波段性债券

『壹』 波动性风险（Volatility Risk）。不太理解

同学你好，很高兴为您解答！

波动性风险存在于含看涨期权（CallOption）、提前还款权（PrepaymentOption）、看跌期权（PutOption）等附加条件（EmbeddedOption）的固定收益证券。利率波动性的变化会影响债券嵌入期权的价值，从而影响这些含附加条件的债券价值。

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『贰』 利用债券赚波段怎么看一只债券的好坏

一、
现货投资的相对优点

1、
国家政策扶持的新兴投资行业

大连保税区稻米交易市场成立于2002年8月，大连保税区稻米交易市场是服务于全国粮油经营企业的专业化交易市场、是国内第一家以电子交易模式开展东北水稻网上交易的市场、依据《大宗商品电子交易规范》和《东北稻米电子交易管理办法》、以及相关交易、结算、交收管理细则、打破传统一对一的现货交易模式、建立一对多或多对多的交易格局、为完善对水稻现货商的服务、市场确定的指定交收仓库遍布东北水稻主产区及南方。东北稻米交易网于2005年12月19日在大连保税区稻米交易市场正式运营。目前主力品种的日成交量和持仓量均在50000批以上。

2、
与国际接轨、市场透明度高

各国的股票都为地区性的，都有可能被人为的操纵。并且股票做为上市公司在资本市场上流通的股权，投资者很难了解其真实的价值，幕后的复杂股权关系以及政策因素的影响也为投资增加了难度，在目前国内股市的大环境下，要使资金稳定增长，投资股票有较大的难度。而大连稻米交易所是目前仅次于美国芝加哥期货交易所的全球第二大粮食类交易市场，它的价格波动主要受国际国内供求关系的影响，并且受实物市场上的价格制约，这就决定了把握它的价格波动相对简单，即使有主力机构做市的行为，也必须要顺应实物市场的价格趋势。

3、
与长期投资配合，合理配置资产，实现低风险高回报

长期投资风险低，但是正因为风险低，它的回报也会相对与短线投资低。如果投资回报率过低，投资就失去了其意义。现货投资作为短线投资，与证券等长期投资组合在一起，如果配置的比例适当，整体风险不会增加很多，但是能实现相对较高的回报。因此，利用长，短线的投资优缺点，合理配置，互补才是投资最佳方案。

二、
现货投资的三大特点

1、
保证金制度（杠杆比例）

在没有进行实物交收前，现货交易是以一定比例的保证金（也称为履约金）形式进行的，通常是20%。举个例子：比如一只股票价格为10元，股票最小下单1手=100股，你要买一手就需要资金1000元，这是100%的比例；稻米目前价格2050元/吨左右，要买一吨只需要动用资金2050元X20%=410元。如果10万的资金买股票，就只能做10万的投资；10万的资金进入现货市场则相当于做50万的投资。这就是“杠杆效应”，以较小的投入，博取较高的回报。

2、
T+0的交易制度

现货稻米交易的结算是当日当时就可完成了,不像股票要到第2天,什么叫t+0t:就是Trade交易;0就是不用隔天结算.而股票则是t+1的模式.

3、
双向投资

这是现货交易最显著的特点，就是无论价格是上涨还是下跌，都有利可图。涨的时候就做多，跌的时候就做空，都同样赚取价格波动带来的价格差所产生的利润，不像股票只能涨了才能赚钱，这样最大限度的降低了风险，更多了获取利润的机会。

三、
影响目前稻米价格的几大因素

1、
供求关系

在商品贸易中，供求关系是影响价格的重要因素，本次报告从两个方面来分析稻米的供求关系：

（1）供给日渐偏紧。当前国内稻米存量日渐减少，供应压力逐渐缓解；后市农户惜售心理有增无减，供给量日渐降低；东北地区大部分地区农户手中余粮已经不多，剩余的稻谷品质一般较好，离新粮上市还是较长时间，农民待价而沽心理趋强；市场适销对路的优质大米存量不断下降，可供给货源不断减少。

（2）需求稳定趋增。随着时间推移，南方拍卖压力逐步减轻，特别是优质稻米供给日渐偏紧，对北方粳稻需求也日渐增加；北方粳稻存量减少，行情稳中看升；南方早稻货源经过前期的拍卖高峰后，近期拍卖有所下降，而受到养殖业趋好的拉动，副产品行情上涨，拉动早稻加工需求增强。

2、政策因素的支持

南方储备早稻轮换高峰期基本结束，后市出库销售将日渐减弱，对市场的压力也有所趋缓；拍卖虽然持续不断，但拍卖价格稳中有升，拍卖基本主导了市场行情大势稳定；国家已公布今年的稻谷收购政策，将继续执行最低收购价格预案，稻收购价格将不低上年水平，对于市场行情和市场心理的稳定均有利。

3、
社会经济的发展及国际形势

由于我国不断深化的城市化进程，工业用地增加，环境污染加剧，人均耕地面积也越来越少，人口的增加将导致粮食供应日益紧张，在全球范围来看，粮食缺口也会越来越大。

所以，总体来说，未来稻米价格的主要趋势是稳步上升，现在正处于一个行情比较明朗，适于投资的大环境中。

四、
实例说明：主力合约P1001行情日线图如下：

此合约在2008年4月15日上市，上市开盘价格1980元/吨，当前最低价格1927元/吨，最高价格2171元/吨，现在的价格是2140元/吨左右，目前为止波动幅度244元/吨。从上图我们可以看出，此合约从上市到现在，可以进行操作的行情波段有三个阶段，第一阶段：从上市开始到价格达到第一次高点2100元，价格波动173元；第二阶段：从2100元回调到1986元，价格波动114元；第三阶段：价格从1986元拉升至2171元，价格波动185元。以10万资金为例，我们可以大概计算可以获得的最大利润为80批X10吨/批X（173+114+185）元/吨=377600元，最大利率约为377.6%，时间只不过不到三个月。当然在实际中，不可能做到这么完美的操作。下面我们可以大概假设一下客户在不同模式下可以获得的回报。

1、假设（1）在三个阶段，我们可以分别抓住有效波幅30-35个利润点，那么三次的利润点大约为100元，10万资金最大下单量大约80批，总共获得利润是80批X10吨/批X100元/吨=8万元，

2、假设（2）在三个阶段中，我们可以分别抓住有效波幅60-70个利润点，那么三次的利润点大约为200元，10万资金的最大下单量大约为80批，总共获得的利润大约是80批X10吨/批X200元=16万元，

3、假设（3）作为专业投资咨询公司，作为投资行业的专业人员及客户，我们都应有正确的投资理念和心态，风险与收益共存，我们的操作如果失败，没能完成既定赢利目标，资金出现一定亏损之前，会要求投资者根据自身承受能力给出最低亏损额度。当亏损到此额度限值时，公司会终止操作。

备注说明：在第（2）种投资模式下，客户需要承担的风险额度和可以获得的利润百分比一般通过双方协商而定，通常情况下风险控制额度不会超过20%，但客户所占利润百分比至少超过50%。

以上，分析完毕。

仓单、股票、期货交易的区别

交易种类

稻米现货交易

股票交易

期货交易

组织单位

大连保税区稻米交易所

证券交易所

期货交易所

交易标的

标准化仓单

上市企业的股权

标准化合约

交易品种

粳稻 粳米

股票

铜、大豆、小麦等

交易时间

9：00—11：30、

13：30—15：00

9：30—11：30、13：00—15：00

9：30—11：30、

13：00—15：00

交易履约金

6%履约金

100%全额资金

5%--10%交易保证金

交收期限不同

按期交收也可提前交收，如有违约扣除违约方违约金

没有

只能在合约到期时交割，如有违约扣除违约方违约金

交易服务费

约0.2%

约0.5%

约0.8%

日涨跌幅

约±5%

约±10%

约±10%

交易规则

T+0与双向操作的方式即可先买后卖也可先卖后买

T+1与单向操作的方式即只有先买后卖）

T+0与双向操作的方式即可先买后卖也可先卖后买

买卖机会与风险

机会较多，风险较小

机会较少，风险较小

机会较多，风险较大

交易品种

适中，易把握

太多，难把握

太多，难把握

影响因素

主要是供求关系、经济周期、季节性因素

影响因素多，企业效益银行利率、政治因素、题材消息、“大户”操纵等

主要是供求关系、经济周期、季节性因素、“大户”操纵等

交易地点

通过互联网、手机直接进入交易系统交易，不受地域限制

通过证券公司进行交易

通过期货经纪有限公司进行交易

资金管理

一户一卡，银商转账

集中资金，通过证券公司管理

集中资金，通过期货经纪有限公司管理

『叁』 为什么短期债券比长期债券到期收益率的波动性要高

短期复债券比长期债券的YTM更为波动是制由于短期债券受到市场资金面松紧(或资金供求关系)程度影响较大，而相对的长期债券所受到市场资金面松紧程度影响较小，短期债券比长期债券的YTM更为波动。
长期债券价格比短期债券价格更具有波动性的原因是一般来说债券剩余存续时间越长其久期越长，久期是债券单位YTM变动时债券价格变动幅度的近似值，由于长期债券久期比短期债券久期要长，那么长期债券比短期债券的单位YTM变动所引起的价格变动幅度要大，故此长期债券价格比短期债券更具有波动性。

『肆』 　波动性风险（Volatility　Risk）。

波动风险是指由企业的商品市场价格变动导致衍生工具价格变动或价值变动而引起的风险，在套期保值中，主要指企业要进行套期保值的被套期对象的价格波动风险。
随着金融创新的不断发展，对金融风险的研究逐步深入。国际监管机构致力于建立国际统一的风险测定与管理标准，各国管理机构则在研究与本国相适应的方法与政策手段。各国金融机构从自己的生存与发展出发，也研究并使用了大量的模型、方法来管理风险。迄今为止还没有一个完全科学的方法被普遍接受。但是，随着金融风险管理理论的发展，VaR( Value- at- Risk) 方法正在得到改进，并被越来越多的监管机构和金融机构作为风险测定与管理的强有力工具。

『伍』 债券指数的波动性

正确的

『陆』 测算债券价格波动性的方法有哪些

债券投资者需要对债券价格波动性和债券价格利率风险进行计算。通常使用的计量指标有基点价格值、价格变动收益率值和久期。

『柒』 新股为什么波段性中断

市场行情不好，新股上市跌破发行价，导致申购人数下降是新股发行波段性中断的原因。

当大盘处在上涨末端，市场人气高涨，新股开盘价位很高，有的达到200%以上，一步到位，此时新股风险最大，一旦大盘从高位下跌，该类股票跌幅最大。

当大盘处于下跌阶段时，新股为平开低走，参与者获利机会极小，不要参与。只有等到大盘进入下跌末端，筑底时，那时才是真正的买点。此时大盘还没有调整结束，要等待其进入最后一跌时，那时很多新股会开在20%左右，再买入即会有高于大盘的收益。

(7)波段性债券扩展阅读

上海市场每一申购单位为1000股，申购数量不少于1000股，超过1000股的必须是1000股的整数倍，但最高不得超过当次社会公众股上网发行数量的千分之一或者9999.9万股。深圳市场申购单位为500股，每一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过本次上网定价发行数量的千分之一，且不超过999,999,500股。

除法规规定的证券账户外，每一个证券账户只能申购一次，重复申购和资金不实的申购一律视为无效申购。重复申购除第一次申购为有效申购外，其余申购由证券交易所交易系统自动剔除。申购委托前，投资者应把申购款全额存入与交易所联网的证券营业部指定的资金账户。

上网申购期内，投资者按委托买入股票的方式，以发行价格填写委托单。一经申报，不得撤单。申购配号根据实际有效申购进行，每一有效申购单位配一个号，对所有有效申购单位按时间顺序连续配号。

『捌』 基金是定投好还是波段性操作好

定投，
如果想做波段那就去做股票，或者期货

『玖』 长期债券的价格比短期更具有波动性.然而短期债券的 YTM 却比长期更为波动

这句话并没有问题，详细解释如下：
长期债券价格比短期债券价格更具有波动性的原因是一般来说债券剩余存续时间越长其久期越长，久期是债券单位YTM变动时债券价格变动幅度的近似值，由于长期债券久期比短期债券久期要长，那么长期债券比短期债券的单位YTM变动所引起的价格变动幅度要大，故此长期债券价格比短期债券更具有波动性。
而短期债券比长期债券的YTM更为波动是由于短期债券受到市场资金面松紧(或资金供求关系)程度影响较大，而相对的长期债券所受到市场资金面松紧程度影响较小，短期债券比长期债券的YTM更为波动。