㈠ 為什麼歐洲央行執行量化寬松的貨幣政策要不美國大約晚了6年
參考消息網1月26日報道
外媒稱，法蘭克福與華盛頓的時差是6小時，但歐元區與美國之間的差距有時卻是6年，這是歐洲央行推出非常規貨幣刺激措施與美聯儲2008年末推出量化寬松政策之間的時間差距。歐洲央行上周通過的這一計劃的目標是刺激疲軟的歐洲經濟：提高通貨膨脹率，推動經濟發展。
據西班牙《阿貝賽報》1月25日報道，歐洲央行行長德拉吉22日宣布歐元區從2015年3月至2016年9月每月600億歐元的國債和私債購買計劃，這是向歐元區金融命脈注入流動性，數額逾萬億歐元，目的是應對持續的通縮壓力並促進經濟復甦，使通脹率接近2%的目標。
在這6年時間內，美國經濟擺脫了大衰退。2008年美國GDP下降2.8%，但是截至去年9月，經濟增長2.7%。2014年創造就業崗位295萬個，失業率連續5年下降，現在維持在5.6%。英國去年經濟增長3.1%，失業率下降至5.8%。
而與此同時歐洲經濟卻在蹣跚前行，看似已經停滯：2014年第三季度增長0.8%，在西班牙等國家失業率仍然高居不下（23.7%），物價下跌程度令人警惕（下降0.2%）。這讓人擔憂歐洲經濟會「日本化」，日本經濟低迷狀態已經持續了20年。
報道稱，自從危機爆發，歐洲央行、美聯儲、英國和日本央行都採取了各自的應對措施：降低利率、購買資產、銀行存款負利率等等，以確保流動性，避免金融系統癱瘓。歐洲央行保留了一顆子彈：大規模購買主權債券。
這一政策的風險之一是會導致通脹，但是只要能創造就業，美聯儲認為這個風險就不足為憂。以德意志聯邦銀行為基礎和仿照對象的歐洲央行卻成為通脹夢魘的囚徒。根據歐洲央行的法規，必須維持歐元的價值和物價的穩定。但是對通貨緊縮的恐懼以及物價持續下跌打擊經濟，迫使德拉吉採取行動。
其實最深層次的困擾是怎樣的政策組合才最有效，是美國的貨幣和財政刺激政策，還是歐洲傳統的緊縮政策？以及歐洲央行在模仿同行方面為何晚了這么久。西班牙對外銀行研究部首席經濟學家胡利安·庫韋羅認為造成這個遲緩的原因在於兩個貨幣機構的法規不同、經濟結構不同、職權不同，其他央行只需購買一個國家的債券，而歐洲央行決策需要徵得19個不同國家同意。
專家指出，美國的刺激政策取得了積極效果：貨幣從天而降，降低了個人和企業的融資成本。美國的融資渠道市場佔80%，銀行佔20%，而歐洲的比例正好相反，這很可能會使歐洲央行的政策效果受到限制。此外美國還有財政刺激政策輔助，最後美國走上了增長道路，通脹率也沒有高漲（0.8%），現在美聯儲正在退出量化寬松政策。而在日本，相似的政策卻不能避免讓國家陷入經濟滯漲。
英國班戈大學經濟學教授聖地亞哥·卡爾沃表示，在歐元區，這種流動性注入「將降低債務成本，讓歐元貶值」，他同時指出，如果沒有財政措施配合和改革，政策效果將是有限的。庫韋羅認為，德拉吉的舉措將推動歐元區經濟發展，讓通脹率接近2%，其他分析人士認為，它將推動通脹率上升0.5%-1%。
分析人士認為，如果歐洲央行在2010年或2011年推出這一計劃，歐洲就不會經歷破壞力如此巨大的二次衰退，利用量化寬松政策，歐洲央行間接支持了成員國的政府債務，如果這發生在兩年前，就可以避免投資者驚恐撤離、不再購買西班牙、義大利和希臘等危機國家的國債。歐洲央行應該在危機爆發後就採取行動，但是它對形勢嚴峻程度估計不足。現在德拉吉的流動性注入是對傳統教條者的挑戰，但在2008年時任美聯儲主席伯南克曾經說過，量化寬松在理論上行不通，但在實踐中行得通。
㈡ 量化寬松貨幣政策對國債收益率的影響
降低
量化寬松貨幣政策：量化指的是擴大一定數量的貨幣發行，寬松就是減少銀行儲備必須專注資的壓力。中央銀行在屬實行零利率或近似零利率政策後，通過購買國債等中長期債券，增加基礎貨幣供給，向市場注入大量流動性的干預方式。一旦量化寬松政策開始實施，人們將會向美聯儲出售國債，屆時利率將會顯著降低。
㈢ 什麼是量化寬松政策
量化寬松一詞是由日本央行於2001年提出，是指央行向銀行體系注入超額資金，讓基準利率維持在零。包括大量印鈔或者買入政府、企業債券等。 央行可以通過兩種方式放鬆銀根：改變貨幣價格（即利率）或改變貨幣數量。多年以來，正統的貨幣政策一直以前一個政策杠桿為中心。然而，隨著通脹率回落、短期名義利率逼近零點，從原則上說，央行可以後一種方式、即數量杠桿來實施擴張性貨幣政策。影響經濟活動的是實際利率而非名義利率。如果經濟處於通縮狀態，那麼即使名義利率為零，實際利率也會保持正值。2000年日本面臨的情況就是如此－－名義利率已降至零點，但在實際利率為正值的情況下，低迷的貨幣需求仍不足以令貨幣政策發揮效力。這就是過去所說的「流動性陷阱」。央行放鬆銀根的非常規方式主要有三種。第一，央行可以通過與外界溝通或量化寬松等方式，培養短期利率將長期保持低位的預期。事實上，2001年3月－2006年3月，日本央行實行量化寬松政策的主要目的就在於此。再如，2003年8月，美聯儲公開市場委員會在公報中稱「適應性政策將維持相當長的時間」也是此類放鬆銀根承諾的事例。第二，央行可以擴大其資產負債表的規模，以左右通脹預期。第三，央行可以改變其資產負債表的結構。如果投資者將不同資產視為非完全替代品，央行買進特定資產的操作就會對資產價格產生明顯影響。就此而言，最好的例子就是長期美國國債。從理論上說，美聯儲可以大規模買進美國國債，以抑制收益率上升；日本央行在實行量化寬松政策期間，就曾進行這種操作。上述三種量化寬松的方式雖然概念不同，但在操作上可以相互替代。2008年9月，美聯儲開始擴大其資產負債表。聯儲採取量化寬松的目的有兩方面。一是買進市場上的證券，以圖「啟動」銀行體系；二是承擔私人部門所不願承擔的一部分金融中介職能。在日本央行實行量化寬松政策的2001年3月－2006年3月間，其資產負債表對該國GDP的比率由13%左右升至22%左右。由於美日兩國金融體系的根本性差異，美聯儲資產負債表的規模遠小於日本央行——本次危機前，前者的資產負債表對美國GDP的比率僅為6%左右。到10月份，美聯儲資產負債表已擴大到美國GDP的8%以上，比危機前增長了35%。要正確地估價聯儲「印鈔」對通脹的影響，關鍵在於觀察廣義貨幣總量的變化，以及「貨幣乘數」的變化。目前，美國基礎貨幣和廣義貨幣供應量走勢之所以出現嚴重背離，原因自然在於「貨幣乘數」的急劇下降。而貨幣乘數暴跌又反映出，自危機發生以來，美國銀行及其他金融機構承擔資本中介功能的能力和意願都大為萎縮。當前美國貨幣乘數下降的嚴重程度大大超過了當年的日本：日本方面，貨幣乘數由資產負債表的10倍左右降至最低點的6.5倍左右，降幅為35%；而在美國，僅僅過去2個月之中，貨幣乘數就從9以上降至7左右，降幅已達22%。量化寬松極有可能帶來惡性通貨膨脹的後果。央行向經濟注入大量流動性，不會導致貨幣供應量大幅增加。但是，一旦經濟出現恢復，貨幣乘數可能很快上升，已經向經濟體系注入的流動性在貨幣乘數的作用下將直線飆升，流動性過剩在短期內就將構成大問題。
㈣ 政府實行量化寬松政策,債券采購---如何理解簡單說的話可以如何表達
簡單的說政府實行量化寬松政策是指把更多的錢讓錢在自由市場上流通。一般國家，就是理解為寬松的財政政策或是貨幣政策。在美國，一般政府就是多印美鈔，降低貸款利率。把錢快速流入市場，解決一些類似於gdp增長力低下，購買力不足等問題。在中國，國家一般以寬松的貨幣政策和財政政策作為引導。財政上就是減輕稅務。貨幣上就是降低中央銀行的貨幣交易利率，並且購買各銀行所持有的國債，這樣是各銀行都要大量流通現金，加上cash rate低，銀行就能降低利率，錢就更多地流入市場。
㈤ 什麼是量化寬松政策條件允許可適當舉例。
量化寬松是一貨幣政策，由中央銀行通過公開市場操作以提高貨幣供應，可視之為「無中生有」創造出指定金額的貨幣，也被簡化地形容為間接增印鈔票。其操作是中央銀行通過公開市場操作購入證券等，使銀行在央行開設的結算戶口內的資金增加，為銀行體系注入新的流通性。「量化寬松」中的「量化」指將會創造指定金額的貨幣，而「寬松」則指減低銀行的資金壓力。中央銀行利用憑空創造出來的錢在公開市場購買政府債券、借錢給接受存款機構、從銀行購買資產等。這些都有助降低政府債券的收益率和降低銀行同業隔夜利率，銀行從而坐擁大量只能賺取極低利息的資產，央行期望銀行會因此較願意提供貸款以賺取回報，以紓緩市場的資金壓力。 美聯儲拋出第二次量化寬松當銀根已經松動，或購買的資產將隨著通脹而貶值（如國庫債券）時，量化寬松會使貨幣傾向貶值。由於量化寬松有可能增加貨幣貶值的風險，政府通常在通貨緊縮時推出量化寬松的措施。而持續的量化寬松則會增加通脹的風險。 在部分准備制下，銀行保持一定比例的存款准備金，其餘的資金可作貸款之用。從量化寬松的過程中增加的存款，銀行可通過借貸，再創造出更多的貨幣供應，即存款倍數效應（deposit multiplication）。例如，假設存款准備金的要求是10%，量化寬松每創造$10,000，可產生的最終貨幣供應為$100,000。 量化寬松向本土銀行同業市場提供充足流動資金，大大降低借貸成本，最終期望所有借款人都能受惠，以支持整體經濟運作。一般來說，量化寬松可支持整體經濟，並「有助紓緩或遏抑經濟逆轉的影響。」 雖然被形容為「開機印鈔票」，但量化寬鬆通常只是調整電腦帳目。一個國家要實行量化寬松，必須對其貨幣有控制權；所以，舉例，歐元區個別國家不能單方面推出量化寬松政策。 央行可以通過兩種方式放鬆銀根：改變貨幣價格（即利率）或改變貨幣數量。多年以來，正統的貨幣政策一直以前一個政策杠桿為中心。然而，隨著通脹率回落、短期名義利率逼近零點，從原則上說，央行可以後一種方式、即數量杠桿來實施擴張性貨幣政策。影響經濟活動的是實際利率而非名義利率。如果經濟處於通縮狀態，那麼即使名義利率為零，實際利率也會保持正值。2000年日本面臨的情況就是如此－－名義利率已降至零點，但在實際利率為正值的情況下，低迷的貨幣需求仍不足以令貨幣政策發揮效力。這就是過去所說的「流動性陷阱」。 央行放鬆銀根的非常規方式主要有三種。第一，央行可以通過與外界溝通或量化寬松等方式，培養短期利率將長期保持低位的預期。事實上，2001年3月－2006年3月，日本央行實行量化寬松政策的主要目的就在於此。再如，2003年8月，美聯儲公開市場委員會在公報中稱「適應性政策將維持相當長的時間」也是此類放鬆銀根承諾的事例。第二，央行可以擴大其資產負債表的規模，以左右通脹預期。第三，央行可以改變其資產負債表的結構。如果投資者將不同資產視為非完全替代品，央行買進特定資產的操作就會對資產價格產生明顯影響。就此而言，最好的例子就是長期美國國債。從理論上說，美聯儲可以大規模買進美國國債，以抑制收益率上升；日本央行在實行量化寬松政策期間，就曾進行這種操作。上述三種量化寬松的方式雖然概念不同，但在操作上可以相互替代。業內人士指出，這一在當前幾乎普及全球的非常規政策措施，雖然一定程度上有利於抑制通貨緊縮預期的惡化，但對降低市場利率及促進信貸市場恢復的作用並不明顯，並且或將給後期全球經濟發展帶來一定風險。 第一種情況，如果量化寬松政策能成功生效，增加信貸供應，避免通貨緊縮，經濟恢復健康增長，那麼一般而言股票將跑贏債券。 第二種情況，假如量化寬松政策施行過當，導致貨幣供應過多，通貨膨脹重現，那麼黃金、商品及房地產等實質資產可能將表現較佳。 第三種情況，如果量化寬松政策未能產生效果，經濟陷入通縮，那麼傳統式的政府債券以及其他固定收益類工具將較為吸引。 量化寬松極有可能帶來惡性通貨膨脹的後果。央行向經濟注入大量流動性，不會導致貨幣供應量大幅增加。但是，一旦經濟出現恢復，貨幣乘數可能很快上升，已經向經濟體系注入的流動性在貨幣乘數的作用下將直線飆升，流動性過剩在短期內就將構成大問題。 量化寬松政策，不僅降低了銀行的借貨成本，也降低了企業和個人的借貨成本。現在全球同此涼熱，各國政府都在實行超低利率，其本意是希望經濟迅速復甦。但結果事與願違，那些本該進入實體經濟的量化寬松貨幣，在有些國家卻流入了股市，比如美國，在經濟基本面根本沒有利好的情況下，股市卻扶搖直上，道瓊斯平均工業指數一度沖破11000點，10月18日創下11143.69的高點。央行行長周小川表示，減少對外需的依賴性，擴大內需特別是對消費內需和對服務業發展的特別強調，即是應對中國匯率問題採用的中醫方法，不能依靠單獨的一項措施來發揮特別大的作用。他認為，美國量化寬松政策從全球角度來講則不一定是優化選擇，可能會產生其他副作用。他還表示，宏觀經濟上保持平衡，但不可能完全杜絕利差匯率帶來的套利投機。 周小川說，應對中國匯率問題有中西醫之分，西醫治病有理論和實證的基礎，吃葯很快就會見效；而中醫葯效會慢一些。減少對外需的依賴性，擴大內需，特別是對消費內需和服務業發展，表明有點像中葯，是好幾味葯。 他認為，解決貿易項目不平衡的問題，其中匯率是一項重要政策；擴大內需也是非常重要的方面。擴大內需需要解決勞工工資的提升和能源資源價格進一步反映供求關系和環境成本的問題。隨著環境成本真實化，製造業真實成本也反映出來；還有就是對於出口退稅等政策的把握問題。過去中國在調整國際收支平衡的時候，重視出口退稅的調整，後來發現有不少副作用，在某種程度上和國際上公平的原則有沖突。 周小川稱，用中醫比喻有三層意思，一是激進還是漸進，二是關於在反饋基礎上的動態調整和試錯，三是不依靠單獨的一項措施來發揮特別大的作用。 對於美聯儲量化寬松政策對中國的影響，周小川說，中國人民銀行在多種國際場合已與美聯儲進行了多種溝通。 周小川說，新一輪量化寬松對創造美國就業和保持美國本土低通脹有好處。如果說美國經濟復甦較弱，失業率相對高且通脹率水平較低，從這種目標出發，在美國政策利率很低的情況下，採用適量寬松的政策是可以理解的。但是問題在於美元是一種國際性貨幣，是儲備貨幣，其不僅有儲備目的，全球相當多的大宗商品交易都用美元，投資和金融市場的交易也使用美元。因此，一項政策對於美國本土也許是一種正確的選擇，但從全球角度來講則不一定是優化選擇，可能會產生其他副作用。 他強調，中國目前外匯體制對資本項目有管理，不正常資本項目的流入要麼進不來，要麼繞道而行。在繞道的過程中有管理措施控制。還有一個措施就是在總量上進行對沖，如果短期的投資性資金進來的話，將其放到池子里而不進入整個實體經濟，等其撤退的時候讓其從池子里流出，這在宏觀上可以減少資本異常流動對中國經濟的沖擊。 「這還會引起另外一個問題，資本進來了又出去了，在這個過程中會找到了機會，比如說利率差別，貨幣匯率的運動等，這就有可能有投機性的收益。」周小川說，對於這個問題，一方要面看到總量控制的重要性，一方面還要看到這個世界上有套利的機會，總是會有人去做這些事情，這幾乎是防不勝防。 周小川強調，宏觀經濟上保持平衡，盡量防止通過套利等機會來投機，但這不可能完全杜絕。綜合來看，美國量化寬松的政策對全球的影響需從多種角度來看。 例子：當以減息來增加貨幣供應行不通的時候，央行便可能推出量化寬松措施；通常在利率接近零的時候出現。其中，日本銀行於2000年代初期實行量化寬松以對付通縮。針對2007年開始的環球金融危機，美國聯邦儲備的伯南克以量化寬鬆手段應付。英國也同樣以量化寬松作為金融政策以減低金融危機的影響。2010年11月美國也採用量化寬松措施以刺激本國經濟。 請採納
㈥ 為什麼QE（所謂的購買國債）美元會跌，歐洲的購買國債 歐元會漲！ 請指教
美元是避險貨幣。歐元是風險貨幣。
當市場風險偏好提高，美元跌，歐元漲。
當市場風險偏好降低，美元漲，歐元跌。
當市場對經濟前景看好的時候，風險偏好就會提高。
美國的量化寬松是用來刺激本國經濟增長的。所以美國進行QE，會刺激經濟增長，投資者風險偏好提高。所以美元跌。
而同樣的，如果歐洲央行實行購買債券計劃，目的是解決歐盟的主權債務危機，對經濟增長有刺激作用。因此歐洲進行QE，也會提高投資者風險偏好。所以歐元漲。
㈦ 什麼情況適合用量化寬松政策
1.到期的債券包括利息收益，如果不繼續進入流通領域，就相當於是量化寬松政策的退出了，美國的實際情況是，到期的本金和利息收入，繼續滾動購買新的國債。\r\n\r\n2.如果央行購買的債券，對方無法償還，或者推遲償還，或者債務重組，就屬於企業債券的違約，央行就只能承認損失了。但是我想央行也不大在乎這個，畢竟撒錢就是為了刺激經濟。注意了：企業的資產負債表中，債券的償還優先順序是高於股票的，也就是說，大多數情況下，往往企業破產清算的時候，才可能出現債券還不全的情況。央行也不傻，買的企業債，肯定都是級別比較高的。
㈧ 為什麼「量化寬松政策」有助降低政府債券的收益率和降低銀行同業隔夜利率
量化寬松，就是美聯儲通過向市場購買中長期債券（主要是政府債券），即提供大量的貨幣；如果大量購買，可以提攜市場信心，購買的多了，自然債券價格就會上升，價格上升使其債券收益率降低，從而壓低整個市場的利率，包括隔夜拆借利率。
債券價格與債券的收益率（市場利率）是負相關，例如一張100元的債券，年利息收益是2元，那麼它的收益率就是2%；如果投資者擔心風險或者為了獲取更多收益，那麼持有這種債券的所有人，就會賣出手裡的這種債券，賣的人多了，而買的人少了，價格就會下跌，變成90元，如果你現在用90元買入面值100元的債券，到期後的收益除了2元的利息，還有100-90=10元的差價，那麼收益率就是（10+2）/90*100%=13.33%，即交易價格下降而收益率（利率）上升了；反之，價格上漲，利率就降低。
參考資料：玉米地的老伯伯作品，拷貝請註明出處
㈨ 量化寬松貨幣政策是什麼
量化寬松主要是指中央銀行在實行零利率或近似零利率政策後，通過購買國債等中長期債券，增加基礎貨幣供給，向市場注入大量流動性資金的干預方式，以鼓勵開支和借貸，也被簡化地形容為間接增印鈔票。
量化寬松政策所涉及的政府債券，不僅金額龐大，而且周期也較長。一般來說，只有在利率等常規工具不再有效的情況下，貨幣當局才會採取這種極端做法。
量化寬松調控目標即鎖定為長期的低利率，各國央行持續向銀行系統注入流動性，向市場投放大量貨幣。即量化寬松下，中央銀行對經濟體實施的貨幣政策並非是微調，而是開了一劑猛葯。
㈩ 美國縮減QE的本質到底是什麼意思 量化寬松政策 每月購買850億美元的國債是什麼意思
量化寬松（Quantitative Easing，簡稱QE），是一種貨幣政策，主要指各國央行通過公開市場購買政府回債券、銀行金融資答產等做法。量化寬松直接導致市場的貨幣供應量增加，可視為變相「印鈔」。市場流動性的改善可降低利息，而低息環境又為實體經濟發展提供了優越的融資環境，因此美國08年爆發金融危機後，美聯儲推出多輪量化寬松藉此刺激經濟發展。
量化寬松主要是指中央銀行在實行零利率或近似零利率政策後，通過購買國債等中長期債券，增加基礎貨幣供給，向市場注入大量流動性貨幣的干預方式。與利率杠桿等傳統工具不同，量化寬松被視為一種非常規的工具。比較央行在公開市場中對短期政府債券所進行的日常交易，量化寬松政策所涉及的政府債券，不僅金額要龐大許多，而且周期也較長。
在經濟發展正常的情況下，央行通過公開市場業務操作，一般通過購買市場的短期證券對利率進行微調，從而將利率調節至既定目標利率；而量化寬松則不然，其調控目標即鎖定為長期的低利率，各國央行持續向銀行系統注入流動性，向市場投放大量貨幣。即量化寬松下，中央銀行對經濟體實施的貨幣政策並非是微調，而是開了一劑猛葯。