歐洲大陸股票基金

1. 孔菲德是怎麼做股票投資的

美國股海「空手道」大師孔菲德從小家境貧寒，只能靠勤奮學習去改變現狀。

1954年，孔菲德告別了費城，隻身漂泊到了紐約，找了一份「互助基金」推銷員的工作。

孔菲德起初是為投資者公司推銷股票，然而野心勃勃的他並不甘心做一名小小推銷員。

1955年，經公司允許，孔菲德自費去了巴黎，當時歐洲許多國家禁止本國公民購買美國的互助基金股票，以免本國資本以這種方式流向美國。看來向歐洲公民推銷股票這條路已行不通了。

經過觀察，孔菲德發現了歐洲這個禁區中的「新大陸」——美國的僑民市場。

那時歐洲的經濟正在成長，漸致富足，但和戰後美國的經濟繁榮情況比較，相去甚遠。

這些美國僑民有很多餘錢，他們有很多人都讀到關於華爾街空前繁榮的報告，但由於遠居異國，又沒有一條方便之路可以讓他們將資金投於美國股票市場上。孔菲德的出現，正好與僑民的願望不謀而合，真乃是天賜良機。

孔菲德經過廣泛遊說，賣了很多投資者計劃公司的股票，為公司和他本人贏得了巨額利潤。

孔菲德注意到了一家新的公司——垂法斯基金公司。

這家公司當時的基金股票銷路很好，比投資者計劃公司擁有更廣闊的市場。於是他毅然做出決定，脫離投資者計劃公司，加入更有名氣的垂法斯基金公司。

隨後，孔菲德寫信給垂法斯基金公司，談論了他發現的歐洲市場情況，並提出了一個快速開發統計報告，要求垂法斯委派他擔任歐洲總代理。

這一建議很快送到了垂法斯的高層決策群中，他們反復研究討論之後，一致認為這項計劃對垂法斯的發展非常有利，如果成功就可以擴大經營范圍，打開國際市場的局面。於是孔菲德的要求很快就被答應了。

不久，孔菲德成立了自己的銷售公司，並給它取了一個響亮的名字——投資者海外服務公司(簡稱IOS)。

開始時他自己一個人推銷垂法斯股票，然後他招聘了許多推銷員，這種安排是互助基金的標准組織方式：孔菲德可以從每一個推銷員的每筆交易中提取1/5的傭金。

IOS以驚人的速度成長著。到20世紀50年代末，它已擁有100個推銷員，他們的足跡踏遍世界各大洲的許多國家，它的推銷員隊伍壯大到孔菲德一人難以控制的地步。

就這樣，孔菲德也建立了金字塔般的組織，這回他已距離「金字塔」塔尖不遠了。

他一層層地從每一個屬下身上提取他應得的那部分傭金。

1960年，孔菲德已凈賺100萬美元，而他自己從未投入一分一厘的資金，實際上他不是「一本萬利」，而是「無本萬利」的空手道高手。

孔菲德手中擁有了雄厚的資本，加之公司的聲譽越來越高，可以放手大幹了。於是，他採取了在互助基金這一行中石破天驚的一步——成立了他自己的互助基金公司。

孔菲德的第一家互助基金，名叫國際投資信託公司(簡稱IIT)。公司在號稱是「自由中的自由市場」的盧森堡登記。基金的通訊地址和實際經營的總部，依然在瑞士，和IOS在一起。

孔菲德的那些熟練而有沖勁的推銷員們，能使一股潛在的客戶獲得一個印象，即IIT是一家以瑞士為基地的殷實可靠的大公司，IIT股票銷售的情況就如股市繁榮時的熱門股票。12個月以後，該公司已獲得其投資者投入的350萬美元，基金繼續不斷地增長，直到最後增長到將近7.5億美元。

長期以來，孔菲德對他只能向美國公民推銷的限制，一直感到氣惱。

20世紀50年代末期，有幾個國家的政府抱怨IOS的推銷員(也許並未得到孔菲德的支持)，私下違背這個規定，而大批地將垂法斯的股票，通過銀行和以貨幣交換的方式，賣給非美國公民。

孔菲德現在決定要設法將這一限制一國一國地解除。

他去見每一個國家的財政當局，說：

「你們現在擔心資金流出貴國，對不對？好吧，我告訴你我的做法。我的新基金IIT，將投入一部分資金，購買貴國企業股票。但你們要准許我向貴國人民推銷基金股票，作為交換條件。」

他一國接一國地說服了對方。

他就是這樣一步步地從推銷員、推銷主任、超級推銷員，到了老闆的地位，登上了互助基金的「金字塔」塔尖，他的財源滾滾而來。

隨後，孔菲德又在加拿大注冊登記了「基金的基金」公司，財源又進一步開闊。

孔菲德又把注意力轉向了金融中心——華爾街。

眾所周知，華爾街股市一直是譽滿全球的。它的許多熱門股票都是搶手貨，孔菲德只有躋身其間，才能有用武之地。於是，孔菲德和他的助手們又想出了一個絕妙的主意。

美國的法律，由公眾擁有的投資公司只做多層基金的生意，而個人擁有的公司則不受這種限制。這樣，如果本公司成立只有一個股東的「基金的基金」公司，這就合乎個人公司的定義；這種私有資金也就可以在美國公開經營而不受干涉。說穿了，他就是在華爾街設立一個公司辦事處，這對長期不能在華爾街和美國其他各地立身的國際投資信託公司來說，更是一舉兩得。

就這樣，一個接一個的私人基金成立起來，它們對任何股票都大膽投資，從炙手可熱的熱門股票到令人望而卻步的冷門股票，從房地產投資到北極石油探測，他們都插上一手，從中撈到不少好處。

「基金的基金」公司已經不僅是一個投資於其他基金的超級基金組織，而是一個受少數大亨操縱的公司，他們無所顧忌地從事著一連串的投資冒險事業。

孔菲德的一生大部分時間雖是默默無聞，但到了20世紀60年代，經過十幾年的發展，脫穎而出，名聲大噪，成為美國股票巨星並富裕得令人難以置信。

2. 為什麼美國股市市值占其GDP的比例大於歐洲大陸各國股市與GDP的比例

因為市場總市值與GDP之比的高低，反映了市場投資機會和風險度。由於美國的資機會和風險度要大於歐洲大陸各國，所以美國股市市值占其GDP的比例大於歐洲大陸各國股市與GDP的比例。

經濟學家華生對於股市市值和GDP的關系提供了一個一般參數:「低收入國家一般在20%～30%左右，中等收入國家一般在50%左右。市場經濟發達的國家，股市市值大體與GDP持平。」如果所有上市公司總市值佔GDP的比率在70%～80%之間，則買入股票長期而言可能會讓投資者有相當不錯的報酬。

(2)歐洲大陸股票基金擴展閱讀

2000年美國股市總市值占其GDP比重高達183%，隨之而來的便是美國股市互聯網泡沫的破滅。而在2007年，房地產泡沫與信貸泡沫爆發之際，美國總市值佔GDP比重為135%。到了2009年3月，當時美國股市總市值與GDP比率僅為73%。

然而在2013年，雖然大企業盈利下滑，但美股還是上漲了30%以上，總市值佔GDP比例再次超過100%，當時利用貸款投資股市的資金達到4450億美元，是有史以來最高值。可見，信貸泡沫危機已經顯現。

然而，總部位於紐約的對沖基金公司OmegaAdvisors的副董事長StevenEinhorn近日卻表示，已經持續了6年的美國牛市至少還會再持續兩年。

參照資料來源：網路-gdp

參照資料來源：網路-美國股市

參照資料來源：人民網-美國股市15年逼退一半上市公司

3. 如何投資歐洲股票基金

對於國內的普通投資者，投資者海外市場的證券產品的渠道目前只有回QDII基金。目前已經發答行的QDII基金中，還沒有一隻是專門投資者歐洲市場的，目前有類似工銀全球486002、交銀環球262001、華寶成熟市場241002等是在全球進行資產配置，其中就包含了歐洲市場，如果要選擇的話，以上這類進行全球配置的QDII最接近你的需求。另外，個人認為，目前還不是投資歐洲市場的最佳時機，之前李超人去歐洲是購買基礎設施，不是金融產品，作為中小投資者，最好是等歐洲證券市場已經反彈一段時間再介入，目前還太早。反而美國市場的證券產品可以關注。

4. 歐洲共同基金是什麼 歐洲共同基金發展現狀

年代，美國家庭通過購買共同基金購買股票的比例大幅上升，而不通過購買共同基金直接購買股票的比例顯著下降。1999年擁有股票的家庭中，有85%是通過投資共同基金來實現的。相比之下，1992年只有50%的家庭這樣做。2000年，美國家庭擁有的股票基金占共同基金的33%，而相比之下，1990年這個比例只有11%。20世紀90年代，美國共同基金的資產從1990年的不足1萬億美元增長到2000年底的7萬億美元，再到2007年巔峰時期的12萬億美元。
1940 0.45 68 296 1950 2.53 98 939 1960 17.03 161 4898 1970 47.62 361 10670 1980 134.76 564 12088 1990 1065.19 3079 61948 2000 6964.63 8155 244705 2001 6974.91 8305 248701 2002 6390.36 8244 251124 2003 7414.40 8126 260698 2004 8106.94 8041 269468 2005 8904.82 7975 275479 2006 10413.62 8120 289977 2007 12000.54 9821 290124 2008 87234.52 9912 300126 2009 10321.62 10321 312345
歐洲基金市場
英國是歐洲現代投資基金的發祥地。19世紀中期，英國確定了作為世界貿易和金融王國的地位，產業革命接近終場，國內投資機會銳減；由於海外對資本的需求高漲，追求利潤的人們開始把資金投向海外。其中，既無知識又不具備調查能力的中小投資者尋求如何能夠盡量迴避風險而享受利益的投資方式，投資信託因此應運而生。1868年，世界上第一個投資信託「外國和殖民地政府信託」在英國誕生。該基金成立時募集l00萬英鎊，其操作方式類似現代的封閉式契約型基金，通過合同約束各當事人的關系，委託代理人運用和管理基金資產。1873年，蘇格蘭人羅伯特•富林明創立「蘇格蘭美洲投資信託」，投資於美國新大陸的鐵路，這是世界上第一家專業組織設立的基金。1879年英國股份有限公司法發布，從此投資基金從合同型進入股份有限公司專業管理時代。第一個具有現代開放式基金雛形的基金，在1931年出現。l943年，英國成立了「海外政府信託合同」組織，該基金除規定基金公司以凈資產價值贖回基金份額外，還在信託合同中明確了靈活的投資組合方式，標志著英國現代證券投資基金的發端。
截至2005年3月底，英國共有單位信託基金1884個，管理資產超過3987億歐元；而投資信託有397個，管理資產1l53億歐元。歐洲基金業發展總體呈現出強勁的發展態勢。以法國和盧森堡為代表的歐洲共同基金業的發展僅次於美國,1998 —2005 年間,歐洲共同基金數量和總資產凈值分別增加了49. 5 %和119 %。截至2005 年,歐洲的共同基金總數達到了30053 只,佔全球基金總數的52. 9 % ,其中法國和盧森堡分別擁有7758 和7222 只,占歐洲基金總數的近50 %;但與美國相比較,歐洲的共同基金規模偏小,2005 年其總資產凈值為60022億美元,佔全球基金業的比例為33. 8 % ,是美國的61. 5 %。
歐洲共同基金規模（十億美元）
但值得一提的是,以俄羅斯為代表的歐洲轉型國家的總體發展水平較低,截至2005 年,捷克、波蘭、斯洛伐克、匈牙利、羅馬尼亞、俄羅斯六國共計擁有615 只基金,總資產凈值為34612百萬美元,在歐洲所佔的比重分別為2 %和0.6 % ,其中發展相對較好的是波蘭,在2005 年擁有150 只基金,總資產凈值達到了17652 百萬美元;最差的是羅馬尼亞,基金只數和總資產凈值分別只有23 只和109 百萬美元。
表4：歐洲基金發展的簡表 1、發源
（1）1868年，世界上第一個投資信託「外國和殖民地政府信託」在英國誕生。（2）1873年，蘇格蘭人羅伯特•富林明創立「蘇格蘭美洲投資信託」，投資於美國新大陸的鐵路，這是世界上第一家專業組織設立的基金。
2、開端
（1）1879年英國股份有限公司法發布，從此投資基金從合同型進入股份有限公司專業管理時代。第一個具有現代開放式基金雛形的基金，在1931年出現。（2）l943年，英國成立了「海外政府信託合同」組織，該基金除規定基金公司以凈資產價值贖回基金份額外，還在信託合同中明確了靈活的投資組合方式，標志著英國現代證券投資基金的發端。
3、快速發展
（1）歐洲基金業發展總體呈現出強勁的發展態勢。以法國和盧森堡為代表的歐洲共同基金業的發展僅次於美國。（2）截至2005年3月底，英國共有單位信託基金1884個，管理資產超過3987億歐元；而投資信託有397個，管理資產1l53億歐元。
4、穩定發展期
（90年代初後）
（1）在經濟全球化的背景下，新技術和新產業國際轉移的速度日益加快，跨國公司
戰略聯盟等跨國壟斷集團成為企業生產組織和管理的重要形式。（2）與美國全球經濟霸權相呼應，美國共同基金也出現了全球化的投資趨勢。（3）美國共同基金也出現了全球化的投資趨勢, 有了便捷有效地國際投資渠道。

5. 關於基金演變的歷史

1、開始階段
第一次世界大戰後，美國經濟空前繁榮，國民收入急劇增長，國內外投資活動異常活躍，同時經濟活動也日益復雜化。在這種情況下，英國 投資信託制度便引入美國。
19世紀末20世紀初，在美國出現了一些與英格蘭和蘇格蘭的投資信託類似的投資工具。1889年成立惡毒紐約股票信託、1893年成立的波士頓個人財產信託以及1904年成立的鐵路和電燈證券公司。而諸如此類各種投資信託所代表的美國人的投資比例是微小的，在美國家庭金融資產價值中所佔的比重遠不到1%。
新大陸之夢--基金在美國（二）
2、喧囂的20世紀20年代和大崩潰
第一次世界大戰改變了美國和歐洲之間的債權人和債務人地位戰爭摧毀了歐洲大部分工業基礎，並為美國工業奇跡般地擴展進入這一新市場提供了契機。在20年代，美國人的收入不僅能夠滿足消費，而且更有富餘的部分用於投資。對基金業同樣重要的是，戰爭期間，美國政府向國人出售自由債券，且其中一些面額小到50美元，這使得2000萬美國人學會了投資。20年代的牛市吸引很多的美國人直接投資於普通股票。但投資信託的優越性也吸引了很多的投資者。
信託投資的具體組織類型隨信託類型而變化。20年代投資信託大致分為兩種類型。第一種最流行的是類似於英格蘭和蘇格蘭的投資信託，或我們目前所稱的封閉式基金。1921年4月，美國出現了第一個投資基金組織美國國際證券信託，該基金的運作與此前的英國基金基本雷同，亦為封閉式基金，即基金發行在外的受益憑證數量固定不變，投資人只能在市場上進行受益憑證的交易，其價格由供求關系調節。從1924年開始至1929年的5年中，建立了56個封閉式投資信託。在大危機發生時，89個公開發售封閉式投資信託向公眾披露其所持有的資產價值總額約為30億美元。
另一類20年代首次出現的主要的投資公司類型是開放式基金。有時也被稱為波士頓型投資信託。雖然在20年代之前已經形成了一些開放式投資信託，但是這些信託並未公開發行。例如，1907年設立的亞歷山大基金已開始作為小范圍朋友圈內投資的一種選擇--盡管這種基金最終公開發行。亞歷山大基金是一種開放式基金，因為其章程規定基金的購買者可以在任何時候要求基金發行人贖回其所購基金，並按照當日的單位凈值得到現金。
新大陸之夢--基金在美國（三）
1924年，美國出現了第一隻首次在設立時就向公眾出售的開放式基金--馬薩諸塞投資信託（Massachusetts Investment Trust, MIT）。第一年內，這個基金吸引了200名投資者，32000份單位信託共價值39。2萬美元。MIT在今天也應該被稱為大市值股票基金。它是從投資於19隻藍籌股、14隻鐵路股、10隻公共事業股和2隻保險公司股開始的，並把銷售費用有效地控制在5%的水平上。它最初的資產規模只有5萬美元，是由哈佛大學200名教授出資組成的宗旨是為投資人提供專業化投資管理，其管理機構是馬薩諸塞金融服務公司。這一基金發展到今天，資產已經超過10億美元，有85000多個投資人。開放式基金作為新生事物在歷史上第一次真正誕生了。它的誕生必將給基金業的發展帶來一場新的革命。在此，我們要紀念開放式基金的塑造者：愛德華。萊夫勒。曾是一名證券銷售商時，他就對小投資者所遭受的待遇感到不滿，認為理想的投資工具應該具有專業化的管理，能夠降低風險的組合投資，在需求的時候變現的特徵。萊夫勒花了三年的時間宣傳他的開放式基金理念。1936年，在參加證券交易委員會聽證會時，繼續表明其對個人投資者利益的關注，這一關注對共同基金行業的形成建立了不朽的功勛。
雖然繼MIT之後，其他開放式基金紛紛效仿，但是，在但是開放式基金遠不如封閉式基金盛行，到1929年，僅有19隻開放式基金，其總資產僅為1。4億美元。
新大陸之夢--基金在美國（四）
美國股市在19世紀20年代持續繁榮了8年後，由於有關法律不完備，因此，隨著20年代末資本主義世界經濟危機的爆發和1929年10月全球股市的崩潰，空頭市場連續了4年多，從1929年年末到1930年年末，道。瓊斯工業平均指數下跌了34%。封閉式基金資產凈值下跌了72%。結果封閉式基金成了投資者的毒葯--整個30年代沒有推出一個新的封閉式基金。
股市的崩潰也同樣降低了開放式基金的市值，但它也展現了其優勢。可以隨時贖回，不能過度借款，保持交好的投資組合流動性等，由於這些原因，開放式基金較封閉式基金的情況要好得多。例如，在1929年9月到1932年7月，與道。瓊斯工業平均指數下降了89%相比，MIT市值下降了83%，同期MIT贏得了新投資者和新資金的進入。
使眾多投資者造成創傷的1929年的大崩潰對羽翼尚未豐滿的共同基金業是一個嚴峻的考驗。大崩潰暴露出喧囂的20年代思維方式造就的封閉式結構的缺陷，而特別展現出開放式結構的基本價值。
新大陸之夢--基金在美國（五）
3、20世紀30年代，蕭條和調整的年代
1932年，美國全體選民選舉富蘭克林。羅斯福為總統，贊成其所承諾的通過更加基金的管理方法代替共和黨自由放任的政府基金政策。經過7年的調整，聯邦政府繁榮努力制定一些保護措施，遏止由於10年放任期間造成金融服務領域產生諸多問題的行為。伴隨著對此行業的立法活動，國會通過了四個影響共同基金行業的主要法律。
●1933年美國公布了《證券法》，涵蓋了較共同基金更為廣闊的領域。建立了任何公開發行證券的規則。
●1934年美國公布了《證券交易法》，提出了公開交易有價證券的交易規則。建立了銷售機構和過戶代理人必須遵守的規則。過戶代理人必須在相應的政府管理機構注冊登記。
●1940年美國公布了《投資公司法》。詳細規范了投資基金的組成及管理的要件，特別關注實踐中發生的對國家公共利益和投資人造成的不利影響等8個問題。為投資者提供了完整的法律保護，從而奠定了投資基金健全發展的法律基礎。
●1940年美國公布了《投資顧問法》。要求：任何給共同基金提供投資咨詢服務的組織必須在證券交易委員會注冊；還對投資顧問和基金公司所簽合約做出了嚴格的限制。
當1934年《稅法》頒布時，共同基金行業獲得了重要的稅收減讓。《稅法》確立共同基金投資公司--這是官方提及基金行業十，第一次使用共同這一術語--在滿足規定的條件要求時，可以不向聯邦政府支付收入所得稅。因此，較封閉式基金而言，開放式基金具有了明顯的優勢，從而促進其日趨流行。1929年封閉式基金在大約30億美元基金總資產中所佔比重超過95%。到1940年，封閉式基金所佔份額下降到57%。1943年，開放式基金市場份額首次超過封閉式基金，並且開放式基金相對分額從此之後一直增長。
在此時期，共同基金行業更加呈現出現代的基金形態。在此期間或在1932年之後設立的基金已經具有了我們現在稱之為開放式基金的屬性：可隨時贖回，不使用融資杠桿經營，僅發行不同份額等。
新大陸之夢--基金在美國（六）
4、緩慢但穩步增長的年代：20世紀40年代至70年代
在隨後的40年中，美國基金行業緩慢但穩步增長。基金持有的有價證券價值的增加和投資者購買的增加，使基金公司管理資產年增長率13%。新基金同樣穩步增加。從1940年的68隻增加到1951年的103隻，在增加到1967年的204隻；但到1980年，基金總數仍未達到500隻。1970年時，美國已有投資基金361個，總資產近500億美元，投資者逾千萬人。
進入50年代，投資基金逐步從儲蓄保值型走向增長型，人們開始重視對各類成長型股票進行投資。到1965年有50%的投資基金是以股票作為投資對象的基金，促進了美國股市的繁榮。1940年到1970年期間，相對於銀行儲蓄，共同基金幾乎沒有增長，1978年，共同基金總資產大約為550億美元，而當年美國國內生產總值為2。3億美元。
到1960年，共同基金的增長使得國會對基金行業的研究提出了新的要求。1962年、1963年和1966年由美國證券交易委員會調查及委託調查的三份報告，關注基金份額持有人和基金管理公司之間存在的潛在利益沖突。這些報告敦促國會起草1970年修訂案，對1940年《投資公司法》進行修訂，以調整對共同基金的管理特別是增加對國家對基金分額持有人的保護，防止基金公司收取超額管理費。有關的70條修訂條款對鼓勵人們對托子顧問的超額收費提起訴訟起到了作用。
新大陸之夢--基金在美國（七）
進入70年代後，大部分投資基金從封閉型走向開放型，封閉型基金不斷萎縮。隨著貨幣市場的發展，出現了一種短期市場基金--貨幣市場基金（MMF）。它使投資基金從長期投資為主的長期型轉向長短期並重的均衡型。投資基金正跨入銀行業務領域，從而打破了銀行與證券的分工壁壘。同時，開放式基金出現了一些新的特點，它的產品和服務趨於多樣化，其局面和規模也發生了巨大的變化。例如，早1970年以前，大多數開放式基金是股票基金，僅在組合中包括一部分的債券。到了1972年，已經出現了46隻債券和收入個人基金，1992年更進一步達到了1629隻。同時，退休投資工具的變革對開放式基金的發展也起到了重大的推動作用。1974年，退休帳戶出現。1976年第一隻免稅政府債券基金出現，1978年，401（K）退休計劃和自雇者個人退休計劃出現，這些工具極大地促進了對開放式基金的需要。相應的，其服務也上了一個新的台階，投資者開始享受到更多的不同的服務：24小時電話服務，計算機化的帳戶信息，經常性的股東信件等。這些也預示著開放式基金的又一個黃金的飛速發展階段的即將來臨。
新大陸之夢--基金在美國（八）
5、現代基金業的起飛階段：20世紀80年代和90年代的爆發性增長
進入80年代後，美國國內利率逐漸降低並趨於穩定，經濟的增長和股市的興旺亦使投資基金得以快速發展。尤其在80年代中後期，股票市場長期平均收益高於銀行存款和債券利率的優勢逐漸顯出，投資基金的發展出現了一個很大的飛躍。進入90年代，世界經濟一體化的迅速發展使得投資全球化的概念主導了美國投資基金的發展，同時柯林頓執政時期國內經濟的高速增長使得股市空前高漲，股票基金也得以迅速膨脹。目前，美國的共同基金的資產總量已高達7萬億美元，有大約4000萬持有者，有50%的家庭投資於基金，基金資產占所有家庭資產的40%左右。
20世紀70年代，投資者開始湧入共同基金市場。1974年至1982年間，貨幣市場共同基金所持有的資產奇跡般地增加了兩位數，從不到20億美元增加到2000多億美元。1982年，共同基金資產的3/4是貨幣市場基金。這一年，國會頒布法律廠取消了對銀行的限制，允許銀行向投資者提供一種所支付的利息與共同基金類似的儲蓄帳戶。此舉雖然減緩了大量資金從銀行流向共同基金，但幾乎沒有已經投向共同基金的資金倒流回銀行。投資者已經常識了共同投資基金，並喜歡上了它。
新大陸之夢--基金在美國（九）
短暫的貨幣市場的繁榮對將投資者帶到共同基金的世界有著重要的作用。20實際70年代持續的熊市造成了共同基金業資產的萎縮。持有人帳戶數目也從1971年的近1100萬下降到了1978年的850萬。從1979年開始，貨幣市場基金的迅速增長推動了持有人帳戶增加，在1983年總數已逾2100萬。隨後，當貨幣市場共同基金增長放慢時，80年代的牛市使得長期基金再次具有吸引力，出現了普遍的恢復性增長。自1980年以來，總資產、每種基金資產、基金數量和持有人帳戶數量等均呈現出兩位數的復合年增長率。新的資金主要來源於投資者重新調整其投資組合，把一些投資於其他工具的資金轉入投資共同基金。
1981年《稅收改革法》允許每一個美國人用其收入所得建立一個個人退休帳戶，並且在許多情況下，允許將稅前收入作為年度繳款資金話如該帳戶。個人退休帳戶使得大量資金進入共同基金。這種強大的現金流持續數年一直延續到1986年。1999年末，退休儲蓄占共同基金資產的38%，個人退休帳戶和僱主發起的繳費確定型計劃各佔一半。
新大陸之夢--基金在美國（十）
在80年代和90年代，出現了一些新的銷售渠道，作為傳統分銷渠道的重要補充。包括：共同基金潮濕、打包一攬子銷售計劃、理財顧問、銀行銷售渠道和最近的網上銷售等。20世紀70年代後期之前，購買共同基金份額的投資者購買的是共同基金專業化的管理，以求得投資收入和資本的增值，僅此而已。在20世紀80年代和90年代，競爭驅使共同基金管理公司將其為顧客所提供的單純服務轉向多方位的產品，以盡可能滿足不同類型投資目的的投資者的需求。共同基金類別從1970年的5類增加到2000年的33類。同時基金管理公司還大量使用廣告和品牌等市場營銷手段。共同基金產品發展的結果，鞏固了共同基金在美國金融服務領域的地位，1980年，20個美國人中僅有1人持有共同基金；而到2000年，不到3個美國人中就有1人持有共同基金。
新大陸之夢--基金在美國（十一）
6、共同基金目前發展狀況
目前，美國封閉式共同基金大約只有500餘個，多為債券基金和國家基金，而開放式基金的數目則高達5000餘個，種類多種多樣。
美國一直是世界上最大的共同基金市場，根據美國投資公司協會（ICI）的統計，截至2005年底，全球共同基金的資產總額已經達到17。8萬億美元，其中美國以8。9萬億的資產占據了全球共同基金市場50%的份額。
美國的共同基金份額一直占據著世界的主導地位，2001年以前，美國共同基金的市場份額接近60%，而2001年的911事件直接導致了美國股市的下跌，從而使美國共同基金市場份額也有所萎縮。雖然經歷三年的連續下降，美國共同基金市場份額仍然以50%的比例高居第一，目前這種下降的趨勢已基本得到扭轉。
在共同基金剛興起的年代，基金的發起人數量非常有限，並且他們一般都以公募基金作為主要業務，而到目前，共同基金行業的格局已經完全不同以往了：金融咨詢公司、銀行、保險公司、證券經紀商以及其他金融服務公司都開始涉足共同基金這一領域，共同基金也僅僅是他們為了滿足投資者需求而提供的眾多金融產品中的一種。
新大陸之夢--基金在美國（十二）
從2005年底的情況來看，將近六成的共同基金都由金融咨詢公司所管理，而他們旗下的共同基金資產也達到總量的50%，其餘的一半則分別由銀行、保險公司、證券經紀公司以及海外發起人所控制。美國的共同基金業的低進入門檻造就了不斷有新的發起人進入到行業中來，這些新鮮血液的加入使得整個行業一直處於相對激烈的競爭狀態下，並不因為行業已經成視邙降低競爭，1985年當時排名前25的共同基金當中，僅僅只有16家在2005年依然處於前25的位置，美國基金業競爭的激烈程度由此可見一斑。 這種持續的激烈競爭使得個別優質的基金公司很難實現行業的壟斷。根據Herfindahl-Hirschman指數的測度：美國基金業2005年的指數僅僅只有400，屬於非常分散行業，趨近於自由競爭，市場份額的變化也顯示了競爭的激烈，雖然排名前5基金的市場份額在這20年間幾乎沒有變化，但排名前10和25的基金市場份額都有一定程度的下降。
新大陸之夢--基金在美國（十三）
投資者對持續高收益的追逐，使得基金業的資產都集中於那些能夠長期保持超額業績的基金公司，歷史數據也證明了這一點，以2005年為例，46%的資產集中於10年收益率排名前25%的基金族中，37%的資產集中於排名25%-50%的基金族中，也就是說，長期排名靠前50%的基金獲得了3/4以上的資產。這一市場趨勢也促進了基金追求長期業績的良好競爭環境的逐步形成。
在美國的基金產業中，個人投資者占共同基金資產的大部分份額，機構占的共同基金資產的比重較小。在2005年末，個人持有共同基金資產77968億美元，占共同基金總資產的87．6%，機構持有11083億美元的共同基金資產，占共同基金總資產的12．4%。個人和機構的比例自2000年以來一直保持不變。就具體的各類基金而言，股票型、混合型以及債券基金個人和機構的比例一直很穩定，不過個人賬戶占貨幣市場基金資產的比重出現明顯的下降，由2000年的76．5%下降到2005年的69．33%，而機構賬戶占共同基金資產比重則明顯上升。
回顧美國基金業的發展歷史，我們可以看到美國基金業總是適應資本市場和基金發展的變化而不斷地進步：
●基金組織形式由封閉式轉向開放式；
●基金品種和投資目標由單一走向多樣化；
●基金市場的投資主體由單一的居民轉向與養老金等機構投資者並重；
●基金銷售由直接轉向依靠中介機構代理；基金的運做成本不斷下降；等等。
正是這種不斷創新求變的精神，才能使美國的基金規模在全球獨占鰲頭，並促進整個資本市場的發展，使美國資本市場成為全球的翹楚。

6. 關於基金，通常是9點到15點的交易時間，15點收盤時，是不是這支基金的凈值也就已經確定了

基金通常在15點收盤時，一般這支基金的凈值就確定了。

1、投資於國內市場的大部分基金，一般在15點收盤時，由於股票、債券等有價證券的價格都已經確定，所以證券的市值就已經確定。

2、但是計算基金凈值，還要考慮當天的申購和贖回情況，扣除或計提管理費、託管費、申購費、贖回費等各項費用後，才能得出。基金公司根據相關數據計算凈值，在16點至19點之間得出。

3、如果基金可投資股指期貨，股指期貨交易到15:15才結束，所以凈值確定也要在以後。

(6)歐洲大陸股票基金擴展閱讀：

分類

根據不同標准，可以將證券投資基金劃分為不同的種類：

（1）根據基金單位是否可增加或贖回，可分為開放式基金和封閉式基金。開放式基金不上市交易（這要看情況），通過銀行、券商、基金公司申購和贖回，基金規模不固定；封閉式基金有固定的存續期，一般在證券交易場所上市交易，投資者通過二級市場買賣基金單位。

（2）根據組織形態的不同，可分為公司型基金和契約型基金。基金通過發行基金股份成立投資基金公司的形式設立，通常稱為公司型基金；由基金管理人、基金託管人和投資人三方通過基金契約設立，通常稱為契約型基金。我國的證券投資基金均為契約型基金。

（3）根據投資風險與收益的不同，可分為成長型、收入型和平衡型基金。

（4）根據投資對象的不同，可分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金、期貨基金等。

信託基金

信託基金也叫投資基金，是一種「利益共享、風險共擔」的集合投資方式：指通過契約或公司的形式，藉助發行基金券（如收益憑證、基金單位和基金股份等）的方式，

將社會上不確定的多數投資者不等額的資金集中起來，形成一定規模的信託資產，交由專門的投資機構按資產組合原理進行分散投資，獲得的收益由投資者按出資比例分享，並承擔相應風險的一種集合投資信託制度。

信託基金的特點：

1、集合投資

2、專家管理、專家操作

3、組合投資、分散風險

4、資產經營與資產保管相分離

5、利益共享、風險共擔

6、以純粹的投資為目的

7、流動性強

操作技巧

第一：先觀後市再操作

基金投資的收益來自未來，比如要贖回股票型基金，就可先看一下股票市場未來發展是牛市還是熊市。再決定是否贖回，在時機上做一個選擇。如果是牛市，那就可以再持用一段時間，使收益最大化。如果是熊市就是提前贖回，落袋為安。

第二：轉換成其他產品

把高風險的基金產品轉換成低風險的基金產品，也是一種贖回，比如：把股票型基金轉換成貨幣基金。這樣做可以降低成本，轉換費一般低於贖回費，而貨幣基金風險低，相當於現金，收益又比活期利息高。因此，轉換也是一種贖回的思路。

第三：定期定額贖回

與定期投資一樣，定期定額贖回，可以做了日常的現金管理，又可以平抑市場的波動。定期定額贖回是配合定期定額投資的一種贖回方法。

7. 國外資金在中國投資，資金該通過什麼方式進入

境外資金主要通過以下途徑進入中國市場：

一、外商直接投資的合法途徑。

二、利用我國經常項目可兌換進入中國市場。常見的方式有進出口價格虛報、預收貨款、延遲付匯造假、平行貸款、提前錯後及借用外債等。

除了企業，個人也通過個人外匯匯款，將資本項下的資金混入經常項目而流入境內，這種情況一度相當普遍，主要有三種情況：

(一)是境內居民將在外投資本金或收益以非貿易外匯形式匯入境內結匯;

(二)是境外投資者以本人或授權代理人的名義匯入款項，並以個人名義結匯;

(三)是外商投資企業境外投資總公司以個人捐贈款等名義將資金匯入境內外資企業的法人代表或董事會成員，並採取化整為零的方法結匯作為企業的流動資金。

三、以在華外資企業為通道。

(一)是通過在華建立投資性公司或生產型子公司及合資公司，或者以建設合資及獨資項目的名義，以企業注冊資本金或增資等形式,從境外收取外匯並辦理結匯。

(二)是通過外商投資企業的股東貸款，即外商投資企業以股東貸款方式進行對外短期借款並結匯。

(三)是境內外資企業與境外關聯企業相互配合，以暫收應付款、預收貨款、延遲出口等方式，為境外資金入境提供便利。四、通過境內企業進行外匯貸款並結匯。

五、境內中外資銀行的自主資金調配。

六、資本市場渠道。

境內資本進行境外投資和境外融資有以下途徑：目前國內企業主要通過直接投資、境外借款及貿易信貸等手段，進行境外投資。

企業境外投資除採用貿易信貸預收貨款、延期付款方式外，還經常會選擇境外股權融資、境外債務融資和境外上市等形式進行外匯融資。

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常用融資方式

（1）融資租賃

中小企業融資租賃是指出租方根據承租方對供貨商、租賃物的選擇，向供貨商購買租賃物，提供給承租方使用，承租方在契約或者合同規定的期限內分期支付租金的融資方式。

想要獲得中小企業融資租賃，企業本身的項目條件非常重要，因為融資租賃側重於考察項目未來的現金流量，因此，中小企業融資租賃的成功，主要關心租賃項目自身的效益，而不是企業的綜合效益。除此之外，企業的信用也很重要，和銀行放貸一樣，良好的信用是下一次借貸的基礎。

（2）銀行承兌匯票

中小企業融資雙方為了達成交易，可向銀行申請簽發銀行承兌匯票，銀行經審核同意後，正式受理銀行承兌契約，承兌銀行要在承兌匯票上簽上表明承兌字樣或簽章。這樣，經銀行承兌的匯票就稱為銀行承兌匯票，銀行承兌匯票具體說是銀行替買方擔保，賣方不必擔心收不到貨款，因為到期買方的擔保銀行一定會支付貨款。

銀行承兌匯票中小企業融資的好處在於企業可以實現短、頻、快中小企業融資，可以降低企業財務費用。

（3）不動產抵押

不動產抵押中小企業融資是目前市場上運用最多的中小企業融資方式。在進行不動產抵押中小企業融資上，企業一定要關注中國關於不動產抵押的法律規定，如《擔保法》、《城市房地產管理法》等，避免上當受騙。

（4）股權轉讓

股權轉讓中小企業融資是指中小企業通過轉讓公司部分股權而獲得資金，從而滿足企業的資金需求。中小企業進行股權出讓中小企業融資，實際是想引入新的合作者。吸引直接投資的過程。因此，股權出讓對對象的選擇必須十分慎重而周密，否則搞不好，企業會失去控制權而處於被動局面，建議企業家在進行股權轉讓之前，先咨詢公司法專業人士，並謹慎行事。

（5）提貨擔保

提貨擔保中小企業融資的優勢主要在於可以把握市場先機，減少企業資金占壓，改善現金流量。這種貿易中小企業融資適用於已在銀行開立信用證，進口貨物已到港口，但單據未到，急於辦理提貨的中小企業。進行提貨擔保中小企業融資企業一定要注意，一旦辦理了擔保提貨手續，無論收到的單據有無不符點，企業均不能提出拒付和拒絕承兌。

（6）國際市場開拓資金

這部分資金主要來源於中央外貿發展基金。中小企業如果想通過這個渠道來融資，要注意，市場開拓資金主要支持的內容是：境外展覽會、質量管理體系、環境管理體系、軟體出口企業和各類產品認證、國際市場宣傳推介、開拓新興市場、培訓與研討會、境外投標等，對面向拉美、非洲、中東、東歐和東南亞等新興國際市場的拓展活動，優先支持。

（7）互聯網金融平台

相比其他的投資方式，互聯網金融平台對申請融資的企業進行資質審核、實地考察，篩選出具有投資價值的優質項目在投融界等投融資信息對接平台網站上向投資者公開；並提供在線投資的交易平台，實時為投資者生成具有法律效力的借貸合同；監督企業的項目經營，管理風險保障金，確保投資者資金安全。愛投資創造的融資方式是讓專業的機構做專業的事。

一方面利用互聯網公開的優勢、開放性的優勢，同時結合傳統的金融機構在風險控制、信貸審核等等方面的專業度。作為一個投融資的平台，處在中間的結合的地位，兩邊是投資者和有融資需求的需求方，但是又和第三方的擔保機構進行密切合作。對用戶的投資進行專業性的擔保。同時還和像信用評級機構、資產管理機構合作，為用戶的投資信息提供全方面的解讀，以及對資產處置後續提供保障。

8. 國人在國內如何購買美國的基金

可以直接下載富途牛牛APP，注冊賬號，開通證券賬戶。然後點擊行情-市場-美股-ETF，找到任意一支你想投資的海外基金，其中有投資美國的、中國的、歐洲的、日本的、印度的、俄羅斯的，你想得到的國家的基金都有。還有投資不同行業的股票的基金、投資債券的基金、投資黃金、原油、天然氣等等的基金。不僅可以買入，還可以做空，還可以購買帶有杠桿的基金。

9. 怎麼購買美國、歐洲、日本等國的股票啊

1、這個大陸目前不可行。
2、如果你想操作的話，需要海外賬戶，像香港的話，需要開設港股賬戶，需要去香港。像美股的話，需要開設美股賬戶，需要去美國。
3、還有一個途徑就是購買國內的私募基金，像有名的但斌就是投資全世界的股票，他的基金你可以關注。