股权投资基金折现现金流法

A. 如何用现金流量贴现法计算企业股权价值

现金流贴现估值模型 DCF( Discounted cash flow]DCF属于绝对估值法，是将一项资产在未来所能产生的自由现金流（通常要预测15-30年）根据合理的折现率（WACC）折现，得到该项资产在目前的价值。
如果该折现后的价值高于资产当前价格，则有利可图，可以买入，如果低于当前价格，则说明当前价格高估，需回避或卖出。
DCF是理论上无可挑剔的估值模型，尤其适用于那些现金流可预测度较高的行业，如公用事业、电信等，但对于现金流波动频繁、不稳定的行业如科技行业，DCF估值的准确性和可信度就会降低。
在现实应用中，由于对未来十几年现金流做准确预测难度极大，DCF较少单独作为唯一的估值方法来给股票定价，更为简单的相对估值法如市盈率使用频率更高。通常DCF被视为最保守的估值方法，其估值结果会作为目标价的底线。

B. 现金流量折现法的计算公式

任何资金都是有成本的，即有时间价值。而就企业经营本质而言，实际上是以追求财富的增加为目的的现金支出行为。在经济货币化乃至金融化后，财富的增加表现为现金或者金融资产的增加。现金一旦投入运营，其流动性完全或部分丧失，随着经营的进行或时间的延续，其流动性又趋于不断提高，并最终转化为现金。因此，公司的经营实际上是一个完整的现金流动过程。未来各个特定经营期间的现金流量的折现就是公司价值的衡量形式，即：
（1）其中，FCF是税后经营现金流量的总额；
WACC是资本成本。
在将（1）式展开时遇到的一个问题是，企业的生命周期理论上是无限长，不可能对所有未来年份做出预测，因此，通常将展开式分成两部分，即：
价值=明确的预测期间的现金流量现值+明确的预测期之后的现金流量现值
明确的预测期之后的现金流量现值称为连续价值。可以用简化模型公式估算连续价值，公式如下：
连续价值=净现金流量/加权平均资本成本
（2）假定明确的预测期后的现金流量为一恒定值，当未来现金流量按某一固定比率增长时，计算公式如下： （3）其中：NOP为明确的预测期后第一年中自由现金流量正常水平；
g为自由现金流量预期增长率定值；
r为新投资净额的预期回报率。
DCF应用的步骤如下：
第一步：在有限的范围内即上述的明确的预测期内（通常5到10年）预测自由现金流量；
第二步：根据是简化了的模型假设计算预测之后的自由现金流量水平；
第三步：按照加权平均的资本成本（WACC）法折现自由现金流量。

C. 关于股权现金流的计算公式

这个公式的前提，是保持资本结构不变，也就是负债率不变，正好我也在复习财管。

还有你后面算错了吧，股权现金流量=净利润-股权净投资=4000-2000=2000

D. 在长期投资决策中常用的折现现金流量法有哪些

在长期投资决策中，一般有三种使用折现现金流量法的项目评估方法：
（1）净现值法。这一方法考虑的是项目周期内所有的现金流及各现金流发生的时间。未来发生的现金流被换算成现值。之后把收益收入或节省的现值和支出的现值进行比较两者之间的差额就是净现值。如果收益的现值大于支出的现值这个项目就是可行的否则项目在财务上就不可行。
（2）内部收益率法。这一方法使用折现的方法来计算项目在折现现金流基础上的回报率。然后拿这一项目的内部收益率和规定的回报率标准进行比较。如果该项目的内部收益率大于标准的回报率这个项目是可行的。
（3）折现回收期法。这一方法把项目的所有现金流都转换成现值之后在此基础上计算项目的回收期。

E. 股票怎么用现金流量贴现法计算估值

现金流贴现估值模型 DCF( Discounted cash flow]DCF属于绝对估值法，是将一项资产在未来所能产生的自由现金流（通常要预测15-30年）根据合理的折现率（WACC）折现，得到该项资产在目前的价值。
如果该折现后的价值高于资产当前价格，则有利可图，可以买入，如果低于当前价格，则说明当前价格高估，需回避或卖出。DCF是理论上无可挑剔的估值模型，尤其适用于那些现金流可预测度较高的行业，如公用事业、电信等，但对于现金流波动频繁、不稳定的行业如科技行业，DCF估值的准确性和可信度就会降低。在现实应用中，由于对未来十几年现金流做准确预测难度极大，DCF较少单独作为唯一的估值方法来给股票定价，更为简单的相对估值法如市盈率使用频率更高。通常DCF被视为最保守的估值方法，其估值结果会作为目标价的底线。对于投资者，不论最终以那个估值标准来给股票定价，做一套DCF模型都会有助于对所投资公司的长期发展形成一个量化的把握。

（一）现金流
这是对公司未来现金流的预测。需要注意的是，预测公司未来现金流量需要对公司所处行业、技术、产品、战略、管理和外部资源等各个方面的问题进行深入了解和分析，并加以个人理解和判断。确定净现金流值的关键是要确定销售收入预测和成本预测。销售收入的预测，横向上应参考行业内的实际状况，同时要考虑企业在行业内所处位置，对比竞争对手，结合企业自身状况；纵向上要参考企业的历史销售情况，尽可能减少预测的不确定因素。成本的预测可参考行业内状况，结合企业自身历史情况，对企业的成本支出进行合理预测。
（二）折现率
资金是有时间价值的，比如来自银行的贷款需要6%的贷款利率，时间却比较短，而来自一般风险投资基金的资金回报率则可能高达40% ， 时间却可能比较长。在应用过程中，如果是风险较小的传统类企业，通常应采用社会折现率（全社会平均收益率），社会折现率各国不等，一般为公债利率与平均风险利率之和，目前我国可以采用 10%的比率。如果是那种高风险、高收益的企业，折现率通常较高，在对中小型高科技企业评估时常选30%的比率。
（三）企业增长率
一般来说，在假设企业持续、稳定经营的前提下，增长率的预测应以行业增长率的预测为基础，在此基础上结合企业自身情况适度增加或减少。在实际应用中，一些较为保守的估计也会将增长率取为0。需要注意的一点是，对增长率的估计必须在一个合理的范围内，因为任何一个企业都不可能永远以高于其周围经济环境增长的速度增长下去。
（四）存续期
评估的基准时段，或者称为企业的增长生命周期，这是进行企业价值评估的前提，通常情况下采用5年为一个基准时段，当然也会根据企业经营的实际状况延长或缩短，关键是时段的选定应充分反映企业的成长性，体现企业未来的价值。

F. 现金流折现估值是现金流怎么计算

第一步：什么是自由现金流？它是每年能从公司业务中拿出来而不会损害经营的资金。自由现金流可能以股息的方式支付给股东，也可以用来回购公司股票，还可以将自由现金流投资在公司的业务中。正是自由现金流，给公司带来了投资价值。而现金流当前价值的计算反映的是：对未来现金流的调整，它反映这样一个事实：我们计划在未来收到的现金比我们现在收到的现金价值低。
第二步是计算现值。设r表示折现率，第n年的未来现金流的现值就等于 cfn/(1+r)n。有了公式，我们还需要了解什么因素决定折现率。决定或影响折现率的主要因素有：公司规模、财务负债、行业周期性、经营管理水平、竞争优势和复杂性等。 一般情况下：小公司通常比大公司风险大；负债较多的公司比负债少的公司风险大；易受行业周期性影响的公司，其现金流比稳定性行业公司的现金流更难以预期，它们的风险水平更高；强的竞争优势拥有较稳定的现金流；经营管理水平高的公司同样也会使现金流更加稳定。另外，当银行利率增长的时候，折现率也要跟着增长，但对于利息率，你可以使用长期国债的平均利率做一个合理的替代。
第三步是计算永续年金价值。虽然理论上企业可以永续经营下去，但设想一家公司有一年一年直到无限远的现金流是不现实的，能把企业办成“百年老店”就算非常成功了。因此，要考虑企业能续存多少年的问题，通常是用永续年金价值来考虑。
计算永续年金价值最普通的办法是拿你估计的最后现金流（cf），按照你期望的现金率长期增长率(g)增长，用折现率减去长期预期增长率的结果去除。用公式表示就是：cf(1+g)/(r-g)。
第四步是计算安全边际。经过以上三个步骤，我们知道了怎样对一个公司股票的价值进行评估。现在，我们需要知道的是何时买入它。如果您想成为一个成功的投资者，就应当力求在你估计公司内在价值的折扣价上买入！虽然任何估值和分析都会发生错误，但我们可以利用只在相对我们的估值有重大折扣的价位上买入，以使这些错误的影响最小化。这个折扣叫做安全边际！

那么买入一只股票的安全边际应该多大呢？安全边际对有较强竞争优势的稳定的公司为20％，对没有竞争优势的高风险的公司为60％，就在这样一个范围内变化。平均起来，对大多数公司来说，我们需要一个30——40％的安全边际。

G. 现金流折现法有哪些优势

现金流折现法是对企业未来的现金流量及其风险进行预期，然后选择合理的折现率，将未来的现金流量折合成现值。使用此法的关键确定：第一，预期企业未来存续期各年度的现金流量；第二，要找到一个合理的公允的折现率，折现率的大小取决于取得的未来现金流量的风险，风险越大，要求的折现率就越高；反之亦然。

主要优点：
1、现金流量折现法是资本投资和资本预算的基本模型，被看做是企业估值定价在理论上最有成效的模型，因为企业的经济活动就表现为现金的流入和流出。由于有坚实的基础，当与其他方案一起使用时，现金流量折现法所得出结果往往是检验其他模型结果合理与否的基本标准。
2、现金流量折现法的原理比较简单，它是通过权衡为收购而投入的现金量这一投资所有未来能产生的净现金量和时间（扣除折旧、营运需要等）来计算的。这一计算可得出内部收益率（IRR），即现金流入量现值等于现金流出量现值时所得到的内涵折现率。
3、未来现金流量也能折算成现值并与原始投资比较。这一计算得出的是净现值（NPV），即在现值条件下支出和预期金额之间的差。
主要缺点：
其对现金流量估计和预测的固有的不确定性。由于必须对许多的有关市场、产品、定价、竞争、管理、经济状况、利率之类作出假定，准确性因而减弱。

H. 简述股权现金流模型和企业现金流折现模型的区别

现金流折现模型(英语： Discounted Cashflow Model)，简称DCF模型，是公司财务和投资学领域应用最广泛的定价模型之一，在学术和实践领域都发挥着巨大的作用。