A. 什麼是國債混合式招標
混合式招標標的為利率時，全場加權平均中標利率為當期國債票面利率。投標機構中標利率低於或等於票面利率的標位，按票面利率購買當期國債；高於票面利率一定價位以內，按各自中標利率購買當期國債；高於票面利率一定價位以上標位，全部落標。
標的為價格時，以各標位中標數量為權重計算全場加權平均中標價格，投標機構中標價格高於或等於全場加權平均中標價格的標位，按全場加權平均中標價格購買當期國債；投標機構中標價格低於全場加權平均中標價格一定價位以內的標位，按各中標價格購買當期國債；低於全場加權平均中標價格一定價位以下的則全部落標。
下面舉出一個以利率為標的進行招標的例子，對這個概念進行闡述。
假設：某期國債競爭性招標量為250億,採用混合式招標方式進行招標。在實際招標過程中，全部承銷商最低競投標位是3%，最高競投標位是4%。
按照混合式招標的規則，財政部將從3%開始的標位競投數量進行累計，假設到3.6%時，競投數量累計為250億元。由此，這3%到3.6%的利率區間就是計算混合式招標時全場加權平均中標利率的計算區間，具體計算方法是：將3%到3.6%之間所有標位按照競投數量進行加權平均，即可得出全場加權平均中標利率，我們假設這個利率是3.4%，而我們將3.6%命名為最優中標標位。
這樣，就出現了兩個利率區間段：3%~3.4%及3.41%~3.6%。
所有在3%到3.4%的標位之間進行競投的承銷商，都將按照3.4%的利率進行承銷。所有在3.41%至3.6%之間進行競投的承銷商，都將按照各自投標利率進行承銷。
因此，如果某承銷商幸運地選擇了在3.41%至3.6%之間進行競投，那麼相對於那些按照全場加權平均中標利率進行承銷的承銷商而言，就擁有了一定的利差優勢。
仍以上述債券為例，介紹一下券商從中賺取利差的模式：
如果客戶在承銷商處下的訂單是，在3.35%處認購3個億，但承銷商將該部分投標量的標位篡改為3.56%。
根據中標結果，由於客戶的訂單是選擇在3.35%的標位進行競投，客戶必然認為自己中標的利率就是3.40%；另一方面，承銷商則是以3.56%所對應的價格取得的債券。因此，承銷商不需要動用自己一分一毫資金，而只因操縱客戶標位就能輕松賺得3.40%~3.56%間的差價。
如果客戶下的訂單是在3.35%處認購3億元，但是承銷商將原來客戶訂單改在3.62%，鑒於最優中標標位是3.60%，承銷商此次在3.62%標位上的3億元投標量就沒有中標。客戶本應得到的3億元債券也就此落空。這樣承銷商將不得不向別的承銷商征詢是否有足夠數量的債券。
假設承銷商將客戶在3.62%的標位競投3億元篡改為在3.60%的標位上投注3億元。按照中標結果：客戶原定的標位並未中標，並不需要為此劃付資金，但實際上承銷商由於篡改了客戶的標位而中標3億元,這樣承銷商或者尋找其他買家墊付這筆資金，或者用自有資金認購。
B. 今年首次發行的50年的國債招標方式是什麼
財政部網站找了好半天，好辛苦！如果樓主有誠意，可以追加懸賞。
http://gks.mof.gov.cn/redianzhuanti/guozaiguanli/gzfxzjs/201005/t20100514_292102.html
財政部關於2010年記賬式附息（十四期）
國債發行工作有關事宜的通知
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財庫[2010]50號
2009年-2011年記賬式國債承銷團成員，中央國債登記結算有限責任公司、中國證券登記結算有限責任公司、中國外匯交易中心、上海證券交易所、深圳證券交易所：
為籌集財政資金，支持國民經濟和社會事業發展，財政部決定發行2010年記賬式附息（十四期）國債（以下簡稱本期國債）。現就本期國債發行工作有關事宜通知如下：
一、發行條件
（一）發行場所。通過全國銀行間債券市場、證券交易所債券市場（以下簡稱各交易場所）發行。
（二）品種和數量。本期國債為50年期固定利率附息債，計劃發行面值總額280億元，全部進行競爭性招標。本期國債不進行甲類成員追加投標。
（三）時間安排。2010年5月21日招標，5月24日開始發行並計息，5月26日發行結束。
（四）上市安排。2010年5月28日起上市交易。各交易場所交易方式為現券買賣和回購。本期國債上市後，可以在各交易場所間相互轉託管。
（五）兌付安排。本期國債利息按半年支付，每年5月24日、11月24日（節假日順延，下同）支付利息，2060年5月24日償還本金並支付最後一次利息。財政部委託中央國債登記結算有限責任公司（以下簡稱國債登記公司）、中國證券登記結算有限責任公司（以下簡稱證券登記公司）上海、深圳分公司辦理利息支付及到期償還本金等事宜。
（六）發行手續費率。承銷面值的0.1%。
二、招標
（一）招標方式。採用多種價格（混合式）招標方式，標的為利率。全場加權平均中標利率為票面利率，低於或等於票面利率的標位，按面值承銷；高於票面利率20個以內（含20個）的標位，按各自中標利率與票面利率折算的價格承銷；高於票面利率20個以上（不含20個）的標位，全部落標。
背離全場加權平均投標利率100個以上（不含100個）的標位視為無效投標。
（二）標位限定。每一承銷團成員最高、最低投標標位差為連續的40個標位。
（三）時間安排。2010年5月21日上午9:30-10:30為競爭性招標時間；競爭性招標結束後15分鍾內為填制債權託管申請書時間。
三、分銷
採取場內掛牌、場外簽訂分銷合同的方式分銷。合同分銷部分應於5月24日至5月26日向各交易場所發出分銷確認。
四、發行款繳納
各承銷團成員於2010年5月26日前（含5月26日），將發行款一次繳入財政部指定賬戶。繳款日期以財政部指定賬戶收到款項為准。
戶 名：國家金庫總庫
開戶銀行：國家金庫總庫
賬 號：277—1023
匯入行行號：011100099992
五、債權確立
財政部收到發行款後，通知國債登記公司確立債權。
除上述有關規定外，本期國債招投標工作按《財政部關於印發〈2010年記賬式國債招標發行規則〉的通知》（財庫[2010]6號）規定執行。
二○一○年五月六日
C. 關於考題國債招標發行方式中的荷蘭式招標和美式招標實際操作及含義理解
荷蘭式招標：「荷蘭式」招標的特點是「單一價格」，是我國國債公開招標發行採用的主要方式。當標的為利率時,最高中標利率為當期國債的票面利率；標的為利差時,最高中標利差為當期國債的基本利差；標的為價格時,最低中標價格為當期國債的承銷價格。美國式招標：「美國式」招標的特點是「多種價格」。標的為利率時,全場加權平均中標利率為當期國債的票面利率,各中標機構依各自及全場加權平均中標利率折算承銷價格；標的為價格時,各中標機構按各自加權平均中標價格承銷當期國債。
D. 如何應對國債美國式招標
財政部日前出台《財政部關於2003年記賬式國債發行招標規則的通知》，通知規定，為規范國債發行程序，促進國債市場健康發展，2003年記賬式國債招標方式採用單一價格(即「荷蘭式」)或多種價格(即「美國式」)，招標標的為利率、利差、價格三種。財政部2002年的國債發行均採用荷蘭式招標，但今年提出部分國債發行使用美國式招標，其目的何在，對現券市場有什麼影響，投資者應該如何應對呢？ 重視利率風險，以價值為導向進行債券投資 從債券供求角度看，財政部的發債數量受到《預演算法》的限制，一級市場債券供給具有剛性，而債券需求卻因為債券市場備案制、債券結算代理業務的范圍擴展而不斷增大，部分市場成員，特別是一些新進入銀行間債券市場的中小金融機構缺乏債券定價的一些必要的債券投資知識和市場經驗，對債券投資風險缺乏足夠的認識，投資決策帶有一定的盲目性。2002年國債一級市場的實踐證明，由於銀行、保險公司等資金十分充裕，債券總體上供不應求，少數大銀行憑借資金實力大量認購，爭相壓低投標利率，國債持有者的利率風險加大，債券市場資金推動型特徵明顯，債券收益率整體水平下降，收益曲線扭曲，中長期債券利率風險加大。此外，國債和企業債券回購為融資提供了高度的便利，滾動放大債券投資的套利操作，增加了市場對債券的需求，也使投資者的風險被放大。採用美式招標，會促使投資者將目光轉向債券的到期收益率等內涵價值上，減少市場投機行為，促使投資者重視利率風險，提升債券的整體收益水平。 迴避與美國式招標同剩餘期限的券種2000年國家開發銀行有兩期半年期的債券採用了美國式招標，其餘15期債券的發行均採用荷蘭式招標；2002年，20期金融債有5期採用了美國式招標，其中3個是半年期、2個是10年期。10年期美國式招標的金融債的成功發行，後來被證明對提升債券收益率有一定的作用。如02國開15期債券，其票面利率最後確定為3.29%，高於市場同期限債券到期收益率約60個百分點。因此，預計財政部會選擇國債流通市場的到期收益率較低時進行美國式招標發行，同時會伴以提高非競爭性投標的比例，以及放開各個投標價位的投標量等輔助措施來降低籌資成本，同時，為避免更多的不確定性，會首先在短期債券的發行中使用美式招標。如果真的如此，對交易所剩餘期限較短的國債現券，如0696、9704、9905、010214等的價格就會構成直接的壓力。 抓住機會進行資產匹配提升收益水平國債現券市場的近期走勢表明，經過2002年下半年國債市場的震盪整理之後，無論是承銷商還是投資者對國債的到期收益率都更加重視，為達到資產負債匹配要求，利用國債美國式招標機會，購入短期債券優質資產，同時關注交易所和銀行間現券和回購市場，尋求套利機會。此外，由於2003年國債招標標的包括利差招標，在目前宏觀經濟向好，投資者存在中期升息預期的情況下，建議投資者關注2000年發行的浮息券010004和010010的走向，考慮適當逢低介入。
E. 中國30年國債採用哪種招標方式
採用單一價格招標方式，標的為利率;全部為競爭性招標，不進行甲類成員追加投標。
F. 國債發行怎麼還招標呀，不明白請高人給解釋一下吧！
我通俗點講吧！國債分銷是通過銀行，個人投資者買國債都是通過銀行進行版購買，同時一些金權融機構，如證券公司、保險公司和基金公司，他們也需要買國債進行資產配置。這樣財政部發行的國債就會出現僧多粥少的情況，怎麼辦？就只有通過招標，誰出的價錢最好就賣給誰多一點，當然國債的特殊性，其招標標的將分為利率、利差和價格三種。比如標的是國債利率，既按各個機構出的國債利率的高低進行招標。如果甲銀行標出的利率是年利率5%，乙銀行出4.5%，那麼財政部就會把國債賣給乙銀行，因為乙銀行給出的利率低於甲銀行，意味著財政部每年支付給乙銀行的要比給甲銀行的利息少0.5%，如果賣出的國債是10億元，那麼財政部就每年少支付5000000元=10億*0.5%。
最後，乙銀行把投標買來的國債又轉賣給個人投資者，賺取手續費，如果該銀行資產雄厚，它也可以不賣出來，自己獨享這個利息收入，例如一些記帳式國債。
G. 國債招標有哪些方式
國債招標方式通常有兩種：美國式招標和荷蘭式招標。以往較多採用的是荷蘭回式招標。今年我國國債發行招答標規則出現重大調整，記賬式國債招標方式在原先單一的「荷蘭式」招標的基礎上增添「美國式」招標方式。
招標方式的市場化將使國債發行市場趨於理性，國債發行利率將進一步貼近市場的變化。長期以來，我國國債發行一直沿用「荷蘭式」的招標方式，而「美國式」招標方式出現後，風險將由市場成員各自承擔，將迫使國債承銷團成員行為趨於理性。
美國式招標(多種價格招標)：在標的為利率時，全場加權平均中標利率為當期國債的票面利率，各中標機構依各自及全場加權平均中標利率折算承銷價格;在標的為價格時，各中標機構按各自加權平均中標價格承銷當期國債。
荷蘭式招標(單一價格招標)：在標的為利率時，最高中標利率為當期國債的票面利率;在標的為利差時，最高中標利差為當期國債的基本利差;在標的為價格時，最低中標價格為當期國債的承銷價格。
投資者對於這兩個不同的招標方式了解之後，就可以分別利用這兩個進行投資。
H. 為什麼發行國債還要招標
我通俗點講吧抄！國債分銷是通襲過銀行，個人投資者買國債都是通過銀行購買，同時一些金融機構，如證券公司、保險公司和基金公司，他們也需要買國債進行資產配置。這樣財政部發行的國債就會出現僧多粥少的情況，怎麼辦？就只有通過招標，誰出的價錢最好就賣給誰多一點，當然國債的特殊性，其招標標的將分為利率、利差和價格三種。比如標的是國債利率，既按各個機構出的國債利率的高低進行招標。如果甲銀行標出的利率是年利率5%，乙銀行出4.5%，那麼財政部就會把國債賣給乙銀行，因為乙銀行給出的利率低於甲銀行，意味著財政部每年支付給乙銀行的要比給甲銀行的利息少0.5%，如果賣出的國債是10億元，那麼財政部就每年少支付5000000元=10億*0.5%。
最後，乙銀行把投標買來的國債又轉賣給個人投資者，賺取手續費，如果該銀行資產雄厚，它也可以不賣出來，自己獨享這個利息收入，例如一些記帳式國債。
I. 我國國債招標發行實質上是一種承購報銷和招標發行相結合的發行方式。是對的嗎
我們國家的國債招標發行實質上是一種綜合性長服務。