世界三大泡沫日本国债

Ⅰ 二战后日本经济发展分为哪三个时期

一、战后经济恢复阶段（1945-1955年）日本穷兵黩武，侵略亚洲、挑起太平洋战争的结果，不仅给亚洲各国带来了巨大的灾难，而且使国内军事经济畸形发展，国民经济疲惫不堪。战争后期，由于美军的空袭，以东京为首，全国119个城市严重被炸被毁，到处都变成一片废墟和焦土。尤其是广岛和长崎，更遭到了原子弹的毁灭性破坏。
二、经济高速增长阶段（1955-1972年）日本经济在高速发展阶段有过三大景气时期，分别是神武景气、岩户景气和伊奘诺景气。伊奘诺景气：景气持续期间为57个月，1966-1970年度，实体经济增长率分别为10.2%、11.1%、11.9%、12.0%、10.3%，1971年降为4.4%。如此长时间连续的高速经济增长，不仅在日本历史上是罕见的，而且在发达资本主义国家的历史上也是绝无仅有的。由于伊奘诺景气的出现，日本经济高速增长就达到了光辉的顶点。
三、经济低速增长阶段（1973-1990年）
在经济稳定发展特别是在重化学工业迅速发展的基础上，日本的国际竞争力迅速提高。结果，从1983年贸易黑字超过西德、资本输出超过英国以来，日本就一直是世界第一的贸易黑字大国、经常收支黑字大国和资本输出大国。1987年，贸易黑字和经常收支黑字分别高达964亿美元和870亿美元；1986、1987和1988年，长期资本输出额连续3年超过了1300亿美元，分别为1315亿美元、1365亿美元和1309亿美元，都大大超过了其他发达资本主义国家长期资本输出的总和。另外，从1985年起，日本就取代英国，成了世界第一海外债权大国，而美国则开始沦为世界最大的海外债务大国。由此，日本世界第二经济大国的地位不仅进一步巩固了，而且还开始被称为“世界第二超级经济大国”。这样，日本经济就达到了战后的顶点。
平成景气期间也是泡沫经济的发展期间。泡沫经济发展，虽然通过资产效果推动了平成景气的发展和扩大，但与此同时，也使日本经济孕育了深刻的矛盾，留下了严重的后遗症。在虚拟经济迅速发展的过程中，日本资产的规模迅速膨胀了。

四、长期经济停滞阶段（1991- ） 1989年12月29日，东京证券交易所的日经平均股价曾高达38915日元，而1990年10月1日却跌破了2万日元，为19781日元，跌幅达49%。由此，东京股票市场的时价总额就像泡沫一样消失了270万亿日元。这一天被称之为“黑色星期一”，也是泡沫经济开始崩溃的起点。
由于泡沫经济崩溃及其后遗症的影响，
日本经济从1990年3月起，就陷入了泡沫经济崩溃萧条。泡沫经济崩溃萧条一直持续1993年10月，共持续了32个月。 1993年10月泡沫经济崩溃萧条下降到谷底以后，尽管景气停止了下滑
的势头，但复苏却十分乏力，到1997年5月，景气上升一共持续了43个月。

上世纪80年代以前，日本一直是世界经济的优等生。然而，90年代以来，日本经济却失去了往日的辉煌，都是负增长。由此可见，在这10年间，日本的企业生产能力和国民生活水平基本上没有什么提高，勉强实现的经济增长主要是依靠公共投资和出口的扩大。
2000年前后，受美国IT繁荣的影响，日本曾出现过暂短的IT景气。

Ⅱ 90年日本的泡沫经济主要是美国搞的鬼还是日本本身的原因

日美贸易战日本战败的外因 任何事物发展和变化都源于外部因素和内部因素共同作用的结果。日本在这场贸易摩擦博弈中铩羽而归，外因是美国主导对日经济政策强硬化，内因则是日本缺少大局观，没有从战略角度处理当时的问题。阴谋论也好，外因论也罢，美国在日本经济泡沫化及10年衰退与低迷中确实扮演了一个不负责任的角色。一是广场协议限制了日本政府调控经济能力。针对日本贸易从上世纪70年代起持续扩大的顺差和美国贸易严重失衡，逆差占到GDP6%以上。1985年，美国主导西方五国在“广场协议”上签字。五国同意联手干预外汇市场，让高估的美元实现软着陆，以及继续维护以美元为中心的国际金融体系。此后我们看到日元连续10年升值，从240日元比1美元升至79日元比1美元，升值幅度达67%。其间，日本政府一直坚守“广场协议”，维护美元地位，明知美元资产在贬值，也不得不指导日本企业大量购买美元资产；明知经济有些过热，却不能收紧银根，结果刺激日本经济过度扩张。同时，由于日元升值、外汇储备增加及升值预期，使得国际资本大量流入日本，内外资金大举进攻日本股市和房地产市场，价格开始疯涨，产生泡沫经济。显然，遵守“广场协议”，捆住了日本政府的手脚，导致经济有所失控。二是“广场协议”堵住了日本经济复苏出路。美国政府干预外汇市场走势，不仅一直削弱日本产品的竞争力，而且还隐含某种特殊目的。在1993年和1995年日元急剧升值的高峰期，正值日本经济依靠出口带动恢复的关键时期，而出口增速回落，日元升值速度也回落。上世纪90年代，美国政府始终在主导干预外汇市场。三是“广场协议”让日本忍受损失却不能自主避免。美国金融机构掌握了大量国际流动资本，响应美国政府政策干预信息，美国各大金融机构带头大量卖出美元、买入日元或其他货币，实现美元贬值。这意味着美国机构在不断地卖出贬值资产，买入升值资产，实现新增资产和既有资产的保值、增值。另一方面，为了维护美元的国际地位，日本政府必须按照协议，指导日本金融机构适当进行反向操作，即放弃购买升值的日元资产，去购买正在贬值的美国国债、股票、房地产等，眼睁睁地看着新增和既有海外资产不断贬值。

Ⅲ 为什么日本泡沫经济时代大学生如此受欢迎

17世纪荷兰发生郁金香狂热。17世纪日本江户时代的元禄泡沫经济。18世纪英国的南海公司泡沫经济（南海泡沫事件）。这次事件成为泡沫经济的语源。大萧条。1980年代日本泡沫经济1994年墨西哥为主的中南美洲泡沫经济1997年亚洲金融危机1999年-2000年美国互联网泡沫经济约2000年以后至今-中国房地产泡沫经济，一般认为在上海，北京，广州，深圳等一线城市中表现明显。2003年-美国为主的全球房地产泡沫经济2007年-美国为主的全球金融海啸经济-次贷危机美国房地产泡沫：7.5万人的城市竟出现2.5万名地产经纪人，1926年破碎，间接引发上世纪30年代世界经济危机。20世纪20年代中期，美国经济出现了短暂的繁荣，建筑业日渐兴盛。在这种背景下，拥有特殊地理位置的佛罗里达州出现了前所未有的房地产泡沫。佛罗里达州位于美国东南端，地理位置优越，冬季气候温暖而湿润。第一次世界大战结束后，这里迅速成为普通百姓的冬日度假胜地。由于佛罗里达的地价一直远低于美国其他州，因此该州成为了理想的投资地。许多美国人来到这里，迫不及待地购买房地产。随着需求的增加，佛罗里达的土地价格开始逐渐升值。尤其在1923年—1926年间，佛罗里达的地价出现了惊人的升幅。例如棕榈海滩上的一块土地，1923年值80万美元，1924年达150万美元，1925年则高达400万美元。一股炒卖房地产的狂潮越来越汹涌澎湃。据统计，到1925年，迈阿密市居然出现了2000多家地产公司，当时该市仅有7.5万人，其中竟有2.5万名地产经纪人，平均每三位居民就有一位专做地产买卖。当时，地价每上升10%，炒家的利润几乎就会翻一倍。在那几年，人们的口头禅就是“今天不买，明天就买不到了”！在这种狂潮的催动下，一向保守冷静的银行界也纷纷加入炒房者行列。然而好景不长，到1926年，佛罗里达房地产泡沫迅速破碎，许多破产的企业家、银行家或自杀、或发疯，有的则沦为乞丐。据说美国商界大名鼎鼎的“麦当劳教父”雷·克洛克，当年也因此一贫如洗，此后被迫做了17年的纸杯推销员。紧接着，这场泡沫又激化了美国的经济危机，结果引发了华尔街股市的崩溃，最终导致了20世纪30年代的世界经济大危机。日本泡沫经济是日本在1980年代後期到90年代初期出现的一种日本经济现象。根据不同的经济指标，这段时期的长度有所不同，但一般是指1986年12月到1991年2月之间的4年零3个月的时期。这是日本战後仅次於60年代後期的经济高速发展之後的第二次大发展时期。这次经济浪潮受到了大量投机活动的支撑，因此随着90年代初泡沫破裂，日本经济出现大倒退，此後进入了平成大萧条时期。日语中「平成景气」基本与此同义，但有时也包括此後的经济萧条阶段。日本房地产泡沫：东京都一地的地价超过了美国全国地价总和，1991年破碎，导致日本长达15年的经济萧条。20世纪30年代以后的60年间，世界房地产领域基本上没有出现大的波澜，但进入90年代后，日本的房地产泡沫再度震惊了世界。20世纪80年代后期，为刺激经济的发展，日本中央银行采取了非常宽松的金融政策，鼓励资金流入房地产以及股票市场，致使房地产价格暴涨。1985年9月，美国、联邦德国、日本、法国、英国五国财长签订了“广场协议”，决定同意美元贬值。美元贬值后，大量国际资本进入日本的房地产业，更加刺激了房价的上涨。从1986年到1989年，日本的房价整整涨了两倍。受房价骤涨的诱惑，许多日本人开始失去耐心。他们发现炒股票和炒房地产来钱更快，于是纷纷拿出积蓄进行投机。到1989年，日本的房地产价格已飙升到十分荒唐的程度。当时，国土面积相当于美国加利福尼亚州的日本，其地价市值总额竟相当于整个美国地价总额的4倍。到1990年，仅东京都的地价就相当于美国全国的总地价。一般工薪阶层即使花费毕生储蓄也无力在大城市买下一套住宅，能买得起住宅的只有亿万富翁和极少数大公司的高管。所有泡沫总有破灭的时候。1991年后，随着国际资本获利后撤离，由外来资本推动的日本房地产泡沫迅速破灭，房地产价格随即暴跌。到1993年，日本房地产业全面崩溃，企业纷纷倒闭，遗留下来的坏账高达6000亿美元。从后果上看，20世纪90年代破灭的日本房地产泡沫是历史上影响时间最长的一次。这次泡沫不但沉重打击了房地产业，还直接引发了严重的财政危机。受此影响，日本迎来历史上最为漫长的经济衰退，陷入了长达15年的萧条和低迷。即使到2012年，日本经济也也未能彻底走出阴影。无怪乎人们常称这次房地产泡沫是“二战后日本的又一次战败”，把20世纪90年代视为日本“失去的十年”。自1997年7月起，爆发了一场始于泰国、后迅速扩散到整个东南亚并波及世界的东南亚金融危机，使许多东南亚国家和地区的汇市、股市轮番暴跌，金融系统乃至整个社会经济受到严重创伤，1997年7月至1998年1月仅半年时间，东南亚绝大多数国家和地区的货币贬值幅度高达30%～50%，最高的印尼盾贬值达70%以上。同期。这些国家和地区的股市跌幅达30%～60%。据估算、在这次金融危机中，仅汇市、股市下跌给东南亚同家和地区造成的经济损失就达1000亿美元以上。受汇市、股市暴跌影响。这些国家和地区出现了严重的经济衰退。这场危机首先是从泰铢贬值开始的，1997年7月2日．泰国被迫宣布泰铢与美元脱钩。实行浮动汇率制度。当日泰铢汇率狂跌20%。和泰国具有相同经济问题的菲律宾、印度尼西亚和马来西亚等国迅速受到泰铢贬值的巨大冲击。7月11日，菲律宾宣布允许比索在更大范围内与美元兑换，当日比索贬值11.5%。同一天，马来西亚则通过提高银行利率阻止林吉特进一步贬值。印度尼西亚被迫放弃本国货币与美元的比价，印尼盾7月2日至14日贬值了14%。继泰国等东盟国家金融风波之后，台湾的台市贬值，股市下跌，掀起金融危机第二波，10月17日，台市贬值0.98元，达到1美元兑换29．5元台币，创下自1987年来的新低，相应地当天台湾股市下跌165．55点，10月20日。台币贬至30．45元兑1美元。台湾股市再跌301.67点。台湾货币贬值和股市大跌，不仅使东南亚金融危机进一步加剧，而且引发了包括美国股市在内的大幅下挫。10月27日，美国道·琼斯指数暴趴554.26点，迫使纽约交易所自1988年来首次使用暂停交易制度，10月28日，日本、新加坡、韩国、马来西亚和泰国股市分别跌4.4%、7.6%、6.6%、6.7%和6.3%。特别是香港股市受外部冲击，香港恒生指数10月21H和27日分别跌765.33点和1200点，10月28日再跌1400点，这三大香港股市累计跌幅超过了25%。11月下旬，韩国汇市、股市轮番下跌，形成金融危机第三波。11月，韩元汇价持续下挫，其中11月20日开市半小时就狂跌10%，创下了1139韩元兑1美元的新低；至11月底，韩元兑美元的汇价下跌了30%，韩国股市跌幅也超过20%。与此同时，日本金融危机也进一步加深，11月日本先后有数家银行和证券公司破产或倒闭，日元兑美元也跌破1美元兑换130日元大关，较年初贬值17．03%。从1998年1月开始、东南亚金融危机的重心又转到印度尼西亚、形成金融危机第四波。l月8日，印尼盾对美元的汇价暴跌26%。l月12日，在印度尼西亚从事巨额投资业务的香港百富勤投资公司宣告清盘。同日，香港恒生指数暴跌773．58点，新加坡、台湾、日本股中分别跌102．88点、362点和330．66点。直到2月初，东南业金融危机恶化的势头才初步被遏制。东南亚、香港房地产泡沫：香港业主平均损失267万港元，1997年破碎，香港出现十几万名百万“负翁”继日本之后，泰国、马来西亚、印度尼西亚等东南亚国家的房地产泡沫也是一次惨痛的经历，而其中以泰国尤为突出。20世纪80年代中期，泰国政府把房地产作为优先投资的领域，并陆续出台了一系列刺激性政策，由此促生了房地产市场的繁荣。海湾战争结束后，大量开发商和投机者纷纷涌入了房地产市场，加上银行信贷政策的放任，促成了房地产泡沫的出现。与此同时，大量外国资本也进入东南亚其他国家的房地产市场进行投机性活动。遗憾的是，当时这些国家没有很好地进行调控，最终导致房地产市场供给大大超过需求，构成了巨大的泡沫。在金融危机爆发以前的1996年，泰国的房地产业已处于全面危险的境地，房屋空置率持续升高，其中公楼空置率竟达50%。随着1997年东南亚金融危机的爆发，泰国等东南亚国家的房地产泡沫彻底破灭，并直接导致各国经济严重衰退。东南亚金融危机还直接导致了香港房地产泡沫的破灭。香港的房地产热最早可以追溯到上世纪70年代。当时，李嘉诚、包玉刚等商界巨子纷纷投资房地产领域，香港十大房地产公司也先后公开上市，而来自日本、东南亚和澳大利亚等地的资金也蜂拥而入。在各种因素的推动下，香港的房价和地价急剧上升。到1981年，香港已成为仅次于日本的全世界房价最高的地区。1984年—1997年，香港房价年平均增长超过20%。中环、尖沙咀等中心区域每平方米房价高达十几万港元，一些黄金地段的写字楼甚至到了每平方米近20万港元的天价。受房价飞涨的刺激，香港的房地产投机迅速盛行起来，出现了一大批近乎疯狂的“炒楼族”。当时的香港，人们盲目地投资房地产。为了抓住机遇，许多人往往仅凭地产经纪人电话中的描述，就草草决定购买豪宅。一些经纪人甚至会对顾客说出这样的话：“什么？你要考虑一两天？当然不行！有很多人在等，你不买的话，过3分钟就没了！”1996年，香港竟出现买房前必须先花150万港元买一个号的怪事。就在香港的房地产泡沫达到顶峰时，东南亚金融危机降临了。1998年—2004年，香港楼价大幅下跌，如著名的中产阶级居住社区“太古城”，楼价就从最高时的1.3万港元每平方英尺下跌到四五千元。据专家计算，从1997年到2002年的5年时间里，香港房地产和股市总市值共损失约8万亿港元，比同期香港的生产总值还多。而对于普通香港市民而言，房地产泡沫的破灭更是不堪回首。在这场泡沫中，香港平均每位业主损失267万港元，有十多万人由百万“富翁”一夜之间变成了百万“负翁”。投机者的类型按照参与投机者的心理状态，大致可以划分为以下三类：第一类投机狂热的参与者是清醒的，他们其实并不狂热，只是认为别人都在头脑发热而已。这样的投机狂热并没有什么理论基础，所以不可能吸引一群死忠的信徒，大家都知道自己只是在逢场作戏，只是寄希望于自己能在金字塔倒塌前夕退出来而已。俄罗斯的MMM公司是其中比较典型的例子——大部分人都知道MMM公司除了倒卖自己的股票，没有任何别的利润来源，但他们仍然疯狂地抢购这些股票，因为他们觉得肯定会有一些更笨的人成为他们的“下家”。第二类投机狂热拥有忠实的支持者和鲜明的反对者。支持者炮制出了一套能够自圆其说的故事或理论，争辩说他们不是在投机，而是在“进行长线投资”。他们认为，某些资产虽然现价值很低，却具有很高的成长性，人们应该为这种成长性付出任何代价。反对者则认为，那些精心编造的故事全是骗人的，理论也存在漏洞；退一万步讲，即使故事是真的，也不该拿这么高的价格去购买那些资产。英国南海公司丑闻就是一个绝佳的例子，当时真的有许多人相信南海公司能赚很多钱，但也有许多人一开始就指出，南海公司的股票被过于高估了。第三类投机狂热则是最可怕的，它有忠实的支持者，却缺乏鲜明的反对者。支持者炮制的故事或理论得到了广泛的承认，但反对者却拿不出有力的反驳。有些人不参与投机，不是因为他们看到了故事的漏洞，而是因为他们感觉自己不熟悉这些故事，“心中没有底”；更有甚者，有些反对者心中其实相信了这些故事，只是出于自身利益考虑，不便于承认这些故事。所以，支持者越战越勇，把市场从一个顶峰推向另一个顶峰；反对者则节节败退，甚至组织不起像样的抵抗。极少数反对者可能洞悉了故事的弱点，但他们数量太少，无法构成一支生力军。1995-2000年的网络股泡沫投机狂热1995-2000年的网络股泡沫是典型的第三类投机狂热。它拥有一套完整的理论（“新经济”理论），一堆感人至深的故事（Netscape,Amazon,eBay,等等），以及一群非常强大的支持者（华尔街的那群卖方分析师，以及风险投资家）。在它的对立面，反对者并没有组织起真正像样的反击，他们甚至都同意“网络经济将从根本上改变这个世界”，只是同意的程度比较弱而已。的人选择了保持沉默，他们不碰网络股，仅仅是因为他们不懂，或者不想去懂（例如沃伦·巴菲特）。所以，这样一场投机狂热会持续五年之久，把某些值得怀疑的公司的股票价格推到不可思议的高度，并最终酿成一场重大灾难，是完全可以理解的。美国次贷危机（subprimecrisis）又称次级房贷危机，也译为次债危机。它是指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的金融风暴。它致使全球主要金融市场出现流动性不足危机。美国“次贷危机”是从2006年春季开始逐步显现的。2007年8月开始席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。次贷危机现已经成为国际上的一个热点问题。杠杆许多投资银行为了赚取暴利，采用20－30倍杠杆(Leverage)操作，假设一个银行A自身资产为30亿，30倍杠杆就是900亿。也就是说，这个银行A以30亿资产为抵押去借900亿的资金用于投资，假如投资盈利5%，那么A就获得45亿的盈利，相对于A自身资产而言，这是150%的暴利。反过来，假如投资亏损5%，那么银行A赔光了自己的全部资产还欠15亿。CDO合同由于杠杆操作高风险，所以按照正常的规定，银行不进行这样的冒险操作。所以就有人想出一个法，把杠杆投资拿去做“保险”。这种保险就叫CDO(CollateralizedDebtObligation)。比如，银行A为了逃避杠杆风险就找到了机构B。机构B可能是另一家银行，也可能是保险公司，诸如此类。A对B说，你帮我的贷款做违约保险怎么样，我每年付你保险费5千万，连续10年，总共5亿，假如我的投资没有违约，那么这笔保险费你就白拿了，假如违约，你要为我赔偿。A想，如果不违约，我可以赚45亿，这里面拿出5亿用来做保险，我还能净赚40亿。如果有违约，反正有保险来赔。所以对A而言这是一笔只赚不赔的生意。B是一个精明的人，没有立即答应A的邀请，而是回去做了一个统计分析，发现违约的情况不到1%。如果做100家的生意，总计可以拿到500亿的保险金，如果其中一家违约，赔偿额最多不过50亿，即使两家违约，还能赚400亿。A,B双方都认为这笔买卖对自己有利，因此立即拍板成交，皆大欢喜。CDS市场（creditdefaultswap信用违约互换）B做了这笔保险生意之后，C在旁边眼红了。C就跑到B那边说，你把这100个CDO单子卖给我怎么样，每个合同给你2亿，总共200亿。B想，我的400亿要10年才能拿到，现一转手就有200亿，而且没有风险，何乐而不为，因此B和C马上就成交了。这样一来，CDO被划分成一块块的CDS，像股票一样流到了金融市场之上，可以交易和买卖。实际上C拿到这批CDS之后，并不想等上10年再收取200亿，而是把它挂牌出售，标价220亿；D看到这个产品，算了一下，400亿减去220亿，还有180亿可赚，这是“原始股”，不算贵，立即买了下来。一转手，C赚了20亿。从此以后，这些CDS就在市场上反复的炒，现CDS的市场总值已经炒到了62万亿美元。次贷与次贷危机上面A,B,C,D,E,F.都在赚大钱，那么这些钱到底从那里冒出来的呢？从根本上说，这些钱来自A以及同A相仿的投资人的盈利。而他们的盈利大半来自美国的次级贷款。房价涨到一定的程度就涨不上去了，后面没人接盘。此时房产投机人急得像热锅上的蚂蚁。房子卖不出去，高额利息要不停的付，终于到了走投无路的一天，把房子甩给了银行。此时违约就发生了。此时A感到一丝遗憾，大钱赚不着了，不过也亏不到那里，反正有B做保险。B也不担心，反正保险已经卖给了C。这样这份CDS保险就落在G手里。G刚从F手里花了300亿买下了100个CDS，还没来得及转手，突然接到消息，这批CDS被降级，其中有20个违约，大大超出原先估计的1%到2%的违约率。每个违约要支付50亿的保险金，总共支出达1000亿。减去G收到这500亿保险金，加上300亿CDS收购费，G的亏损总计达800亿。虽然G是全美排行前10名的大机构，也经不起如此巨大的亏损。因此G濒临倒闭。金融危机如果G倒闭，那么A花费5亿美元买的保险就泡了汤，更糟糕的是，由于A采用了杠杆原理投资，根据前面的分析，A赔光全部资产也不够还债。因此A立即面临破产的危险。除了A之外，还有A2，A3,,A20，统统要准备倒闭。因此G,A,A2,,A20一起来到美国财政部长面前，一把鼻涕一把眼泪地游说，G万万不能倒闭，它一倒闭大家都完了。财政部长心一软，就把G给国有化了，此后A,,A20的保险金总计1000亿美元全部由美国纳税人支付。美元危机上面讲到的100个CDS的市场价是300亿。而CDS市场总值是62万亿，假设其中有10%的违约，那么就有6.2万亿的违约CDS。这个数字是300亿的207倍（四舍五入之后）。如果说美国government收购价值300亿的CDS之后要赔出1000亿。那么对于剩下的那些违约CDS，美国government就要赔出20.7万亿。如果不赔，就要看着A21,A22,A23等等一个接一个倒闭。以上计算所用的假设和数字同实际情况会有出入，但美国金融危机的严重性无法低估。说明：CDS合同和次贷都属于金融衍生产品，而CDS市场就是现在金融体系中一个重要的金融交易体系。

Ⅳ 日本地产泡沫是如何消除的

日本至今都还没有走出20余年前那场房地产泡沫的阴影。今天我们在此做一个总结以期真实地还原当年的那段疯狂。虽然中国目前不可能发生那样的情况，但人类的贪婪所导致的“市场的均衡是短暂的”这一点是一致的。 日本房地产泡沫的特征：2007年底，六大城市土地价格仅相当于1991年高点的27.7%。绝对价格也只相当于25年前，也即1982年的水平； 三、房地产泡沫期间的调控政策 在泡沫期间，日本政府主要从土地政策和货币政策两个方向进行调控。土地政策调控不仅没有效果，反而助长了房价的上涨。货币政策中的利率政策和不动产贷款总量控制政策效果显著。1、土地政策 日本政府1987年开始意识到房地产泡沫的问题，开始有意识的通过土地政策来抑制土地价格上涨。如下图所示：到1991年为止，主要出台了六个方面的政策。这些政策总体是非常失败的。 2、货币政策 货币政策包括调整利息和控制贷款两个方面：提高利息：在日本房地产泡沫期间的大部分时间里，银行基准利率都维持在2.5%的超低水平，直到1989年5月，日本银行开始加息。此后的15个月内，日本银行连续5次加息，将基准利率提高到6%； 控制贷款：在加息的同时，1990年3月大藏省推出了不动产贷款总量控制政策，即规定银行对不动产贷款时，增长率不能超过其贷款总量增长率。 四、房地产泡沫的破灭 从表面上来看，在直接融资缩减的情况下，货币政策突然刚性收缩，企业破产猛然增加，导致内外融资环境恶化，导致土地的有效需求减少；而企业破产增加，企业前期购买土地量的72%左右被迫出售而重回市场，导致有效需求与有效供给发生扭转，不断减少的货币去追逐猛然增加的土地，土地价格因而下降。金融加速器的逆作用加剧了土地价格下降。这是房地产泡沫破灭的直接原因。更深层次来看，与前两次价格暴涨不同，1986-1991年的这轮价格暴涨缺乏住宅基本需求的支撑：土地价格的上涨离不开居民的基本住宅需求，这取决于人口数量、人口年龄结构和人口的区域结构。但是到1992年，这些因素已无法支撑高涨的土地价格。1、直接原因：有效需求与有效供给关系发生逆转 （1）初始原因：内外融资环境极度恶化，企业在1991年的土地购买量缩减64% 股市下滑，1990年后，直接融资额按50%的速度缩减； 不动产贷款总量限制政策导致银行贷款同比缩减85%，由9.5万亿日元降至1.4万亿日元； 1991年，破产企业增加，破产企业负债总额增长5.7倍，由1.2万亿日元升至8万亿日元； 外部融资（新增不动产贷款+直接融资）与倒闭企业负债总额的差额由1989年的35.2万亿日元，下降到1991年的0.8万亿日元，到1992年变成了-1.6万亿日元。企业所面临的恶劣的内外融资环境不言而喻。控制贷款政策效果非常显著，房地产贷款增长率由1989年的30.3%，突然下降到1990年底的3.5%，成为了房地产泡沫破灭的诱导因素之一。 由于内外融资环境极度恶化，企业购买土地的能力和积极性显著下降：1990年日本非金融法人企业购买了12.43万亿日元的土地，但1991年的土地购买额仅4.46万亿日元，同比缩减64%。企业购买量占居民土地出售量的比重由70%下降到45%。（2）决定性因素：被作为资产保有而囤积的土地在短期内进入市场 企业由土地的净买入方转变为土地的净卖出方，成为了捅破房地产泡沫的决定性因素。股票和土地的担保价值随着两者的价格下降而下降。这导致企业净值下降，企业被迫提前偿还贷款； 企业被迫出让股票，土地等资产以避免破产，与此同时大量的破产企业之前所抵押的土地，被银行强制性变现。而金融加速器机制加速了这一进程； 前期被企业大量囤积的土地被迫投放市场。如下图所示：从1993年企业由土地的净买入方变成了净卖出方，到1998年，日本企业将占1985-1992年购入土地额的55%，购入土地面积的72%。 五、房地产泡沫破灭后日本政府采取的政策 1、泡沫的代价 房地产泡沫和股市泡沫破灭，日本付出了惨重的代价。根据瑞穗证券的数据统计，1992-2004年：日本企业和银行处理泡沫经济的成本约208万亿日元，年均处理成本占GDP的比重高达3.5%。日本的实质年均GDP增长率不足0.3%； 日本法人企业经常利润累计374.4万亿日元，特别损益-特别利润累计111.3万亿日元，扣除有关税收后净利润70万亿日元，年均5.4万亿日元，年均销售净利润仅率0.4%； 日本银行累计利润86.4万亿日元，坏账处理损失累计额96.4万亿日元，净损失10万亿日元。 2、泡沫破灭后日本政府采取的外汇政策 如下图所示，泡沫破灭之后，日元继续升值，1995年4月底达到最高点84.3日元兑1美元。与之相对应的是，日元计价的出口额同比下降。日本经济增长几乎停滞。1995年，日美之间签订了反广场协议，允许日本政府干预日元汇率。此后日元加速贬值，日本出口（日元计价）逐渐恢复，对于扭转日本经济衰退起到了一定的作用。 六、日本房地产泡沫的启示 1、中国房地产不会发生日本式的泡沫 中国房地产不会发生日本式的泡沫，二者最主要的区别就是“城市化进程”。85年，日本房地产价格开始上涨的时候，其城市化率已经达到了76.7%，城市化进程已经接近尾声；而目前中国的城市化率仅为45%，城市化进程正在处于加速阶段。（详请请参阅2008年7月18日的《中国当代房地产研究专题之一—城市化、人口流动与房价》）在城市化进程中，城市房价，尤其是核心城市房价总体会快速上涨。这正是日本当年“土地神话”的原因。因此，当年日本在城市化进程尾声的房价大幅上涨是极其不正常的，其泡沫的破灭只是时间的问题。截止到2006年，上海、北京、广州、深圳的房价涨幅总体并没有显著超越35个重点城市的平均涨幅。从城市化规律来看，这主要是因为中国城市化率还未突破50%，城市化总人口的流动还主要是以从农村进入大城市为主，人口流动从小城市进入大城市为主的阶段（城市化率突破50%）还没到来，因而城市间房价涨幅差异不是十分显著。 我们认为，中国城市化总体每年还将继续快速提高；农村进入城市为主导阶段即将结束，未来人口流动将依次进入以小城市进入大城市为主导阶段、以大城市郊区化为主导阶段和以都市圈为主导阶段；按照城市化的国际规律，我们认为未来三大经济圈的核心城市，尤其是这些核心城市郊区的房价相对会有更大的潜力。因此中国城市的房价总体是处于上涨过程中的，紧缩性政策导致的房价回调只能是短期的。2、本币升值并不一定导致房地产价格上涨 在很多人的理解里，日本当年的房地产价格的上涨和日元升值有着紧密的关联。这种想法是不正确的。从国际比较来看，85年“广场协议”后，主要发达国家的货币均对美元升值，1988年与1985年相比，主要货币的升值幅度分别为：德国马克70.5%，法国法郎50.8%，意大利里拉46.7%，英国英镑37.2%，加拿大元近11%。比较来看，日元的升值幅度最大，达86.1%。而这些国家并没有发生像日本那样严重的泡沫经济。这说明，“广场协议”与日本的泡沫经济并无必然联系。可以说，日本泡沫经济形成的根源在其内部。就中国来看，现在人民币依然在而且还会继续升值，而股票和房地产却早已下跌。因此，本币升值并不一定导致房地产价格上涨。本币升值也只是为房地产价格的上涨提供了充裕资金的可能，房地产价格的最终上涨还需要市场一致预期上涨这一重要条件。所谓的“升值不止，行情不断”更是表面的片面之言。3、市场的均衡是短暂的顶 点 财 经 人是理性的，更是贪婪的。当市场的均衡一旦被打破，若没有有效的调控措施，市场会加速上涨或下跌：日本当年，人们形成了土地上涨的预期，市场的参与者都在疯狂地追逐着土地：银行的行为扭曲了；企业的行为扭曲了；值得一提的是，普通民众的行为也发生了极大的扭曲：当年股票市场和房地产市场上涨，日本民众为了逐利，不惜压缩消费甚至节衣缩食以将资金投入股票市场和房地产市场。压缩消费的一个结果就是：86年日本的CPI居然还出现了负数； 日本当年泡沫捅破之后，市场的参与者也都在疯狂了抛售土地，引致了市场巨幅的惨重下跌。“前事不忘，后事之师”，中国目前的房地产市场虽然不会发生日本当年那样的情况，但就市场的均衡而言，确有几分神似：前年和去年上半年，市场的参与者忽然都一致看好房地产市场的长期前景，居民在囤房，地产公司在囤地。市场的均衡被打破，房价猛烈上涨； 而今，在紧缩性的货币政策下，市场的参与者都预期房价要调整，开发商在降价，居民在观望。市场的均衡同样被打破。房价已经在开始下降。但市场预期房价还将不断下降。而政府认为还需要继续宏观调控，还没出手。

Ⅳ 经济史上最著名的三大疯案分别是：南海泡沫、荷兰郁金香和密西西比狂的具体情况介绍一下可以吗谢谢

英国南海泡沫：

16世纪，荷兰被称为海上马车夫，拥有强大的船队，一度控制并垄断了世界贸易的40%，还是股份制公司的发源地，第一家股份制公司也在荷兰成立，同时成立了世界第一家股票交易所，是当时世界最发达的国家，堪称现在的美国。

1593年，第一朵郁金香引进荷兰，没过多久，就成为时尚、身份、地位、财富的象征。早期的郁金香商人转到钱之后，更多人加入，最后老百姓也加入，郁金香不仅仅是奢侈品，也彻底变成了投机品。

郁金香从下种到开花，需要7年时间，非常难养，因此郁金香是很稀缺的东西（和大牛股非常类似：稀缺，独一无二，具有的故事也独一无二）。但是全民参与的后果就是，郁金香交易非常火爆，郁金香火爆到什么程度呢？连还没有开花的球茎也拿出来交易了，也就是郁金香期货市场出现了（所以应该说，第一个期货交易市场也是在荷兰诞生），因此，郁金香的价格暴涨再暴涨。

在郁金香最疯狂的时候，贵族们最华丽的嫁妆是一支郁金香，如今让众多屌丝痛恨不已：一朵花就可以娶一个老婆，该是多好的年代呀。

当时，有一场著名的拍卖会叫做阿尔克马尔城的拍卖会，说的是99朵郁金香拍卖总价格为9万荷兰盾，相当于一个普通家庭300年的总收入，做一个粗略类比，目前中国一个4口之家一年各种灰不灰色收入约20万人民币，300年相当于6000万人民币。没错，6000万！看来当时荷兰人真的疯了，赌徒的脑子都是豆腐做的。

法国密西西比泡沫：

法国的密西西比泡沫和英国的南海泡沫比较类似，在发生时间上也比较靠近。

法国政府当时债台高筑，著名的苏格兰人约翰·劳提出纸币供应计划，具体来说就是我成立个大银行，可以发行货币，有钱了，自然就可以解决政府的债务危机了，但是如何保证这个银行的信用呢？

和南海公司一样的套路，要保证信用那就得讲一个大故事，——没有比火爆的美洲殖民地概念更好的了。1717年8月，他买下密西西比公司，与密西西比河广阔流域和河西岸的路易斯安那进行贸易，法国政府承诺给他25年的垄断经营权。密西西比公司的股价由500里弗尔涨到15000里弗尔，涨幅超过了20倍。

但后来路易斯安那州传来未发现金矿的消息，加上货币已经严重超发，公众信心动摇，密西西比股价连续下跌，又跌到了只有500里弗尔，跌幅95%。

荷兰郁金香狂热、南海泡沫事件、法国密西西比泡沫，是西方历史早期爆发的三大的泡沫经济事件。

(5)世界三大泡沫日本国债扩展阅读

此后几百年里，股市发生了各种各样的泡沫，比如19世纪30年代美国股市泡沫、1980 年代的科威特股疯（听说总市值从 50 亿美元膨胀到 1000 亿美元）、1987年大股灾、1990年前后的日本股市楼市泡沫、1997年的亚洲金融风暴、2000年互联网泡沫、2007年的金融危机、2015年中国股市泡沫（当然，中国股市泡沫时间多了去了）等。

当然，还有很多很有意思的泡沫，这些「变种」泡沫其实发生的基本原理和三大泡沫都是一样的：标的物一定要稀缺，故事一定要大，一定要有赚钱效应，媒体等使劲鼓吹、人人奔向转告，所有人都知道能赚钱，最后人类的羊群效应会疯狂到让你目瞪口呆。破灭的时候也非常类似，有巨大的外力作用，比如政策力量等等。

Ⅵ 世界上有那三个泡沫经济啊

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Ⅶ 如果日本不发生1985年开始的日元升值然后吹泡沫再泡沫破裂的过程，日本经济会是世界第一吗

不会 80中后期美国吹日元泡沫 然后一个广场协定把日本压的喘不过起来 曾经的世界第二大经济体用了近10几年才缓过劲来

首先我们要分析当时的情况 从1960年后日本就进入了高速发展时期 倒是70年代后期一跃成为 第一世界中的经济强国 到了80年代 美国由于高失业率 移民等问题 经济增长放缓 而反观日本经济在这一时期仿佛高速奔腾的列车 当时的那种势头 不要说30年40年 仿佛只用20年的时间日本就能超越美国 为什么日本经济会出现奇迹 当时世界的主旋律是冷战——美苏为首的东西两大阵营的对抗 美国在军备竞赛越战中消耗了太多的经历 经济自然放缓 而1945年二战结束后作为战败国的日本 专心发展经济 没有后顾之忧

另一方面则是日本多年厚积薄发的结果 你不得不承认日本实体经济相当发达 至今也是 实体经济唯一能和美国抗争只有日本和德国了 70年代石油危机结束后 经济实用的日本汽车 大举进入美国市场 美国政府的政策根本拦不住 因为美国人民已经选择了日本的汽车 然后80年代的日本成为了世界电子电器产业的工厂 松下 索尼等一批优秀的电子产品走向了世界 成为了世界的风向标 比如实际上第一款随身听Sony Walkman 所以日本的经济发展是实打实的 这类外向型的经济策略才是中国的榜样 日本人出口的电子技术产品 而我们中国则是衬衫 所以中国还有很长的路要走 80年代日本在不少电子领域的产品都拥有不对称优势 这点美国人都不得不佩服

另外广场协议之后90年代 世界已经进入了新的纪元 计算机开始大肆普及了 从90年代初到95年这时的日本经济还在恢复过程中 而索罗斯已经开始掀起第二次亚洲金融风暴了 日本也受到了些许冲击 而美国的经济创新能力在90年代就仿佛是风景这边独好 其中两比尔功不可没 比尔盖茨和比尔克林顿 随着95年之后世界网络的普及 以美国硅谷为代表的信息技术产业疯狂发展 这一时期 比尔盖茨成为了世界首富 其余的网络公司 注入雅虎 谷歌等正式在这个时候诞生的 恐怖的是以硅谷带领下使美国各领域的技术革新能力再次爆发 充满了竞争和生机 这时候任何的竞争和美国比起来简直是不对称的 你用的电脑里装的英特尔的处理器系统是就是微软的Windows产品 老大就是老大 这时候的日本经济真的只能小巫见大巫了 同时韩国等对手的崛起让日本的电子产品的不对称优势 逐渐下降

想想看在80年代 日本人把最先进的技术留在国内 出口一个产品的同时 新一代产品早就研发完毕了 而现在日本人就是把自己最先进的东西出口出去 还要面对各种竞争 而且还不一定能竞争得过美国韩国 三星已经瞬间变成美国第二大手机品牌了 世界第三大 LG的电子产品韩国的汽车也打入美国的市场 日本电子电气汽车的优势将会逐渐被蚕食 如今苹果公司的任何产品和当年日本80年代的产品比起来简直是有过之而无不及

不过永远不能小视日本 当一个国家有着强大的实体经济 它是很难被击垮的 被中国先后超越的德国和日本 都是这样 英国为什么在金融危机后没落 而日本德国能恢复并且恢复增长的原因

日本时强国但是超越美国 真的不是你想说就说的 美国永远不会让别的国家超过自己

Ⅷ 日本的前五大产业是什么按顺序来

1、汽车产业：进入70年代以后，汽车业取代了钢铁业成为日本的支柱产业，汽车在日本得到普及。 占日本每年经济比重抵达45%—50%左右，是日本的龙头产业。

日本因为国土面积小，资源与能源贫乏，所以很谨慎开发大排量车型，日本汽车的总体特色是注重经济实用，更加追求良好的性价比，对于节约资源和降低石油消耗的造车理念让日本汽车先于欧美、成为节能、降耗的先行者。

2、动漫产业：年产值230万亿日元的日本第二大支柱产业，占日本每年经济比重抵达18%—25%左右。

日本动漫对日本社会的影响非常深远，几乎所有当代日本人都受到过漫画的影响，如同20世纪50年代到80年代的连环画（小人书）对中国人的影响一样。而且，随着社会的发展进步，日本漫画也随之变化，持续影响着一代又一代人。

3、数字媒体产业：日本是世界上数字媒体产业最发达的国家之一，数字媒体产业的产值已经超过钢铁制造业等传统产业，成为日本目前三大经济支柱产业之一。占日本每年经济比重抵达15%—17%左右。

4、情色产业，占日本每年经济比重抵达13%——20%左右。众所周知，日本的情色产业，在战后帮助日本度过了一段经济低迷期。

5、电器制造业，占日本每年经济比重抵达4%—11%左右左右。

(8)世界三大泡沫日本国债扩展阅读

日本经济的大致发展：

回顾日本的经济发展史，可以清晰地看到一条从“成功”转向“失落”的曲线。

二战以后，日本经济率先复苏，突飞猛进，曾一举跃升为世界第二经济强国（2010年被中国超越）。

1985年，日本经济进入泡沫化阶段，20世纪90年代初泡沫破灭之后，日本经济一蹶不振，陷入“失落年代”，至今仍未能完全走出来。

1868年～1945年属于明治维新后的崛起阶段。

经过1894年的甲午海战和1904年的日俄战争，日本获得了大量的战争赔款，并从殖民地、半殖民地攫取了大量的资源类产品，成为西方国家中的后起之秀。

第一次世界大战以后，日本的工业在国民经济中的比重达到56.8%，从农业国转变为工业国。但在1929年～1933年的大危机中，日本同样受到巨大打击，工业生产降幅超过35%。

在此背景下，日方开始宣扬对外扩张理论，并走上了扩军备战之路。

从1931年入侵我国东北到1937年发动全面侵华战争，再到1941年挑起太平洋战争，日本的战争费用直线上升，国债余额从1930年的62亿日元增加到1945年底的1439亿日元。战争最终拖垮了日本经济，到1945年战争结束，日本经济已经到了崩溃的边缘。

1946年～1985年属于战后经济复兴及高速增长阶段。这个阶段可以分为三个时期：

1946年～1955年为战后经济复兴时期。战后，日本在美国占领当局的“间接统治”下，推进了解散财阀、农地改革、劳动立法等一系列民主改革，完成了从战时统治经济向政府主导型市场经济的转变，这被称为日本自明治维新以来的“第二次大改革”。

1946年采取的“倾斜生产方式”起到了非常重要的作用。这一方式将经济重建重点放在煤炭、钢铁的扩大生产上，通过两者的循环增产，阶段性地带动其它产业发展。

1951年爆发的朝鲜战争为日本经济起飞带来了机遇，大量的战争特需使日本工矿业明显活跃起来，经济触底反弹。1951年日本与美国签订《旧金山和约》，宣告美国对日本全面军事占领时期的结束，日本取得主权国家地位。

1953年日本加入国际货币基金组织和世界银行，1955年又加入关贸总协定（现为世界贸易组织），以二战战败国身份回归国际社会。到1955年，日本的所有经济指标已全面恢复或超过战前水平。