债券的直接发行方式

1. 证券直接发行与间接发行的区别

间接发行
间接发行是指股份有限公司把股票委托给股票承销商等金融机构发行，而股份有限公司不负担风险。
间接发行方式有：
①证券代销。即证券发行主体委托发行中介机构发行证券，由发行中介机构代表发行主体办理发行业务若证券应募额达不到预定发行额时,中介机构不负承购剩余额的责任。
②证券包销。即发行主体委托发行中介机构发行证券，并与发行中介机构签订包销合同。证券应募达不到预定发行额时，由发行中介机构对不足部分予以承购。
③证券承销。即在特定的发行条件下，证券发行总额全部由发行中介机构一次性承购,发行中介机构将承购的证券再分别向投资者出售出售时的证券价格通常高于承销时的价格，其差额即为发行中介机构的效益。
间接发行方法现已被世界各国广泛采用，其优点是，利用证券发行中介机构众多的金融网点和客户，以及熟练的专业技术人员和良好的信誉，可以迅速募集到大量资金，保证证券发行任务顺利完成。
直接发行
指证券发行主体由自身履行证券发行事务的一种证券发行方法。是债券发行最早采用的方法，其特点是简单方便，发行费用较低，发行手续在发行者与投资者之间直接进行，减少了中间环节。
一般来说，直接发行主要适合于两种情形：
①私募债的发行。即向特定的投资者发行债券。它的发行范围不大，发行量小，一般不需要中介机构办理发行事务。
②金融债的发行。金融机构发行金融债一般也采用直接发行办法。因为金融机构本身就具备推销债券的良好条件，而不必委托其他中介机构。

2. 公司债券的发行方式有几种

核心提来示：公司债券的发行方式与股源票的发行方式相同，根据购买人的不同，发行人可选择公募发行和私募发行；根据销售人不同，发行人可选择直接发行和间接发行。 公募发行是以公众作为认购对象而发行债券的方法。发行人有较大的

3. 如何决定债券发行方式

发行方式指的是在债券发行市场上，企业债券经销的方法。各个国家社会形态、经济发展水平、金融制度、经济体制、金融市场管理都有差异，所以债券发行方式也不同。1.根据企业发行债券对象不同，可分为公募发行和私募发行公募发行也叫公开发行，是发行者没有特定对象，向社会大众公开推销债券的集资方式。公募发行的特点是：一是发行要求严格，发行者要向管理机关提交发行注册申请;公开企业财务状况，要接受证券评级机构资信评定;二是发行成本高，发行期限长;三是通过债券发行，能加强发行者的社会知名度;四是流动性高，易进行交易转让;五是发行中不需要提供优惠条件。私募发行也叫私下发行，是债券发行者只对特定的投资者发行债券的集资方式。一般把与债券发行者有某种关系的投资者作为发行对象。一类是个人投资者，如使用发行单位产品的用户或发行单位的内部职工;另一类是单位投资，如金融机构，与发行者有密切交往关系的企业等。私募发行的特点是：一是节约发行费用，降低发行成本;二是节省发行时间，不需要到管理机关办理发行注册手续;三是不能上市公开转让;四是发行条件优惠;五是发行者经营管理易受投资者干涉;六是发行顺利，不易失败。目前，公募发行已成为一种主要发行方式固定下来。采用私募发行的有两种情况，一是信誉度和知名度低，在证券市场上竞争力差的中小企业;二是名声显赫的大企业，有把握实现大额发行，可节省发行成本。2.按是否有中介机构参加划分为直接发行和间接发行直接发行，指债券发行者不委托专门的证券发行机构，直接向投资者推销债券。其特点是：第一，可以节约发行费用，集资成本较低;第二，发行数量少，适宜小额发行;第三，发行手续复杂，需要专门人才，有丰富的推销经验和较多的代理机构，只有信誉极高的企业才采用这种方法发行债券。间接发行，是指发行者通过中介机构发行债券。包括三种形式：代销，债券发行人把销售债券的事务委托承销商去代办，发行人承担发行中的风险。承销商是发行人的代销人，发行价格要按发行者意愿，能销多少股就销多少股，发行期满推销不完可退给发行者，发行的风险承销商不担保，由发行人完全负责。余额包销，这种方式是债券发行人就债券发行业务与承销商两方签订承销合同，合同书上要写明当承销商不能全部销售的时候，剩余部分要由承销商全部买下。这种方式的好处在于把一部分债券发行的风险转移给了承销商，也降低了发行费用。余额包销的方式多为西方国家所采用。包销，其具体操作程序是承销商先对发行债券进行资信调查，当认为其各方面条件适合自己业务需要时，与发行企业签订包销合同，承销商以自己名义买下全部发行的债券，并垫支相当于债券发行价格的全部资金，等待有利机会，将债券上市出售。一般承销商先是以较低价格从发行者手中购入后，再以略高价格向外发售，买价与售价间的差额是承销商收入，这个收入再减去发行中的一切费用，余下的余额就是承销商的包销利润。包销方式的优越性是发行者不必承担发行股票风险，并且可一次性得到全部资金，但这种发行方式也有不尽如人意之处，对发行者说，卖给承销商时价格较低，实质上是支付了较多的发行成本，且不可能获得溢价发行的好处。3.根据发行条件和投资者的决定方式，可分为招标发行和非招标发行招标发行是由发行者先提出发行债券的内容和销售条件，由承销商(中介机构)投标，在规定的开标日期开标，出价最高的获总经销权，又叫“公募招标”;非招标发行，也叫协商议价发行，指发行者与承销者直接协商发行条件，以适应企业需要和市场状况。

4. 债券的发行方式有几种发行条件有哪些

债券的发行方式有定向发售、承购包销、直接发售、招标发行，其中，招标发行按标的不专同可分为缴款期招标属、价格招标、收益率招标，按中标方式不同可分为美式招标、荷兰式招标。债券发行条件有确定发行总额、券面金额、券面利率、期限、发行价格等。

5. 我国债券发行方式有哪几种

我国债券发行方式
1.定向发售。定向发售方式是指向养老保险基金、失业保险基金、金融机构等特定机构发行国债的方式，主要适用于国家重点建设债券、财政债券、特种国债等品种。
2.承购包销。承购包销方式始于1991年，主要用于不可流通的凭证式国债，它是由各地的国债承销机构组成承销团，通过与财政部签订承销协议来决定发行条件、承销费用和承销商的义务，因而是带有一定市场因素的国债发行方式。
3.招标发行。招标发行是指通过招标的方式来确定国债的承销商和发行条件。

6. 债券发行的发行方式

按照债券的实际发行价格和票面价格的异同，债券的发行可分平价发行、溢价发行和折价发行。
平价发行：平价发行，指债券的发行价格和票面额相等，因而发行收入的数额和将来还本数额也相等。前提是债券发行利率和市场利率相同，这在西方国家比较少见。
溢价发行：溢价发行，指债券的发行价格高于票面额，以后偿还本金时仍按票面额偿还。只有在债券票面利率高于市场利率的条件下才能采用这种方式发行。
折价发行：折价发行，指债券发行价格低于债券票面额，而偿还时却要按票面额偿还本金。折价发行是因为规定的票面利率低于市场利率。 按照债券的发行对象，可分为私募发行和公募发行两种方式。
私募发行：私募发行是指面向少数特定的投资者发行债券，一般以少数关系密切的单位和个人为发行对象，不对所有的投资者公开出售。具体发行对象有两类：一类是机构投资者，如大的金融机构或是与发行者有密切业务往来的企业等；另一类是个人投资者，如发行单位自己的职工，或是使用发行单位产品的用户等。私募发行一般多采取直接销售的方式，不经过证券发行中介机构,不必向证券管理机关办理发行注册手续，可以节省承销费用和注册费用，手续比较简便。但是私募债券不能公开上市，流动性差，利率比公募债券高，发行数额一般不大。
公募发行：公募发行是指公开向广泛不特定的投资者发行债券。公募债券发行者必须向证券管理机关办理发行注册手续。由于发行数额一般较大，通常要委托证券公司等中介机构承销。公募债券信用度高，可以上市转让，因而发行利率一般比私募债券利率为低。公募债券采取间接销售的具体方式又可分为三种：①代销。发行者和承销者签订协议，由承销者代为向社会销售债券。承销者按规定的发行条件尽力推销，如果在约定期限内未能按照原定发行数额全部销售出去，债券剩余部分可退还给发行者，承销者不承担发行风险。采用代销方式发行债券，手续费一般较低。②余额包销。承销者按照规定的发行数额和发行条件，代为向社会推销债券，在约定期限内推销债券如果有剩余，须由承销者负责认购。采用这种方式销售债券，承销者承担部分发行风险，能够保证发行者筹资计划的实现，但承销费用高于代销费用。③全额包销。首先由承销者按照约定条件将债券全部承购下来，并且立即向发行者支付全部债券价款，然后再由承销者向投资者分次推销。采用全额包销方式销售债券，承销者承担了全部发行风险，可以保证发行者及时筹集到所需要的资金，因而包销费用也较余额包销费用为高。
西方国家以公募方式发行国家债券一般采取招标投标的办法进行投标又分竞争性投标和非竞争性投标竞争性投标是先由投资者(大多是投资银行和大证券商)主动投标，然后由政府按照投资者自报的价格和利率，或是从高价开始，或是从低利开始，依次确定中标者名单和配额，直到完成预定发行额为止。非竞争性投标,是政府预先规定债券的发行利率和价格，由投资者申请购买数量，政府按照投资者认购的时间顺序，确定他们各自的认购数额，直到完成预定发行额为止。

7. 债券发行方式的债券发行方式

3.招标发行,指通过来招标方式确定源债券承销商和发行条件的发行方式。按照国际惯例,根据标的物不同,招标发行可分为价格招标、收益率招标;根据中标规则不同,可分为荷兰式招标(单一价格中标)和美式招标(多种价格中标)。

8. 按照什么分类，公债发行方法可以分为直接发行法和间接发行法

按照政府在公债发行过程中同应募者之间的联系方式分类,公债发行方法可以分为直接发行法和间接发行法。

9. 国债的发行方式有哪些

国债市场分为两个层次，一是国债发行市场，也称一级市场。二是国债流通市场，也称为二级市场。一级市场好比批发市场，二级市场就像零售市场。一级市场是否顺利通畅，对国债的发行至关重要。一般说来，国债发行有四种方式。
固定收益出售法
固定收益出售法是指在金融市场上按预先定的发行条件发行国债的方式，具有认购期限短、改造条件固定、改造机构不限和主要适用于可转让的中长期债券四个特点。
公募拍卖方式
公募拍卖方式也称竞价投标方式，在金融市场上公开招标发行，发行条件通过投标决定，以财政部门或中央银行为发行机构，主要适用于中短期政府债券，特别是国库券发行的国债发行方式是公募法。
连续经销方式
连续经销方式亦称出卖发行法，指发行机构受托在金融市场上设专门柜台经销的一种较为灵活的发行方式，特点是经销期限不定、发行条件不定，主要通过金融机构中央银行证券经纪人经销，适用于不可转让债券，特别是储蓄债券。
承受发行法
承受发行法又叫直接推销方式，由财政部门直接与认购者举行一对一谈判出售国债的发行方式，发行机构只限于财政部门，认购者主要限于机构投资者，发行条件通过直接谈判确定，主要运用于某些特殊类型的政府债券的推销，适用于金融市场利率较稳定国家的国债发行方式是承受法。