可交割國債報價

『壹』 為什麼應買入該可交割國債的現券，賣出國債期貨，期貨

國債一般是半年或一年付息一次。在兩次付息中間，利息仍然在滾動計算，國債持有人享有該期限內產生的利息。因此在下一次付息日之前如果有賣出交割，則買方應該在凈價報價的基礎上加上應付利息一並支付給賣方。
由於是實物交割，同時可交割債券票面利率、到期期限與國債期貨標准券不同，因此交割前必須將一籃子可交割國債分別進行標准化，就引入了轉換因子。交易所會公布各個可交割債券相對於各期限國債期貨合約的轉換因子（CF），且CF 在交割周期內保持不變，不需要者計算。
當一種國債用於國債合約的交割時，國債期貨的買方支付給賣方一個價格。價格等於期貨結算價格乘以賣方所選擇國債現券對應該期貨合約的轉換因子再加上該國債的任何應計利息。
在可交割國債的整個集合中，最便宜的可交割國債就是使得買入國債現券、持有到交割日並進行實際交割的凈收益最大化。大多數情況下，尋找最便宜國債進行交割的可靠方法就是找出隱含回購利率最高的國債。
依據無套利定價原理,國債期貨價格等於國債現券價格加上融資成本減去國債票面利息收入。在正常利率期限結構下，短期利率一般會低於中長期利率水平，所以國債現券的融資成本一般會低於所持國債的票面利息，國債期貨合約通常表現為貼水。

『貳』 什麼是最便宜可交割債券

在一籃子可交割債券制度下，剩餘年限在一定范圍內的國債都可以參與交割。由於收益內率和剩餘期容限不同，可交割國債的價格也有差異。即使使用了轉換因子進行折算，各種可交割國債之間仍然存在細微差別。一般情況下，由於賣方擁有交割券選擇權，合約的賣方都會選擇對他最有利，通常也是交割成本最低的債券進行交割，對應的債券就是最便宜可交割國債。理論上，一般可以通過比較不同券種的隱含回購利率尋找最便宜可交割債券。

『叄』 證券交易所買賣的國債到期價格怎麼計算

1、過戶費：上海交易所股票買賣均收取過戶費,每1000股收取1元（最低收取1元）,深證交易所不收取過戶費. 過戶費是指投資者委託買賣的股票、基金成交後買賣雙方為變更股權登記所支付的費用。這筆收入屬於證券登記清算機構的收入，由證券經營機構在同投資者清算交割時代為扣收。

2、交易印花稅（僅賣時收取）: 成交金額的千分之一。 印花稅是根據國家稅法規定，在股票(包括A股和B股)成交後對買賣雙方投資者按照規定的稅率分別徵收的稅金。印花稅的繳納是由證券經營機構在同投資者交割中代為扣收，然後在證券經營機構同證券交易所或登記結算機構的清算交割中集中結算，最後由登記結算機構統一向征稅機關繳納。其收費標準是按A股成交金額的1‰進行單項收取，基金、債券等均無此項費用。

3、交易傭金（買賣均收取）: 根據交易形式不同收取成交金額的「千分之三」至「萬分之三」，最低收取5元。傭金是指投資者在委託買賣證券成交之後按成交金額的一定比例支付給券商的費用。此項費用一般由券商的經紀傭金、證券交易所交易經手費及管理機構的監管費等構成。
以上就是「2015年最新股票交易費用計算方法」的具體介紹。另外請注意，滬深兩市的交易費用之差是一個過戶費，其他是一樣的。印花稅和過戶費這兩項是國家以及交易所收的費用，券商就無權調整了，券商只能優惠自己應收的那部分傭金。

『肆』 怎樣用最小基差法選擇最便宜可交割債券

在一籃子可交割債券制度下，剩餘年限在一定范圍內的國債都可以參與交割。由內於收益率和剩餘期限不同容，可交割國債的價格也有差異。即使使用了轉換因子進行折算，各種可交割國債之間仍然存在細微差別。一般情況下，由於賣方擁有交割券選擇權，合約的賣方都會選擇對他最有利，通常也是交割成本最低的債券進行交割，對應的債券就是最便宜可交割債券。理論上，一般可以通過比較不同券種的隱含回購利率尋找最便宜可交割債券。
根據海外實踐經驗，在一定前提條件下通過比較久期和收益率可大致尋找最便宜可交割債券:
(1)久期:對收益率在國債期貨合約票面利率以下的國債而言，久期最小的國債最可能是最便宜可交割債券。對於收益率在國債期貨合約票面利率以上的國債而言，久期最大的國債最可能是最便宜可交割債券。
(2)收益率:對具有同樣久期的國債而言，收益率最高的國債最可能是最便宜可交割債券。

『伍』 什麼是最便宜可交割債券

最便宜可交割債券的確定非常重要。任何期貨合約都必須反映現貨價格的行為。雖然國債期貨合約對標的做了明確的規定，但實際上這種標准券往往是不存在的。因此，最便宜可交割債券代表著期貨合約所跟蹤的現貨市場工具。更確切地講，是最便宜可交割債券決定了國債期貨的理論價格。因此，無論是國債期貨理論價格的確定，還是最優套期保值比率的確定，都需要首先確定最便宜可交割債券。

最便宜可交割債券由債券現貨市場價格、市場利率水平、收益率曲線的形狀以及債券的剩餘期限等許多因素決定。

在期貨合約到期日之前，利率水平或者收益率曲線形狀的變化會導致最便宜可交割債券的改變。即使在比較平穩的市場環境下，某一到期期限的最便宜可交割債券，未必再是下一個到期期限合約的最便宜可交割債券。因此，在合約到期日前的任何一個時點，是無法確定交割何種債券的。但是，鑒別哪種債券最有可能成為交割對象還是可以做到的。

許多富有經驗的利率期貨交易商通過市場實踐，發展出了一些計算在各種市場環境下最便宜可交割債券將要發生變化可能性的模型。正如市場上有許多計算和確定最便宜可交割債券的軟體一樣，人們也開發出了一些軟體來幫助判斷最便宜可交割債券發生變化的可能性。

在判斷最便宜可交割債券如何發生變化時，有一些基本的原則可供參考。具體而言，有以下幾種情況：如果市場收益率高於名義息票率的水平，那麼投資者將傾向於久期較長的債券；如果市場收益率低於名義息票率的水平，那麼投資者將傾向於久期較短的債券；如果收益率曲線向上傾斜，傾向於交割距到期日期限較長的債券；如果收益率曲線向下傾斜，傾向於交割距到期日期限較短的債券；如果市場收益率等於名義息票率的水平，那麼投資者對所有可交割債券的傾向性是相同的。

在理想情況下，最便宜可交割債券是合約賣出者的選擇。但是，在很多情況下，投資者選擇其他可交割券種也並不是非理性的。假設某投資者持有一個最便宜可交割債券，並且計劃以這個債券用於期貨空頭頭寸的交割，在這種情況下，該投資者事實上已經將預期收益率鎖定。如果在交割以前，最便宜可交割債券發生了變化，該投資者原先持有的債券已不是最便宜可交割債券，那麼該投資者有兩種選擇：第一種選擇是繼續用他原先持有的債券用於交割，從而獲得預期的收益率；第二種選擇是該投資者賣出原來持有的債券現貨，重新買入新的最便宜可交割債券用於期貨合約空頭頭寸的交割。在這種情況下，投資者的收益將會高於原來鎖定的預期收益率。理論上，後者是債券投資者的最佳選擇。

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『陸』 國債期貨交割結算價如何規定的

國債期貨採用滾動交割方式，自交割月首日至最後交易日前一個交易日的交割結算價為當日結算價，最後交易日的交割結算價為該合約最後交易日全部成交價格按照成交量加權的平均價。

十年國債期貨是中國金融期貨交易所上市的品種，代碼T，合約乘數10000，最小變動價位0.005元，因此合約價位每波動一個最小單位，對應的盈虧就是50元/手。

十年國債期貨的交易時間，9：15-11：30，13：00-15：15；無夜盤交易。

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投機策略：

投機就是在價格的變動中通過低買高賣獲得利潤的交易行為。在未來，國債期貨的價格也會隨著基礎資產國債現貨價格的變動而變動，因此也會存在投機的交易行為。投機交易根據預測漲跌方向的不同而分為多頭投機和空頭投機。

所謂多頭投機就是預計未來價格將上漲，在當前價格低位時建立多頭倉位，持券待漲，等價格上漲之後通過平倉或者對沖而獲利，同理空頭投機就是預計價格將下跌，建立空頭倉位，等價格下跌之後再平倉獲利。在策略上，一般分為下面幾種：

部位交易 部位交易就是指投機者預測未來一段時間內將出現上漲行情或下跌行情，在當前建立相應頭寸並在未來行情結束時進行對沖平倉。這是大多數專業投資者使用的策略。這種交易策略的特點就是持續時間較長，主要基於基本面走勢的判斷，是最常見的交易策略之一。

當天交易 當天交易就是指投機者只關注當天的市場變化，在早一些的時間建立倉位，在當天閉市之前結束交易的策略。這是少數非專業投機者使用的策略。這種交易屬於搏短線，初級交易者或者消息派經常使用。

『柒』 國債期貨是怎麼定價的

國債一般是半年或一年付息一次。在兩次付息中間，利息仍然在滾動計算，國債持有人享有該期限內產生的利息。因此在下一次付息日之前如果有賣出交割，則買方應該在凈價報價的基礎上加上應付利息一並支付給賣方。
由於是實物交割，同時可交割債券票面利率、到期期限與國債期貨標准券不同，因此交割前必須將一籃子可交割國債分別進行標准化，就引入了轉換因子。交易所會公布各個可交割債券相對於各期限國債期貨合約的轉換因子（CF），且CF 在交割周期內保持不變，不需要投資者計算。
當一種國債用於國債合約的交割時，國債期貨的買方支付給賣方一個發票價格。發票價格等於期貨結算價格乘以賣方所選擇國債現券對應該期貨合約的轉換因子再加上該國債的任何應計利息。
在可交割國債的整個集合中，最便宜的可交割國債就是使得買入國債現券、持有到交割日並進行實際交割的凈收益最大化。大多數情況下，尋找最便宜國債進行交割的可靠方法就是找出隱含回購利率最高的國債。
依據無套利定價原理,國債期貨價格等於國債現券價格加上融資成本減去國債票面利息收入。在正常利率期限結構下，短期利率一般會低於中長期利率水平，所以國債現券的融資成本一般會低於所持國債的票面利息，國債期貨合約通常表現為貼水。

『捌』 國債期貨價格為100，某可交割券的轉換因子為1.0100，債券全價為106，

這道復題的答案的確是B，如果制你的理解是3，只能說你沒有讀懂題目，且缺乏相關知識點，實際上這道題是沒有融資成本的，關鍵是持有收入的定義上，所謂的應計利息是債券在未到付息時，到交易時為止應該向投資者支付的利息，而這部分應計利息在一般交易情況下是由債券買方代為支付，等到付息日時債券發行者才一次性支付相關利息，故此實際上這道題的持有收入實際為3.6=0.8+2.8，所以凈基差=106-100*1.01-3.6=1.4。

『玖』 國債期貨交易中可交割國債指什麼

由於國債期貨交易一般採用實物交割，而期貨中對於進行實物交割的期貨回品種一般都答會有相關實物交割質量的限制，所謂可交割國債就是對相關國債品種的質量進行交割的限制，要符合一定條件的國債品種才能進行交割(也就是說並不是隨便任意國債品種都能進行交割)，一般會對國債的剩餘年限和付息規則等進行限制。

『拾』 某可交割國債的票面利率為3%，上次付息時間為2014年12月1日，當前應計利息為1.5元，對應的2

答案是B,應計復利息為干擾信制息。根據轉換因子的公式（簡單來說就是債券現金流在3%的折現率下的現金流，你可以網路一下，公式不好打，當然還有中金所的簡化版本），只要票息率大於3%，那麼轉換因子就大於1，只要票息率小於3%，轉換因子就小於1,票息率等於3%，轉換因子就等於1。用到的只是就是等比數列的求和公式，望採納