特別國債新基建

『壹』 央行發行特別國債最利好哪些板塊的股票

你好，財政部來發行特別國債，央行不發源行國債。從以往看，國家發行特別國債，會推動股市上漲，具體哪個版塊受益最多，並不就上漲由上漲幅度最大，以前特別國債支持基建，實際上以前特別國債發行時，基建等行業並上漲並不最多。總之，對股市是利好，但千萬別直線思維。把歷史上的事說一下，2007年6月18日財政部發行1.55萬億國債的當天，上證綜指從4132點上升至4253點，日漲幅為2.9%，隨後股市有所下調，直到7月5日(3615點)重啟上升行情，最高達6092點(10月16日)，把好時機，更重要。

『貳』 疫情期間世界經濟最困難的兩點是

這幾天國際疫情急轉直下，美國義大利確診數據先後快速超越中國，各種壞消息頻傳，於是在社交媒體的評論區，出現了很多讓人不安的言論，其中有嘲笑、諷刺甚至是幸災樂禍，對此，我想說——

這些人並不清楚現代世界的運作規則，他們並不知道國外的疫情的水深火熱對中國到底意味著什麼，他們並不知道我們要面對的是什麼。

01

我們看到的壞消息

並非真相的全部

首先我需要說的一個點是——我們看到的壞消息並非真相的全部。

我們需要明確一個基礎的邏輯——對於傳播而言，壞消息傳播速度永遠比好消息快且廣泛。

舉個例子，在韓國、日本疫情爆發的時候，我們的公眾號文章都是極力渲染他們的愚蠢的應對策略、慌亂的民眾以及混亂的秩序。

但僅僅兩周之後，我們發現韓國和日本其實疫情已經得到了有效控制，那麼現在又有多少媒體在報道韓國日本如何井然有序穩住疫情呢？幾乎沒有，因為井然有序不是新聞，沒有傳播度，拿不到 10 萬+閱讀。

沒錯，在社交媒體上傳播的義大利、美國、英國的疫情慘狀在事實上都是真實的，但請注意，這並非真相的全部——

那些他們進展順利的方面我們的媒體往往會選擇性忽視，因為那沒有可讀性，太普通，太常見，太不算新聞。

不要以為你看到的就是真相，真相永遠比你看到的要復雜，仔細感受一下下面兩張圖：

02

世界需要我們

我們也需要世界

當我們幸災樂禍的時候，或許我們應該回想一下過去兩個月我們剛剛經歷了什麼——

沒錯，我們疫情初期非常被動，個別國家的媒體刻意嘲笑、侮辱中國的時候，一轉眼才發現中國對於這個世界的正常運轉是如此重要。

中國作為「中間產品」供應商在世界各地區的份額：

1.蘋果全球限購了，因為我們的富士康不能正常開足馬力生產了；
2.澳洲的龍蝦賣不出去了，因為中國的餐館在疫情期間紛紛關門了；
3.泰國的旅遊業按下暫停鍵，因為中國的旅客隔離在家不敢出門了；
4.韓國的現代汽車工廠停產了，因為中國山東的供應鏈工廠停滯了；
5.巴塞羅那國際電信展取消了，因為中國的電子消費品牌沒法參展了：
中國是全球最大的貿易國，中國的貿易量佔全世界的 12%；中國是全球 33 個國家的最大出口國，是 65 個國家的最大進口商品來源國；同時中國也是全球 120 個國家的最大貿易夥伴。

2004 年的聖誕節，美國記者薩拉忽然發現，收到的 39 件聖誕禮物中「中國製造」的有 25 件，薩拉突發奇想，決定從 2005 年 1 月 1 日起，帶領全家開始嘗試一年不買中國產品的日子。

於是她開啟了一段真實而艱難的歷險，在經歷了無數啼笑皆非的痛苦之後，她重新回到了中國製造的懷抱，她把這段經歷寫成了一本暢銷書——《離開中國製造的一年》。

美國直到疫情告急才發現，他們整個國家使用的青黴素中有 45％ 是中國製造的，而布洛芬幾乎是 100％ 為中國製造。

『叄』 購買抗疫特別國債100萬,利息是百分之2.5一年多少錢

一年2．5萬利息。

利息＝本金×利率×存期；100萬×0．025×1＝2．5。

「與僅向個人投資者銷售的儲蓄國債不同，抗疫特別國債為記賬式國債，利率通過國債承銷團成員招投標確定，隨行就市。目前，5年、7年、10年期記賬式國債收益率約為2．5％、2．8％、2．8％。」該負責人說，「同時，抗疫特別國債不可提前兌取，可在二級市場交易，交易價格根據市場情況波動，盈虧由投資者自負。」

近年來發行過兩次特別國債。第一次是在1998年，財政部發行2700億元長期特別國債，籌集資金全部用於補充國有獨資商業銀行資本金；第二次是在2007年，發行15500億元特別國債，用於購買約2000億美元外匯，作為中國投資有限責任公司資本金。

(3)特別國債新基建擴展閱讀

對於特別抗疫國債用途，財政部副部長許宏才在6月12日召開的國務院政策例行吹風會上表示，抗疫特別國債主要用於有一定的資產收益保障的公共衛生等基礎設施建設和抗疫相關支出，包括支持小微企業發展、財政貼息、減免租金補貼等。

同時，「各地可以在抗疫特別國債分配的額度內，按照一定的比例預留機動資金，解決基層特殊困難的急需資金需求。」許宏才表示。

為此，財政部建立了特殊轉移支付機制，將新增財政資金通過增加中央對地方轉移支付、安排政府性基金轉移支付等方式，第一時間全部下達市縣，有效發揮直達資金對「六保」特別是保居民就業、保基本民生、保市場主體的重要作用。

『肆』 什麼是基建投資預算

是以貨幣表現的基本建設完成的工作量，是指利用國家預算內撥款、自籌資金、國內外基本建設貸款以及其他專項資金進行的，以擴大生產能力(或新增工程效益)為主要目的的新建、擴建工程及有關的工作量。它是反映一定時期內基本建設規模和建設進度的綜合性指標。

『伍』 特別國債 記為 中央政府債務嗎

國債，又稱國家公債，是國家以其信用為基礎，按照債的一般原則，通過向社會籌集資金所形成的債權債務關系。國債是由國家發行的債券，是中央政府為籌集財政資金而發行的一種政府債券，是中央政府向投資者出具的、承諾在一定時期支付利息和到期償還本金的債權債務憑證，由於國債的發行主體是國家，所以它具有最高的信用度，被公認為是最安全的投資工具。目錄[隱藏]國債概述國債的主要特點發行國債的目的國債的分類我國的國債分類市場經濟條件下國債的功能國債的性質國債的發行國債的償還中國國債發行的轉變關於國債法國債的優點特別國債國債概述國債的主要特點發行國債的目的國債的分類我國的國債分類市場經濟條件下國債的功能國債的性質國債的發行國債的償還中國國債發行的轉變關於國債法國債的優點特別國債國債（TreasuryBond）[編輯本段]國債概述國債是國家信用的主要形式。中央政府發行國債的目的往往是彌補國家財政赤字，或者為一些耗資巨大的建設項目、以及某些特殊經濟政策乃至為戰爭籌措資金。由於國債以中央政府的稅收作為還本付息的保證，因此風險小，流動性強，利率也較其他債券低。我國的國債專指財政部代表中央政府發行的國家公債，由國家財政信譽作擔保，信譽度非常高，歷來有「金邊債券」之稱，穩健型投資者喜歡投資國債。其種類有憑證式國債、實物式國債、記賬式國債三種。[編輯本段]國債的主要特點國債是債的一種特殊形式，同一般債權債務關系相比具有以下特點：（1）從法律關系主體來看，國債的債權人既可以是國內外的公民、法人或其他組織，也可以是某一國家或地區的政府以及國際金融組織，而債務人一般只能是國家。（2）從法律關系的性質來看，國債法律關系的發生、變更和消滅較多地體現了國家單方面的意志，盡管與其他財政法律關系相比，國債法律關系屬平等型法律關系，但與一般債權債務關系相比，則其體現出一定的隸屬性，這在國家內債法律關系中表現得更加明顯。（3）從法律關系實現來看，國債屬信用等級最高、安全性最好的債權債務關系。[編輯本段]發行國債的目的發行國債大致有以下幾種目的：1、在戰爭時期為籌措軍費而發行戰爭國債。在戰爭時期軍費支出額巨大，在沒有其他籌資法的情況下，即通過發行戰爭國債籌集資金。發行戰爭國債是各國政府在戰時通用的方式，也是國債的最先起源。2、為平衡國家財政收支、彌補財政赤字而發行赤字國債。一般來講，平衡財政收支可以採用增加稅收、增發通貨或發行國債的法。以上三種法比較，增加稅收是取之於民用之於民的作法，固然是一種好法但是增加稅收有一定的限度，如果稅賦過重，超過了企業和個人的承受能力，將不利於生產的發展，並會影響今後的稅收。增發通貨是最方便的作法，但是此種法是最不可取的，因為用增發通貨的法彌補財政赤字，會導致嚴重的通貨膨脹，其對經濟的影響最為劇烈。在增稅有困難，又不能增發通貨的情況下，採用發行國債的法彌補財政赤字，還是一項可行的措施。政府通過發行債券可以吸收單位和個人的閑置資金，幫助國家渡過財政困難時期。但是赤字國債的發行量一定要適度，否則也會造成嚴重的通貨緊縮。3、國家為籌集建設資金而發行建設國債。國家要進行基礎設施和公共設施建設，為此需要大量的中長期資金，通過發行中長期國債，可以將一部分短期資金轉化為中長期資金，用於建設國家的大型項目，以促進經濟的發展。4、為償還到期國債而發行借換國債。在償債的高峰期，為了解決償債的資金來源問題，國家通過發行借換國債，用以償還到期的舊債，「這樣可以減輕和分散國家的還債負擔。[編輯本段]國債的分類按照不同的標准，國債可作如下分類：1．按舉借債務方式不同，國債可分為國家債券和國家借款。國家債券，是通過發行債券形成國債法律關系。國家債券是國家內債的主要形式，我國發行的國家債券主要有國庫券、國家經濟建設債券、國家重點建設債券等。國家借款，是按照一定的程序和形式，由借貸雙方共同協商，簽訂協議或合同，形成國債法律關系。國家借款是國家外債的主要形式，包括外國政府貸款、國際金融組織貸款和國際商業組織貸款等。2．按償還期限不同，國債可分類定期國債和不定期國債定期國債：是指國家發行的嚴格規定有還本付息期限的國債。定期國債按還債期長短又可分為短期國債、中期國債和長期國債。短期國債通常是指發行期限在1年以內的國債，主要是為了調劑國庫資金周轉的臨時性餘缺，並具有較大的流動性；中期國債是指發行期限在1年以上、10年以下的國債（包含1年但不含10年），因其償還時間較長而可以使國家對債務資金的使用相對穩定；長期國債是指發行期限在10年以上的國債（含10年），可以使政府在更長時期內支配財力，但持有者的收益將受到幣值和物價的影響。不定期國債：是指國家發行的不規定還本付息期限的國債。這類國債的持有人可按期獲得利息，但沒有要求清償債務的權利。如英國曾發行的永久性國債即屬此類。3．按發行地域不同，國債可分為國家內債和國家外債國家內債：是指在國內發行的國債，其債權人多為本國公民、法人或其他組織，還本付息均以本國貨幣支付。國家外債：是指國家在國外舉借的債，包括在國際市場上發行的國債和向外國政府、國際組織及其他非政府性組織的借款等。國家外債可經雙方約定，以債權國、債務國或第三國貨幣籌集並還本付息。4．按發行性質不同，國債可分為自由國債和強制國債自由國債，又稱任意國債，是指由國家發行的由公民、法人或其他組織自願認購的國債。它是當代各國發行國債普遍採用的形式，易於為購買者接受。強制國債，是國家憑借其政治權力，按照規定的標准，強制公民、法人或其他組織購買的國債。這類國債一般是在戰爭時期或財政經濟出現異常困難或為推行特定的政策、實現特定目標時採用。5．按使用用途不同，國債可分為赤字國債、建設國債和特種國債赤字國債，是指用於彌補財政赤字的國債。在實行復式預算制度的國家，納入經常預算的國債屬赤字國債。建設國債，是指用於增加國家對經濟領域投資的國債。在實行復式預算制度的國家，納入資本（投資）預算的國債屬建設國債。特種國債，是指為實施某種特殊政策在特定范圍內或為特定用途而發行的國債。6．按是否可以流通，國債可分為上市國債和不上市國債上市國債，也稱可出售國債，是指可在證券交易場所自由買賣的國債。不上市國債，也稱不可出售國債，是指不能自由買賣的國債。這類國債一般期限較長，利率較高，多採取記名方式發行。[編輯本段]我國的國債分類從債券形式來看，我國發行的國債可分為憑證式國債、無記名（實物）國債和記賬式國債三種。憑證式國債是一種國家儲蓄債，可記名、掛失，以「憑證式國債收款憑證」記錄債權，不能上市流通，從購買之日起計息。在持有期內，持券人如遇特殊情況需要提取現金，可以到購買網點提前兌取。提前兌取時，除償還本金外，利息按實際持有天數及相應的利率檔次計算，經機構按兌付本金的2‰收取手續費。無記名（實物）國債是一種實物債券，以實物券的形式記錄債權，面值不等，不記名，不掛失，可上市流通。發行期內，投資者可直接在銷售國債機構的櫃台購買。在證券交易所設立賬戶的投資者，可委託證券公司通過交易系統申購。發行期結束後，實物券持有者可在櫃台賣出，也可將實物券交證券交易所託管，再通過交易系統賣出。記賬式國債以記賬形式記錄債權，通過證券交易所的交易系統發行和交易，可以記名、掛失。投資者進行記賬式證券買賣，必須在證券交易所設立賬戶。由於記賬式國債的發行和交易均無紙化，所以效率高，成本低，交易安全。[編輯本段]市場經濟條件下國債的功能1.彌補財政赤字彌補財政赤字是國債的最基本功能。就一般情況而言，造成政府財政赤字的原因大體上有以下兩點：一是經濟衰退，二是自然災害。政府財政赤字一旦發生，就必須想法予以彌補。在市場經濟體制下，其彌補的方式主要有三種措施：即增加稅收、增發貨幣和舉借國債。第一種方式不僅不能迅速籌集大量資金，而且重稅會影響生產者的生產積極性，進而會使國民經濟趨於收縮，稅基減少，赤字有可能會更大。第二種方式則會大幅增加社會的貨幣供應量，因而會導致無度的通貨膨脹並打亂整個國民經濟的運行秩序。第三種方式則是最可行的法，因為發行國債籌資僅是社會資金使用權的暫時轉移，在正常情況下，一般不會招致無度的通貨膨脹，同時還可迅速、靈活和有效地彌補財政赤字，所以舉借國債是當今世界各國政府作為彌補財政赤字的一種最基本也是最通用的方式。2.對財政預算進行季節性資金餘缺的調劑利用國債，政府還可以靈活調劑財政收支過程中所發生的季節性資金餘缺。政府財政收入在1年中往往不是以均衡的速率流入國庫的，而財政支出則往往以較為均衡的速率進行。這就意味著即使從全年來說政府財政預算是平衡的，在個別月份也會發生相當的赤字。為保證政府職能的履行，許多國家都會把發行期限在1年之內(一般幾個月，最長不超過52周)的短期國債，作為一種季節性的資金調劑手段，以求解決暫時的資金不平衡。3.對國民經濟運行進行宏觀調控一國的經濟運行不可能都永遠處在穩定和不斷增長的狀態之下。相反，由於種種因素的影響如宏觀政策的失誤、國際經濟的影響等，經濟運行常常會偏離人們期望的理想軌道，從而出現經濟過度膨脹(通貨膨脹嚴重)和經濟萎縮(通貨緊縮)現象，這時候，政府必須採取相應的政策措施進行經濟干預，以使經濟運行重新回到較理想或預期的軌道。自凱恩斯宏觀經濟理論建立以來，運用經濟政策對宏觀經濟運行進行調控已成為普遍現象，其中國債扮演著十分重要的角色。這也使得國債的宏觀調控功能逐漸成為國債主要的功能。[編輯本段]國債的性質財政發行國債不同於銀行吸收儲蓄，中國的國債發行一開始就帶有強烈的行政色彩，並且廣而告之的是其政治意義，而不是經濟方面的作用與效益。同時，在發行宣傳中，將國債與銀行儲蓄相提並論，使人搞不清楚國債與銀行儲蓄的區別。事實上，國債也一直是類同於銀行儲蓄發行的，發行方面並不想區別於銀行儲蓄。因此，多年來，人們所知道的國債與銀行儲蓄的不同，僅是指承擔者不同，即一個是銀行，另一個是財政；再就是國債的發行利率始終高於銀行儲蓄。也就是說，財政的職能不同於銀行的職能，財政信用不同於銀行信用，所以，財政發行國債決不能等同於銀行吸收儲蓄。財政既不能像銀行那樣為廣大民眾提供儲蓄服務，也不能同銀行爭奪有限的社會儲蓄金。如果說，在國債剛剛產生的年代，即在發達的現代市場經濟之中，財政信用與銀行信用混同的情況是不允許存在的，即財政發行國債的機理及意義決不能與銀行吸收儲蓄沒有原則上的區別。從理論上界定國債與銀行儲蓄的性質不同，是規范國債發行的認識基礎，是完善國債市場及充分發揮這一市場作用的必要的前提條件。1、發行國債可起到彌補國民經濟運行中投資小於儲蓄的缺口的特殊作用，而銀行儲蓄僅僅是為了吸收社會民眾手中暫時不用的資金。銀行儲蓄可起到將儲蓄資金轉換為投資基金的作用，也可以起到轉移實現的消費能力的作用，將一部分人延期消費的資金轉給另一些人用作現實的消費。這是銀行信用所起到的作用。相比之下，財政信用是不應同銀行信用起同一作用的，財政發行國債實質上應避免與銀行儲蓄雷同，因為只要將國債的發行等同於銀行儲蓄，那麼財政發行國債就不如直接去銀行透支。在商品經濟條件下，國民經濟運行的基本要求是，生產等於消費，投資等於儲蓄，即如果消費量小於生產量，社會再生產就會萎縮，如果投資量小於儲蓄量，社會的消費量就會小於生產量，造成社會資金及生產成果的一部分閑置。因而，財政發行國債與銀行吸收儲蓄不同，其機理就在於國債可以起到平衡投資與儲蓄的作用，可彌補投資缺口。這是由於在現行的金融體制下，銀行吸收儲蓄之後，除了轉移現實的消費能力之外，不能將全部的儲蓄資金轉移成投資基金，必須將其中的一部分留作準備金，而實際上這部分准備金的存在就形成了一種社會資金在投資與儲蓄之間不平衡的缺口。在現代市場經濟中，財政發行國債主要是針對這一缺口的，即是針對銀行准備金發行的。由於國債具有最好的信譽和可以最靈便地變現，所以是能夠起到這一特殊作用的。財政像銀行一樣通過發行國債去吸收儲蓄，不僅是對本身的特殊作用的丟失，而且也侵害了銀行信用應有社會融資功能。2、發行國債是行使國家的經濟管理職能，而銀行儲蓄只表現為一種金融信用關系的存在。國家從事的經濟建設不同於一般的市場經濟活動。在傳統體制下，中國實行大一統的集權控制，即所有的經濟活動都控制在國家，這是改革的對象。現在，建立並完善市場經濟體制，國家負責的經濟建設僅限於基礎設施和其他非競爭性領域項目，一般不涉及競爭性領域的內容，這是國家的經濟管理職能的運用。發行國債就是為了發揮國家的這一經濟管理職能的作用。國家通過國債投資，可以達到有效調節國民經濟運行的目的。相對而言，國債的功能是銀行儲蓄不可比擬的。過去，在中國，號召人民儲蓄，也是一種政治動員式的，並是經濟集權體制的具體表現，永遠強調的都是用儲蓄支援國家經濟建設。現在，轉入新的經濟體制之後，傳統的觀念早已改變了，銀行儲蓄已經回落到一般的市場經濟行為之上，只是體現個人與銀行之間的信用關系，並不具有直接投入國家經濟建設的意義。3、國債利率應是資本市場的基準利率，而銀行儲蓄是無法起到這種信用工具作用的。國債是由中央財政發行的，是以國家信譽為擔保的，所以有金邊債券之美稱，相對而言，這是一種具有高度安全性、融資規模可以巨大且變現靈便的信用工具，或者說，國債與國家發行的貨幣相比，是僅次於貨幣的一種信用憑證，幾乎能夠起到准貨幣的作用。由於國債的變現能力最強和最靈便，在所有的信用工具之中，國債的利率只能是最低的。因而，國債的利率客觀上要起到基準利率的的作用。在資本市場中，規范的市場運作應保持國債利率的基準利率地位，凡不能使國債利率成為基準利率的市場信用關系，必定是不規范的。同樣，國債的這一信用功能也是銀行儲蓄所不具備的。在有國債存在的前提下，銀行儲蓄的利率不應該也不允許成為基準利率，除非金融市場的信用關系是扭曲的。這也就是說，在現實生活中，出現國債利率高於銀行儲蓄利率的情況，是不正常的，是國債的發行不符合現代資本市場基本運作模式要求的一種明顯表現。[編輯本段]國債的發行1、國債的發行價格平價發行。即發行價格等於其票面金額。債券到期時，國家應依據此價格還本付息。折價發行。即發行價格低於債券票面金額。債券到期時國家需按票面價格還本付息。它不同於貼現發行。溢價發行。即發行價格高於債券票面金額。債券到期時，國家只按債券票面價格還本付息。2、國債的發行方式公募法。即通過在金融市場上公開招標的方式發行國債。國債發行的公募招標方式按招標標的物分繳款期、價格和收益率招標三種形式按確定中標規則分單一價格招標（荷蘭式）和多種價格招標（美國式）。承受法。即由金融機構承購全部國債，然後轉向社會銷售，未能售出的部分由金融機構自身承擔。出賣法。即政府委託推銷機構利用金融市場直接出售國債。支付發行法。即政府對應支付現金的支出改為國債代付。強制攤派法。即國家利用政治權力強迫國民購買國債。[編輯本段]國債的償還1、國債償還的方式分期逐步償還法。即對一種國債規定幾個還本期，直到國債到期時，本金全部償清。抽簽輪次償還法。即通過定期按國債號碼抽簽對號以確定償還一定比例國債，直到償還期結束，全部國債皆中簽償清時為止。到期一次償還法。即實行在國債到期日按票面額一次全部償清。市場購銷償還法。即從證券市場上買回國債，以至期滿時，該種國債已全部被政府所持有。以新替舊償還法。即通過發行新國債來兌換到期的舊國債。2、國債償還的資金來源通過預算列支。政府將每年的國債償還數額作為財政支出的一個項目列入當年支出預算，由正常的財政收入保證國債的償還。動用財政盈餘。在預算執行結果有盈餘時，動用這種盈餘來償付當年到期國債的本息。設立償債基金。政府預算設置專項基金用於償還國債，每年從財政收入中撥付專款設立基金，專門用於償還國債。借新債還舊債。政府通過發行新債券，作為還舊債的資金來源。實質是債務期限的延長。[編輯本段]中國國債發行的轉變在國債的非市場化發行時期，每年國家發行國債，都要層層進行政治動員，甚至還要使用行政攤派的手段。在國債的發行完全市場化之後，人們看到的情況又是，每年的國債發行都引起銀行儲蓄大搬家，有相當多的人是拿著銀行儲蓄存單去買國債的。這種現象直接地表明了中國的國債發行是不規范的，是不符合國債性質的。因此，在准確地界定國債的信用功能的基礎上，今後中國的國債發行實現如下轉變。1、由主要面向居民發行轉為主要面向金融機構發行。國債的發行要起到彌補投資缺口的作用，就必須是主要面向金融機構發行。長期以來，由於中國的國債是主要面向居民發行的，國債投資的特殊功能作用幾乎是被丟棄的，國債的發行基本上是類同於銀行吸收儲蓄，而且，為了吸引居民購買國債，國債的利率又始終是高於銀行儲蓄利率的，相應也使國債的利率失去基準利率的地位。所以，規范國債市場，最基本的要求就是必須改變發行對象，由主要面向居民個人發行，改為主要面向金融機構發行，特別是要向主要的商業銀行發行。這種改變意味著銀行不再是賣國債的機構，而是買國債的主要力量。就此而言，終止商業銀行向居民出售國債，應是中國國債市場走向規范的一個明顯的標志2、由發行與銀行儲蓄同樣品種的債券轉為發行與銀行儲蓄品種不同的債券。現在的國債發行品種基本上是與銀行儲蓄沒有差異的，1年期國債、2年期國債、3年期國債、5年期國債，對應的就是銀行1年、2年、3年、5年期的定期儲蓄。而隨著發行對象的轉換，國債的發行品種也必須隨之轉變。根據開展中央銀行公開市場業務的需要，針對商業銀行准備金發行國債，應是1年期以內的短期國債，即應是4周、8周、3個月、6個月等期限的國債。如果發行對象轉變了，由向居民個人為主轉為了向金融機構為主，而發行的品種不變，那發行的對象的轉變也是缺失意義的。或者說，發行品種的轉變與發行對象的轉變是相關聯的，是此變彼亦變的關系。就國債市場講，發行方式、發行對象、發行品種全都必須規范到位，缺一不可。發行品種的確定是根據發行對象的需要而設定的。具體說就是，商業銀行用准備金購買的國債只能是短期國債。美國是國債管理體制比較成熟和完善的國家，其面向金融機構發行的國債均為短期國債。中國的國債市場走向並不是特立獨行的，而要遵守國際慣例，轉向發行短期債券為主，應是市場規范的重要內容之一。另外，國債並非只可向金融機構發行，在主要發行對象鎖定在金融機構之後，即由商業銀行來承擔購買國債的主要任務之時，並不排斥財政部門可直接向居民個人發行少量特殊品種的國債。這些特殊品種的國債期限一般是10年以上的，最長的期限可達30年。這是銀行儲蓄品種中沒有的，是國債發行有別於銀行儲蓄的品種。在一些國債發行已有較長歷史的國家，大多是面向居民個人發行這種長期債券的，而與銀行儲蓄期限相同的國債是迴避的。這種國債可減免利息稅，居民個人主要是買來用作子女的教育費用或個人的資產儲備的，對於穩定居民生活是很有好處的。中國國債發行品種的改變，在取消與銀行儲蓄品種相同的債券的前提下，除了要增發面向金融機構的短期國債，還應當開發新的面向居民個人發行的長期國債。3、由委託銀行向居民個人發行轉為財政部門自設國債發行機構。由於長期以來中國的國債主要是向居民個人發行的1年期至5年期債券，財政部門不得不委託銀行系統代為發行，同時支付高昂的代理發行費用。各大商業銀行也是沖著這筆巨額的代理費，而不惜搞儲蓄大搬家的。人們從銀行取錢買國債，是因為國債利率高於銀行儲蓄利率，並且國債的利息收入不用納稅；銀行賣國債，是因為有固定的發行費可入賬；在買方與賣方都是有利可圖的，只是就社會而言，是付出了不必要的籌資成本的，因為這些用於買國債的錢原本就好好地呆在銀行，是社會可集中使用的資金，實在是沒有必要再空轉一圈，徒增利息和發行費用。因此，改變發行對象之後，國債並不主要面向居民個人發行，那種銀行儲蓄大搬家的情況就不會再出現，銀行發行國債的歷史就將結束了。在這種前提下，財政部門必須自己常設發行機構。這種國債發行機構既不同於行政攤派時期的國債管理部門，也不同於作為代理發行商的銀行營業機構，而是直接隸屬政府財政部門的具體事機構，其本身不是經營機構，只是起到發行國債的作用。這一機構發行的短期債券面向的是金融機構，發行的長期債券面向的是居民個人，即並不是只面向金融機構，也不是只面向居民個人，但其主要是面向金融機構的，面向居民個人的國債還可委託發行。時至今日，中國的財政部門還只是設立了國債管理機構，並未設立專門的國債發行機構。而中國的國債市場要走向完善，要改變發行對象和發行品種，走世界上各個市場經濟國家發展國債市場的共同道路，就必須盡快設立財政部門的專門發行國債的機構，以此作為規范國債發行的基本組織保障。試看中國國債市場的未來，國債的規范發行和國債發行機構的規范設立必將在其完善之中起到重要的基礎條件作用。

『陸』 2021兩會前瞻：這些問題值得關注

3月，中國將進入「兩會時間」。2021年是建黨100周年，也是「十四五」規劃開局之年。圍繞中國經濟的中長期發展，今年的全國兩會，有哪些問題值得關注？

2月25日，北京大學光華管理學院與北京大學經濟政策研究所聯合舉辦了「兩會前經濟形勢和政策展望分析會」。特邀8位光華學者進行了主題分享。

以下為觀點摘要：

劉俏：「十四五」期間的重點任務

陳玉宇，北京大學光華管理學院應用經濟學系教授，北京大學經濟政策研究所所長。2014年獲得國家自然科學基金傑出青年獎，並入選2016年度教育部長江學者特聘教授。

陳玉宇教授認為，未來十五年，中國經濟長期增長面臨的兩大挑戰是收入分配不平等和人口老齡化。

過去30-40年間，全球收入差距在不斷擴大。這種差距擴大體現在三個方面，一是國家與國家之間的收入差距在擴大（排除中國因素）；二是大部分國家內部不同群體的收入差距在急速擴大；三是不同收入群體之間收入差距擴大是不均勻的，特別是高收入群體和大眾之間的收入差距擴大明顯。

此外，我們面臨解決龐大人口養老問題的挑戰。65歲老人佔15歲到65歲人口比重，稱之為「撫養比」，當前，這一比值為18%，到2035年將達到25%，意味著 4個勞動人口需要撫養1個老年人。

如何應對兩大挑戰？第一，改革收入分配製度，設計出兼顧效率和公平的政策；第二，發揮國有資產力量，調節收入分配結構；第三，推進教育的均等化與合理評估財政支出對收入分配的影響。

『柒』 為什麼經濟衰退時，國家採取的政策是發行國債

我也在搜這個問題？看到幾個持經濟下行，國家應發行國債的觀點的答主都被點贊了，忍不住說兩句。
先看下面這段21世紀經濟報在2020.1.18日報道《央行買賣國債建議之爭》的一段話：「在2009年3月，美聯儲曾經直接購買過高達3000億美元的長期美國國債。當時，美國也有和現在中國相同的背景，即經濟下行壓力較大。另外，通縮風險也是相同的條件，只有這樣通縮風險下，才能在大規模購買國債、對經濟進行流動性投放之後，不會引起通脹大幅度上升。」李赫對記者表示。」
現階段，權當大家回答得不錯，理由是：經濟下行，國家賣（發行）國債，收攏大家資金，集中力量辦大事，大規模投資，基建，帶動經濟發展，這種手段確實在用，但經濟下行，大家信心破滅，首先受災的是股市，樓市，奢侈品，高端消費品，直至普通商品，大量市值蒸發了，國民財富大幅縮水，流動性不足了，貨幣資金緊縮了，這種情況下，國家發行國債給大家購買，大家手頭變得更不寬裕，購買慾望更低了，如果國家投資，基建做得好，帶動了大部分產業，浸潤到細化分工產業，每個人都受益了，大家賺到錢了，熱衷消費了，當然經濟順勢而起，若不是，投資帶來一地雞毛，分配不均，大量壞賬，老百姓大部分又沒享受到國家投資帶來的福利（工資或工程收入），只會陷入通貨緊縮的魔咒。
所以，才有了21世紀經濟報的這篇討論。
現制度下，央行是不參與購買國內國債的，這也是一張底牌，因為大量購買國債基本等同於QE，財政負債轉移給央行，央行只能發行鈔票，鈔票被購買者贖回，增強了貨幣流動性，大家有錢了更願意消費，盤活經濟。問題是央行有更多手斷調控經濟，國債指數是一根基準線，央行本就進行SLF/MLF/逆回購，抵押品大部分就是國債，購買國債是通脹緊縮情況下的最後一張王牌，用不好，美國國債就是前車之鑒，10年期國債利率一直下降，民中還不停購買，推升債券價格，這就是悲觀情緒，在我國利率空間較大，經濟還未倒退，中央財政寬裕的情況下，國家是無需購買國債的。

『捌』 要買的國債上面寫著R1，是什麼意思

據筆者了解，目前在交行網銀APP中，已經有了此次抗疫特別國債的購買入口，在中行網銀APP中，也有往期抗疫債的購買入口。

總之在當前內外環境嚴峻，收益率走低的環境下，特別國債這種低風險投資，不失為一種「存錢」的好辦法。

『玖』 15年期國債利率才4.68%，三年定期利率5.2%,誰還買國債

特別國債都是長期國定利率附息債，期限以10年或者15年為主。「這可能跨越兩到三個經濟周期。」雖然現在三年期利率高於特別國債利率,但不等於以後十五年內都高於國債利率，銀行利率是跟經濟景氣變動的。不是馬克思說的好：「經濟規律是繁榮——危機——蕭條——復甦——蕭條」，由於未來總是充滿不確定性，特別國債有抗周期性調整的功能，特別是目前中國經濟已經出現過熱以及通貨膨脹。投資長期國債成為一些機構如保險公司、基金公司和商業銀行等資產配置的必備產品，因為的他們的資產都是長期性的，例如保險公司的一個保單一般都是20年到30年期的，為了獲得長期穩定收益和規避短期風險，保險公司並不會把收來的保費全部存銀行和投資股市，包括商業銀行本身也會去買國債，因為上幾次發行的國債主要是工行、建行、中行等大銀行買了，因為買國債比買央行發行的央票，以及存超額准備金的收益高。我相信這些特別國債市場上肯定很搶手，並且接下來的特別國債還會受到市場追逐。

補充:
利率高是相對於現在高，例如你是個人投資者因為現在三年期定期利率高於國債利率，你當然會選擇存定期，但是萬一三年後經濟出現調整，比如1996起央行八次減息，從10.98%下降為1.98%。到2004年才開始加息。1997年曾經發行過利率為9.78%的國債，如果當時去買肯定不劃算啊！因為其利率低於定期，但是一年後、N年後再看，存款利息下降近10倍這么多，回過頭比較當初是買10年以上的長期國債鎖定高利率，還是存三、五年短期的定期存款劃算呢？說白了就是買長期國債是防止銀行利息下調的風險。

況且你第二個假設不存在，如果國債利率降低後去買是不可能的，買舊國債因為銀行利率下降而國債價格上漲，不劃算，買新發行的國債因為利率肯定和同期存款利率差不多，只是比存定期稍微劃算，畢竟可以免利息稅。你說的是買債券型基金也是可以的，但是也不能說沒有風險，債券型基金會買企業債，但是很多企業債是浮息債，如果銀行利率下調債券利息也會下調。多數債券基金持有不少可轉債，有的還投資少量股票，股價、可轉債價格的波動均會加大基金回報的不確定性。2004年債券型基金也出現虧損的情況，基金的風險比國債大這是普遍的常識吧！

並且現在國債是不愁銷路的，因為銀行、保險公司和基金公司都需要，所以才出現老百姓在市場難買以及排隊買的情況。不過這也說明特別國債對於個人投資者不如機構那麼有吸引力，畢竟現階段市場上有股票基金等高收益的投資品更能吸引個人投資者。但也可以用行為經濟學來思考，這種狂熱的羊群效應，到底誰是最後一個接棒者呢？還不如做一隻兔子，俗話狡兔三窟，何必把資產全放到一個籃子里？