A. 新規下分級基金的開通條件有哪些
分級基金開通許可權的條件
1、需滿足最近20個交易日名下日均證券類資產不低於30萬
其中證券類資產包括該投資者名義開立的證券賬戶及資金賬戶內的資產(註:不包括通過融資融券交易融入的資金和證券)
2、個人及一般機構投資者攜帶有效身份證明文件,至營業部現場臨櫃以書面方式簽署《分級基金投資風險揭示書》
B. 資管新規後分級基金能買嗎
除了目前的分級基金以外,根本就沒有其它形式公募基金份額分級。新政里禁止公募基金份額分級這一條款就是專門針對分級基金設立的。 現在監管思路很明確,對於高風險復雜的品種不能面向公眾發行,私募限制也比較嚴格。再則,分級基金這種對實體經濟毫無用處的金融創新,也不符合金融服務實體的大方向。分級基金想置身度外幾乎是不可能,只是怎麼處理的問題。 前兩年把分級門檻提到30萬,就是為了縮小分級規模,不排除繼續提高門檻的可能,為斬草除根輔平道路。要不然,牛市一來這上百支分級基金又會搞出幾千億的市值來
C. 關於分級基金的疑問
基金較高的凈值增長率可能是在承受較高風險的情況下取得的,因此僅僅根據凈值增長率來評價基金的業績表現並不全面,衡量基金錶現必須兼顧收益和風險兩個方面,夏普比率就是一個可以同時對收益與風險加以綜合考慮的指標。夏普比率又被稱為夏普指數,由諾貝爾獎獲得者威廉·夏普於1966年最早提出,目前已成為國際上用以衡量基金績效表現的最為常用的一個標准化指標。
夏普比率的計算及其含義
夏普比率的計算非常簡單,用基金凈值增長率的平均值減無風險利率再除以基金凈值增長率的標准差就可以得到基金的夏普比率。它反映了單位風險基金凈值增長率超過無風險收益率的程度。如果夏普比率為正值,說明在衡量期內基金的平均凈值增長率超過了無風險利率,在以同期銀行存款利率作為無風險利率的情況下,說明投資基金比銀行存款要好。夏普比率越大,說明基金單位風險所獲得的風險回報越高。
以夏普比率的大小對基金錶現加以排序的理論基礎在於,假設投資者可以以無風險利率進行借貸,這樣,通過確定適當的融資比例,高夏普比率的基金總是能夠在同等風險的情況下獲得比低夏普比率的基金高的投資收益。例如,假設有兩個基金A和B,A基金的年平均凈值增長率為20%,標准差為10%,B基金的年平均凈值增長率為15%,標准差為5%,年平均無風險利率為5%,那麼,基金A和基金B的夏普比率分別為1.5和2,依據夏普比率基金B的風險調整收益要好於基金A。為了更清楚地對此加以解釋,可以以無風險利率的水平,融入等量的資金(融資比例為1:1),投資於B,那麼,B的標准差將會擴大1倍,達到與A相同的水平,但這時B 的凈值增長率則等於25%(即2#15%-5%)則要大於A基金。 使用月夏普比率及年夏普比率的情況較為常見。
用夏普比率衡量我國基金的績效表現
國際上一般取36個月度的凈值增長率和3 個月期的短期國債利率作計算夏普比率,但由於我國證券投資基金每周只公布一次凈值,而且發展歷史較短,僅有少數基金具有36個月度的凈值數據,因此在夏普比率的計算上,我們以4 周為一個月的最近12個月的月度凈值增長率作為計算的基礎。此外,由於目前我國尚未發行短期國債,在無風險收益率的選取上,採用了上交所28天國債回購利率。
這里我們以2000年10月27日至2001年10月26日為考察期,對30隻基金的夏普比率進行了計算(見附表)。發現全部基金的月夏普比率均為負值,說明基金的投資表現不如從事國債回購。夏普比率為負時,按大小排序沒有意義。
基金月平均凈值增長率是基金錶現的絕對衡量標准,從這一指標看,以基金興華、基金同智、基金興和的表現最好,基金景宏、基金開元、基金漢興最差。可以看出,除基金興華、基金同智兩家基金的月平均凈值增長率,其餘28家基金的月平均凈值增長率都呈負增長,說明基金從整體上看,投資表現差強人意。
以標准差作為衡量基金風險大小的標准,基金裕華、基金同智、基金興和的凈值波動性最低,風險最小,基金金元、基金泰和、基金開元的凈值波動性最高,風險最大。
30隻基金的月平均凈值增長率與標准差的斯皮爾曼等級相關系數為-0.54,說明基金的收益與風險呈現出較強的負相關關系,即風險越大,基金的凈值增長率越低。這一關系有背於正常的風險收益關系,說明我國的證券投資基金平均而言並不是有效投資組合,組合效率較差。
夏普比率在運用中應該注意的問題
夏普比率在計算上盡管非常簡單,但在具體運用中仍需要對夏普比率的適用性加以注意:1、用標准差對收益進行風險調整, 其隱含的假設就是所考察的組合構成了投資者投資的全部。因此只有在考慮在眾多的基金中選擇購買某一隻基金時,夏普比率才能夠作為一項重要的依據;2、 使用標准差作為風險指標也被人們認為不很合適的。3、夏普比率的有效性還依賴於可以以相同的無風險利率借貸的假設; 4、夏普比率沒有基準點,因此其大小本身沒有意義, 只有在與其他組合的比較中才有價值;5、夏普比率是線性的,但在有效前沿上, 風險與收益之間的變換並不是線性的。因此,夏普指數在對標准差較大的基金的績效衡量上存在偏誤;6、 夏普比率未考慮組合之間的相關性,因此純粹依據夏普值的大小構建組合存在很大問題;7、夏普比率與其他很多指標一樣,衡量的是基金的歷史表現, 因此並不能簡單地依據基金的歷史表現進行未來操作。8、計算上, 夏普指數同樣存在一個穩定性問題:夏普指數的計算結果與時間跨度和收益計算的時間間隔的選取有關。
盡管夏普比率存在上述諸多限制和問題,但它仍以其計算上的簡便性和不需要過多的假設條件而在實踐中獲得了廣泛的運用。
D. 資管新規對分級基金有影響嗎
資管新規明確指出:公募產品和開放式私募產品不得進行份額分級。分級基金是違反本規定的產品,但絕大多數分級是永續產品,無需「續期」,現在改為不得「存續」。明確了分級基金在過渡期後將終結。
E. 分級基金為什麼不能碰
從產品設計來說,分級基金是一個非線性結構的雙層融資結構。其母基金是從二級市場買賣指數成份股,B類杠桿部分是在平層權益的基礎上做了二層的收益分配,承擔1.5-2倍以上權益波動風險。與此同時,在AB子基金層面,還存在流動性導致的折溢價風險——這是基金申購的一級市場與基金交易的二級市場之間存在的流動性風險,諷刺的是,與封閉基金折溢價相同,這部分流動性風險不能轉移,要交易,就是你活該承擔的交易滑點。
另一重流動性風險來自政策層面,分級母基金整體折溢價遠甚於同一級別波動性的封閉基金,也是因為這一點。資管新規不允許杠桿品種存續,老產品必須轉型,分級基金市場整體規模萎縮是必然的趨勢。禁止大規模場外轉場內的窗口指導,即使時斷時續,也將貫徹到2020年底,無論本輪牛市如何煙花燦爛,這個大趨勢的隱性約束必定會在某一時刻出現。
不要抱有僥幸,不要對政策呵護懷有敵意,你對衍生品市場的流動風險一無所知。所有對二級市場的限制,正回購門檻,合格投資者門檻,股指期貨門檻,融資融券門檻,都是在告訴你,那裡分分鍾就能弄死你。
F. 分級基金新規來了,哪些人誰受影響
在新規實施之前,分級基金幾乎是沒什麼門檻的,和普通基金一樣進行申購。但新規實施後,門檻一下子提升到了30w。而隨著新規的實施,分級基金整體規模大概率將繼續縮水。如果市場繼續維持震盪,不出現趨勢性上升,那麼可以預見分級B未來的買賣雙方力量是懸殊的,即買盤少於賣盤,這將導致分級B的折價率進一步拉大。也就是說,持有分級B的投資者將承擔更大的風險
G. 分級基金拆分失敗如何處理
您好,分拆母基金時,因深市存在盲拆,如計算的分拆數量比實際多,會造成分拆失敗。建議按照母基金份額數量分成兩筆或多筆進行分拆。