正偏离债券

1. 长期债券的债券价值的敏感性分析

债券期限对债券价值的敏感性

（1）引起债券价值随债券期限的变化而波动的原因，是债券票面利率与市场利率的不一致。

（2）债券期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越小。

（3）债券期限越长，债券价值越偏离于债券面值。而且，溢价债券的期限对债券价值的敏感性会大于折价债权。

（4）随着债券期限延长，债券的价值会越偏离债券的面值。

但这种偏离的变化幅度最终会趋于平稳。或者说，超长期债券的期限差异，对债券价值的影响不大。

债券投资决策策略：短期的溢价或折价债券对决策的影响并不大；对于长期债券来说，溢价债券的价值与票面金额的偏离度较高，会给债券市场价格提供较大的波动空间，应当利用这个波动空间谋取投资的资本价差利得。

(1)正偏离债券扩展阅读

市场利率对债券价值的敏感性

（1）市场利率的上升会导致债券价值的下降，市场利率的下降会导致债券价值的上升。

（2）长期债券对市场利率的敏感性会大于短期债券，在市场利率较低时，长期债券的价值远高于短期债券。

（3）市场利率低于票面利率时，债券价值对市场利率的变化较为敏感，市场利率稍有变动，债券价值就会发生剧烈的波动；市场利率超过票面利率后，债券价值对市场利率的变化并不敏感。

债券投资决策策略：长期债券的价值波动较大，特别是票面利率高于市场利率的长期溢价债券，容易获取投资收益但安全性较低，利率风险较大。如果市场利率波动频繁，利用长期债券来储备现金显然是不明智的，将为较高的收益率而付出安全性的代价。

2. 有人可以介绍下企业债的可分离债和可转债的套利模式吗

日照港可分离交易转债分析：低风险投资品种

2007年12月14日07:38 来源： 和讯网 作者：朱晓亮 吴海霞
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二、申购成功后的收益率

昨天债券开盘价是偏离债券的理论价格的，但偏离不大。我本人认为75元的价格应该是债券的合理价格，抛出可取。关于权证，我本人认为已处于高估状态，是适合卖出的。

在网上的中签率为0.705%时，我们申购成功后，07日照债以75元卖出，日照CWB1以5.843元卖出，那么此时我们的申购收益率：

申购价格（元）
07日照债价格（元）
日照CWB1价格（元）
债券和权证总值
回报率

100
75
5.843
120.276
20.276%

网上申购中签率是0.705%，则

中签率
回报率
实际回报率

0.705%
20.276%
0.14%

由上面的结果，可以看出虽然日照港网上申购的实际回报率只有0.14%，然而比一些中小板新股的收益率要高出很多。

近期宝钢股份(600019行情,股吧)拟发行分离交易可转换公司债券，发行规模不超过人民币１００亿元，即不超过１亿张。因宝钢的盘子比日照港大的多，预计宝钢的预期申购实际回报率要高，日后实际收益率值得期待。

3. G3债券是什么意思

G3是Joe Satriani发起的一个巡演项目，从1996年开始，每年一次。每次他都会邀请两位吉他手做巡演。进行一系列的纯器乐演出
参加过G3 的人除了Joe Satriani，还包括：
Steve Vai
Eric Johnson
Kenny Wayne Shepherd
Yngwie Malmsteen
John Petrucci
Robert Fripp
Paul Gilbert
Uli Jon Roth
Michael Schenker
Adrian Legg
还有其他特邀嘉宾乐手包括：Tony MacAlpine, Johnny Hiland, Steve Lukather, Steve Morse, Chris Duarte, Andy Timmons, Neal Schon, Gary Hoey, Brian May, Billy Gibbons, Johnny A, George Lynch, Patrick Rondat, Michel Cusson, Eric Sardinas.

除了Joe Satriani和Steve Vai， 参加过G3 超过一次的吉他手有：
John Petrucci - 6次
Paul Gilbert - 3次
Eric Johnson - 3次
Robert Fripp - 2次
你好

4. 如何理解货币基金偏离度

理解货币基金偏离度的两种计价方法：

在我国市场上现有的基金类型中，基金偏离度是货币市场基金特有的概念。要理解偏离度，首先要从货币市场基金的两种资产净值计价方法来说。

目前我国货币市场基金均采取摊余成本法作为基本的计价方法，同时引入“影子定价”法对基金资产净值进行重估。

摊余成本法计算基金资产净值，即按持有债券投资的票面利率或商定利率每日计提应收利息，并按实际利率法在其剩余期限内摊销其买入时的溢价或折价，以摊余的成本计算基金资产净值。

“影子定价”法计算基金资产净值，即于每一计价日采用市场利率和交易价格对基金持有的计价对象进行重新评估。

货币市场基金偏离度，则是上述两种定价方法下基金资产净值的偏离程度。

我们把某一计价日货币市场基金按摊余成本法计算得到的资产净值表示Na，按影子定价法计算得到的资产净值表示Nb，则该日基金的偏离度D可表示为

D＝|Nb－Na|／Na*100%。

货币基金偏离度的处理方式

由于市场利率和交易价格在不断波动中，货币市场基金两种估值方式算出来的资产存在一定的偏离度是无法避免的事情。只要偏离度在规定的范围内，并不需要对基金的资产净值进行特殊处理，只有当偏离度超过规定的限度时，才需要对基金的资产净值进行调整。具体处理方式如下：

D≤0.5%，按摊余成本法确定基金资产净值，基金资产净值N＝Na。

D＞0.5%，按公允价值指标对资产组合的账面价值进行调整，基金资产净值N＝Nb，调整差额Nb－Na确认为“公允价值变动损益”，并按公允价值指标进行后续计量。如基金份额净值恢复至1.00元，可恢复使用摊余成本法估算公允价值。

偏离度的意义：衡量货币市场基金风险的重要手段

影子定价偏离度是衡量货币市场基金风险的重要手段，其目的是为了保障货币市场基金的估值能与市场波动基本同步，避免对基金份额持有人利益产生不利影响。

当影子定价所确定的基金资产净值低于摊余成本法计算的基金资产净值时，就出现负偏离，这是由于市场收益率上升引起的货币市场基金投资组合券种的价格下降。负偏离意味着基金资产组合的实际价值低于账面价值，货币基金组合中存在浮亏。反之，当影子定价所确定的基金资产净值高于摊余成本法计算的基金资产净值时，就出现正偏离。正偏离意味着基金资产组合的账面价值是被低估了，在一定程度上说明了基金持有的投资品种市场价格上涨,为投资者获取了更多的收益。

但需要注意的是，不能持有“正偏离是越大越多越好”的心态，因为如果是通过较高的组合平均剩余期限和融资比例来获得的正偏离，使得基金组合就面临着较大的潜在流动性风险。在某种程度上，过高的正偏离也相当于提前兑现了到期前的收益。按照基金信息披露的要求，当货币市场基金当日偏离度只要超过0.5%就要单独发布临时公告，披露偏离度发生的原因及处理方法。对于小于0.5%但大于0.25%的偏离度，也要求在季度组合报告中集中披露。对一些偏离度较大、偏离次数较多的基金，投资者应该仔细分析其偏离度较高和次数较多的原因，并以此来判断风险。

5. 凸性为正的债券是什么意思怎么看凸性的正负呢

凸性是对债抄券价格利率敏感袭性的二阶估计，是对债券久期利率敏感性的测量。在价格－收益率出现大幅度变动时，它们的波动幅度呈非线性关系。由持久期作出的预测将有所偏离。凸性就是对这个偏离的修正。它由以下公式定义： 无论收益率是上升还是下降，凸性所引起的修正都是正的。因此如果修正持久期相同，凸性越大越好。

6. 请问银行间债券，票面5.19%，收益率6%的话，净价多少净价偏离度怎么算在线等，着急！！！！

全价结算清算债券时，买家除了根据计算净价成交的价格支付给卖方，卖方支付应计利息。债券结算登记债券交易净价格单独列示和应计利息。目前债券净价交易采取净价报价，但以债券净价和应计利息额两项之和即全价作为债券结算的价格。即在债券现券

7. 股票和债券的市场价格偏离程度，为什么

股票和债券的市场是两个市场.在资金面不宽余的情况下往往会发生翘翘板效应.所以两者的偏离程度有时会比较大.

8. 债券市场里的,ETF和LOF是什么意思,怎么区别,有什么异同

1、概念不同

ETF一般指交易型开放式指数基金，交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金，是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。

LOF汉语称为“上市型开放式基金”。也就是上市型开放式基金发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。

不过投资者如果是在指定网点申购的基金份额，想要上网抛出，须办理一定的转托管手续；同样，如果是在交易所网上买进的基金份额，想要在指定网点赎回，也要办理一定的转托管手续。

2、适用的基金类型不同

ETF主要是基于某一指数的被动性投资基金产品,而LOF虽然也采取了开放式基金在交易所上市的方式,但它不仅可以用于被动投资的基金产品,也可以用于经济投资的基金。

3、参与门槛不同

ETF的设计方案,其申购赎回的基本单位是100万份基金单位,起点较高,适合机构客户和有实力的个人投资者；而LOF产品的申购和赎回与其他开放式基金一样,申购起点为1000基金单位,更适合中小投资者参与。

4、套利操作方式和成本不同

ETF在套利交易过程中必须通过一揽子股票的买卖,同时涉及到基金和股票两个市场,而对LOF进行套利交易只涉及基金的交易。更突出的区别是,根据上交所关于ETF的设计,为投资者提供了实时套利的机会,可以实现 。