中國國債期貨現狀

1. 國債期貨是什麼

目前國債期貨屬於模擬階段，即機構客戶可以參與。93年間由於當時的市場不成熟而且回投資的品種少，利率市場沒答有開放，導致過度投機，博弈雙方盈虧差異巨大，所以就被國務院整頓停止了國債期貨。
目前，很多交易軟體都可以看國債期貨的行情，但是也只能是了解行情走勢，不能操作的。如：文華財經、博弈大師等都可以的。

2. 中國是哪年開始發行國債期貨的

你好，我國5年期國債期貨是2013年9月6日開始上市交易的；10年期國債是2015年3月20日上市交易的。

3. 國債期貨的我國國債期貨現狀

面額：100萬元；
票面利率：為3%的5年期名義標准國債為合約標的；
合約月份：最近的三個季月（3、6、9、12季月循環）；
每日價格最大波動限制：上一交易日結算價的±2%；
最低交易保證金為合約價值的2%；
最小變動價位為0.0002個點；
交易手續費為5元/手；
交割方式：實物交割；
可交割債券為在最後交割日剩餘期限4至7年（不含7年）的固定利息國債；
合約代碼：TF 當前，我國債券規模不斷擴大，2012年全年發行國債約1.39萬億元，2012年末國債余額約7.42萬億元，居亞洲第二位、世界第六位，約占國內生產總值（GDP）的14.3%。
截止2013年3月31日，國債模擬期貨交易共運行276個交易日，按單邊統計，累計成交量約1185萬手，日均成交量約為4.3萬手，累計成交額約10.82萬億元，日均持倉量約8萬手。
順利完成了TF1203、TF1206、TF1209、TF12012、TF1303合約模擬交割。滾動交割業務流程已在國債期貨模擬TF1209、TF12012、TF1303、TF1306合約上順利實現。

4. 2006年期貨在中國的現狀如何

2006年歲末，許多期貨界人士都有一個共同的認識：即將過去的一年是中國期貨業發展的轉折之年。

近幾年來，中國期貨業實現的「恢復性增長」更多的表現在交易規模的擴展上，而在2006年無論是監管還是品種創新，期貨業都有了一個新的起點。

證監會建立專門機構，把期貨保證金安全監管提到高位置；首次以公司制的方式建立金融期貨交易所；醞釀在證監會建立金融期貨管理部門……證監會正在從以往主要是完善相關制度，到機構設置與完善制度並舉的監管「升級」。

醞釀和設計股指期貨、國債期貨；准備上市精對苯二甲酸(PTA)期貨；醞釀鋼材期貨……2006年期貨品種正在開始步入以農產品期貨向金融期貨、工業品期貨全面發展的新階段。

監管「升級」

日前，在中國證監會期貨監管分析會上，該會有關負責人表示，「2007年將繼續加強對期貨保證金的監管。」

2006年初，中國證監會批准成立了中國期貨保證金監控中心，以切實保護投資者利益，保障投資者保證金的安全。記者了解到，截止到8月上旬，中國期貨保證金監控中心已向所有正常經營的期貨公司發放了各投資者在查詢系統的用戶名和密碼，並要求期貨公司轉發到每位投資者。

一些交易商表示，目前對監控中心的利用率越來越高，他們經常以此來檢查期貨公司向自己提供的結算信息是否與監控中心的查詢結果一致。

據了解，中國證監會已在開始研究2007年的期貨業監管工作，期貨保證金成為監管的重中之重。

證監會表示，各地證監局要繼續加強對期貨公司客戶保證金和資本金的監管，加強現場檢查，確保客戶保證金安全和注冊資本金到位；對期貨公司高管人員及營業部負責人，要把對事的監管與對人的監管有機的結合起來，加大責任追究力度；嚴格按照「統一結算、統一風險控制、統一資金調撥、統一財務管理」的要求，加大對營業部的保證金、交易和結算的監管力度。

「金融期貨交易所的建立，是對金融期貨產品監管和服務的專門化要求，並採用了新的組織形式。」中國金融期貨交易所有關負責人表示。

2006年9月成立的中國金融期貨交易所，是我國內地首家採用公司制為組織形式的交易所，而國內其他三家交易所組織形式均採用會員制。

「從證監會的角度，也正在討論是否要另設一個部門來監管金融期貨。」證監會研究中心的有關人士告訴記者。

「這個新部門很可能叫金融期貨監管部，未來，它將承擔證監會對包括股指期貨在內的所有金融衍生品期貨監管的職能。」權威人士透露，為了嚴防股指期貨出現大的風險，「一行三會」(央行、證監會、銀監會、保監會)中除證監會以外的其他三個部門未來也會建立相關監管機構。

「現在證監會共有發行、市場、機構、上市公司、基金、期貨6大監管部。但是，未來推出的股指期貨所涉及業務會觸及股市和期市兩大板塊，現有的期貨監管部沒有能力承擔如此特殊、跨市場的監管任務。」證監會基金部某人士向記者透露，管理層更多的考慮是未來一旦推出國債期貨或者外匯期貨後怎樣進行監管。

他表示，現有的期貨監管部一直從事傳統商品期貨業務的監管，不適合監管金融期貨。因此，證監會自今年年初就在考慮籌建新的監管部門。

據悉，新的監管部門籌備組目前已經成立，主要工作人員均來自期貨監管部。原有期貨監管部業務重點仍然在商品期貨領域，即將成立的金融期貨監管部則履行對金融衍生品期貨的監管職能。

品種拓展

「金融期貨交易所的成立，預示著中國期貨品種的創新上將迎來一個重大轉折，金融衍生產品將填補這個市場的一個缺陷。」上海證券交易所研究中心有關人士表示。

根據市場的需要，金交所今後主要從事金融衍生產品交易，以滬深300指數為標的的股指期貨將成為首個上市交易的品種。據金期所公司內部人士透露，在新《期貨交易管理條例》出台之後，該交易所還將會陸續推出以各類指數為標的的股指期貨以及股指期權產品。

今年8月，大馬期貨交易所主席敦·賽汀(Dzaiddin)參觀大連商品交易所。他表示，中國是棕櫚油消費和進口大國，去年棕櫚油消費和進口量分別達到433萬噸，在這一現貨市場基礎上推出棕櫚油期貨，可以為相關企業提供有效的風險對沖工具，並與大馬交易所棕櫚油期貨市場相呼應，形成世界棕櫚油市場新格局。

據介紹，大馬交易所已開始與大商所曾就棕櫚油期貨品種在大商所的上市交易進行了共同研究。目前大商所已推出豆油期貨品種，這是其上市棕櫚油期貨的良好基礎。大馬期貨交易所建議，大商所可以將上市的棕櫚油期貨品種標的物定為毛棕油，以引導中國棕櫚油進口結構的調整。

12月中旬，經國務院同意，中國證監會批准鄭州商品交易所上市精對苯二甲酸期貨合約。鄭商所將在完成各項准備工作後掛牌交易該期貨合約。

備受關注的精對苯二甲酸(PTA)期貨合約於12月下旬在鄭州商品交易所上市交易，這也是全球首個該類期貨品種。

「目前鄭商所以農產品期貨為主，下一步將加強工業品、能源、原材料、商品期貨指數、農產品指數期貨及期權產品的研發工作。」鄭商所有關人士表示。

據了解，大商所和上期所對鋼材期貨研究已有很長一段時間，但上市始終未有實質進展，有消息稱，相關研究申請和報告由於相關部門和協會組織的意見而未獲主管部門通過。中鋼協近期態度也有所變化，表示支持鋼材期貨上市。

中國證監會期貨部負責人表示，在目前階段，可以對線材、螺紋鋼這些基礎性建築大宗材料進行期貨交易，但不是所有鋼材都具有期貨性質。

5. 中國的國債期貨何時出現，又何時消失。為什麼

1993年10月25日，上海來證券交易所源向社會公眾開放國債期貨交易，到1995年2月27日開始休市，並組織協議平倉，最後1995年5月18日，中國證監會經國務院同意，暫停國債期貨交易試點。

原因：
1. 國債現券的規模較小，而市場資金在保證金制度的杠桿作用下能夠無限增大，就在這種錢與券的比例相差懸殊的情況下，容易發生「逼空」現象。其中發生了令人震驚的「327」事件和「319」事件。

2. 未形成市場化的利率機制。

3. 交易所在國債期貨的管理上存在著漏洞。

4. 市場參與者風險意識淡薄。

5. 信息披露不規范。

6. 國債期貨的意義

國債期貨本身是一個利率衍生品，它肯定會影響利率，它對利率市場的影響，還不是簡單影響某一個利率，而是整個利率市場化，是整個利率體系很重要的環節。
作為一個成熟的市場經濟，利率的市場化是很關鍵的一塊。在中國目前我們各個市場上，可以看到比如像信貸市場，像存款利率、貸款利率一般由央行強制制定，這塊是一個管制利率，是一個非市場化的利率。
在貨幣市場，可以說短期資金市場有shibor，上海的銀行間市場的利率，也是一個基準利率。
在國債市場有國債和央票，形成一些基準利率。按道理說，這是有幾個不同的利率體系，不同的整合，但是目前整個利率市場化過程中，基準利率還沒有形成，或者一個市場化的基準利率體系還沒有形成，這是和整個國債市場交易不活躍，國債的現貨交易太少，機構過於單一相關。而恰恰國債期貨的推出會改變這個狀況。
因為國債期貨，第一，它有不同的機構參與，不僅是商業銀行和大的保險公司，它有很多個人投資者和券商資金，它會反映不同市場投資者對利率的不同判斷，這是一個市場化的利率形成的基石。但是國債在交易所之間，交易所利率有競價，不同的機構同時報價，最後形成一個市場認可的利率，這樣一個利率體系對於形成整個中國的收益率曲線是很好的基石。
如果說國債期貨的推出對整個中國利率市場有什麼影響的話，應當說，國債期貨是整個利率市場化的基石。

7. 中國國際期貨杜清青：為何國債期貨成交量萎縮

中國國際期貨有限公司高級分析師 杜清青 和訊債券消息 中國金融衍生品歷史上已塵封18年的國債期貨涅槃重生,首批5年期國債期貨上市合約在中國金融期貨交易所正式開盤交易。作為中國第一個場內利率衍生品, 國債期貨是固定收益市場的重要工具，對於促進國債發行、提高債券市場流動性、提高資產管理效率、促進債券市場創新具有重要意義。在這種大背景下，中國固定收益俱樂部以國債期貨上市交易一周為契機，舉辦了「國債期貨上市一周」研討會。中國國際期貨有限公司高級分析師杜清青發表了演講，為大家解釋了為何國債期貨交易量日漸萎縮。 以下是文字實錄： 杜清青：在座各位有多少人開戶做期貨交易？（答：我做債券，我做股指期貨 國債期貨上市一周，昨天為止交易了六天，六天之中成交量逐漸萎縮，開始第一天成交量3萬手，昨天幾千手，最後兩天做股指，那時候第一天的成交量，股指期貨第一天的上市成交量，包括第一周的上市成交量大概是什麼水平？每天平均大約13、14萬，一個月之後達到20多萬手，基本半年之後達到將近50萬手，到現在日均成交量大概90萬手，和商品不一樣，這是單邊的成交量統計。上市之後同屬兩個期貨品種，合約大小基本差不多，合約價值也差不多，這是100萬，那個乘起來也70、80萬，每個合約價值差不多。但上市之後成交量明顯區別特別大。 第一，因為它的波動性比較低，雖然保證金比較低，目前期貨公司收4%，但波動性太小。做過期貨的人會感覺到它的波動性0.3%、0.4%，非常小，相對其他期貨品種波動性太小，而大部分人一開始進入這個市場的人都是做投機的。做投機的基本是博取價差，很少考慮現貨價格，也很少考慮合約有沒有套利的可能性，開始交易的時候只關注波動性。這時候做股指波動性高於這個，流動性、收益性比國債期貨強，所以它開始上市交易的時候沒有那麼活躍。 第二，一些大的機構客戶持倉量沒有上來，在座各位、銀行、證券公司、基金、保險（放心保）公司固定收益部都沒有再交易，甚至都沒有開戶，造成機構開戶缺乏，造成沒有什麼持倉量，所以上市一周以來成交比較平穩，交易也比較平穩，但由於一開始交易的人群不一樣，導致它的成交量和成交額都比較小。後期如果機構放開進來，大家成交量上來，必然這個品種也是比較火爆的。【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:

8. 中國國債期貨和股票指數有什麼關系，中國國債和人民幣匯率有關系嗎

有關
因我國目前是外向型經濟為主，人民幣匯率提高，短期內必然導致出口競爭能力下降。專為屬此出口導向的產品和行業必將低迷。但為此，國家會加緊針對創新型產業和產品的投入，故相關行業中具有創新技能和實力的企業將在股市又不俗表現。
另外，宏觀講，在一個國家，如果利率（匯率）的上升就會導致，該國家的匯率（利率）的下降的，但是，這個結論不一定在任何的情況都是成立的，但是理論是這樣的。
那麼利率下降進一步會導致股市投資活躍，或者保持牛市。

9. 中國期貨軟體現狀

許多期貨界人士都有一個共同的認識：即將過去的一年是中國期貨業發展的轉折之年。

近幾年來，中國期貨業實現的「恢復性增長」更多的表現在交易規模的擴展上，而在2006年無論是監管還是品種創新，期貨業都有了一個新的起點。

證監會建立專門機構，把期貨保證金安全監管提到高位置；首次以公司制的方式建立金融期貨交易所；醞釀在證監會建立金融期貨管理部門……證監會正在從以往主要是完善相關制度，到機構設置與完善制度並舉的監管「升級」。

醞釀和設計股指期貨、國債期貨；准備上市精對苯二甲酸(PTA)期貨；醞釀鋼材期貨……2006年期貨品種正在開始步入以農產品期貨向金融期貨、工業品期貨全面發展的新階段。

監管「升級」

日前，在中國證監會期貨監管分析會上，該會有關負責人表示，「2007年將繼續加強對期貨保證金的監管。」

2006年初，中國證監會批准成立了中國期貨保證金監控中心，以切實保護投資者利益，保障投資者保證金的安全。記者了解到，截止到8月上旬，中國期貨保證金監控中心已向所有正常經營的期貨公司發放了各投資者在查詢系統的用戶名和密碼，並要求期貨公司轉發到每位投資者。

一些交易商表示，目前對監控中心的利用率越來越高，他們經常以此來檢查期貨公司向自己提供的結算信息是否與監控中心的查詢結果一致。

據了解，中國證監會已在開始研究2007年的期貨業監管工作，期貨保證金成為監管的重中之重。

證監會表示，各地證監局要繼續加強對期貨公司客戶保證金和資本金的監管，加強現場檢查，確保客戶保證金安全和注冊資本金到位；對期貨公司高管人員及營業部負責人，要把對事的監管與對人的監管有機的結合起來，加大責任追究力度；嚴格按照「統一結算、統一風險控制、統一資金調撥、統一財務管理」的要求，加大對營業部的保證金、交易和結算的監管力度。

「金融期貨交易所的建立，是對金融期貨產品監管和服務的專門化要求，並採用了新的組織形式。」中國金融期貨交易所有關負責人表示。

2006年9月成立的中國金融期貨交易所，是我國內地首家採用公司制為組織形式的交易所，而國內其他三家交易所組織形式均採用會員制。

「從證監會的角度，也正在討論是否要另設一個部門來監管金融期貨。」證監會研究中心的有關人士告訴記者。

「這個新部門很可能叫金融期貨監管部，未來，它將承擔證監會對包括股指期貨在內的所有金融衍生品期貨監管的職能。」權威人士透露，為了嚴防股指期貨出現大的風險，「一行三會」(央行、證監會、銀監會、保監會)中除證監會以外的其他三個部門未來也會建立相關監管機構。

「現在證監會共有發行、市場、機構、上市公司、基金、期貨6大監管部。但是，未來推出的股指期貨所涉及業務會觸及股市和期市兩大板塊，現有的期貨監管部沒有能力承擔如此特殊、跨市場的監管任務。」證監會基金部某人士向記者透露，管理層更多的考慮是未來一旦推出國債期貨或者外匯期貨後怎樣進行監管。

他表示，現有的期貨監管部一直從事傳統商品期貨業務的監管，不適合監管金融期貨。因此，證監會自今年年初就在考慮籌建新的監管部門。

據悉，新的監管部門籌備組目前已經成立，主要工作人員均來自期貨監管部。原有期貨監管部業務重點仍然在商品期貨領域，即將成立的金融期貨監管部則履行對金融衍生品期貨的監管職能。

品種拓展

「金融期貨交易所的成立，預示著中國期貨品種的創新上將迎來一個重大轉折，金融衍生產品將填補這個市場的一個缺陷。」上海證券交易所研究中心有關人士表示。

根據市場的需要，金交所今後主要從事金融衍生產品交易，以滬深300指數為標的的股指期貨將成為首個上市交易的品種。據金期所公司內部人士透露，在新《期貨交易管理條例》出台之後，該交易所還將會陸續推出以各類指數為標的的股指期貨以及股指期權產品。

今年8月，大馬期貨交易所主席敦·賽汀(Dzaiddin)參觀大連商品交易所。他表示，中國是棕櫚油消費和進口大國，去年棕櫚油消費和進口量分別達到433萬噸，在這一現貨市場基礎上推出棕櫚油期貨，可以為相關企業提供有效的風險對沖工具，並與大馬交易所棕櫚油期貨市場相呼應，形成世界棕櫚油市場新格局。

據介紹，大馬交易所已開始與大商所曾就棕櫚油期貨品種在大商所的上市交易進行了共同研究。目前大商所已推出豆油期貨品種，這是其上市棕櫚油期貨的良好基礎。大馬期貨交易所建議，大商所可以將上市的棕櫚油期貨品種標的物定為毛棕油，以引導中國棕櫚油進口結構的調整。

12月中旬，經國務院同意，中國證監會批准鄭州商品交易所上市精對苯二甲酸期貨合約。鄭商所將在完成各項准備工作後掛牌交易該期貨合約。

備受關注的精對苯二甲酸(PTA)期貨合約於12月下旬在鄭州商品交易所上市交易，這也是全球首個該類期貨品種。

「目前鄭商所以農產品期貨為主，下一步將加強工業品、能源、原材料、商品期貨指數、農產品指數期貨及期權產品的研發工作。」鄭商所有關人士表示。

據了解，大商所和上期所對鋼材期貨研究已有很長一段時間，但上市始終未有實質進展，有消息稱，相關研究申請和報告由於相關部門和協會組織的意見而未獲主管部門通過。中鋼協近期態度也有所變化，表示支持鋼材期貨上市。

中國證監會期貨部負責人表示，在目前階段，可以對線材、螺紋鋼這些基礎性建築大宗材料進行期貨交易，但不是所有鋼材都具有期貨性質。

10. 國債期貨對市場有什麼意義

因為國債期貨，第一，它有不同的機構參與，不僅是商業銀行和大的保險公司回，它有很多答個人投資者和券商資金，它會反映不同市場投資者對利率的不同判斷，這是一個市場化的利率形成的基石。但是國債在交易所之間，交易所利率有競價，不同的機構同時報價，最後形成一個市場認可的利率，這樣一個利率體系對於形成整個中國的收益率曲線是很好的基石。
如果說國債期貨的推出對整個中國利率市場有什麼影響的話，應當說，國債期貨是整個利率市場化的基石。