债券之王格罗斯

『壹』 美圆杠杆是什么

“去杠杆化”（Deleveraging）如今正成为全球基金经理和经济学者口中的热门词汇。从南至北，从华尔街到香港中环，从美联储主席到一线的对冲基金操盘者，嘴里念叨的都是这个词、以及隐藏在它背后的那个风雨飘摇的市场。
而在其中一些人眼中，“去杠杆化”已经是未来一个时代的主题词，它是全球金融市场的重大变化，是对过去三十年世界金融发展路径的“修正”。这股浩浩荡荡
席卷全球的“去杠杆化”风潮，究竟会给世界经济和市场带来哪些影响呢？在全球化背景下，内地投资者该如何应对呢？本期基金周刊予以关注。

何谓“去杠杆化”
综合各方的说法，“去杠杆化”就是一个公司或个人减少使用金融杠杆的过程。把原先通过各种方式（或工具）“借”到的钱退还出去的潮流。
单个公司或机构“去杠杆化”并不会对市场和经济产生多大影响。但是如果整个市场都进入这个进程，大部分机构和投资者都被迫或主动的把过去采用杠杆方法“借”的钱吐出来，那这个影响显然不一般。
一些机构认为，如果这股风潮蔓延，那么原先支持金融市场的大量复杂的组合、杠杆放大的投资工具会被解散。衍生品市场萎缩、相关行业受创，市场流动性因此大幅缩减，并导致经济遭遇衰退 。
甚至有机构投资者认为，美国（即将）进入大规模去杠杆化的过程，这种影响将逐步向实体经济扩散，导致美国陷入衰退，整个经济调整期或许将需要十年。

“去杠杆化”会导致什么
那么去杠杆化将如何影响当前的资本品和资本市场呢？
美国债券之王比尔·格罗斯的最新观点是，美国去杠杆化进程，已经导致了该国三大主要资产类别（股票、债券、房地产）价格的整体下跌。
格罗斯认为，全球金融市场目前处于去杠杆化的进程中，这将导致大多数资产的价格出现下降，包括黄金、钻石、谷物这样的东西。“我们经常说总有机会存在于市场的某个地方，但我要说现在不是时候。”
格罗斯表示，一旦进入去杠杆化进程，包括风险利差、流动性利差、市场波动水平、乃至期限溢酬都会上升。资产价格将因此受到冲击。而且这个进程将不是单向的，而是互相影响、彼此加强的。比如，当投资者意识到次贷风险并解除在次级债券上的投资杠杆时，那些和这些债券有套利关系的其他债券、持有这些债券的其他投资者、以及他们持有的其他品种，都会遭受影响。这个过程可能从有“瑕疵”的债券蔓延到无瑕疵的债券，并最终影响市场的流动性，进而冲击实体经济。

“去杠杆化”下的抉择
那么面对“去杠杆化”，各路投资者的对策是什么呢？
部分机构投资者认为，考虑到去杠杆化导致的通货紧缩后果，在去杠杆化集中释放的阶段，应该尽量坚持“现金为王”的态度，如果要选择股票，也要尽量选择那些现金充裕，资产杠杆低的公司，因为，他们可能是未来兼并潮中的食人鲨。
还有投资者认为，要关注短期通缩后部分新兴地区的中长期通胀可能。当然，这是较长时期的一个考虑。而目前达成共识的是，资产价格将结束浩浩荡荡的上涨波段，转而进入下跌。

『贰』 供给侧中“去杠杆”是什么意思

在这里指利用金融手段拉动投资提升经济的手段。

所谓杠杆，从广义讲，则是指通过负债实现以较小的资本金控制较大的资产规模，从而扩大盈利能力或购买力。古希腊著名科学家阿基米德说：给我一个支点，我就能撬动地球。经济意义上的“杠杆”，可以通俗理解为“四两拨千斤”，即通过借债，以较小规模的自有资金撬动。

当资本市场向好时，高杠杆模式带来的高收益使人们忽视了高风险的存在，等到资本市场开始走下坡路时，杠杆效应的负面作用开始凸显，风险被迅速放大。对于杠杆使用过度的企业和机构来说，资产价格的上涨可以使它们轻松获得高额收益，而资产价格一旦下跌，亏损则会非常巨大，超过资本，从而迅速导致破产倒闭。

金融危机爆发后，高“杠杆化”的风险开始为更多人所认识，企业和机构纷纷开始考虑“去杠杆化”，通过抛售资产等方式降低负债，逐渐把借债还上。这个过程造成了大多数资产价格如股票、债券、房地产的下跌。

综合各方的说法，“去杠杆化”就是一个公司或个人减少使用金融杠杆的过程。把原先通过各种方式（或工具）“借”到的钱退还出去的潮流。

(2)债券之王格罗斯扩展阅读：

“去杠杆化”对当前的资本品和资本市场的影响

美国债券之王比尔·格罗斯的最新观点是，美国去杠杆化进程，已经导致了该国三大主要资产类别（股票、债券、房地产）价格的整体下跌。

格罗斯认为，全球金融市场目前处于去杠杆化的进程中，这将导致大多数资产的价格出现下降，包括黄金、钻石、谷物这样的东西。“我们经常说总有机会存在于市场的某个地方，但我要说现在不是时候。”

格罗斯表示，一旦进入去杠杆化进程，包括风险利差、流动性利差、市场波动水平、乃至期限溢酬都会上升。资产价格将因此受到冲击。 而且这个进程将不是单向的，而是互相影响、彼此加强的。

比如，当投资者意识到次贷风险并解除在次级债券上的投资杠杆时，那些和这些债券有套利关系的其他债券、持有这些债券的其他投资者、以及他们持有的其他品种，都会遭受影响。这个过程可能从有“瑕疵”的债券蔓延到无瑕疵的债券，并最终影响市场的流动性，进而冲击实体经济。

『叁』 8月非农数据备受热议 看看各大投行机构怎么说

以下是各投行对8月非农数据作出的点评：

富国银行：美股大松一口气。富国银行认为，美国8月季调后非农就业人口并没有增加20多万，或许会让市场大松一口气，尤其是美国股市。鉴于过去三个月非农平均就业人数达到23万多，本月数据也有15.1万，还是个不错的数据。预计美股估值将把联储今年加息一次纳入到预期中，但如果市场开始预计联储将启动一连串的加息行动，那么美股迟早会开始恐慌，不过“15.1万”这个数据并不足以让美股作出如此判断。

汇丰：8月非农报告至少应会阻止联储9月加息，但这也不是一锤定音的。如果联储想要找其他的加息理由，也是可以的，不过8月非农就业报告的存在不足以令人信服。而且，8月薪资增速很温和 — 这是很重要的迹象。市场普遍的逻辑是：劳动力市场更趋紧，意味着薪资增速加快，推升通胀压力，进而美联储应降低宽松的程度。不过这种状况并没有发生，因而8月非农就业报告并不能说服联储加息。

高盛认为，虽然新增非农就业人数低于预期，但增幅仍高于美联储官员通常认为足以使失业率持稳的水平。8月份就业报告被认为“刚好足以”使大多数FOMC官员们支持9月加息。9月加息概率从40%升至55%，12月加息概率从40%降至25%，今年至少加息一次的几率为80%。

“债券之王”格罗斯：非农报告表明9月加息成为可能，美联储今年只可能在9月加息一次；明年非常有可能会出现金融不稳定性；FOMC已说过了储户将需要等待。

RSM经济学家约瑟夫·布鲁瑟拉斯（Joseph Brusuelas）：“就业人数大幅回落到了15.1万人，其中私营部门的新增非农就业人数仅为12.6万人，失业率则保持在4.9%不变。根据我们的估测，整体和私营部门的就业数据表明了企业聘用活动的真实发展趋势；在商业周期目前所处的后期阶段，聘用活动正在放缓。我们此前就已预测，鉴于人口统计学方面的变化以及整体生产力的显著减速，新增就业人数将下降至每个月10万人左右并面临下行风险。”

加拿大皇家银行：鉴于美联储官员最近发表的鹰派讲话，在这种良好状况下，8月非农报告算中等，其中并没有什么积极的迹象，一些关键的数据都很疲软。这种报告不是联储在9月加息前所想要看到的数据，报告太疲软了，应会平息市场9月加息的话题。

安联集团分析师称，8月非农报告让美联储处于复杂境地：这份报告并没有强劲到足够让联储在9月加息，不过足以引起激烈的政策讨论，尤其是考虑到利率长期处于低位所带来的意想不到后果和间接损害。

美国国民银行：很明显，8月季调后非农就业人口增幅低于预期，不过仍有15.1万，预计联储会把这视为一个相对积极的迹象。前两个月的数据总共才下修0.1万（几乎持平），这也是一大积极迹象。预计联储应会认识到，从历史来看，8月的非农极有可能被平均上修7万，因而刚公布的数据看起来似乎也挺好。市场应会希望在美储加息前，看到非农就业人数增加逾20万。联储仍可能在9月加息，因为整体就业趋势依然是积极的。

太平洋投资管理公司首席投资官Mather：8月非农报告疲弱，9月不太可能加息。

巴克莱银行经济学家罗宾·马丁（Rob Martin）和迈克尔·加蓬（Michael Gapen）：“整体来说，今天早上表现强劲的非农就业报告（尽管就业增长的速度有所放缓）表明，就业市场仍旧保持着健康性，因此经济活动仍保持稳固。另外，这项数据应可保持美国联邦公开市场委员会（FOMC）大多数委员对经济前景的信心。多数成员都将把这份报告视作与经济活动稳固相一致的，并将认为经济活动将继续推动通胀朝其目标上升。我们仍维持对美联储将在9月份加息的预期不变。”

俄罗斯投行Renaissance认为，美联储9月按兵不动，虽然8月非农报告疲弱，但就业增长积极趋势“不断”，应会促使美联储在今年稍晚加息；9月加息的门槛很高；不过，想要今年都不加息门槛同样很高。

路透社：美国8月季调后非农就业人口仅增15.1万，远低于预期值18.0万；失业率也并未如市场所预期的那样降至4.8%，而是维稳于4.9%，因受制造业和建筑业雇佣人数下降拖累，这表明美国9月几无加息的可能性；不过此前两月非农就业人数的靓丽表现仍为联储12月加息留下可能性。

『肆』 国家最近提到的去杠杆化是什么意思

"去杠杆化"是指

金融机构或金融市场减少杠杆的过程，而"杠杆"指"使用较少的本金获取高收益"。

当资本市场向好时，高杠杆模式带来的高收益使人们忽视了高风险的存在，等到资本市场开始走下坡路时，杠杆效应的负面作用开始凸显，风险被迅速放大。对于杠杆使用过度的企业和机构来说，资产价格的上涨可以使它们轻松获得高额收益，而资产价格一旦下跌，亏损则会非常巨大，超过资本，从而迅速导致破产倒闭。

金融危机爆发后，高"杠杆化"的风险开始为更多人所认识，企业和机构纷纷开始考虑"去杠杆化"，通过抛售资产等方式降低负债，逐渐把借债还上。这个过程造成了大多数资产价格如股票、债券、房地产的下跌。

综合各方的说法，"去杠杆化"就是一个公司或个人减少使用金融杠杆的过程。把原先通过各种方式(或工具)"借"到的钱退还出去的潮流。

拓展资料：

"去杠杆化"的影响：

1、美国债券之王比尔·格罗斯的最新观点是，美国去杠杆化进程，已经导致了该国三大主要资产类别(股票、债券、房地产)价格的整体下跌。

2、格罗斯认为，全球金融市场目前处于去杠杆化的进程中，这将导致大多数资产的价格出现下降，包括黄金、钻石、谷物这样的东西。"我们经常说总有机会存在于市场的某个地方，但我要说现在不是时候。"

3、格罗斯表示，一旦进入去杠杆化进程，包括风险利差、流动性利差、市场波动水平、乃至期限溢酬都会上升。资产价格将因此受到冲击。 而且这个进程将不是单向的，而是互相影响、彼此加强的。

『伍』 债券之王:比尔·格罗斯的投资秘诀电子书下载

我给您一个链接，里面还有格式转换工具的下载，很方便，回一劳永答逸。
http://www.guyizhou.cn/article/7003.htm

『陆』 经济书。。投资书。一些关于投资书。。 还一些理财心得。。本人现在想投资。希望可以看看这样的书。。有的

《笑傲股市》（威廉·欧乃尔） 《金融炼金术》（索罗斯）
《江恩华尔街45年》（江恩） 《彼得林奇的成功投资》和《战胜华尔街》（彼得林奇）
《从100元到16亿元》（巴菲特） 《聪明的投资者》（格雷厄姆）
《克罗谈投资策策略》（斯坦利·克罗）
《艾略特波浪理论》（小罗伯特·鲁格劳斯·普莱切特）
《股市趋势技术分析》（罗伯特·D·爱德华） 《期货市场技术分析》（约翰·墨菲）
《投资艺术》（查尔斯·艾里斯） 《有价证券分析》（格雷厄姆）
《投资者的未来》（杰里米·西格尔） 《投资学精要》（博迪·兹维）
《资本市场的混沌与秩序》（埃迪加·E·彼得斯） 《逆向思考的艺术》（汉弗莱·B·尼尔）
《伟大的博弈》（约翰1·斯蒂尔·戈登） 《说谎者的扑克牌》（迈克尔·刘易斯）
《安德烈·科斯托拉尼的金钱故事》（安德烈·科斯托拉尼）
《超级金钱与金钱游戏》（亚当·史密斯）
《债券之王：比尔·格罗斯的投资秘诀》（蒂莫西·米德尔顿）

『柒』 中国为何没有债券私募

中国私募虽然也没发展多少年，却基本都能找到与国外这些主要流派相应的代表人物，然而，有一个流派我至今在中国也没找到对上号的，那就是债券派私募。 在20 世纪90 年代，正值美国对冲基金的蓬勃发展期，有个经典人物出现了。这个人叫约翰·梅里韦瑟（JohnMeriwether），他在1994 年2 月创立了长期资本管理公司(Long Term Capital Management)，他还将8个所罗门公司的智囊人物带入他的公司。 对华尔街公司熟悉的人都知道，所罗门公司是华尔街最大的债券经纪商，也是华尔街上最赚钱的公司之一。而这个梅里韦瑟同时也曾是所罗门兄弟债券套利部门的创办人。 这群人就搬到了格林威治镇汽船路上班，每天带着鱼竿，休闲时还可以钓鱼。 梅里韦瑟公司就开创了一种新的对冲策略债券型策略。他们会在买入一只债券的同时，再卖空一只类似的债券，因为相信第一只债券的现金流将更有前景。将资本市场对冲，债券往往比股票更有效。 他们还交易新发行的国债，因为新债换手率高。看重这种流动性的交易员愿意为此支付比发行时间稍微久一些、换手率低一些的旧债高的溢价。但在债券的存续期内，这个溢价会消失，一个30 年期债券和一个29.5 年期债券在它们的到期日付的款必定会趋于一致。梅里韦瑟做的，就是简单地出售被高估的新债券，买进便宜的、发行久的债券，然后耐心地等待不可避免的价格衔接。 除此之外，西方还有个称作债券之王的高手，叫做比尔·格罗斯（Bill Gross），也是全球最大债券基金太平洋投资管理公司掌门人。他对债券研究几乎痴迷，他通过一系列数学公式，将债券收益最大化。当美联储把利率调高一个百分点，一只5 年期的债券售价会下跌4%，而一只30年期的债券售价将下跌12%。所有，买长期债券会比较划算。他管理的债券基金连续5 年跑赢99%的债券基金。最近一次成名之战，是格罗斯发现房地产市场有很大问题，2005 年时，他就建议客户购买按揭债券的CDS（信用违约掉期）保护，由此，格罗斯做空次贷债券产品的带头人。 然而，我发现，就朝阳永续统计的2011 年上半年的私募业绩来看，503 只非结构化私募上半年的平均涨幅是-5.69%，结构化私募的平均涨幅是-4.13%，而券商中的债券型基金产品是-0.82%，上证国债指数更是正值1.80%。这也就意味着，在下跌或震荡市，债券型产品的表现，未必逊色于股票产品。更何况，债券型私募可以通过一些量化的方式，获得更可观的收益。 就好像2008 年名震江湖的约翰·保尔森，人家原先做的是并购套利，事实上最后让他大有斩获的也是债券相关衍生品。况且，美国的债券市场品种丰富。而我国债券产品的利率结构和期限结构还不够多样化和市场化。 这恐怕是现在债券私募没有涌出的一个很大原因。不过，今年以来，不管是可分离债，还是国债，以及地方债市场，都涌现了新的契机。 近期我在与国内私募交流时，博弘数君投资刘宏提到，高收益债大有可为，他正在考虑创设相关产品，他从债券市场的波动中看到了机会。 或许，在这个全球经济还没彻底复苏，债券需求旺盛，政府正大力开拓债券品种的背景下，中国债券私募不知不觉走到了一展宏图的台阶上。

『捌』 通过看这张利率图，债券大王如何赚到钱的

基本上可以肯定你是债券投资的门外汉，上述的图表的收益率指的是债券到期收益率，并不是指债券的持有期收益率，这两个是有本质性区别的。很多人就是把这两个收益率混淆或弄不明白而不理解债券投资的一些投资理念。
很多时候债券是采用固定票面利率来进行发行的(一般来说发行进就已经确定票面利率且债券存续期内是不变的，就算是浮动利率即俗称的浮息债也面临同样的问题，只是影响呈度相对于固定票面利率即俗称的固息债要低)，而债券本身的面值也是固定的，也就是债券投资的未来现金流在不违约的前提下是可预期的。虽然是同样的现金流，但在不同利率的情况下其未来现金流的购买力是不同的，高利率或高到期收益率会降低其未来现金流的购买力，由于债券投资的价值评估是以现金流贴现法为主，高利率或高到期收益率会导致现值降低，最终导致债券理论价值降低，简单来说就是债券价格与市场利率或到期收益率是负相关关系。若市场利率或到期收益率上升，会导致债券市场价格下跌，这样会造成债券持有者帐面上出现资本损失，所谓的资本损失简单来说就是债券持有成本大于债券市场价格，相反市场利率或到期收益率下降，会出现资本利得。
由于很多时候债券投资并不一定是要持有至到期的，按你所提问的情况来说，到期收益率的下降会导致债券价格的上升，这样存在资本利得问题，会使得在债券投资期内除了收取债券票面利率的利息还得到债券价格上升所带来的收益。

『玖』 什么是去杠杆去杠杆背后的原理是什么呢

去杠杆是什么意思？去杠杆化通俗理解

1、通俗来讲去杠杆就是减少负债。

去杠杆是什么意思？去杠杆化通俗理解

1、通俗来讲去杠杆就是减少负债。

2、定义：去杠杆是指金融机构或金融市场减少杠杆的过程，而“杠杆”指“使用较少的本金获取高收益”。这种模式在金融危机爆发前为不少企业和机构所采用，但在金融危机爆发时会带来巨大的风险。

3、实质：其实杠杆的本质就是负债。借入资金后投入经营，可以实现以小（少量资本金）搏大（更大的总资产），因此被形象地称为加杠杆。所以，只要有债务融资，就会有杠杆。我们国家金融体系以间接金融为主，也就是以银行信贷为主，信贷在社会融资总量中占比最大，所以经济中的杠杆小不了。

(9)债券之王格罗斯扩展阅读

1、中国经济去杠杆化的关键是稳住债务，遏制个人负债率过分上升、企业债务明显偏高和地方财政过分上涨。

2、美国债券之王比尔·格罗斯的最新观点是，美国去杠杆化进程，已经导致了该国三大主要资产类别（股票、债券、房地产）价格的整体下跌。

3、格罗斯认为，全球金融市场目前处于去杠杆化的进程中，这将导致大多数资产的价格出现下降，包括黄金、钻石、谷物这样的东西。“我们经常说总有机会存在于市场的某个地方，但我要说现在不是时候。”