為什麼設立國債市場

A. 什麼是國債為什麼要發行國債它國國債持有又是怎麼回事

您好，國債，又稱國家公債，是國家以其信用為基礎，按照債券的一般原版則，通過向社會籌權集資金所形成的債權債務關系。
國債是由國家發行的債券，是中央政府為籌集財政資金而發行的一種政府債券，是中央政府向投資者出具的、承諾在一定時期支付利息和到期償還本金的債權債務憑證，由於國債的發行主體是國家，所以它具有最高的信用度，被公認為是最安全的投資工具。
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B. 為什麼債券市場如此重要

作為金融市場的重要組成部分，債券市場為滿足實體經濟的投融資需求發揮著重大作用。作為一種靈活、有效而又安全的市場機制，債券市場可以通過推動儲蓄轉化為投資，為企業發展提供融資，提供多元化的投資產品，為資本的流動與定價創造便利條件。
債券市場是經濟金融穩定的重要支柱。銀行等金融機構通過債券市場達到資本監管要求，政府通過債券市場滿足日益增長的財政預算。多元化的固定收益產品（大部分存量都在銀行間市場）能為社會財富的穩定增值提供良好的「蓄水池」。非金融企業債務融資工具的發展有助於刺激民間投資，降低經濟發展對政府債務的依賴。債市需要豐富的層次與廣闊的空間
債券市場的層次越豐富，空間越廣闊，對經濟的益處就越大。按照地域范圍不同，債券市場可以分為國內債券市場和國際債券市場。國內市場適合小規模、增長型的公司和國內投資者以及承受外匯風險的公司債務發行人。創業公司和小型企業可以先利用國內債券市場成長為行業龍頭，再通過國際債券市場完成投融資體系的國際化，以獲得進一步發展。相較於國內市場資金池的有限規模，國際市場更能滿足有著較大項目融資需求的大型公司和跨國企業。
按照發行人不同，債券市場可分為企業債券市場和政府債券市場。政府能夠通過債券市場應對老齡化趨勢帶來的公共政策挑戰、推動經濟發展、修復導致2008年金融危機的結構性失衡。企業債券市場的存在和發展與政府債券市場形成了競爭，有助於限制政府債務水平。
按照投資者不同，債券市場可分為批發市場與零售市場。在歐洲，批發市場因參與者專業程度較高，整體上一直運行良好，也取得了一定的管理經驗，未來發展的要點就是要防止被過多不必要的監管政策所限制。而零售市場作為歐洲債券市場未來最有潛力的區域，目前發展卻不盡如人意。雖然當下採取的監管措施都是很有必要的，然而若要充分滿足中小投資者市場日益增長的投資需求，還需要採取更大力度的促進措施。

C. 通貨緊縮時為什麼要發行國債，投資環境設施建設，擴大出口希望說的通俗些

不是買國債，而是政府發行國債，發行國債的目的是把社會上多餘的資金，或者說閑散資金聚集起來，然後通過投資、消費等方式來拉動經濟。政府拿到錢後，可以投資一些工程類的項目，這樣可以拉動原材料的生產，從而增加就業崗位，讓經濟恢復活力。其實並不是說緊縮一定要擴大出口，擴大出口估計是出於國內市場消費能力下降的原因，讓多餘的產品出口出去。

在緊縮的時候擴大進口，要分產品，國內消費已經不行了，所以進口一些消費品自然沒有市場。如果政府要把錢投向一些大型項目，而這些項目又需要大量生產資料，比如石油、鋼鐵等等。不管是進口還是出口出發點都是滿足消費，要根據自身市場情況而定。並沒有公式化的做發，說一定要擴大進口，或者一定要擴大出口。進出口其實還是平衡最好，不管什麼時期。比如說，我進口消費產品，那麼我出口生產資料，這樣可以平衡，或者好點我出口服務是吧。像我國出口消費品（其實就是出口勞動力）。那麼我們就要進口生產資料或者技術等等來達到進出口平衡才是對的。

D. 國債的本質，國家為什麼發國債

就是國家向人民借錢，有利息的！
國家發行國債的原因，主要是用來調節貨幣流通量的。
國債發行一般來說有兩種用途,一是政府籌集資金用於基礎設施建設,拉動內需.另一種用途就是政府公開市場操作的手段,目的在於調節市場上的資金量,對於西方國家來說,第二種意義更大,當市場上的錢太多的時候,政府通過發行國債來收集市場上的資金以防止通貨膨脹,調節利率.
這是我國發行國債和其他國家的比較：一、我國現行的國債發行方式。（直接發行、代銷發行、承購包銷發行、招標拍賣發行。）即「是什麼」。
二、國際主要的國債發行方式。
三、我國與國際發行方式的利弊比較。即「存在什麼問題」。
四、如何改進。即「解決問題」。

國債市場分為兩個層次，一是國債發行市場，也稱一級市場。二是國債流通市場，也稱為二級市場。一級市場好比批發市場，二級市場就像零售市場。一級市場是否順利通暢，對國債的發行至關重要。一般說來，國債發行有四種方式。

改革開放以來，人們日子越過越富裕，余錢剩米多了，就會想著去投資，於是有炒股的、做期貨的，集郵的，搞藝術品收藏的等等，投資方式五花八門，不一而足。而在諸種投資方式中，國債可說是一枝獨秀，倍受投資者青睞。在老百姓的心目中，國債是國家發行的，國家財大氣粗，政府決不會有借無還。投資國債不僅風險小，而且收益又比銀行儲蓄高。因此，國債被譽為"金邊債券"。

私人之間的借債，程序比較簡單。往往找一個公證人或擔保人，借貸雙方立個字據，一手簽字蓋章，一手交付借款便可告成。國債則復雜得多，它必須通過國債市場，才能流入投資者手中。國債市場分為兩個層次，一是國債發行市場，也稱一級市場。中央財政通過該市場，將新發行的國債銷售給資金比較雄厚的投資者。與國債發行市場對應的，是國債流通市場，也稱為二級市場。打個比方，一級市場好比批發市場，二級市場就像零售市場。在二級市場上，那些一級市場的投資者，再將手中的國債轉讓、出售給更多的中小投資者。一級市場是否順利通暢，對國債的發行至關重要。

在我國，國債的發行方式幾經變遷。上個世紀80年代，採用行政分配的方式，攤派發行國債。到了90年代初，便改為承購包銷，主要用於不可流通的憑證式國債。時至今日，已演變為四種發行方式並存，它們分別是：直接發行、代銷發行、承購包銷發行、招標拍賣發行。直接發行方式，指的是財政部面向全國，直接銷售國債。這種發行方式，共包含三種情況，一是各級財政部門或代理機構銷售國債，單位和個人自行認購。第二種情況，也就是80年代的攤派方式，屬帶有強制性的認購。第三種是所謂的"私募定向方式"，財政部直接對特定投資者發行國債。例如，對銀行、保險公司、養老保險基金等，定向發行特種國債、專項國債等。代銷發行與直接發行正好相反，財政部委託代銷者負責國債的銷售。我國曾經在上世紀80年代後期和90年代初期運用過這種方式。至於承購包銷，顧名思義，就是指大宗機構投資者，先承購國債，只有包銷出去以後，才能獲利。倘若銷售出了問題，那麼售不出的部分，只能自己消化。自上世紀90年代中後期，承購包銷成為我國國債發行的主要方式。事實上，不僅我國，世界上很多國家，都採用這種方式。

國債發行第四種方式，是招標拍賣方式。採取這種方式，國債認購價格或收益率等，都不是由政府自己說了算，而是在拍賣場上投標競價確定。在這里，招標有兩種具體方式，競爭性招標和非競爭性招標。前者既然冠名為競爭性，自然就暗含了排它意味，在競爭性招標條件下，投標者把認購價格和數量提交招標人，招標人據此開標。決定中標的依據，就是發行價格的高低。投標者認購價格高，招標者受益就大，所以出價高者勝出。而非競爭性招標，乍一看與競爭性招標相似，實則差異巨大。說它們相似，是因為，非競爭性招標沿用競爭性招標的方式開標；說它們不同，是指結果不同。實行競爭性投標，只有出價最高的投資者獲得國債發行權。而採取非競爭性招標，卻類似於吃大鍋飯，參加投標的投資者人人有份。

通過非競爭性的招標拍賣方式發行國債，在中標價格確定上，有兩種有代表性的招標規則："荷蘭式"招標和"美國式"招標兩種。所謂"荷蘭式"招標，指的是中標價格為單一價格，這個單一價格通常是投標人報出的最低價，所有投資者按照這個價格，分得各自的國債發行份額。而"美國式"招標，中標價格為投標方各自報出的價格。舉個例子，在一場招標中，有三個投標人A、B、C，他們投標價格分別是85元、80元、75元，那麼按照"荷蘭式"招標，中標價格為75元。倘若按照"美國式"招標，則A、B、C三者的中標價分別是85元、80元和75元。我國從1996年開始，將競爭機制引入國債發行，而且從2003年起，財政部對國債發行招標規則進行了重大調整，即在原來單一"荷蘭式"招標基礎上，增加"美國式"招標方式，招標的標的確定為三種，依次是利率、利差和價格。

從國債開始發行那刻起，它就有章可循。只不過，在不同時期，人們對規則的理解各不相同。隨著國債發行在各國實踐的深入，很多舊的原則不再適用。而有些原則，卻經過反復考驗，得到了人們的廣泛認可。以景氣發行原則為例，它是指發行國債，要根據社會經濟狀況，確保經濟的景氣，也就是經濟的穩定和發展。這就要求國債發行者審時度勢，相機抉擇。例如，經濟萎縮低迷，需要政府投資拉動經濟增長時，短期國債就要披掛上陣，身先士卒。此中原因，不難理解：短期國債流動性強，能在較短時間內籌集更多的資金，就如冬天裡點燃的一堆堆烈火，有助於經濟快速回升。相反，經濟過熱時，長期國債就當仁不讓，挺身而出，它的比重增大，無疑將減弱貨幣的流動性，對於"發燒"的經濟，正如夏日裡的清涼飲品，消熱解渴，靜氣安神。

俗話說，好借好還，再借不難。人們借錢，總是事先掂量清楚，有把握償還，才好意思開口。國家向百姓借錢，發行國債，也是一樣。在對國債規模的管理上，大多數發達國家，採取的是國債余額限額管理，這意味著，國會負責審定一段較長時期的國債余額限額，只要不超過限額，國會對國債發行不予干涉，政府在限額內，可以自由行事，自主確定每一年度的發行規模。當然，如果國債余額膽敢跨越雷池一步，超出限額的話，那麼國會就出手干預。這很像巡警的風格，假如你在路上遵紀守法，你幾乎感覺不到他的存在；但是如果你違反交通法規，或逆行，或闖紅燈，巡警就會神不知鬼不覺地出現在你面前，懲治你。

在我國，對國債發行規模，實行年度額度管理制度，即下一年度國債發行計劃，通常是在上一年第四季度編制，對國家財政預算收支情況的測算，是編制國債發行計劃的主要依據。這個計劃將作為國家預算的一部分上報國務院，由國務院在下一年三月的全國人大會上提請審議。一旦通過，國債發行計劃就如同法律文本一樣具有法律效力。倘若在年度內，國際國內經濟形勢發生變化，需要追加或削減國債，政府無權隨意為之，必須像修改法律法規一樣，上報全國人大常委會，經其審議批准後才能執行。

改革開放以來，我國國債發行方式經歷了80年代的行政分配，90年代初的承購包銷，到目前的定向發售、承購包銷和招標發行並存的發展過程，總的變化趨勢是不斷趨向低成本、高效率的發行方式，逐步走向規范化與市場化。

（1）定向發售。定向發售方式是指定向養老保險基金、失業保險基金、金融機構等特定機構發行國債的方式，主要用於國家重點建設債券、財政債券、特種國債等品種。

（2）承購包銷。承購包銷方式始於1991年，主要用於不可流通的憑證式國債，它是由各地的國債承銷機構組成承銷團，通過與財政部簽訂承銷協議來決定發行條件、承銷費用和承銷商的義務，因而是帶有一定市場因素發行方式。

（3）招標發行。招標發行是指通過招標的方式來確定國債的承銷商和發行條件。根據發行對象的不同，招標發行又可分為繳款期招標、價格招標、收益率招標三種形式：

①繳款期招標。繳款器招標，是指在國債的票面利率和發行價格已經確定的條件下，按照承銷機構向財政部繳款的先後順序獲得中標權利，直至滿足預定發行額為止。

②價格招標。價格招標主要用於貼現國債的發行，按照投標人所報買價自高向低的順序中標，直至滿足預定發行額為止。如果中標規則為「荷蘭式」，那麼中標的承銷機構都以相同價格（所有中標價格中的最低價格）來認購中標的國債數額；而如果中標規則為「美國式」，那麼承銷機構分別以其各自出價來認購中標數額。

舉例來說，當面值為100元、總額為200億元的貼現國債招標發行時，若有A、B、C三個投標人，他們的出價和申請額如表5-1所示，那麼，A、B、C三者的中標額分別為90億元、60億元和50億元，在「荷蘭式」招標規則下中標價都為75元，而在「美國式」招標規則下，中標價分別是自己的投標價，即等於85元、80元和75元。

由上可見，「荷蘭式」招標的特點是「單一價格」，而「美國式」招標的特點是「多種價格」。我國目前短期貼現國債主要運用「荷蘭式」價格招標方式予以發行。

③收益率招標。收益率招標主要用於付息國債的發行，它同樣可分為「荷蘭式」招標和「美國式」招標兩種形式，原理與上述價格招標相似。

招標發行將市場競爭機制引入國債發行過程，從而能反映出承銷商對利率走勢的預期和社會資金的供求狀況，推動了國債發行利率及整個利率體系的市場化進程。此外，招標發行還有利於縮短發行時間，促進國債一、二級市場之間的銜接。基於這些優點，招標發行已成為我國國債發行體制改革的主要方向。
希望採納

E. 國債市場的功能

眾所抄周知，國債和稅收同襲為財政政策最重要的兩項工具，而且，國債作為一項特殊宏觀政策，還具有很強的金融功能。
就我國目前的情況看，國債市場的宏觀金融功能體現在如下幾個方面：

1.國債市場有助子形成市場基準利率。
2.國債市場是貨幣政策公開市場業務有效實施的重要依託，具有聯結財政政策與貨幣政策的功能。
3.國債市場具有聯結貨幣市場與資本市場的功能。
4.國債市場有助於人民幣國際化程度的提高。

F. 國家為什麼要發行國債

您好，國債，又稱國家公債，是國家以其信用為基礎，按照債券的一般原則，通內過向容社會籌集資金所形成的債權債務關系。
國債是由國家發行的債券，是中央政府為籌集財政資金而發行的一種政府債券，是中央政府向投資者出具的、承諾在一定時期支付利息和到期償還本金的債權債務憑證，由於國債的發行主體是國家，所以它具有最高的信用度，被公認為是最安全的投資工具。
此條答案由有錢花提供，有錢花是度小滿金融（原網路金融）旗下的信貸服務品牌，提供面向大眾的個人消費信貸服務，打造創新消費信貸模式。有錢花運用人工智慧和大數據風控技術，為用戶帶來方便、快捷、安心的互聯網信貸服務。手機端點擊下方馬上測額，最高可借額度20萬。

G. 國家財政收入過五萬億,為什麼還要發行國債

國家發行國債的原因，主要是用來調節貨幣流通量的。
國債發行一般來說有兩種用途,一是政府籌集資金用於基礎設施建設,拉動內需.另一種用途就是政府公開市場操作的手段,目的在於調節市場上的資金量,對於西方國家來說,第二種意義更大,當市場上的錢太多的時候,政府通過發行國債來收集市場上的資金以防止通貨膨脹,調節利率.
這是我國發行國債和其他國家的比較：一、我國現行的國債發行方式。（直接發行、代銷發行、承購包銷發行、招標拍賣發行。）即「是什麼」。
二、國際主要的國債發行方式。
三、我國與國際發行方式的利弊比較。即「存在什麼問題」。
四、如何改進。即「解決問題」。

國債市場分為兩個層次，一是國債發行市場，也稱一級市場。二是國債流通市場，也稱為二級市場。一級市場好比批發市場，二級市場就像零售市場。一級市場是否順利通暢，對國債的發行至關重要。一般說來，國債發行有四種方式。

改革開放以來，人們日子越過越富裕，余錢剩米多了，就會想著去投資，於是有炒股的、做期貨的，集郵的，搞藝術品收藏的等等，投資方式五花八門，不一而足。而在諸種投資方式中，國債可說是一枝獨秀，倍受投資者青睞。在老百姓的心目中，國債是國家發行的，國家財大氣粗，政府決不會有借無還。投資國債不僅風險小，而且收益又比銀行儲蓄高。因此，國債被譽為"金邊債券"。

私人之間的借債，程序比較簡單。往往找一個公證人或擔保人，借貸雙方立個字據，一手簽字蓋章，一手交付借款便可告成。國債則復雜得多，它必須通過國債市場，才能流入投資者手中。國債市場分為兩個層次，一是國債發行市場，也稱一級市場。中央財政通過該市場，將新發行的國債銷售給資金比較雄厚的投資者。與國債發行市場對應的，是國債流通市場，也稱為二級市場。打個比方，一級市場好比批發市場，二級市場就像零售市場。在二級市場上，那些一級市場的投資者，再將手中的國債轉讓、出售給更多的中小投資者。一級市場是否順利通暢，對國債的發行至關重要。

H. 為什麼要發行國債

發行國債可以為我國家重大項目建設籌集資金；豐富老百姓的投資渠道；彌補財政赤字；調節經濟，例如經濟過熱的時候多發行國債，收回市場上的貨幣達到減少貨幣流動性，從而減少投資和消費，既減少需求；當經濟發展緩慢或停滯的時候，收回國債放出貨幣，這樣企業有錢開工或投資，老百姓也有錢消費，既擴大需求。

I. 這部分資金為什麼主要投向國債市場

這段話已經說得很明白了，社保基金其性質決定了，必須隨時應付支出，同時安全性回高，不會出現虧損答縮水；而買國債主要就是因為國債的安全性高，收益穩定，可以隨時通過市場交易變成現金，所以就主要投向國債市場了。如果買股票，如果遇到熊市，股票價格下跌，其股票資產縮水，就不能馬上拿到市場賣出了，因為這樣或造成實際虧損，但事實上，很多人又等著這筆錢，或是失業金、退休金等，需要這筆錢解決實際生活。

J. 國債市場的影響

國債市場功能不全影響了利率市場化進程
從20世紀80年代初至今，我國國債市場在籌集資金，支持國家重點大型基礎建設項目，改善經濟結構，保持適度的經濟發展速度等方面發揮了巨大的作用，特別是1997年以後，國債已成為我國實施積極財政政策，治理經濟衰退的重要支撐手段。但是，國債市場在調節功能、價格發現功能和利率風險規避功能方面相當滯後，將嚴重影響我國利率市場化的進程。
國債市場的價格發現功能不全
目前我國國債發行利率和二級市場上國債流通收益率均未完全實現市場化，完整的國債收益率曲線還沒有形成，國債市場的價格發現功能由於下列原因受到了嚴重限制。
第一，目前我國國債發行市場不完善，市場化程度不高，影響了市場基準利率的形成。(1)1997年6月，人民銀行下令所有商業銀行退出交易所市場，並組建了銀行間債券券市場，市場參與者主要為商業銀行、保險公司及中央銀行。從1998年在銀行間債券市場上發行債券以來，主要競標人基本集中於商業銀行，尤其是國有四大商業銀行，而且這種招標的標位幅度狹窄，投標者投標的空間有限，其招標的范圍受到了很大的限制，必然使國債發行利率的市場化程度大打折扣。(2)債券沒有做到均衡、滾動發行，發行計劃的發布不夠及時和詳細。這些都違背市場化原則，是一種不完全的壟斷市場，必然會出現壟斷價格，不利於市場發行價格的發現。國債發行市場上形成的利率還不能准確地反映市場資金的供求狀況和人們對未來利率走勢的預期，阻礙了市場基準利率的形成。(3)國債發行市場缺乏超長期固定利率國債的市場運作，使國債收益率曲線難以形成。我國財政近兩年來發行了許多浮息國債，如2000年財政部發行7年以上國債幾乎全是浮息國債，全年共發行7期計1692億元，占可流通國債總額的67%。浮息國債利率存續期間(Duration)很短，類似於短期國債，但其流動性很差，大量發行不利於國債流通市場的發展，特別是浮息國債利率緊緊盯住一年期銀行存款利率作固定利差的「浮動」的做法和10年期以上固定利息國債的缺乏，完整的國債收益率曲線難以形成，市場對新債的定價存在著明顯爭議，國債利率還做不到成為其他有價證券的定價依據與基準。
第二，國債流通市場的分割，阻礙了統一的國債市場利率的形成。目前國內存在證券交易所債券市場和銀行間債券市場相互割裂的局面，這種分割狀態使得各個債券市場之間、債券市場和資本市場之間的利率缺乏內在的聯系，導致同一個國債品種形成的利率水平存在較大差別，缺乏統一的資金供求信息，難以形成真實反映市場資金供求狀況的統一市場基準利率。從總體上來看，交易所國債市場的平均收益率比銀行間債券市場利率要高。如2000年上交所債券市場回購月加權平均利率水平比銀行間債券市場回購利率高出1.3個百分點左右，從全年平均水平看，銀行間短期債券平均收益率在2.45%左右，長期附息債券平均收益率在2.82%左右的水平，上交所債券市場債券年平均收益率在3%以上。在這種情況下，中央銀行很難從相互割裂的各個市場中找到有效的反映整個市場資金供求狀況的市場基準利率，來為中央銀行利率的調整乃至公開市場操作提供參考，如果從其中一個割裂的分市場著手進行調控，則不但達不到宏觀總量的調控目標，甚至會發生反作用。這種相互分割的國債市場不可能成為觀察整個市場利率走勢的窗口。 第三，國債雖為「金邊債券」，但利率偏高，不能真實地反映資金市場的供求狀況和債券市場的風險程度。如3年期和5年期儲蓄存款的掛牌利率分別是2.7%和2.88%。扣除20%的利息所得稅後，實際收益率分別為2.16%和2.304%，而3年期和5年期憑證式國債的利率分別是2.89%和3.14%，比儲蓄存款實際收益率分別高出0.73和0.836個百分點。如果國債利率高於同期限的儲蓄存款利率，在國債利率市場化、儲蓄存款利率受到管制的情況下，說明投資者預期未來利率是上升的。如果國債利率是非市場化的，那麼過高的國債利率顯然不能反映市場資金的供求狀況，不能代表市場基準利率，這也是造成國債二級市場流動性差的原因之一。