持有零息票债券的利弊

『壹』 零息债券的原理

零息债券发行时按低于票面金额的价格发行，而在兑付时按照票面金额兑付，其利息隐含在发行价格和兑付价格之间。零息债券的最大特点是避免了投资者所获得利息的再投资风险。零息债券是不派息的债券，投资者购买时可获折扣（即以低于面值的价格购买），在到期时收取面值。由于这些特性，零息债券对利率的改变特别敏感。一般而言，债券价格与利率变动呈反比关系。
零息债券在国际债券融资市场中也占有相当大的份额，我国在国内债券市场上也曾成功地发行过零息债券，但其债券期限较短，一般少于一年。
商务印书馆《英汉证券投资词典》解释：零息债券英语为：zero-coupon bond；capital appreciation bond；zero；zero-coupon government bond。亦作：零债券。债券的一个品种，为典型的贴息债券。以大幅度折扣发行，整个债券期内发行人不支付债息，到期时以面值向持有人兑付。理论上讲，零息债券每半年计息一次，累计为本金并产生复利，于到期时一次支付。零息债券虽不是传统附息债券，但每年产生收益仍须纳税。鉴于投入资金到期时增加的特征，故亦称资本增值债。美国政府短期国债多采用此形式发行。参见：贴息债券，discount bond；纯折扣债券，pure discount bond；剥离债券 ，stripped bond。

『贰』 关于零息债券和固定票面利息债券。求高手举例

两种债券只是债券计息方式不同而已，没有好坏之分。
他们的不同之处在于：
零息债券，又叫贴息债券，指的是较面值折价发行的债券，存续期间不付息，到期支付面值的债券。
这类债券一般在短期品种较为适用，一般为3个月-1年。
比如：某公司发行1年期贴息债券。市场要求到期收益率4%，那么该债券发行价为96.15元（100/96.15=1.04），面值100元，到期直接还本。 如果是3月期的债券，4%的收益率100元面值的债券发行价为99.01元（100/99.01=1.01），到期直接还本。
如果为固定票面利息，在长期品种中常见，短的有1年，长的可达20年，30年。
比如，仍然是这家公司，市场要求1年到期收益率4%，平价发行100元面值债券，到期支付本息104元。也可以半年付息，半年后付息2元，到期支付本息102元。
对于投资者来说，短期贴息债更有吸引力，因为付息债券的债息需要缴税的，目前中国大陆的债券税率对于个人是20%，机构10%。所以付息债券的投资者实得比贴息债在税后收入上更少一些。
而对于债券发行人来说，债券发行一定要结合自身经营来规划，短期的资金周转需求应当发行利息更低的短期贴息债；而长期的，用于固定资产投资的或者长期无法收回成本的投资应当发行长期付息债券。

『叁』 购买一个到期期限相同,到期收益率的息票债券和零息票债券,随后的市场利

你好，不相同。因为，你的假设只有二个条件，即到期日期和市场利息变化相同。
1、债券的面值年利率与折现后发行价格
2、发行人 主体

『肆』 债券有什么利弊

相对股票而言，债券首先有以下优点：1， 融资成本较低；2，具有节税效应，因为股票分发股利是用公司所得税税后利润分发的，而利息是用公司所得税税前收益分发的。以上两点就构成了债券融资的财务杠杆作用，可以扩大公司的经营净利润，但是财务杠杆在扩大利润的同时也将风险扩大了。
此外，债券融资还有一个非常重要的作用就是：3， 不容易使公司的控制权发生转移，因为债券并不享有影响公司决策的投票权。
缺点呢就是：1， 需要定期的换本付息，对一个初创不稳定的公司而言，容易由于不能按期归还本息而诱发财务风险；2，降低了公司再融资的潜在能力，因为当一个公司负债越多，那么投资者就约缺少安全感，那么再融资的时候投资者会要求更高的回报率，或者为了规避风险直接不投资。
暂时想到这些，你看下吧，我并不能从理论上很完善的解释清楚。而上面的肯定也不全面，不过希望能对你有所帮助吧。

『伍』 不同零息票债券收益率不同的原因是什么

根据剩余期限不同，债券的收益率也不同。另外，如果债券种类不同，收益率也不同。

『陆』 什么是零息票债券

零息债券是一种以低于面值的贴现方式发行，不支付利息，到期按债券面值偿还的债券。

『柒』 5年期的零息票债券价值计算

这个并不用计算的，零息票债券的久期就是该债券的剩余存续期限，如果该债券的剩余期限是7年，那么其久期就是7年了

『捌』 为什么零息票债券的期限与久期相等

久期的一个含义就是表示债券的平均偿还期限，考虑零息债券只在债券到期时偿还本金，即只有一个偿还期限。

即P=FV（也即债券面值）/（1+r）^n 其中n为时间，r为贴现率。

从公式中就可以看出r变动都会引起零息债券的价格P的变动。零息债券的久期反而是发反映了该债券对利率波动的敏感度。

债券市值的变动百分比=-利率变动的百分点*久期

(8)持有零息票债券的利弊扩展阅读：

在债券分析中，久期已经超越了时间的概念。修正久期大的债券，利率上升所引起价格下降幅度就越大，而利率下降所引起的债券价格上升幅度也越大。

可见，同等要素条件下，修正久期小的债券比修正久期大的债券抗利率上升风险能力强；但相应地，在利率下降同等程度的条件下，获取收益的能力较弱。

正是久期的上述特征给我们的债券投资提供了参照。当我们判断当前的利率水平存在上升可能，就可以集中投资于短期品种、缩短债券久期；而当我们判断当前的利率水平有可能下降，则拉长债券久期、加大长期债券的投资，这就可以帮助我们在债市的上涨中获得更高的溢价。

『玖』 零息票债券的介绍

零息票债券(zero coupon bond)是不支付利息的债券，通常在到期日按面值支付给债券持有人。投资者通过以债券面值的折扣价买入来获利。这类债券可以在发行时加入折扣，或由一家银行除去息票，然后包装成为零息票债券发行。

『拾』 零息债券如何解释

上世纪80年代国外出现了一种新的债券，它是“零息”的，即没有息票，也不支付利息。实际上，投资者在购买这种债券时就已经得到了利息。零息债券的期限普遍较长，最多可到20年。它以低于面值的贴水方式发行，投资者在债券到期日可按债券的面值得到偿付。例如：一种20年期限的债券，其面值为20000美元，而它发行时的价格很可能只有6000美元。

在国外有经纪公司经营的特殊的零息债券，由经纪公司将息票和本金相互剥离之后进行独立发行。例如美林、皮尔斯和佛勒?史密斯经纪公司就创造了一种零息债券，这种债券由美国政府担保，其本金和息票相分离，以很大的折扣发行。某种零息债券还有10年到期，面值为100元，目前报价是61.39133元。如果想要保持该债券的收益率在接下来的3年内保持不变，即在还有9年、8年、7年的剩余到期年限的这种债券需要按照什么价格出售？ 为了使拥有6年剩余期限的该债券的价格与两年前这道题首先是要计算该债券在现在的情况下的收益率是多少，即(100/61.39133)^(1/10)-1=5%。那么按现在的收益率5%情况下，即么剩余到期年限所对应的价格分别是：9年所对应的价格=100/(1+5%)^9=64.46089元8年所对应的价格=100/(1+5%)^8=67.68394元7年所对应的价格=100/(1+5%)^7=71.06813元按照8年所对应的价格计算剩余到期年限为6年的收益率=(100/67.68394)^(1/6)-1=6.72%也就是说收益率不得不上升1.72%(=6.72-5%)。