可交割国债的种类

① 国债分类

从债券形式来看，我国发行的国债可分为凭证式国债、无记名（实物）国债和记账式国债三种。

1、凭证式国债是一种国家储蓄债，可记名、挂失，以“凭证式国债收款凭证”记录债权，不能上市流通，从购买之日起计息。

在持有期内，持券人如遇特殊 情况需要提取现金，可以到购买网点提前兑取。提前兑取时，除偿还本金外，利息按实际持有天数及相应的利率档次计算，经办机构按兑付本金的2‰收取手续费。

2、无记名（实物）国债是一种实物债券，以事物券的形式记录债权，面值不等，不记名，不挂失，可上市流通。发行期内，投资者可直接在销售国债机构的 柜台购买。

在证券交易所设立账户的投资者，可委托证券公司通过交易系统申购。发行期结束后，实物券持有者可在柜台卖出，也可将实物券交证券交易所托管，再 通过交易系统卖出。

3、记账式国债以记账形式记录债权，通过证券交易所的交易系统发行和交易，可以记名、挂失。投资者进行记账式证券买卖，必须在证券交易所设立账户。由于记账式国债的发行和交易均无纸化，所以效率高，成本低，交易安全。

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公债与国债的区别

公债：公债是政府依据认用原则获取财政收入的一种特定方式，是一种特殊的财政活动。在同代各国大都在法律中规定：当政府在确有必要时，有权以债务人的身份向个人、企业、社会团体、金融机构以及他国政府借款。

借款形式的收入是政府的债务收入，同时也是政府的一种负债，政府必须按借款时的约定方式向债权人支付利息和偿还本金。因此，在整个公债活动中，形成了政府与公债持有者之间稳定的债权债务关系。

一般而言，这种关系是一种双方自愿的交易关系，这完全不同于税收所反映的政府向纳税人单方面进行的强制性与无偿性的征收所形成的征纳关系。

国债：公债有时也称为国债，在法律不允许地方政府借债的国家，这两个概念是一致的，即都是指中央政府的借债。但在允许地方政府借债的国家，一般只把中央政府的借债称为国债，而地方政府的借债只能称为公债或地方债。

② 国债期货合约标的与可交割券有什么区别

国债期货来合约设计自中采用了国际上通用的名义标准券概念。所谓“名义标准券”是指票面利率标准化、具有固定期限的假想券。名义标准券设计的最大功能在于，可以扩大可交割国债的范围，增强价格的抗操纵性，减小交割时的逼仓风险。

③ 某可交割国债的票面利率为3%，上次付息时间为2014年12月1日，当前应计利息为1.5元，对应的2

答案是B,应计复利息为干扰信制息。根据转换因子的公式（简单来说就是债券现金流在3%的折现率下的现金流，你可以网络一下，公式不好打，当然还有中金所的简化版本），只要票息率大于3%，那么转换因子就大于1，只要票息率小于3%，转换因子就小于1,票息率等于3%，转换因子就等于1。用到的只是就是等比数列的求和公式，望采纳

④ 国债期货到期时，实际交割国债现券的券种是由哪一方确定的

国债一般抄是半年或一年付息一次。在两次付息中间，利息仍然在滚动计算，国债持有人享有该期限内产生的利息。因此在下一次付息日之前如果有卖出交割，则买方应该在净价报价的基础上加上应付利息一并支付给卖方。

由于是实物交割，同时可交割债券票面利率、到期期限与国债期货标准券不同，因此交割前必须将一篮子可交割国债分别进行标准化，就引入了转换因子。交易所会公布各个可交割债券相对于各期限国债期货合约的转换因子（CF），且CF 在交割周期内保持不变，不需要者计算。

(4)可交割国债的种类扩展阅读

1、交割期货商品的质量严格执行规定的标准。

2、在期货市场降价交割的货物必须符合国家有关标准。

3、期货交割成本核算低于期现货价格差。

4、期货交割收益水平。

在期货市场中，商品期货通常都采用实物交割方式，金融期货中有的品种采用实物交割方式，有的品种则采用现金交割方式。现金交割由于不进行实物交收，只是以交割时的现货价格作为交易盈亏和资金划拨的依据。

⑤ 为什么应买入该可交割国债的现券，卖出国债期货，期货

国债一般是半年或一年付息一次。在两次付息中间，利息仍然在滚动计算，国债持有人享有该期限内产生的利息。因此在下一次付息日之前如果有卖出交割，则买方应该在净价报价的基础上加上应付利息一并支付给卖方。
由于是实物交割，同时可交割债券票面利率、到期期限与国债期货标准券不同，因此交割前必须将一篮子可交割国债分别进行标准化，就引入了转换因子。交易所会公布各个可交割债券相对于各期限国债期货合约的转换因子（CF），且CF 在交割周期内保持不变，不需要者计算。
当一种国债用于国债合约的交割时，国债期货的买方支付给卖方一个价格。价格等于期货结算价格乘以卖方所选择国债现券对应该期货合约的转换因子再加上该国债的任何应计利息。
在可交割国债的整个集合中，最便宜的可交割国债就是使得买入国债现券、持有到交割日并进行实际交割的净收益最大化。大多数情况下，寻找最便宜国债进行交割的可靠方法就是找出隐含回购利率最高的国债。
依据无套利定价原理,国债期货价格等于国债现券价格加上融资成本减去国债票面利息收入。在正常利率期限结构下，短期利率一般会低于中长期利率水平，所以国债现券的融资成本一般会低于所持国债的票面利息，国债期货合约通常表现为贴水。

⑥ 什么是最便宜可交割债券

最便宜可交割债券的确定非常重要。任何期货合约都必须反映现货价格的行为。虽然国债期货合约对标的做了明确的规定，但实际上这种标准券往往是不存在的。因此，最便宜可交割债券代表着期货合约所跟踪的现货市场工具。更确切地讲，是最便宜可交割债券决定了国债期货的理论价格。因此，无论是国债期货理论价格的确定，还是最优套期保值比率的确定，都需要首先确定最便宜可交割债券。

最便宜可交割债券由债券现货市场价格、市场利率水平、收益率曲线的形状以及债券的剩余期限等许多因素决定。

在期货合约到期日之前，利率水平或者收益率曲线形状的变化会导致最便宜可交割债券的改变。即使在比较平稳的市场环境下，某一到期期限的最便宜可交割债券，未必再是下一个到期期限合约的最便宜可交割债券。因此，在合约到期日前的任何一个时点，是无法确定交割何种债券的。但是，鉴别哪种债券最有可能成为交割对象还是可以做到的。

许多富有经验的利率期货交易商通过市场实践，发展出了一些计算在各种市场环境下最便宜可交割债券将要发生变化可能性的模型。正如市场上有许多计算和确定最便宜可交割债券的软件一样，人们也开发出了一些软件来帮助判断最便宜可交割债券发生变化的可能性。

在判断最便宜可交割债券如何发生变化时，有一些基本的原则可供参考。具体而言，有以下几种情况：如果市场收益率高于名义息票率的水平，那么投资者将倾向于久期较长的债券；如果市场收益率低于名义息票率的水平，那么投资者将倾向于久期较短的债券；如果收益率曲线向上倾斜，倾向于交割距到期日期限较长的债券；如果收益率曲线向下倾斜，倾向于交割距到期日期限较短的债券；如果市场收益率等于名义息票率的水平，那么投资者对所有可交割债券的倾向性是相同的。

在理想情况下，最便宜可交割债券是合约卖出者的选择。但是，在很多情况下，投资者选择其他可交割券种也并不是非理性的。假设某投资者持有一个最便宜可交割债券，并且计划以这个债券用于期货空头头寸的交割，在这种情况下，该投资者事实上已经将预期收益率锁定。如果在交割以前，最便宜可交割债券发生了变化，该投资者原先持有的债券已不是最便宜可交割债券，那么该投资者有两种选择：第一种选择是继续用他原先持有的债券用于交割，从而获得预期的收益率；第二种选择是该投资者卖出原来持有的债券现货，重新买入新的最便宜可交割债券用于期货合约空头头寸的交割。在这种情况下，投资者的收益将会高于原来锁定的预期收益率。理论上，后者是债券投资者的最佳选择。

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⑦ 怎样用最小基差法选择最便宜可交割债券

在一篮子可交割债券制度下，剩余年限在一定范围内的国债都可以参与交割。由内于收益率和剩余期限不同容，可交割国债的价格也有差异。即使使用了转换因子进行折算，各种可交割国债之间仍然存在细微差别。一般情况下，由于卖方拥有交割券选择权，合约的卖方都会选择对他最有利，通常也是交割成本最低的债券进行交割，对应的债券就是最便宜可交割债券。理论上，一般可以通过比较不同券种的隐含回购利率寻找最便宜可交割债券。
根据海外实践经验，在一定前提条件下通过比较久期和收益率可大致寻找最便宜可交割债券:
(1)久期:对收益率在国债期货合约票面利率以下的国债而言，久期最小的国债最可能是最便宜可交割债券。对于收益率在国债期货合约票面利率以上的国债而言，久期最大的国债最可能是最便宜可交割债券。
(2)收益率:对具有同样久期的国债而言，收益率最高的国债最可能是最便宜可交割债券。

⑧ 中金所上市的5年期国债期货合约对应的可交割方式是 么

你好，根据中金所的国债期货合约的交割细则，5年期合约采用实物交割方式进行交割。

⑨ 什么是最便宜可交割债券

在一篮子可交割债券制度下，剩余年限在一定范围内的国债都可以参与交割。由于收益内率和剩余期容限不同，可交割国债的价格也有差异。即使使用了转换因子进行折算，各种可交割国债之间仍然存在细微差别。一般情况下，由于卖方拥有交割券选择权，合约的卖方都会选择对他最有利，通常也是交割成本最低的债券进行交割，对应的债券就是最便宜可交割国债。理论上，一般可以通过比较不同券种的隐含回购利率寻找最便宜可交割债券。

⑩ 国债期货交易中可交割国债指什么

由于国债期货交易一般采用实物交割，而期货中对于进行实物交割的期货回品种一般都答会有相关实物交割质量的限制，所谓可交割国债就是对相关国债品种的质量进行交割的限制，要符合一定条件的国债品种才能进行交割(也就是说并不是随便任意国债品种都能进行交割)，一般会对国债的剩余年限和付息规则等进行限制。