『壹』 可转换债券筹资与发行普通股或普通债券筹资的不同点有哪些
可转换债券是可转换公司债券的简称。它是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股票的企业债券。可转换债券兼有债券和股票的特征，具有以下三个特点：
一、债权性。与其他债券一样，可转换债券也有规定的利率和期限，投资者可以选择持有债券到期，收取本息。
二、股权性。可转换债券在转换成股票之前是纯粹的债券，但在转换成股票之后，原债券持有人就由债券人变成了公司的股东，可参与企业的经营决策和红利分配，这也在一定程度上会影响公司的股本结构。
三、可转换性。可转换性是可转换债券的重要标志，债券持有人可以按约定的条件将债券转换成股票。转股权是投资者享有的、一般债券所没有的选择权。可转换债券在发行时就明确约定，债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票。如果债券持有人不想转换，则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。如果持有人看好发债公司股票增值潜力，在宽限期之后可以行使转换权，按照预定转换价格将债券转换成为股票，发债公司不得拒绝。正因为具有可转换性，可转换债券利率一般低于普通公司债券利率，企业发行可转换债券可以降低筹资成本。
可转换债券持有人还享有在一定条件下将债券回售给发行人的权利，发行人在一定条件下拥有强制赎回债券的权利。
可转换债券兼有债券和股票双重特点，对企业和投资者都具有吸引力。1996年我国政府决定选择有条件的公司进行可转换债券的试点，1997年颁布了《可转换公司债券管理暂行办法》，2001年4月中国证监会发布了《上市公司发行可转换公司债券实施办法》，极大地规范、促进了可转换债券的发展。
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『贰』 可转换债券筹资的优点有哪些
您好，可转换债券筹资的优点主要有：能够以较低的利率取得资金；使得公司取得了以高于当前股价出售普通股的可能性。
『叁』 可转换债券筹资的缺点有哪些
您好，可转换债券筹资的缺点主要有：股价上涨风险；股价低迷风险；筹资成本高于纯债券。
『肆』 发行可转换债券与发行一般债券相比筹资成本较高。( )
错误
答案解析：
[解析]
可转换债券给予债券持有人以优惠的价格转换公司股票的好处，故而其利率低于同一条件下的不可转换债券的利率，降低了筹资成本。
『伍』 可转换公司债券融资方式有哪些优势
可转换公司债券融资方式的几大优势分析
可转换公司债券是按照约定的条款，可以转换为公司股票的债券。作为兼具债券、股票和期权多重投资特性的派生金融产品，可转换公司债券已经成为西方企业十分重要的直接融资工具，目前全球可转换公司债券市场的发行规模已突破了1500亿美元，在国际资本市场中占据了重要地位。
在我国，可转换公司债券作为我国资本市场上的新兴金融品种，从90年代初的试点，到1997年《可转换公司债券管理暂行办法》的出台，乃至2001年《上市公司发行可转换公司债券管理办法》的正式颁布，可转换公司债券作为新兴的融资、投资方式日益受到监管局、上市公司以及广大投资者的关注。上市公司通过发行可转换公司债券融资即将成为我国证券市场的一个新热点，2001年，已有多家上市公司提出了可转债的发行方案。可转换公司债券同时具有债券股票和期权的特征。
1、推行可转换公司债券背景及过程
进入90年代，随着我国经济体制的改革及证券市场的发展，我国经济出现以下特点：利率水平逐步下降，股票市场的波动性增加;企业改制、资产重组成为国家重要经济政策;利率浮动化趋势和股票融资成本增加;我国企业股权融资比例过高，不利于资本市场完整和多元化。
在这种经济形势下，可转换公司债券以其性质的多重性及操作的灵活性，避免了其他融资工具所遇到的诸如利率设定、价格定位、融资成本等麻烦，可转换公司债券适合我国目前的经济发展需求，能有效调节企业资产结构，这就是我国大力推行可转债券试点的必要性。
90年代初，我国企业开始尝试运用可转换公司债券来寻求成本更合理，能为今后企业上市服务的融资渠道，深宝安、中纺机和深南坡三家上市公司先后在国内外市场发行可转换公司债券，对于探索和发展中国的可转债市场积累了宝贵的经验。2000年，我国可转换债券获得重大突破，上市公司虹桥机场和鞍钢新轧先后发行可转换公司债券获得成功，使得可转换公司债券成为上市公司融资的重要选择。
2、可转换公司债券的优势
对于规模较大、负债率不太高、流通股比例不大、经营比较稳定，具有一定的成长性的上市公司而言，可转债融资比配股、增发能以更低的成本筹集更多的资金。具体而言，其优势体现在以下几个方面：
适合大资金量的融资需求，并且缓解对现有股权的稀释。
可转债的转股价格明显高于配股价和增发股价。目前我国上市公司在涉及股权融资的项目里，只有可转债的转股价格明确规定应高于原流通a股的股价，按国际惯例溢价率在5-20%之间;上市公司采用配股融资时，配股价格只能是原价的60-80%，增发新股时，新增发股的股价虽与原a股股价有所接近，但大部分仍为原a股股价的90%左右。而可转换公司债券是溢价发行，与增发新股、配股筹得资金相同减少了对股权的稀释。因此，发行数量相等的情况下，转换公司债券筹资的资金量要多。
降低筹资成本。可转债的利率一般比银行存款、普通企业债券低。以发行10亿可转债为例，每年在利息支付上，比发行企业债券减少2500多万元，比银行借款减少近4700万元，差距十分明显。
获得长期稳定的股票价格。在股权融资时机不佳时，发行可转债可以避免进一步降低公司股票市价，同时，可转债转换期较长，对公司股价的不利影响不会像增发新股、配股那样明显或剧烈。
获取长期稳定的资本供给。可转换公司债券转换成股份后，该笔债务因转为股权而消失或减少，股权资本增加，固定偿还的债务本金转为永久性资本投入，降低了公司债务比例，明显减少了公司税后现金流量，因而，可转债能为发行公司提供长期、稳定的资本供给。
改善股权结构和债务结构，延长债务的有效期限。可转换公司债券由于具有债券和股票的双重特征，在转股前，它构成公司负债，而转股后成了公司的资本金，因此，它成为公司股权比重和债务比重的调节器。如果公司控股股东的股权比重过高，可以通过发行可转债募集资金回购股权以提高每股收益。如果公司的债务比重过大，短期债务过多，可以通过发行可转债来替换短期债务，推迟公司的偿债期限。
『陆』 简述可转换债券筹资的优缺点，答案精简一些。
答案提示：可转复换债券筹资的制主要优点有：
（1）发行初期资本成本较低。
（2）可转换债券的转换价格高于新股的发行价格。发行可转换债券筹资有四个主要的缺点：
（1）会减少公司筹资数量。
（2）低成本的优势将丧失。
（3）普通股每股收益将下降。
（4）会增加公司的财务风险，降低公司筹资的灵活性。
『柒』 分析认股权证筹资与可转换债券筹资有哪些
附认股权证公司债券指公司债券附有认股权证，持有人依法享有在一定期间内按约定价格（执行价格）认购公司股票的权利，是债券加上认股权证的产品组合。可分离交易可转债属于附认股权证公司债的范围。分离交易的可转换债券与一般可转债（附认股权证债券）的区别：
发行成本不同，两者都有促进债券发行，降低债券利率的作用（附有认股权），分离交易可转换债券由于由债券和认股权证两部分构成，因此发行成本高。
分离交易可转债能够实现二次融资。一般可转债在转化为股票时，不需要再支付购股款，资金是初始购买债券的成本，只实现一次融资。分离交易可转债在行使认股权时，必须再缴纳认股款。实现了二次融资。
认股决定因素不同。一般可转债的认股数量，取决于可转债的面值和转股价，分离交易的可转债主要取决于认股权的规定，与债券价值无关。
存续期不一致。一般可转债认股权与债券存续期相同，但分离交易可转债的权证存续期不超过债券存续期，且自发行结束之日起不少于6个月。
对发行企业的负债股权结构影响不同，一般可转债执行认股后，减少发行企业负债，增加权益；分离交易可转债的债券部分要继续存在，直至偿还。认股权行使将增加权益。
条件不一致。分离交易的可转换债券不设重设和赎回条款。
『捌』 可转换债券筹资
1、筹资成本低；
2、便于筹集资金；
3、有利于稳定股票价格和减少对每股收益的稀释；
4、减少筹资中的利益冲突
风险绝对小于股票投资
可转债是具有转股权的债券。如果没有强制转股条款的话, 持有人只要未将它转为股票,都可以在债券到期时要求公司还本付息。因此,可转债的持有人本金所面临的风险要远远小于股票持有人。
证监会在去年4月颁布了《上市公司发行可转换公司债券实施办法》,对发行可转债的筹资行为作出了详尽的规定。有重大违规、信息披露存在虚假等行为的公司都被排除在外。目前正在市场上流通的机场转债、茂炼转债的发行人均属规模较大、实力较强、行业地位较高的企业,且大股东均为可转债提供了担保,因此违约风险较小。(剖析主流资金真实目的，发现最佳获利机会！)
正因如此,在去年的行情中整个可转债板块表现了很强的抗跌性。2001 年上证指数从最高2245点一路下跌,12月31日收于1639点,与最高点相比,跌幅高达28 ％。而相比之下,当时市场上的三只流通可转债中,跌幅最大的鞍钢转债跌20.68％,茂炼转债跌16.67％,机场转债跌幅最小,为9.34％。
稳定收益源自多重保障
可转债股的收益性主要表现在两个方面。一是债券收益, 这主要取决于其市场价格、票面利率、期限等因素。二是资本收益,这主要取决于公司股票价格、 转股比率等因素。
对于债券收益来说, 目前在市场上流通的可转债均采取实行票面利率加回售率的做法,即每年按约定的利率付息,在满足一定条件后转债持有人可按约定的回售率将可转债回售给发行公司。根据约定利率和回售利率, 我们可以很容易地计算出一只可转债股的收益率。以1月25日的收盘价为准,机场转债的内部收益率为4.37％、茂炼转债为2.94％。考虑到利息税的因素,茂炼转债的内部收益率降为0.88％,而机场转债的内部收益率仍高达3.68％。而在市场顶峰之时,机场转债年内最高价是107. 3元,当时的内部收益率为0.64％；茂炼转债的收益率是负数,即,如果投资者以当时价格介入的话,一直持有到约定的回售期（如果公司没有能够发行股票的话）,其所得利息和回售收入不能收回起初投入。可见,经过此次调整以后,可转债已经进入其投资价值区域,尤其是机场转债收益率甚至高于目前市面上大部分企业债券。 一旦人民银行降低利率,对转债将构成实质性利好。
可转债的另一个价值组成来自于其转股权。从理论上讲, 在股价高于转股价格的情况下,股价每变动一个百分点都会带来转债的同向同比例变动。因此,可转债的持有人与一般债券持有人不同,在股市低迷时可以获取稳定的利息收入,而一旦牛市来临,还可以分享股票上涨的好处。此外,已经在市场上露面的可转债在品种设计中大都设有股价调整条款,即在一定时期内公司平均股价低于转股价格一定比例时,公司有可能向下调整转股价格。因此,股价的下跌对于转债来说不一定就是利空。 如机场转债转股价格为10元,其设定的调整条件为转股价格的80％,即, 如果在连续一个月上海机场（600009）平均收盘价低于8元,公司就有可能向下调整其转股价格。目前上海机场的股价已接近其转股价格10元的80％,一旦条件成立,并且公司下调其转股价格,那么将对转债构成利好。
流动性障碍可望解决
目前,转债市场所面临的最大问题就是流动性问题。以机场转债为例,2001年全年平均日成交量4164手,日成交金额不足500万元。与国债市场相比可谓是“门前冷落鞍马稀”。
造成这种局面的原因有两个,一是可转债不能用于回购,降低了其流动性。但更主要的原因是目前可转债市场品种少。去年11月26日鞍钢转债停止交易以来, 目前仍在市场上流通的只有茂炼转债和机场转债两只,难以引起投资者的注意。 但这也正说明了可转债的内在价值并未得到市场的充分认识,所以造成其价值被低估。 我们认为,这种情况不会持续很久。去年4月, 证监会颁布了《上市公司发行可转换公司债券实施办法》之后,就有稀土高科、 深万科等数十家公司申请发行可转换公司债券。曾成功发行并运作可转债的丝绸股份也提出再次发债申请。尽管目前尚无一家公司获得管理层的批准, 但我们应看到可转债成为新融资投资工具的趋势已经形成,一旦这些公司获准发行,那么市场上可转债作为一个新的热点板块将逐渐浮出水面,随着对可转债价值发掘的不断深化,可转债的流动性将会得到改善。
『玖』 万科发行可转换债券属于债务融资吗债务与债券融资的区别万科债务融资的案例有哪些
属于债务融资，只是可转换债券具有期权的属性，使得债务可在特定时间用约的的价格转换成股权。主要区别在于债券融资实际上是债务融资的一种形式。
【债券发行与上市】
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｜债券发行年度｜债券发行方案 ｜
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｜ 2008-09-05 ｜进展说明: 实施 ｜
｜ ｜债券代码:112006 ｜
｜ ｜债券简称:08万科G2 ｜
｜ ｜发行方式:采取网上优先配售、网上公开发行和网下询价配售相 ｜
｜ ｜结合的方式。 ｜
｜ ｜预计发行规模(万元): 150000.00 ｜
｜ ｜实际发行规模(万元): 290000.00 ｜
｜ ｜预案公布日: 2008-09-02 ｜
｜ ｜开始发行期: 2008-09-05 ｜
｜ ｜结束发行期: 2008-09-09 ｜
｜ ｜债券到期日: 2013-09-05 ｜
｜ ｜上市日期 : 2008-09-18 ｜
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｜ 2008-09-05 ｜进展说明: 实施 ｜
｜ ｜债券代码:112005 ｜
｜ ｜债券简称:08万科G1 ｜
｜ ｜发行方式:采取网上优先配售、网上公开发行和网下询价配售相 ｜
｜ ｜结合的方式。具体发行安排将根据深交所的相关规定进行。 ｜
｜ ｜预计发行规模(万元): 300000.00 ｜
｜ ｜实际发行规模(万元): 300000.00 ｜
｜ ｜预案公布日: 2008-09-02 ｜
｜ ｜开始发行期: 2008-09-05 ｜
｜ ｜结束发行期: 2008-09-09 ｜
｜ ｜债券到期日: 2013-09-05 ｜
｜ ｜上市日期 : 2008-09-18 ｜
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｜ 2004-09-24 ｜进展说明: 实施 ｜
｜ ｜债券代码:126002 ｜
｜ ｜债券简称:万科转2 ｜
｜ ｜发行方式:采用向原A股股东优先配售，原A股股东放弃部分再采 ｜
｜ ｜用网下对机构投资者发售和深交所交易系统网上定价发行相结合｜
｜ ｜的方式进行。 ｜
｜ ｜预计发行规模(万元): 199000.00 ｜
｜ ｜实际发行规模(万元): 199000.00 ｜
｜ ｜募资净额(万元): 196105.47 ｜
｜ ｜预案公布日: 2003-09-09 ｜
｜ ｜开始发行期: 2004-09-24 ｜
｜ ｜结束发行期: 2004-09-24 ｜
｜ ｜债券到期日: 2009-09-24 ｜
｜ ｜停止交易日: 2006-04-07 ｜
｜ ｜转股开始日: 2005-03-24 ｜
｜ ｜转股结束日: 2009-09-24 ｜
｜ ｜上市日期 : 2004-10-18 ｜
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｜ 2002-06-13 ｜进展说明: 实施 ｜
｜ ｜债券代码:125002 ｜
｜ ｜债券简称:万科转债 ｜
｜ ｜发行方式:本次万科转债发行采用向原A股股东优先配售，原A股 ｜
｜ ｜股东放弃部分再采用定价抽签方式发行，发行采用网下对法人投｜
｜ ｜资者发售和深交所交易系统网上定价发行相结合的方式进行 ｜
｜ ｜实际发行规模(万元): 150000.00 ｜
｜ ｜募资净额(万元): 147513.84 ｜
｜ ｜预案公布日: 2001-07-12 ｜
｜ ｜开始发行期: 2002-06-13 ｜
｜ ｜结束发行期: 2002-06-13 ｜
｜ ｜债券到期日: 2007-06-13 ｜
｜ ｜停止交易日: 2004-04-20 ｜
｜ ｜转股开始日: 2002-12-13 ｜
｜ ｜转股结束日: 2007-06-12 ｜
｜ ｜上市日期 : 2002-06-28 ｜
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