债券发行产生的税盾现值

『壹』 债券融资的税盾作用以及财务杠杆作用

用来折现的资本成本比较高，但是上面那个是票面利率

『贰』 贴现发行的债卷现值计算公式

贴现的计算公式是这样:
现值
=
终值*[1-利率*（贴现日-到期日）/360]

『叁』 债券现值

债券现值=本金复利现值＋利息年金现值=(P/S,5%,5)*S+ (P/A,5%,5)*A
P：本金，又称期初金额或现值 i：利率；I：利息 S：本利和或终值
普通年金现值计算： P=A*[1-（1+i）-n]/i， 其中，[1-（1+i）-n]/i是年金现值系数，记作（P/A，i,n）
现值： -n P=S（1+i） 其中： -n （1+i） 是现值系数，记作（P/S，i,n）
0.7835和4.3295 用财务计算机或特定的财务表格得出来的
现值系数记作（P/S，i,n），查复利现值表以1元为单位年利率5%期限5年的复利现值系数是0.7835，以1元为单位年利率5%期限5年的年金现值系数是4.3295，最后0.7835乘以6000万得出债券本金的现值，4.3295*36000000得出每年利息既年金的现值，两者相加就是债券的价格。

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『肆』 债券融资的优势分析

债券融资和股票融资是企业直接融资的两种方式，在国际成熟的资本市场上，债券融资往往更受企业的青睐，企业的债券融资额通常是股权融资的3～10倍。之所以会出现这种现象，是因为企业债券融资同股票融资相比，在财务上具有许多优势。
1．债券融资的税盾作用。债券的税盾作用来自于债务利息和股利的支出顺序不同，世界各国税法基本上都准予利息支出在税前列支，而股息则在税后支付。这对企业而言相当于债券筹资成本中的相当一部分是由国家负担的，因而负债经营能为企业带来税收节约价值。我国企业所得税税率为25%，也就意味着企业举债成本中有将近1/4是由国家承担，因此，企业举债可以合理地避税，从而使企业的每股税后利润增加。
2．债券融资的财务杠杆作用。所谓财务杠杆是指企业负债对经营成果具有放大作用。股票融资可以增加企业的资本金和抗风险能力，但股票融资同时也使企业的所有者权益增加，其结果是通过股票发行筹集资金所产生的收益或亏损会被全体股东所均摊。
债券融资则不然，企业发行债券除了按事先确定的票面利率支付利息外（衍生品种除外），其余的经营成果将为原来的股东所分享。如果纳税付息前利润率高于利率，负债经营就可以增加税后利润，从而形成财富从债权人到股东之间的转移，使股东收益增加。
3．债券融资的资本结构优化作用。罗斯的信号传递理论认为，企业的价值与负债率正相关，越是高质量的企业，负债率越高。

『伍』 一个公司发行了债券，那么公司的资产也增加了，这个怎么理解

资产=负债+所有者权益

发行债券负债增加.

所以资产也就增加了.

『陆』 债券发行价格为什么是年金现值+复利现值

债券的发行价格的公式有两种，

一种是分期付息，到期还本，

另一种是按年计息，到期一次还本并付息，

两种计算公式如下，其中现值系数都是按市场利率为基础计算的，具体可以查询现值系数表。

分期付息的债券的发行价格=每年年息*年金现值系数+面值*复利现值系数

到期一次还本并付息的债券的发行价格=到期本利和*复利现值系数

年金现值
就是在已知等额收付款金额未来本利、利率（这里我们默认为年利率）和计息期数n时，考虑货币时间价值，计算出的这些收付款到现在的等价票面金额。
分为：普通年金（后付年金）、先付年金、递延年金、永续年金等几种。也可分为：普通年金现值、先付年金现值、递延年金现值、永续年金现值。

复利现值
是复利终值的对称概念，指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值，或者说是为取得将来一定本利和现在所需要的本金。也可以认为是将来这些面值的实际支付能力（不考虑通货膨胀因素）。

『柒』 跪求解释，NPVF是不是就是税盾的净现值

财务外汇净现值(NPVF)指标可以通过外汇流量表直接求得，该指标衡量项目对国家创汇的净贡献(创汇)或净消耗(用汇)。

和净现值法不同在于它不用加权平均资本成本作为贴现率,而是用无杠杆股权成本将现金流折现。

『捌』 负债利息抵减所得税形成税盾所带来的税收节约是什么意思

债权融资收益与股权融资收益的分析
债权融资的收益主要来自负债利息抵减所得税形成税盾所带来的税收节约。 负债利息抵 减所得税形成税盾将带来税收节约收益， 在同类风险的企业中负债经营公司的融资成本等于 非负债公司的融资成本加上风险报酬，因此负债越大，公司价值越大。如果考虑财务危机成 本和代理成本， 那么负债公司的价值是非负债公司价值加上税收节约价值减去财务危机成本 和代理成本的现值， 随负债的增加带来的破产成本会降低企业的市场价值。 因此最佳资本机 构应是在税收节约的边际收益等于财务危机边际成本加上边际代理成本之间的最适选择点。 税收节约收益的大小取决于税收制度、 会计政策和负债利息率。 当企业税前投资收益率高于 负债利息率时，增加负债就会获得税收利益，从而提高权益资本的收益水平。 股权融资行为通常被认为是一种现金不足的消极信号， 可能导致市场低估公司价值， 并 且股权扩张会导致权益被稀释和股东的控制权收益丧失。 在通常情况下， 只有当公司的投资 收益率低于负债利息率时， 或当企业的所得税率较低， 债权融资的税收收益很小时才选股权 融资。

『玖』 债券发行价格公式为什么是由债券面值的现值和各期利息的现值这两部分组成债券发行价格为什么用市场利率

因为资金是具有时间价值的，是由于通货膨胀，政治因素，国际关系等引起，比如说，现在的的鸡蛋2元一个，十年后就可能需要5元一个，这就是时间价值的体现；现在的2元的资金价值就等于十年后的5元；
用这个债券举例，现在十万能买到，但是十年后就需要20万，看起来这个涨了，实际上资金贬值了，所以就出现了票面利率和实际利率即市场利率！
未来收到的钱就需要折现到目前，来计算未来的钱在目前值多少钱，这样才能真正用现在的资金来衡量这个票券的价值！