新发行债券的资本成本

㈠ 债券资本成本的计算公式是什么

由于利息费用计入税前的成本费用，可以起到抵减所得税的作用。因此按一次还本、分期付息的借款或券成本的计算公式分别为：

式中：Rb----债券利率。

㈡ 求公司债券的资本成本

1、实际发行收入＝300×（1－3.25%）＝290.25元
2、计算实际利率：
假设按年付息,未来回5年现金流量如下：答
0 1 2 3 4 5
现金流量 -290.25 36 36 36 36 336
求解：
实际利率＝12.92%，也就是未来现金流量的现值等于290.25万元的折现率。
用ECXEL的IRR函数计算。
3、因债券利息可抵税，因此债券的资本成本＝12.92×（1－33%）＝8.66%。

㈢ 财务管理公司债券资本成本率计算

债券资金成本率=(债券面值*票面利率)*(1-所得税率)/[债券的发行价格*(1-债券筹资费率)]*100%

=(250*12%) *(1-33%)/[250*(1-3.25%)]*100%

=8.31%

因为是平价发行，简便方法，

该债券的资本成本=[12%*(1-33%)]/(1-3.25%)=8.31%

债务利息可以税前扣除，因此债务的资本成本是用税后资本成本，R是利息率，R(1-T)即税后利息率，也就是资本成本了。

得税无论是否有这笔融资都存在，不是计入这个用字费用，有了这笔融资，利息支出多了M*R,则所得税的应纳税所得额少了M*R,所得税减少m*r*t，用资费用总额=mr-mrt=mr（1-t）

(3)新发行债券的资本成本扩展阅读：

企业从事生产经营活动所需要的资本，主要包括自有资本和借入长期资金两部分。借入长期资金即债务资本，要求企业定期付息，到期还本，投资者风险较少，企业对债务资本只负担较低的成本。但因为要定期还本付息，企业的财务风险较大。

自有资本不用还本，收益不定，投资者风险较大，因而要求获得较高的报酬，企业要支付较高的成本。但因为不用还本和付息，企业的财务风险较小。所以，资本成本也就由自有资本成本和借入长期资金成本两部分构成。

资本成本既可以用绝对数表示，也可以用相对数表示。用绝对数表示的，如借入长期资金即指资金占用费和资金筹集费；

用相对数表示的，如借入长期资金即为资金占用费与实际取得资金之间的比率，但是它不简单地等同于利息率，两者之间在含义和数值上是有区别的。在财务管理中，一般用相对数表示。

㈣ 什么是资本成本

、资本成本的概念
1、概念：P94
资本成本是指企业（公司）为筹集和使用资金而付出的代价。
2、意义：
1）资本成本是投资者对被投资企业要求的最低资金收益率
2）资本成本是公司选择资金来源，确定筹资方案的依据
3）资本成本是衡量公司经营业绩的标准

二、资本成本的主要决定因素
1、投资机会成本与无风险利率 P94
一般用无风险利率表示，即短期政府债券利率（我国：国有银行短期利率）
2、投资风险补偿与风险报酬率 P95
1）市场风险 P95
不能通过分散化投资而降低
2）非市场风险 P96
经营风险：可通过调整固定成本的程度而减少
财务风险：可通过公司负债规模控制
结论：资本成本=无风险利率+风险报酬率

三、资本成本的计算
（一）负债成本 P97
1、长期借款成本（Rd）
– 资本成本率=利率×（1－所得税税率）
–即： Rd=Ri（1-T） 公式1
另：
若一年内计息多次时，应用实际利率计算资本成本，则：
资本成本率=实际利率×（1－所得税税率）
=[（1+名义利率/每年复利次数）每年复利次数-1] ×（1－所得税税率）
即：
Rd =[（1+I/m）m-1]（1-T） 公式2
http://www.wztvu.gx.cn/kj/kejian/txtmess.asp?zhangjieid=4&subzhangjieid=14

㈤ 如何计算债券资本成本

例题：某企业通过发行债券筹集l00万元，债券年利率8%，每年付息一次，到期一次还本版。筹资费用率权为5%，该企业所得税税率为33%。所发行债券的资本成本计算如下：
债券资本成本=[100*8%*(1-33%)]／[100*（1-5%）]=5.64%
或: 债券资本成本=[8%*(1-33%)]／（1-5%）=5.64%

㈥ （1）求该债券的资金成本。（2）若债券溢价债券按5100元溢价发行，求该债券的资金成本。

（1）求该债券的资金成本。
债券资金成本=债券面值*票面利率*（1-所得税率）/（债券价格-债券价格*发行费率）=5000*8%*（1-20%）/（5000-5000*2%）=6.53%

（2）若债券溢价债券按5100元溢价发行，求该债券的资金成本。
债券资金成本=债券面值*票面利率*（1-所得税率）/（债券价格-债券价格*发行费率）=5000*8%*（1-20%）/（5100-5100*2%）=6.4%

㈦ 债券资本成本计算

由于利息费用计入税前的成本费用，可以起到抵减所得税的作用。因此按一次还本、分版期付息的借款或券成本权的计算公式分别为：Kb=[Ib（1-T）]/B（1-Fb）；式中Kb--债券资本成本；Ib--债券年利息；T--所得税率；B--债券筹资额（或称债务本金）；Fb--债券筹资费用率（=筹资费用/筹资总额）。或者Kb=[Ib（1-T）]/（1-Fb）；Rb--债券利率。

㈧ 债券资本成本公式

债券资本成本=[债券年利息（1-所得税率）]/[债券筹资额（1-债券筹资费用率）]或债券资本成本=[债券利率（1-所得税率）]/（1-债券筹资费用率）

债券资本成本主要指债券利息和筹资费用。债券利息的处理与长期借款利息的处理相同，应以税后的债务成本为计算依据。

债务资本成本是指借款和发行债券的成本，包括借款或债券的利息和筹资费用。债务资本成本是资本成本的一个重要内容，在筹资、投资、资本结构决策中均有广泛的应用。

债务资本成本是企业承担负债所需的资金成本，如：短期借款20万，年利率是5%，20*5%*（1－所得税税率）就是债务资本成本。

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㈨ 债券的资本成本

例题：某企业通过发行债券筹集l00万元，债券年利率8%，每年付息一次，到期一次还本。筹资费用率为5%，该企业所得税税率为33%。所发行债券的资本成本计算如下：
债券资本成本=[100*8%*(1-33%)]／[100*（1-5%）]=5.64%
或: 债券资本成本=[8%*(1-33%)]／（1-5%）=5.64%