中庚小盤價值股票基金經理是誰

A. 現在買什麼基金收益高又穩當

基金收益起伏不定，風險與回報率是正相關的，沒有收益高還沒風險的基金存在。

投資對沖基金可以增加投資組合的多樣性，投資者可以以此降低投資組合的總體風險敞口。對沖基金經理使用特定的交易策略和工具，為的就是降低市場風險，獲取風險調整收益，這與投資者期望的風險水平是一致的。

理想的對沖基金獲得的收益與市場指數相對無關，雖然「對沖」是降低投資風險的一種手段，但是，和所有其他的投資一樣，對沖基金無法完全避免風險。

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對沖基金的投資者必須是老練的合格投資者，應當對投資的風險有所了解，並願意承擔這些風險，因為可能的回報與風險相關。為了保護資金和投資者，基金經理可採取各種風險管理策略。

對沖基金管理公司可能持有大量短期頭寸，也可能擁有一套特別全面的風險管理系統。基金可能會設置「風險官」來負責風險評估和管理，但不插手交易，也可能採取諸如正式投資組合風險模型之類的策略。

可以採用各種度量技巧和模型來計算對沖基金活動的風險；根據基金規模和投資策略的不同，基金經理會使用不同的模型。傳統的風險度量方法不一定考慮回報的常態性等因素。

B. 網曝證券女銷售推倒7個基金經理 不知娃他爹是誰

基金的過往業績
投資者了解基金以往的業績是非常必要的，就如同觀察考試成績來判斷一個學生的優秀程度一樣，基金以往的表現從一定程度上說明了基金的盈利能力。雖然考試成績不是最好的指標，但卻是最現實可用的指標，對於基金來講也是如此。需要注意的是，觀察基金過往業績的時候要與同類型的基金相比，否則「蘋果和梨子」的比較是沒有意義的，例如要將股票型基金和股票型基金相比，而不能把貨幣市場基金拿來與股票型基金比較。同時還需要注意的是，不要僅僅比較基金的回報率，我們更要關注基金在為我們賺錢的同時讓我們承擔了多大的風險。如果有兩只基金的收益率比較接近，那麼我們一般會去選擇那隻波動相對較小風險不大的基金。

基金的持倉結構
基金實質上是基金公司提供給投資者的理財服務，但這一服務是通過證券組合的形式表現出來的，因為基金也要買股票、債券。那麼，我們通過基金的證券組合可以看到基金在投資風格上的很多特點，例如我們通過一些統計學上的方法，可以區分出一隻基金它所持有的股票到底是大盤價值類股票居多呢，還是更加青睞小盤成長類股票。從證券組合的變動情況，可以看出基金在日常運作中的特點，例如倉位的輕重、持股的集中度以及資產的周轉率等等，都可以反映出基金的投資風格。當然，更直接的方法，是把基金的十大重倉股列出來，一一加以評判，從這些股票的潛力來判斷近期基金的表現。

基金經理
投資者挑選基金時，不僅要了解基金的歷史回報與風險，基金由誰管理即基金經理在管理組合中的作用也不容忽視。基金經理手握投資大權，決定買賣的品種和時間，對業績的優劣起著舉足輕重的作用，他自身的投資理念和思路對基金的運作有著深遠的影響。
這么關鍵的一個人物，投資者該如何去關注呢？我們認為可以從幾個方面入手，首先可以從基金經理以往管理的業績表現入手，這是比較容易得到的數據，可以反映其整體實力和投資風格，這些數據越多、跨越的時間越久，越能夠說明問題。其次查看基金經理的從業經驗，如果基金經理曾經做過深入的基本面研究，從事投資之後又經歷過市場的牛熊轉變，這樣的經歷會使基金經理在管理基金時受益非淺。最後還要關心基金經理的職業操守。為什麼要關注這一點，是因為投資者購買基金實際上是購買了基金經理的投資服務，基金經理受我們之託來幫我們理財，在這種關系當中信任是最重要的。如果基金經理我們不能信任，談何託付？因此，投資者要關心自己所依靠的基金經理，有沒有被監管部門處罰的記錄等等。

基金公司
基金在運作當中不可避免地處於基金公司這個大環境之中，基金經理在管理思路和方法上或多或少會受到來自公司管理層的影響，因此基金公司也是選擇基金時需要考慮的對象之一。我們主要關心基金公司以下幾個方面的問題，公司整體實力如何，旗下基金是否普遍表現較好。除了投資管理水平，我們還要看看這家公司在投資者服務上的水平如何，是不是以客戶為中心，是不是為客戶創造了盡可能的便利。此外，公司的內部管理是否規范，股東是否能夠提供支持，也是非常重要的

C. 基金經理排行榜前十名

1、羅偉冬，賽亞資本，深圳，管理股票策略產品數4，近五年收益率651．97％。

2、辜回若飛，磐耀資產，上海，答管理股票策略產品數31，近五年收益率360．22％。

3、裘慧明，明汯投資，上海，管理股票策略產品數5，近五年收益率355．85％。

4、解環宇，明汯投資，上海，管理股票策略產品數5，近五年收益率355．85％。

5、董寶珍，凌通盛泰，北京，管理股票策略產品數5，近五年收益率310．13％。

6、謝葉強，寧波寧聚，寧波，管理股票策略產品數7，近五年收益率288．31％。

7、林園，林園投資，深圳，管理股票策略產品數88，近五年收益率281．35％。

8、韓廣斌，新思哲投資，深圳，管理股票策略產品數7，近五年收益率277．87％。

9、張曉君，仙童投資，天津，管理股票策略產品數10，近五年收益率263．95％。

10、李昌民，廣州雪球投資，廣州，管理股票策略產品數5，近五年收益率250．02％。

D. 哪一隻股票型基金好2015年3月

海富通國策導向股票

這只基金在大盤股行情來臨之前還顯得平淡無奇，而且毫不起眼。但在最近幾個月中，這只基金幾乎賺取了過去3年裡的大部分收益，以至於成為3年期中表現最好的股票型基金——以33.49%的3年年化收益位列同類基金榜首。2014年（截至12月23日），其收益率達到72.79%。不過要注意的是，這只基金作為藍籌基金而言規模偏小，2014年三季度末該基金只有5.16億元而已（最近還暫停了申購）。另外，這只基金3年裡一共換了4 位基金經理。

華寶興業新興產業

非常典型的新興產業基金，以中小盤股為主。這只基金2013年以60.43%的業績艷壓群芳（當年是創業板的結構性牛市）。而2014 年至今，其收益率為20.67%，顯然是因為未能參與到這一波大盤股行情中。但誰又知道2015 年小盤行情能否卷土重來呢？若仍然看好新興行業，這只基金倒不妨作為候選。基金經理郭鵬飛同時也是華寶興業投資部總經理，郭鵬飛管理這只基金已經長達4 年。

匯添富民營活力股票

該基金屬於民營經濟概念基金，同時也主打中小盤股。由於自成立以來業績出色，一舉成名。在匯添富民營的光環下，第一任基金經理齊東超2014 年年初出走私募，且頗為順風順水。接班人朱曉亮的成績也可圈可點，2014年至今收益率39.87%（雖然錯過大盤股行情，但絕對收益還是不錯的），似乎兩者之間的交接還算順利。其第一大重倉怡亞通、第二大重倉宋城演藝和第三大重倉青島金王，都是市場上關注度較高的股票，背後可供挖掘的投資題材均比較豐富。

寶盈資源優選股票

名字雖然叫「資源優選」，但前十大重倉股竟然和資源類股票毫無干係。基金介紹上赫然寫著「本基金根據研究部的估值模型，優選各個行業中具有資源優勢的上市公司，建立股票池」，想來所謂的資源優選有極為寬泛的定義。不管噱頭如何，2014 年以來這只基金收益率55.54%，3年年化收益率28.26%，成績單也是相當漂亮。基金經理彭敢管理該基金4年有餘。

銀河行業股票

這是一隻多年來一直上榜的老牌基金，但永遠低調。目前該基金規模為52 億元左右，持倉以中小盤股為主，卻仍然在2014 年獲得38.1%的收益。2014 年三季報數據顯示，該基金持有大把互聯網、科技類股票，比如2014 年的大牛股衛寧軟體位列第一大重倉。精選個股能力突出，基金經理成勝管理該基金超過4 年，也是基金圈內一員老將了。

浦銀安盛價值成長股票

該基金不是傳統意義上的「價值型」基金，至少從其過去的持倉看，投資組合中幾乎是一籮筐中小盤股，而且以成長股為主。2014 年該基金業績很漂亮，收益率高達63.32%。從三季度末前十大重倉股看，至少是挖到了幾只大牛股，比如，第一大重倉股閩福發A，2014 年上漲了約4 倍，上海鋼聯也上漲了一倍有餘，還有上漲了約3 倍的安居寶。目前，基金規模約12 億元，對中小盤股風格基金來說倒是正好。

中郵核心主題股票

有人說中郵基金的風格就是熊市裡跌得多，牛市裡漲得也多。很多人知道最近火熱的80後基金經理任澤松（他管理的基金還沒到3年），其實公司旗下其他基金經理管理的基金也頗有兩把刷子。比如這只基金，過去3年的年化收益率為26.9%，2014年來收益率63.83%。和任澤松那隻新興產業股票基金相比，不相上下。兩者主要差異其實是2013年。這只基金2014年三季度末的前十大重倉里還有券商股，如果持有到年底，基本是賺了完整的一波行情，眼光的確「毒辣」！

華商價值精選股票

作為近幾年來默默崛起的本土基金公司，華商一直以穩健的股票投資為其特色，投資風格也是頗接地氣的。這只基金過去3 年年化收益率26.89%，2014年至今收益率51.62%，過去每年都有不俗表現。投資以中小盤股為主，風格更偏向成長股。基金經理劉宏管理該基金近4年。

信誠深度價值股票(LOF)

該基金是名副其實的大盤藍籌基金，2014 年終於等到了揚眉吐氣的機會，2014年至今收益率41.34%。值得一提的反而是2013 年的創業板行情里，該基金收益率也達到了26.82%，長期業績穩健。不過，這只基金的規模已經極度迷你，三季度末的數據看已經不足1億元。

銀河創新股票

銀河基金旗下的股票基金，規模偏小，目前不足10億元。2014年至今已取得了22.89%的收益水平，顯然也是因為錯失了大盤股行情。不過有趣的是，晨星顯示這只基金的風格是大盤成長，但其前十大重倉又是清一色中小盤成長股。光看數據，基金經理的策略倒是很有點神秘感。

興全綠色投資股票(LOF)

當初發行時，很多人質疑「綠色投資」概念雖好但不一定真能賺錢。現在回頭看，新興產業里能被劃分到「綠色」領域的股票，不僅不少，而且表現也值得稱贊——這只基金2014年至今收益率為38.78%，2013年收益率為43.87%，過去3年年化收益率25.69%，用業績證明了自己的存在價值。截至2014年9 月末的前三大重倉分別是匯川技術、瀚藍環境以及上海家化。

中海消費股票

這是一隻消費主題基金，過去幾年走得四平八穩，於是3年期業績排到了同類基金前列。過去3年年化收益率為24.97%，2014年以來收益率為42.65%。截至2014年9月底，前幾大重倉股分別是康得新、中航重機、中海達、華宇軟體、金證股元等等。該基金規模非常小，屬於迷你基金，總規模僅1億元左右。

E. 優秀基金經理介紹誰有啊

1、

先勝而後求戰

2005年凈值增長率17.8％

何 震

廣發穩健增長基金經理

經濟學碩士，9年證券從業經歷，曾在海南富南國際信託投資公司、君安證券公司、廣發證券公司工作。2002年8月加入廣發基金管理公司，曾任廣發聚富基金經理助理，現任廣發穩健增長基金經理。

何震掛在嘴邊的投資格言是「先勝而後求戰」。這句話出自《孫子兵法》，何震不止一次對記者提起，但自己具體怎麼理解的，何震一直沒有明說。「其實，就是做投資要先有自知之明。」 何震說，「我的短處是短線交易能力一般，也看不準大勢。所以，我就踏踏實實地研究和選擇企業，做長線。先搞清楚自己什麼不能幹，已經『勝』在戰之前了。」觀察何震的持股，的確是「放長線釣大魚」：上海機場、鹽湖鉀肥、貴州茅台三大重倉股，何震從年初攥到年底。

何震獲得了冠軍，但並沒把原因說得含混玄機：「 一是堅持價值投資理念；二是『先勝而後求戰』；三是適當考慮市場偏好。」

何震解釋說，誰都說要堅持價值投資，可是，2005年市場波動不小，在市場逼近1000點時，恐慌出現了，動搖的人非常多，許多股票被市場「錯殺了」。我們不僅沒有動搖，反而借機買進我們認為值得投資的企業。泥沙俱下，誰值得投資？我們堅持看企業的商業模式，看盈利是否可以復制，看公司的治理結構是否清晰。看準了的，不管市場如何，我們都堅守。至於考慮偏好是指，當有兩個企業發展狀況很接近面臨選擇時，會適當考慮當時的市場熱點在哪裡。

何震在復旦大學讀的研究生，愛打藍球。說到2006年，「經濟增長速度當然是一個值得考慮的因素，現在各種預測的差距太大了。」當然，僅僅提GDP增速，並不是問題的全部，結構性調整帶來的變化才更值得關注。「2005年我一直看好消費品和資源壟斷類企業，這兩類企業2006年依然值得看好。」怎麼聽，都還是「放長線釣大魚」的思路。

以「凈值論英雄」對否？「除了這個，還有什麼更科學？」何震說：「不是指標有問題，而是不應該只看短期表現，可以每年比凈值啊。」所謂路遙知馬力，這正是十大基金經理值得跟蹤的原因所在。

去年12月30日，上海機場和貴州茅台走勢出現放量陰線，面對基金年末「砸盤」之說，何震笑笑說：「名次相差大的，沒必要；相差近的，即便想砸，可是流通盤那麼大，能解決什麼問題。長期看，基金的業績與此關系太小了。」即便上述兩只股票以陰線報收，何震依然穩獲第一，他的說法不無依據。

2、

欣賞巴菲特的風格

2005年凈值增長率15.52％

陳 戈

富國天益價值基金經理

1972年出生，碩士，8年證券從業經歷，曾就職於君安證券研究所任研究員。2000年10月加入富國基金管理公司，曾任研究策劃部研究員，現任研究策劃部經理兼富國天益價值基金經理。

陳戈既是投資部門的干將，又是研究部門的直接負責人。所以，他感覺「對研究成果的綜合利用更加得心應手一些」，也更欣賞巴菲特「精選公司，長期持有」的投資風格。

2005年的成績，在陳戈看來是用心之作。他總結的成功因素涵蓋了投資的三個層面——首先是年初既定的全面防守投資策略，將可配置資產主要集中在穩定類行業。其次，選股時對諸如雲南白葯、貴州茅台等配置比例較高。最後，對市場熱點的參與、個股的波段操作也比較積極。但說到底，是對宏觀經濟和行業的准確把握帶來了最後的成功。

陳戈說，2005年初他們判斷宏觀經濟增速或能保持，但是上遊行業的景氣度在下降，政策對部分行業的影響可能比較大。對證券市場也看得比較偏悲觀一點，一開始就制定了防守型的策略。但是，「沒有想到市場能跌到1000點，也沒料到股權分置改革的進程能有這么快」。所幸的是，意外之變並沒有造成投資的巨大波動。當市場跌到1000點，出現較大面積的下跌，他們就分析哪些是非理性的下跌，哪些是基本面的變化，之後做出綜合判斷。「在市場波動很大的時候，堅持既定的投資策略和原則，可以迴避市場非理性對投資的干擾」。

「制定2006年年度策略時，考慮的幾個主要因素依次為：宏觀經濟政策和運行趨勢、證券市場政策、匯率制度、石油價格和國際經濟」，陳戈認為，2006年整個市場會較去年偏暖，表現較活躍，但是行業基本面及其市場表現的分化會加劇。這種情況下，可以看好非貿易品、消費服務類行業；資源類股票；科技股，尤其電子元器件股；周期性的行業中選擇長周期或周期向上的行業，如軍工、電力設備、新材料。

3、

由積極防禦到主動進攻

2005年凈值增長率14.02％

易陽方

廣發聚富基金經理

經濟學碩士，6年證券從業經歷，曾從事股票發行、資產管理業務，加入廣發基金管理公司前，曾擔任廣發證券公司投資自營部副經理，現為投資管理部總經理、廣發聚富基金經理。

易陽方津津樂道的，並不是過去的成績。「進入2006年，一切歸零。」這是面對記者采訪時，易陽方說的第一句話。其實，易陽方是有理由驕傲的。廣發聚富基金2003年底成立，易陽方在基金經理位置上兩年業績不俗。2004年，廣發聚富位列全部基金凈值增長率排位第5名，同類型第2名。盡管連續兩年跑在第一方陣前列，易陽方談得更多的，是如何及時汲取教訓更好成長。

宏觀經濟調控到底在多大程度上影響著基金的選擇，易陽方體會深刻：「2004年初，我們投資了一系列的周期性股票，比如原材料、電解鋁、水泥、鋼鐵等，到了4月初開始宏觀調控，這些行業中眾多企業盈利能力迅速下降，大大出乎我們的預料，在投資選擇上我們調整的比較慢，雖然後來採取了補救措施，最終的結果還可以，但是，中間的業績波動比較大。對於這次教訓，我們進行了認真的反思。」

吃一塹長一智，「到了2005年，我們在周期性股票上的投資就比較成功。」易陽方說，「我們尋找周期性行業拐點到來的時候，選擇被市場低估的行業中的龍頭企業進行投資。「比如，海螺水泥跌至5元多時我們買進，現在已經上漲80％左右。」

易陽方認為，好的基金經理應該具備三個特點：「一是勤奮，二是敢於否定自己，三是在大的方向上，不輕易為外界所動。」聽起來，後兩點似乎有些矛盾，易陽方卻有自己的獨特認識。所謂堅持大的方向，就是穩扎穩打地貫徹年初制定的總體戰略，所謂要敢於否定自己，就是在執行中的戰術調整。 易陽方說，回顧2005年，積極防禦的總體戰略是對的，投資於消費類也是對的，但具體到房地產投資，由於情況有變，當時就應該及時進行戰術調整。我遲遲沒有動手吃了大虧，今後必須加強執行力。

談及2006年，易陽方在基金經理中態度最為積極和樂觀：「這將是熊牛交替的一年，我們的戰略將由積極防禦轉向主動進攻。」易陽方說，「今年市場的機會肯定更多，基金的收益也應該更好，去年我給自己定的收益率目標是8％－10％，今年力爭達到10％－15％甚至更好。」

4、

抓住匯率調整的機會

2005年凈值增長率13.92％

毛衛文 銀河銀聯收益基金經理

先後任職於中國建設銀行總行、中國信達信託投資公司和中國銀河證券公司。加盟銀河基金管理公司後，曾任公司債券組合經理、銀富貨幣市場基金經理，現任銀河收益銀聯基金經理。

采訪毛衛文的時候，她剛剛出完差下飛機回到酒店。不過，時間的倉促並沒有帶來采訪倉促的舉動。拿到采訪提綱，毛准備半小時後開始侃侃而談。於是，細致穩重是她留給我的最大印象，一如她多年從事的投資一樣，值得信賴。

「要說2005年我們做得比較好的話，也主要是對宏觀經濟和金融政策的變化研究的比較深入，比較准確地把握了匯率調整帶來的機會」，毛衛文說，她管理的銀河銀聯收益2005年超額收益的主要來源就是在債券、股票和可轉換債券之間的大類配置合理。

毛衛文說，他們在去年年初就預測全年債券市場較好，而股票市場處於調整期。後來的市場情況證明他們對行情性質和基本趨勢的判斷是准確的。准確預測了2005年，那麼，2006年又如何呢？毛衛文說，2006年的中國經濟將呈現成長中的調整，債券投資仍有比較穩定的收益，沒有大的系統性的風險，投資機會主要來自於信用產品；股票市場的投資環境在好轉，估值水平有望得到進一步的提升，主要的投資機會存在於四類企業：穩定增長型企業；有並購重組題材的；在股權分置改革中公司治理結構進一步理順的公司；以及市場對宏觀經濟的下滑多度反應，被過分打壓的基礎投資、出口導向型的企業等。

「市場對於股權分置改革的恐慌情緒已經過去，」毛衛文對股權分置改革的進程和方式表示贊同。她表示，2006年需要重點考慮的兩個因素是，人民幣持續升值可能帶來的金融環境、企業經營環境的變化；外需如果走弱將帶來的經濟層面的影響以及政策可能的調整。

「十一五規劃」開局之年，建設節約型社會的政策亦帶來新的投資亮點。毛衛文眼中的機會，「一是，資源的稀缺性決定其長期走高的價格趨勢。二是，徵收政策的調整將對節能和環保型企業更加有利」。

不過，這個細致穩重的女子，對投資風格的選擇標准卻很寬松。「投資風格的關鍵就是，要符合市場環境又能為自己的性格所接受」，毛衛文的評價標準是，「順應市場」和「適應自己」。

5、

基金經理是大廚

2005年凈值增長率13.71％

肖 堅

易方達策略成長基金經理

1969年出生，經濟學碩士， 曾任香港安財投資公司財務部經理，粵信（香港）投資公司業務部副經理、廣東粵財信託投資公司基金部經理、易方達基金管理公司投資管理部常務副總經理，現任易方達基金公司總裁助理、基金投資部、研究部總經理兼易方達策略成長基金經理。

肖堅的身份有些特殊，他既是基金經理，也是基金公司總裁助理，還是基金投資部、研究部總經理，可以說「賺錢帶隊兩不誤」。采訪剛剛開始，肖堅就說到易方達基金團隊：機制穩定，以老帶新，氛圍寬松。易方達的一個特點是，研究員不少是剛走出大學校門的研究生、博士生，「我對新人說，你是『羊』不要緊，進了『狼』群，你慢慢就成『狼』了。」肖堅說的「狼」，是指有經驗的研究員和基金經理。

「剛開始做不好不要緊，大家互相幫助。」易方達給基金經理有三年的觀察期，「還不行，說明不適合做基金經理。有人很努力，但要成為好的基金經理，只有努力是不夠的。」肖堅說。

肖堅到易方達四年多，做基金經理三年多。三年來基金總收益率達到50％多，平均每年10％多。對於這樣的成績，「當然主要是靠團隊，每年市場變化都能把握好，沒有公司作為基礎是不可想像的。」

但是，好的團隊裡面，基金經理的表現還是有差異，怎麼看基金經理和研究團隊之間的關系？身兼易方達投資、研究部雙重領軍人的肖堅，對此有個形象的比喻：「研究員是采購的人，基金經理是廚子。」研究員都說買回來的是最好的「菜」，究竟怎麼選擇，怎麼配菜和炒菜呢？這裡面就有學問了，有人清蒸，有人紅燒。況且，因為每隻股票的投資比例不能超過10％，這里就涉及到行業配置的問題。「要想成為大廚、名廚，基金經理就要有自己的思路、理念和風格，要有自己的判斷。」

肖堅就有與眾不同的判斷，大家很看空的時候，肖堅的持倉位也很高。「2005年初，經濟學家在爭論宏觀經濟增長速度，沒有人能告訴你真實的答案。去年第一季度市場大跌，但我的倉位在85％，凈值漲的也最大。」肖堅說，「股指確實在下跌，但這又關你什麼事呢？市場有很多機會啊，看你怎麼選擇。因為這個市場進行的是結構性調整，有不少股票實際上漲了很多。」

回顧2005年，肖堅清晰地描繪出市場的波動脈絡：去年有四個大機會，第一季度的二線藍籌，第二季度大盤股的股改，第三季度有自主創新能力的中小盤股，第四季度的金融創新品種，「去年成績比較好的原因是，除了最後一個，前面三個機會基本都把握住了。」

事後看脈絡當然容易，當初又是怎麼具備這個慧眼的呢？肖堅給出的答案是，「以確定的企業價值應對不確定的市場風險，以靈活的配置策略追求持續的超額回報。」最後，肖堅很簡潔地給出了投資的希望所在：「2003年至今，一直是局部牛市，機構投資人不斷壯大，他們入市就必須買進那些具備投資價值的股票，想明白了這些，還怕市場沒有機會嗎？」

6、

讀博士搞研究打下投資基礎

梁文濤

易方達科匯基金經理

1972年出生，管理學博士，1994年參加工作，2002年起任職於易方達基金管理公司，曾任研究員，現任基金投資部總經理助理、易方達平穩增長基金和科匯的基金經理。

梁文濤是個認真的人，面對記者「你2005年到過多少家企業調研」這樣的問題，梁文濤再三更正。第一次，梁說，「到過30多家。」幾分鍾後說：「不，是30多次，沒有那麼多家，有的企業去了不止一次。」臨近采訪結束，梁又自己做出更正：「我查了一下記錄，准確地說，是24次實地調研，6次開會與企業見面。」

認真的梁文濤是清華大學的博士，在做基金經理之前，梁畢業後在易方達從事了兩年的研究工作，這給他後來做基金經理打下了堅實的基礎。「像我這樣從研究人員轉做基金經理，易方達還有不少，比如，科瑞、科翔、科訊的基金經理，都是這樣。」

提到2005年成功的因素，除了強調研究團隊的作用，梁文濤注重的是「堅持從企業基本面、從投資價值的角度選擇股票」。這聽起來似乎與大多數基金經理別無二致，但梁文濤有自己的體驗。比如，面對房地產調控，梁文濤不是像多數基金經理那樣，考慮怎麼規避地產股的系統風險，而是考慮怎麼趁機在大浪淘沙中選擇「金子」。「那些沒有實力的企業，在土地、資金、項目的獲得上都受到調控的影響，那些運作比較規范、財務狀況健康的好企業，像萬科、華僑城、招商地產等，反而擴大了市場份額，真正體現出來核心競爭力。」梁文濤說。

對於大的經濟背景，我們當然會關注，但最後落實到投資上，我們更注重的是研究吃透企業。「在多個行業進行均衡配置，選擇行業龍頭企業重點投資，這是我們最主要的策略。」

對於2006年，梁文濤認為，產能過剩是一個問題。不少行業和企業的利潤會因此受影響，這就對我們提出一個挑戰，要排除掉這之中的劣勢企業，並發現由整合和並購帶來的機會。

怎麼發現這些機會呢？梁文濤還是相信易方達的研究團隊。「我們的研究團隊有兩個特點，強調獨立性和前瞻性，強調研討和投資的互動和交流。我們公司的整體水平高，與此關系密切。」

對不少基金凈值最後一個月翹尾，市場存有疑問。對此，梁文濤認真地追問：「如果年末上漲是基金為了拉高凈值，那怎麼解釋過了元旦市場漲得更快？」

7、

快樂但不激進

2005年凈值增長率13.11％

袁 蓓 華安保利配置基金經理

1977年出生，畢業於中國金融學院。5年證券從業經歷，曾在中國平安保險（集團）股份有限公司投資管理中心工作。2003年加入華安基金管理公司，就職於基金投資部從事投資和研究工作，現任華安保利配置基金經理。

采訪袁蓓是件快樂的事情。「在投資領域，與男人競爭，你有壓力嗎？」面對這樣的問題，記者聽到的，先是她「咯咯」的笑聲：「看怎麼認識啦，如果要做這一行，壓力和焦慮是難免的，認識到壓力，然後找辦法去化解就可以了。」「怎麼化解呢？」「逛街看電影，睡懶覺，旅遊啊什麼的。」聽著和時尚女孩的喜好無二。

到過虎跳峽的人不少，徒步走下來的人不多。喜歡旅遊的袁蓓試著徒步走完了全程。做事情，袁蓓願意認真努力地試一試。當被問及躋身2005年十大基金經理之列的原因時，袁蓓說，「離不開一個強大的投資研究團隊的支持，當然，個人也在努力。」

「2005年的市場表現和當初的預測是否吻合？」面對這一問題，袁蓓坦承，影響因素都有所考慮，年底的最終結果也還是正常的，但在中間階段，市場對這些因素的反映和波動程度，的確超出了預想。

由此，袁蓓強調投資中的風險管理問題，「我不希望凈值波動幅度太大，不選擇特別激進的投資策略，即使是重倉股，單只也控制基本不超過總資金量的5％，以減少個人認識給基金帶來的風險。2005年年初總倉位保持在30％以下，到了一季度末，才開始逐漸增加到目前的60％左右，加上20％左右的轉債倉位，基本能夠均衡地反映對未來市場良好的預期。」

至於選擇股票的角度，袁蓓並不看重其所屬行業類別，「我更關注企業自身的成長性，不管公司是消費品還是周期類，只要經過研究發現，公司仍然有較長的上升階段並具有優良的素質，我們都會考慮買進或者持有。」

「2006年你最關心什麼問題？」袁蓓說，我最關心貨幣供應量，它對於股票和債券市場影響都很大。經濟增長速度可能要回落，但如果貨幣供應量不下滑太多，經濟增長速度也不至於回落太多。

同樣站在年初的角度，今年和去年的感覺有何不同？「我的判斷是，2005年是證券市場的改革年，2006年是轉折年，雖然可能問題不會少很多，但希望總歸比去年更大了。」

你覺得困擾2006年市場的因素是什麼？「擴容壓力和企業利潤下滑。」袁蓓想了想說，「新股發行和全流通都涉及擴容問題，但同時，這也是市場重新定價的機會。」

8、

心理素質過硬很重要

2005年凈值增長率 12.64％

尚志民

華安安順基金經理

1968年生，工商管理碩士，9年證券從業經歷，曾在上海證大投資管理公司工作，進入華安基金管理公司後曾先後擔任公司研究發展部高級研究員、基金安順、基金安瑞、華安創新基金經理。現任基金投資部副總監、基金安順基金經理。

尚志民對媒體頗為低調，「我很少接受采訪，也沒什麼特殊的原因，可能是性格使然吧。」同在華安基金公司，尚志民的沉穩冷靜和袁蓓的熱情開朗，形成鮮明對比。

性格的影響不僅顯現於面對媒體時，也顯現於看待2005年宏觀調控的態度。「占市值約60％－70％的上市公司都處於周期行業，這些企業肯定無法避免調控帶來的影響。宏觀調控帶來的結構性股價調整，應該是非常明顯的。基於這樣的判斷，我們迴避了一些周期性行業或公司。」 尚志民說，「當然換個角度看，這也是機會。」什麼機會呢？尚志民強調的是「估值」的機會：調控確實影響到了企業的經營狀況，但是市場的反應往往過度，這時候，一些周期性行業的優質股票價值被低估，機會就出現了。當然我們選擇了一些對經濟周期敏感性低的行業或公司，如國防軍工、新能源、水務、機械等行業的企業，並不僅僅局限於某一兩個行業。

是堅守在看好的企業，不理會市場的波動，還是空倉等待市場調整到一定階段，選擇估值的機會介入，這顯然是兩種不同的投資思路。很難說哪一種更科學，准確地說，很難說哪一種更適合中國的股市。因為，這兩個選擇都有基金經理跑進了第一集團。尚志民選擇的是，既中長期持有具持續競爭能力的企業，又利用市場的波動抓住企業被低估的機會。

大多數封閉式基金處於高折價狀態，盡管凈值增長率表現不錯，基金安順也無法避免這一現象。「對於封閉式基金在二級市場的表現，作為基金經理確實沒有辦法。」尚志民說，「我們能做的，就是努力取得好的投資業績，同時以大比例現金分紅回報基金持有人。」

面對工作壓力的反應，尚志民和袁蓓的態度也是迥然有別，「我感到壓力不小。面對證券市場的不斷變化，只有加倍付出，而且不斷學習新的知識，才不會被淘汰。」那麼，怎麼才能成為一名好的基金經理呢？面對這一問題，尚志民給出了非常具體的答案：「不僅研究投資基礎扎實，工作勤奮努力，而且心理素質要過硬，如買股要有信心，持股要有耐心，賣股要有決心。」

謹慎的尚志民對2006年也持相對樂觀的態度，「股改的順利推進對股票市場的影響是重大而深遠的，擴容也將帶來新的機會，現在的市場整體風險已經比2005年年初小多了。」

9、

重點研究 重點持股

2005年凈值增長率

11.59％

梁 輝

湘財合豐成長基金經理

清華大學管理科學與工程專業碩士研究生，4年基金從業經歷。2002年3月起，任職湘財荷銀基金管理公司，先後擔任公司研究部行業研究員、基金經理助理。現任湘財合豐成長基金經理。

閑暇時喜歡自由放鬆環境的梁輝，說話很是嚴謹。梁輝首先提到領導和研究團隊的作用，其次提到較早確立的主題投資方法——從基本面出發，選擇具有業績提升同時估值也可能提升的股票，重點研究後重點持股，持有期也較長。

梁輝強調，「選成長型的股票，更要有比較冷靜的心態。出發點一定是一個長期投資的想法。」

在具體操作方面，梁輝感受到的是一個較大的自由空間，「有幾種情況：我發現一家公司，一直在觀察它，後來發現它比較便宜，同時又在股票庫里，在事先規定好的范圍內，我就可以直接去買。也可能研究員通過調研發現一家公司，就和基金經理進行交流，形成一個結論，基金經理就可以去買。如果購買的量大的話，我們必須經過一個更大范圍的討論，跟投資總監等討論，最後還要提交投資決策委員會討論，但是這些討論分析是建設性的，基金經理本人的意見可以得到充分的表達和尊重」。

「股改剛開始的一段時候，我確實挺擔心我持有股票的凈值波動，因為我的公司大部分都沒有股改」，梁輝說，當時一些基金經理的很多股票都股改了，很可能一開盤就漲得很多。現在看來，股改是一個短期機會，而且是一個很難把握的機會。「如果你在其他方面做得很好的話，這類機會丟掉了也沒什麼可惜的」。現在市場已經從對短期對價的關心，轉向對資本價值（包括控制資產、技術和管理水平）的考慮。股改對市場已經帶來了長期、基礎和深層的影響。

「2005年初，我們看到的機會是電信、數字電視。事實證明這一方向是對的，但時機上略顯早了一些，」梁輝認為，2006年的市場應該是一個不錯的市場，上述兩個行業仍被看好，此外，他還看好軍工和高端製造業。

10、

2005年凈值增長率 11.05％

呂俊

上投摩根中國優勢基金經理

以國際視野看待A股機會

「他是很特立獨行的」，對呂俊的整體印象，是從他同事的評價中得來的。 「那會兒基本上各家基金都是扎堆持股、交叉持有，像中石化、上海機場什麼的。呂俊拿的就和別人不一樣，當然最後收益也不錯。」

呂俊表示，以國際投資人的視野看待A股投資機會，把握其中具有獨特競爭優勢的中國企業，是「上投摩根中國優勢基金」一貫堅持的投資理念。從此出發，他們認為中國經濟正處於高速穩定增長的區間，A股市場的投資價值被嚴重低估，正是難得的投資良機。

「2005年初我們判斷人民幣升值和股權分置改革是當年兩大主題。我們對人民幣升值的受益股和重資產品種是布局重點之一。」股權分置改革的後續影響，在呂俊看來主要是投資理念和投資機會的轉變。他說，後股權時代，投資者對上市公司的判斷將以實業投資的眼光觀察，股市投資與實業投資將如出一轍，價值投資者或者實業投資者買股票相當於買企業的資產，會更加理性的基於企業內在的絕對投資價值來進行判斷。

「對2006年的大市完全不必悲觀，機會應該比較多，只須認真把握。」呂俊認為，這些機會可以從「十一五規劃」目標中找出。主要是消費行業、能源節約、能源替代、防治污染等相關行業；特別是有自主創新能力的公司。

個性鮮明的呂俊對市場上頗有微詞的基金凈值增長率排名，亦有自己的看法。「沒有一種指標是完美的，有一個大家可以接受的指標，比所謂的『全面』評價體系要更可靠可信賴。」不過，排名不應過分看重短期。

「喬治·索羅斯是位真正的大師，他的深邃思想影響了我。」呂俊說，「索羅斯是宏觀投資的鼻祖，他這個流派還有極大的發展空間」。

F. 高手們，推薦一些股票，或者基金年收益超過百分之十的，謝謝

目前大盤經過大幅下跌，風險已經充分釋放，國家隊進場，政策底已經出來了。不用恐慌，目前可以充分考慮股票型基金了，年收益非常可觀，而且相對股票更加安全。

股票型基金
股票型基金一般規定股票倉位在70%以上，意味著即使在一個下跌市場中，基金經理最多隻能把股票倉位降低到70%。所以這類產品一般被認為風險較高，但市場走牛時收益也比較高。對待股票基金，投資者必須明白的是，一旦判斷市場走熊，就應該及時贖回基金，以規避風險。這類工具非常適合對投資時機有一定認識的投資者。另外，每一隻股票型基金都有其自身特點，投資者可根據自身喜好和風險承受能力進行選擇。

海富通國策導向股票
這只基金在大盤股行情來臨之前還顯得平淡無奇，而且毫不起眼。但在最近幾個月中，這只基金幾乎賺取了過去3 年裡的大部分收益，以至於成為3 年期中表現最好的股票型基金——以33.49%的3 年年化收益位列同類基金榜首。2014 年（截至12 月23 日），其收益率達到72.79%。不過要注意的是，這只基金作為藍籌基金而言規模偏小，2014 年三季度末該基金只有5.16 億元而已（最近還暫停了申購）。另外，這只基金3年裡一共換了4 位基金經理。
華寶興業新興產業
非常典型的新興產業基金，以中小盤股為主。這只基金2013 年以60.43%的業績艷壓群芳（當年是創業板的結構性牛市）。而2014 年至今，其收益率為20.67%，顯然是因為未能參與到這一波大盤股行情中。但誰又知道2015 年小盤行情能否卷土重來呢？若仍然看好新興行業，這只基金倒不妨作為候選。基金經理郭鵬飛同時也是華寶興業投資部總經理，郭鵬飛管理這只基金已經長達4 年。

匯添富民營活力股票
該基金屬於民營經濟概念基金，同時也主打中小盤股。由於自成立以來業績出色，一舉成名。在匯添富民營的光環下，第一任基金經理齊東超2014 年年初出走私募，且頗為順風順水。接班人朱曉亮的成績也可圈可點，2014年至今收益率39.87%（雖然錯過大盤股行情，但絕對收益還是不錯的），似乎兩者之間的交接還算順利。其第一大重倉怡亞通、第二大重倉宋城演藝和第三大重倉青島金王，都是市場上關注度較高的股票，背後可供挖掘的投資題材均比較豐富。

寶盈資源優選股票
名字雖然叫「資源優選」，但前十大重倉股竟然和資源類股票毫無干係。基金介紹上赫然寫著「本基金根據研究部的估值模型，優選各個行業中具有資源優勢的上市公司，建立股票池」，想來所謂的資源優選有極為寬泛的定義。不管噱頭如何，2014 年以來這只基金收益率55.54%，3 年年化收益率28.26%，成績單也是相當漂亮。基金經理彭敢管理該基金4年有餘。

銀河行業股票
這是一隻多年來一直上榜的老牌基金，但永遠低調。目前該基金規模為52 億元左右，持倉以中小盤股為主，卻仍然在2014 年獲得38.1%的收益。2014 年三季報數據顯示，該基金持有大把互聯網、科技類股票，比如2014 年的大牛股衛寧軟體位列第一大重倉。精選個股能力突出，基金經理成勝管理該基金超過4年，也是基金圈內一員老將了。

浦銀安盛價值成長股票
該基金不是傳統意義上的「價值型」基金，至少從其過去的持倉看，投資組合中幾乎是一籮筐中小盤股，而且以成長股為主。2014 年該基金業績很漂亮，收益率高達63.32%。從三季度末前十大重倉股看，至少是挖到了幾只大牛股，比如，第一大重倉股閩福發A，2014 年上漲了約4 倍，上海鋼聯也上漲了一倍有餘，還有上漲了約3 倍的安居寶。目前，基金規模約12 億元，對中小盤股風格基金來說倒是正好。

中郵核心主題股票
有人說中郵基金的風格就是熊市裡跌得多，牛市裡漲得也多。很多人知道最近火熱的80後基金經理任澤松（他管理的基金還沒到3年），其實公司旗下其他基金經理管理的基金也頗有兩把刷子。比如這只基金，過去3年的年化收益率為26.9%，2014年來收益率63.83%。和任澤松那隻新興產業股票基金相比，不相上下。兩者主要差異其實是2013年。這只基金2014年三季度末的前十大重倉里還有券商股，如果持有到年底，基本是賺了完整的一波行情，眼光的確「毒辣」！

華商價值精選股票
作為近幾年來默默崛起的本土基金公司，華商一直以穩健的股票投資為其特色，投資風格也是頗接地氣的。這只基金過去3 年年化收益率26.89%，2014 年至今收益率51.62%，過去每年都有不俗表現。投資以中小盤股為主，風格更偏向成長股。基金經理劉宏管理該基金近4 年。

信誠深度價值股票(LOF)
該基金是名副其實的大盤藍籌基金，2014 年終於等到了揚眉吐氣的機會，2014 年至今收益率41.34%。值得一提的反而是2013 年的創業板行情里，該基金收益率也達到了26.82%，長期業績穩健。不過，這只基金的規模已經極度迷你，三季度末的數據看已經不足1 億元。

銀河創新股票
銀河基金旗下的股票基金，規模偏小，目前不足10億元。2014年至今已取得了22.89%的收益水平，顯然也是因為錯失了大盤股行情。不過有趣的是，晨星顯示這只基金的風格是大盤成長，但其前十大重倉又是清一色中小盤成長股。光看數據，基金經理的策略倒是很有點神秘感。

興全綠色投資股票(LOF)
當初發行時，很多人質疑「綠色投資」概念雖好但不一定真能賺錢。現在回頭看，新興產業里能被劃分到「綠色」領域的股票，不僅不少，而且表現也值得稱贊——這只基金2014 年至今收益率為38.78%，2013 年收益率為43.87%，過去3 年年化收益率25.69%，用業績證明了自己的存在價值。截至2014 年9 月末的前三大重倉分別是匯川技術、瀚藍環境以及上海家化。