希臘國債違約

㈠ 既然希臘有可能債務違約，那麼別的國家為什麼還要買希臘國債呢朝著高收益率去的嗎

其實國債本身利息也賺不了多少錢，債務違約是有可能的，但不是違內約了就不還容了，最後你還是得還。

天下沒有免費的午餐，這個時候購買希臘國債不僅僅是朝著高收益率去的，中國購買希臘國債的時候也是附加了很多條件，一方面是希望擴大雙邊貿易，另一方面是一些隱性的東西。

再往大點說，中國購買希臘國債有助於希臘消費者和經濟界恢復信心，增進中歐政治互信，深化中歐全面戰略夥伴關系等等等。

㈡ 希臘債務危機怎麼回事

美國國家利益的需要！ 高盛：希臘債務危機幕後黑手?
日期：2010-02-24 作者：鄭若麟 來源：文匯報
本報首席記者 鄭若麟

剛剛過去的兩周，歐洲發生了一場大規模但卻「靜悄悄」的金融風暴。從希臘主權債務違約風險升級開始，出現了投機資金對歐元的攻擊，最終使歐元對美元的匯率在10天內下跌10%。這場風暴遠未劃上句號。葡萄牙、西班牙、義大利等國也在這場風暴的旋渦中掙扎。從表面上看，一切都是由希臘新政府承認其預算赤字大大超過原來政府所公布的5%而引起的。然而實質上一切都有幕後之手。

希臘飲鴆止渴竟達標

一切要從2001年談起。當時希臘剛剛進入歐元區。根據歐洲共同體部分國家於1992年簽署的《馬斯特里赫特條約》規定，歐洲經濟貨幣同盟成員國必須符合兩個關鍵標准，即預算赤字不能超過國內生產總值的3%、負債率低於國內生產總值的60%。然而剛剛入盟的希臘就看到自己距這兩項標准相關甚遠。這對希臘和歐元區聯盟都不是一件好事。特別是在歐元剛一問世便開始貶值的時候。這時希臘便求助於美國投資銀行「高盛」。高盛為希臘設計出一套「貨幣掉期交易」方式，為希臘政府掩飾了一筆高達10億歐元的公共債務，從而使希臘在賬面上符合了歐元區成員國的標准。

這一被稱為「金融創新」的具體做法是，希臘發行一筆100億美元（或日元和瑞士法郎）的十至十五年期國債，分批上市。這筆國債由高盛投資銀行負責將希臘提供的歐元兌換成美元。到這筆債務到期時，將仍然由高盛將其換回美元。如果兌換時按市場匯率計算的話，就沒有文章可做了。事實上，高盛的「創意」在於人為擬定了一個匯率，使高盛得以向希臘貸出一大筆現金，而不會在希臘的公共負債率中表現出來。假如1歐元以市場匯率計算等於1.35美元的話，希臘發行100億美元可獲74億歐元。然而高盛則用了一個更為優惠的匯率，使希臘獲得84億歐元。也就是說，高盛實際上借貸給希臘10億歐元。但這筆錢卻不會出現在希臘當時的公共負債率的統計數據里，因為它要十至十五年以後才歸還。這樣，希臘有了這筆現金收入，使國家預算赤字從賬面上看僅為GDP的1.5%。而事實上2004年歐盟統計局重新計算後發現，希臘赤字實際上高達3.7%，超出了標准。最近透露出來的消息表明，當時希臘真正的預算赤字佔到其GDP的5.2%。遠遠超過規定的3%以下。

除了這筆借貸，高盛還為希臘設計了多種斂財卻不會使負債率上升的方法。如將國家彩票業和航空稅等未來的收入作為抵押，來換取現金。這種抵押換現方式在統計中不是負債，卻變成了出售，即銀行債權證券化。高盛的這些服務和借貸當然都不是白白提供的：高盛共拿到了高達3億歐元的傭金。高盛深知希臘通過這種手段進入歐元區，其經濟必然會有遠慮，最終出現支付能力不足。高盛為防止自己的投資打水漂，便向德國一家銀行購買了20年期的10億歐元CDS「信用違約互換」保險，以便在債務出現支付問題時由承保方補足虧空。

希臘的這一做法並非歐盟國家中的獨創。據透露，有一批國家藉助這一方法，使得國家公共負債率得以維持在《馬斯特里赫特條約》規定的佔GDP3%以下的水平。這些國家不僅有義大利、西班牙，而且還包括德國。在高盛的這種「創造性會計手法」主要歐洲顧客名單中，義大利占據了一個重要位置。

高盛翻雲覆雨狂搶錢

目前已經到了這筆貨幣掉期交易到期的日子。希臘的債務問題便暴露出來。然而今年1月底2月初出現對希臘和歐元的金融攻擊，卻遠非市場的自發行為，而是有預謀的。這次攻擊利用希臘多筆債務到期在即、炒作希臘出現支付能力問題，從而使市場出現大幅動盪。其結果是歐元下跌，希臘融資能力下降、成本劇增（借貸利率高出一般新興國家兩倍以上）。由於希臘金融狀態惡化，對希臘支付能力承保的CDS價值翻番上漲。

這次投機的方式主要即是CDS。CDS本來是對一個主權國家債務可能存在支付問題而創設的一種保險，即當一個主權國家被懷疑出現支付能力問題時，持有該國國債者便可購買「信用違約互換」保險，即CDS。由承保方負責支付虧空部分。本來CDS應該與國債聯系在一起。但現在卻被剝離開來，單獨成為一種金融產品。目前在全球CDS金額已經達到天文數字，而且高達60%的交易是不透明的，因而成為投機基金熱衷的對象。當希臘國家支付能力被懷疑的時候，有關希臘債務的CDS便會上漲。這次對希臘的攻擊，就是使用各種手法令人對希臘的支付能力產生懷疑。那麼誰持有大量的CDS呢？不是別人，恰恰是持有和發行希臘債務的高盛和兩家對沖基金。高盛在希臘未被懷疑有支付能力問題時大量購進希臘債務的CDS，然後再對希臘支付能力信譽發動攻擊，在CDS漲到最高點時拋出。

為了打擊希臘的金融信譽，高盛與兩大對沖基金一方面大肆「唱衰」希臘支付能力（包括動用力量將希臘信譽等級降低、傳出希臘破產謠言等），另一方面則輪番拋售歐元，從而導致國際市場的恐慌而跟進。歐元在10天內跌了10%。從近兩個月看跌幅達15%。歐元一跌，立即使人聯想到歐元區出現不穩，於是不僅僅希臘，其他歐元區國家的「弱點」葡萄牙、西班牙等也立即出現融資困難。於是希臘和歐元區的CDS開始瘋漲。從去年7月至今，希臘債務保險利率上漲整整三倍。今天希臘國債的CDS居然漲到428點，甚至超過處於半戰爭狀態的黎巴嫩（255點）。這是聞所未聞的。在這場攻擊中，葡萄牙和西班牙也在國際炒家的瞄準線上。

可能拖累一批歐洲銀行

從巴黎傳出的訊息來看，如果希臘出現支付危機的話，將導致歐洲各大銀行出現多米諾骨牌效應，即拖累一大批歐元區銀行。希臘在本世紀初發售的國債，要麼是歐元區各大銀行所購買，要麼得到了歐元區銀行或保險公司的擔保。更不用提為希臘做出多種擔保的歐洲中央銀行了。也就是說，在希臘債務問題上，上演的卻是歐元區的未來前景。

最令希臘沒有想到的是，這場針對希臘支付能力的攻擊的背後，居然就是高盛和另外兩家美國對沖基金。也就是說，高盛一方面以所謂的「創造性會計」方式為希臘政府出謀劃策，做虛賬以使希臘符合歐元國家標准；另一方面卻同時在背後攻擊希臘和歐元，從中牟利。

「金融戰」並沒有結束

目前這場針對歐元和希臘的「金融戰」並沒有結束。但令人不解的地方越來越多。金融市場的不透明和所謂「金融創新」所推出來的種種令人難以理解的「打包」方式，都使市場和公眾越來越莫名其妙。最令人吃驚的是，高盛和其他在歐洲主權國家進行類似投資活動的華爾街大亨們都是在目前法律規定許可的情況下公然進行的。從根本上來說，高盛在希臘的行為，就是合法地吞嚙公共財富。在這種金融大鱷的圍攻下，希臘經濟狀態日益走向困境，目前預算赤字已經達到國內生產總值的12.7%，公共債務可能將在明年達到國內生產總值的135%。歐盟統計局公開聲明不再相信希臘的統計數字，因為希臘曾兩次向歐盟說了謊話。這對於建築在信譽基礎上的金融業來說是非常嚴重的事件。現在人們懷疑葡萄牙可能也處於類似的處境之中。如果這一切都是真的，那麼可以肯定，來自美國華爾街的攻擊不僅仍會繼續，而且會變本加厲。

令人不解的是，歐元在一定程度上的貶值卻對歐元區經濟復甦和出口有利。因而人們看到歐盟表現出對希臘的支持，卻沒有資金到位。這是否從某種意義上說，有人願意看到歐元的下跌呢？一些專家甚至認為，對於歐元區來說，1歐元兌換1美元是最為理想的匯率。顯然，這場金融風暴的真正內幕，連冰山的一角還遠遠沒有露出呢。

（本報巴黎2月23日專電）

㈢ 希臘債務危機，希臘為什麼欠下那麼多債，為什麼還不上

一切要從2001年談起。當時希臘剛剛進入歐元區。根據歐洲共同體部分國家於1992年簽署的《馬斯特里赫特條約》規定，歐洲經濟貨幣同盟成員國必須符合兩個關鍵標准，即預算赤字

不能超過國內生產總值的3%、負債率低於國內生產總值的60%。然而剛剛入盟的希臘就看到自己距這兩項標准相差甚遠。這對希臘和歐元區聯盟都不是一件好事。特別是在歐元剛一問世便開始貶值的時候。這時希臘便求助於美國投資銀行「高盛」。高盛為希臘設計出一套「貨幣掉期交易」方式，為希臘政府掩飾了一筆高達10億歐元的公共債務，從而使希臘在賬面上符合了歐元區成員國的標准。
這一被稱為「金融創新」的具體做法是，希臘發行一筆100億美元（或日元和瑞士法郎）的十至十五年期國債，分批上市。這筆國債由高盛投資銀行負責將希臘提供的美元兌換成歐元。到這筆債務到期時，將仍然由高盛將其換回美元。如果兌換時按市場匯率計算的話，就沒有文章可做了。事實上，高盛的「創意」在於人為擬定了一個匯率，使高盛得以向希臘貸出一大筆現金，而不會在希臘的公共負債率中表現出來。假如1歐元以市場匯率計算等於1.35美元的話，希臘發行100億美元可獲74億歐元。然而高盛則用了一個更為優惠的匯率，使希臘獲得84億歐元。也就是說，高盛實際上借貸給希臘10億歐元。但這筆錢卻不會出現在希臘當時的公共負債率的統計數據里，因為它要十至十五年以後才歸還。這樣，希臘有了這筆現金收入，使國家預算赤字從賬面上看僅為GDP的1.5%。而事實上2004年歐盟統計局重新計算後發現，希臘赤字實際上高達3.7%，超出了標准。最近透露出來的消息表明，當時希臘真正的預算赤字佔到其GDP的5.2%。遠遠超過規定的3%以下。

除了這筆借貸，高盛還為希臘設計了多種斂財卻不會使負債率上升的方法。如將國家彩票業和航空稅等未來的收入作為抵押，來換取現金。這種抵押換現方式在統計中不是負債，卻變成了出售，即銀行債權證券化。高盛的這些服務和借貸當然都不是白白提供的。高盛共拿到了高達3億歐元的傭金。高盛深知希臘通過這種手段進入歐元區，其經濟必然會有遠慮，最終出現支付能力不足。高盛為防止自己的投資打水漂，便向德國一家銀行購買了20年期的10億歐元CDS「信用違約互換」保險，以便在債務出現支付問題時由承保方補足虧空。
希臘的這一做法並非歐盟國家中的獨創。據透露，有一批國家藉助這一方法，使得國家公共負債率得以維持在《馬斯特里赫特條約》規定的佔GDP3%以下的水平。這些國家不僅有義大利、西班牙，而且還包括德國。在高盛的這種「創造性會計手法」主要歐洲顧客名單中，義大利占據了一個重要位置。
希臘債務危機的根本原因是，該國經濟競爭力相對不強，經濟發展水平在歐元區國家中相對較低，經濟主要靠旅遊業支撐。金融危機爆發後，世界各國出遊人數大幅減少，對希臘造成很大沖擊。此外，希臘出口少進口多，在歐元區內長期存在貿易逆差，導致資金外流，從而舉債度日。
根據歐盟的規定，歐洲各國在加入歐元區時必須達到「財政赤字佔GDP的比例不超過3%、公共債務在GDP中的比例不高於60%」的要求。而希臘現在的財政赤字率是12.7%，公共債務率則高達113%。事實上，早在2001年希臘加入歐元區時，就請美國高盛公司利用當時歐盟財務規定上的漏洞，對本國尚未達標的財務狀況進行了巧妙掩飾，雖然獲得了一時之利，順利加入了歐元區，卻為日後的財政危機埋下隱患。
直接原因
2009年12月16日晚間，國際評級機構標准普爾宣布，將希臘的長期主權信貸評級下調一檔，從「A-」降為「BBB+」。標普同時警告說，如果希臘政府無法在短期內改善財政狀況，有可能進一步降低希臘的主權信用評級。這已是希臘一周內第二次遭受信貸評級下調的打擊。本月8日，另一家評級機構——惠譽國際信用評級有限公司剛剛將希臘主權信用評級由「A-」降至 「BBB+」，並引發了希臘股市大跌和國際市場避險情緒大幅升溫。另一評級機構穆迪也已將希臘列入觀察名單，並有可能調降其信貸評級。

㈣ 希臘的債務危機對歐美國家的影響

一個人口不及上海的國家所遭遇的煩惱是否真會將歐元拖入深淵？ 為了避險，全球投資者紛紛拋售歐元，在最近的3個多月中，歐元匯率持續下跌，其中，歐元對美元的匯率跌幅已經超過10％。 歐元的脆弱是因為有一個犯錯者：希臘。作為只有2400億歐元的經濟體，希臘負有3000億歐元外債。 上周三，希臘政府公布一項財政「瘦身」計劃，打算通過提高稅收、削減節假日補貼等方式「攢」下48億歐元。 但這種「勒緊褲腰帶」的財政緊縮措施，卻招致眾多民眾反對。 最新的民意調查顯示，大部分希臘人反對政府削減財政開支的措施。希臘總工會已號召500萬名工會成員從當地時間5日起發動大罷工。 3月4日，希臘政府成功發行了價值50億歐元的10年期債券，獲得約145億歐元超額認購額。這在一定程度上提振了市場對希臘經濟的信心。 但是，借錢的成本在不斷攀高。希臘政府不得不一再提高國債利率。這批債券已經接近自2001年加入歐元區以來最高的發債成本。如果一直維持這樣的水平，希臘將為外債支付更多的歐元。 「歐豬」五國的災難 這還只是冰山一角，投資者重點關注的是歐元區中被認為實力較弱的成員國：葡萄牙、義大利、愛爾蘭、希臘和西班牙。交易員稱之為小豬5國，PIIGS （Portugal， Italy，Ireland， Greece， Spain）。 目前更令人擔心的是西班牙。作為歐元區第四大經濟體，西班牙經濟規模是希臘、葡萄牙和愛爾蘭經濟規模之和的兩倍。根據法國巴黎銀行的估計，為重振市場對希臘、愛爾蘭與葡萄牙的信心所需要的注資分別為680億、470億與410億美元，而西班牙則需2700億美元。 但是如果不對深陷債務危機的國家施以援手，一旦出現債務違約，歐元幾乎無可避免地會發生動盪，造成匯率進一步大幅下挫。「如果歐洲各國政府都沒能夠及時採取行動，我們確實會有一個雷曼式的事件：一個噩夢。」德國復興銀行首席分析師Christian Hornberg則告訴南方周末記者，「但我認為這是不可能的。據我所知，德國私人銀行目前在購買歐元區周邊債券，他們不再出售了。」他透露說。 歐盟的政治較量 歐洲列國開始了復雜的政治較量。 拯救者本應是國際貨幣基金組織IMF。在本輪經濟危機中，IMF已經為45個深陷危機的國家提供了貸款。但在希臘一案，歐洲卻不願假手外人。 中歐工商學院教授、前歐洲委員會主席普羅迪也認為，「歐盟覺得成員國內部的事情要自己拯救，而不要請外人來插入，有榮譽的問題。」 另一個原因是，如果希臘國家破產，希臘銀行也就破產，歐洲央行就收不回總值約為60億歐元的債務。 Christian Hornberg則警告說，「如果一些國家離開了歐元區，餘下的歐元國家將升值到穿透天花板，德國和法國會失去全球市場上的競爭力。」 但幫助希臘，說說容易做起來難，況且歐盟沒有法律上的義務。相反地，《歐洲聯盟條約》明確規定，歐盟和歐盟成員國對各國政府都沒有救助的義務。實際上，一些國家加入歐元區的前提條件就是不救助原則。因為它們擔心，那些高負債的國家通過投票來攫取節約型國家的財富。 德國是歐洲最大的經濟體和鼎力支持歐盟的國家。希臘危機爆發以後，德國總理默克爾在首腦會議上信心滿滿要拯救希臘，儼然擔起保護歐元免遭市場狙擊的責任。 但如果德國政府援救希臘，默克爾自己可能在下屆選舉中落敗。因為德國人堅決反對充當恣意揮霍的歐元成員國的錢袋。 2月14日，埃姆尼德市場和社會問題研究所公布了一份民意調查，結果顯示，53％認為必要情況下歐盟應該把希臘逐出歐元區；67％不希望德國和其他歐盟成員國向希臘提供數以十億歐元計金融援助。 瑞士信貸首席經濟學家陶冬認為，歐洲對希臘危機的處理上，止痛多過治療，它們不過想穩定歐元，而不見得真的關心希臘。 在他看來，希臘危機暴露出歐洲貨幣聯盟的結構性缺陷。歐盟有27個主權國家，27個財政政策及27個經常收支項目，各國的經濟活力各不相同，政策方針各不相同，選民訴求各不相同，卻被捆綁在同一個貨幣平台上，要求在貨幣政策上統一行動。同時，盡管貨幣、財政政策要求一致的標准，多國的政治領袖卻是本國選民選出的，決策以本國利益為最高原則

㈤ 希臘政府的債務危機如何影響全球的經濟

這說起來可就長了，希望你能看完
其實這要從2001年說起
當時，希臘想要加入歐元區，而歐元區的負債標準是不得超過GDP的百分之3，可當時的希臘沒並不符合這個標准，所以希臘政府找到了高盛公司，由高盛公司為希臘推出一套叫做~貨幣掉期交易~這么一種交易方式，就是由希臘政府發行以美元計算的國債，但是高盛在兌換時卻沒有利用市場匯率來計算美元與歐元，而是認為擬定了一個匯率，這樣，希臘政府就可以多拿到錢，並且這筆錢是不會計算到希臘政府的公共負債率里的，因為這筆國債要到10年至15年才歸還
所以希臘以這種虛假的方式進入了歐元區
高盛的這些服務和借貸當然都不是白白提供的，高盛共拿到了高達3億歐元的傭金。高盛深知希臘通過這種手段進入歐元區，其經濟必然會有隱憂，最終出現支付能力不足。高盛為防止自己的投資打水漂，便向德國一家銀行購買了20年期的10億歐元CDS~信用違約互換~保險，就是一種違約保險，也就是說如果希臘違約了，付不起錢了，則由德國這家銀行負責為希臘不足它交不起的那一部分錢，當然提供這中保險的遠非德國這一家銀行
目前已經到了這筆貨幣掉期交易到期的日子。希臘的債務問題便暴露出來了，而且，開始出現對希臘和歐元的金融攻擊，卻遠非市場的自發行為，而是有預謀的。這次攻擊利用希臘多筆債務到期在即、炒作希臘出現支付能力問題，從而使市場出現大幅動盪。當希臘國家支付能力被懷疑的時候，有關希臘債務的CDS便會上漲。這次對希臘的攻擊，就是使用各種手法令人對希臘的支付能力產生懷疑。那麼誰持有大量的CDS呢？不是別人，恰恰是持有和發行希臘債務的高盛和兩家對沖基金。高盛在希臘未被懷疑有支付能力問題時大量購進希臘債務的CDS，然後再對希臘支付能力信譽發動攻擊，在CDS漲到最高點時拋出。
如果希臘出現支付危機的話，將導致歐洲各大銀行出現多米諾骨牌效應，即拖累一大批歐元區銀行。希臘在本世紀初發售的國債，要麼是歐元區各大銀行所購買，要麼得到了歐元區銀行或保險公司的擔保。更不用提為希臘做出多種擔保的歐洲中央銀行了。也就是說，在希臘債務問題上，上演的卻是歐元區的未來前景。最令希臘沒有想到的是，這場針對希臘支付能力的攻擊的背後，居然就是高盛和另外兩家美國對沖基金。也就是說，高盛一方面以所謂的「創造性會計」方式為希臘政府出謀劃策，做虛賬以使希臘符合歐元國家標准；另一方面卻同時在背後攻擊希臘和歐元，從中牟利。
所以高盛才是這背後一切的推動者，也是造成這場到目前為止還沒能徹底恢復的金融危機的主要始作俑者之一

㈥ 希臘1年期國債收益率突破 700% 意味著什麼 是什麼意思，收益高是好事啊，跟違約有什麼關系

假設一隻國債的收益率是5%，價格是100元，到期投資者可拿到105元，假設希臘國債因為下跌，現在價格只有50元，那麼收益率就是100%還多，可是希臘政府還得起嗎？還得起就不會跌了。也許最後他就還個40元或51元的，你冒著巨大的風險實際上一點也沒賺。700%也是同樣的道理

㈦ 為什麼希臘違約概率驟增 國債收益率卻突破14%

債券價格與債券的收益率是負相關，例如一張100元的債券，年利息收益是內2元，那麼它的容收益率就是2%；如果這個債券的發行人，例如希臘政府可能還不了債了，那麼持有這種債券的所有人，就會賣出手裡的這種債券，賣的人多了，而買的人少了，價格就會下跌，變成90元，如果你現在用90元買入面值100元的債券，到期後的收益除了2元的利息，還有100-90=10元的差價，那麼收益率就是（10+2）/90*100%=13.33%，即交易價格下降而收益率上升了。

收益率越高說明投資者認為這種債券的風險越高！

參考資料：玉米地的老伯伯作品，拷貝請註明出處！

㈧ 希臘債務危機原因

希臘債務危機的根本原因是：

該國經濟競爭力相對不強，經濟發展水平在歐元區國家中相對較低，經濟主要靠旅遊業支撐。金融危機爆發後，世界各國出遊人數大幅減少，對希臘造成很大沖擊。此外，希臘出口少進口多，在歐元區內長期存在貿易逆差，導致資金外流，從而舉債度日。

2009年12月16日晚間，國際評級機構標准普爾宣布，將希臘的長期主權信貸評級下調一檔，從「A-」降為「BBB+」。標普同時警告說，如果希臘政府無法在短期內改善財政狀況，有可能進一步降低希臘的主權信用評級。這已是希臘一周內第二次遭受信貸評級下調的打擊。

當月8日，另一家評級機構——惠譽國際信用評級有限公司剛剛將希臘主權信用評級由「A-」降至 「BBB+」，並引發了希臘股市大跌和國際市場避險情緒大幅升溫。另一評級機構穆迪也已將希臘列入觀察名單，並有可能調降其信貸評級。

(8)希臘國債違約擴展閱讀：

相關環境

希臘總理喬治·帕潘德里歐稱，希臘的債務問題是自身原因造成的，與全球金融危機無關。他稱希臘政府不會拖欠債務，並明確承諾削減預算赤字。

南非標准銀行發布研究報告預測，希臘和愛爾蘭等國的經濟狀況不能容忍，這或許將導致這兩個國家接受外界救助，甚至可能在2010年底前被迫退出歐元區。

德國總理默克爾上周表示，在希臘應對債務危機之際，歐洲最關注的問題是維持歐元匯率的穩定，將與那些面臨極大困難的國家討論如何保持歐元穩定。她還表示，目前希臘深陷財政危機，歐盟負有對希臘的共同責任。

㈨ 希臘的國債收益率達到103%，這為什麼意味著希臘喪失了對外融資能力

還不能算希臘破產。

國債收益率=利息/債券價格*100%。國債一經發行，其利率就專是固定不變的屬，也就是說，利息已經確定了。但是發行後的國債的收益率還在流通，國債收益率還在不斷變化。因為市場對這樣的國債的供需情況是不斷變化的。買的人多，債券價格就上升，國債收益率就降低。買的人少，債券價格就不斷降低，國債收益率就會飆升。

流通中的債券反映出來的國債收益率對希臘未來要拍賣的國債有指示意義。希臘1年期國債收益率達到103%是歐元區主權國家同類國債中最高，表示市場對希臘1年期國債非常冷淡、很少有人持有，反映出市場對希臘違約的擔憂。而希臘以後再次進行各種期限的國債拍賣的時候，市場就會參考現在的國債收益率來壓價、購買。而目前的這個數字對於希臘來說，意味著希臘要花2塊多錢來獲得1塊錢1年的使用權——即希臘的融資成本相當相當高。

這些都與希臘是否已經破產沒有直接關系。國家破產——簡單地說就是國家的現金流斷裂，政府通過稅收、債務等渠道籌集的錢負擔不了政府的支出比如公務員工資、醫療、保險等等。具目前最新的情況，如果沒有外援提供救助貸款的話，希臘的財政只能支撐到10月初。屆時，希臘就會真正的發生債務違約，也就是破產。

㈩ 希臘債務危機是外匯債還是國債。說說為什麼詳細些。謝謝一定採納。

美國國家利益的需要！ 高盛：希臘債務危機幕後黑手?
日期：2010-02-24 作者：鄭若麟 來源：文匯報
本報首席記者 鄭若麟

剛剛過去的兩周，歐洲發生了一場大規模但卻「靜悄悄」的金融風暴。從希臘主權債務違約風險升級開始，出現了投機資金對歐元的攻擊，最終使歐元對美元的匯率在10天內下跌10%。這場風暴遠未劃上句號。葡萄牙、西班牙、義大利等國也在這場風暴的旋渦中掙扎。從表面上看，一切都是由希臘新政府承認其預算赤字大大超過原來政府所公布的5%而引起的。然而實質上一切都有幕後之手。

希臘飲鴆止渴竟達標

一切要從2001年談起。當時希臘剛剛進入歐元區。根據歐洲共同體部分國家於1992年簽署的《馬斯特里赫特條約》規定，歐洲經濟貨幣同盟成員國必須符合兩個關鍵標准，即預算赤字不能超過國內生產總值的3%、負債率低於國內生產總值的60%。然而剛剛入盟的希臘就看到自己距這兩項標准相關甚遠。這對希臘和歐元區聯盟都不是一件好事。特別是在歐元剛一問世便開始貶值的時候。這時希臘便求助於美國投資銀行「高盛」。高盛為希臘設計出一套「貨幣掉期交易」方式，為希臘政府掩飾了一筆高達10億歐元的公共債務，從而使希臘在賬面上符合了歐元區成員國的標准。

這一被稱為「金融創新」的具體做法是，希臘發行一筆100億美元（或日元和瑞士法郎）的十至十五年期國債，分批上市。這筆國債由高盛投資銀行負責將希臘提供的歐元兌換成美元。到這筆債務到期時，將仍然由高盛將其換回美元。如果兌換時按市場匯率計算的話，就沒有文章可做了。事實上，高盛的「創意」在於人為擬定了一個匯率，使高盛得以向希臘貸出一大筆現金，而不會在希臘的公共負債率中表現出來。假如1歐元以市場匯率計算等於1.35美元的話，希臘發行100億美元可獲74億歐元。然而高盛則用了一個更為優惠的匯率，使希臘獲得84億歐元。也就是說，高盛實際上借貸給希臘10億歐元。但這筆錢卻不會出現在希臘當時的公共負債率的統計數據里，因為它要十至十五年以後才歸還。這樣，希臘有了這筆現金收入，使國家預算赤字從賬面上看僅為GDP的1.5%。而事實上2004年歐盟統計局重新計算後發現，希臘赤字實際上高達3.7%，超出了標准。最近透露出來的消息表明，當時希臘真正的預算赤字佔到其GDP的5.2%。遠遠超過規定的3%以下。

除了這筆借貸，高盛還為希臘設計了多種斂財卻不會使負債率上升的方法。如將國家彩票業和航空稅等未來的收入作為抵押，來換取現金。這種抵押換現方式在統計中不是負債，卻變成了出售，即銀行債權證券化。高盛的這些服務和借貸當然都不是白白提供的：高盛共拿到了高達3億歐元的傭金。高盛深知希臘通過這種手段進入歐元區，其經濟必然會有遠慮，最終出現支付能力不足。高盛為防止自己的投資打水漂，便向德國一家銀行購買了20年期的10億歐元CDS「信用違約互換」保險，以便在債務出現支付問題時由承保方補足虧空。

希臘的這一做法並非歐盟國家中的獨創。據透露，有一批國家藉助這一方法，使得國家公共負債率得以維持在《馬斯特里赫特條約》規定的佔GDP3%以下的水平。這些國家不僅有義大利、西班牙，而且還包括德國。在高盛的這種「創造性會計手法」主要歐洲顧客名單中，義大利占據了一個重要位置。

高盛翻雲覆雨狂搶錢

目前已經到了這筆貨幣掉期交易到期的日子。希臘的債務問題便暴露出來。然而今年1月底2月初出現對希臘和歐元的金融攻擊，卻遠非市場的自發行為，而是有預謀的。這次攻擊利用希臘多筆債務到期在即、炒作希臘出現支付能力問題，從而使市場出現大幅動盪。其結果是歐元下跌，希臘融資能力下降、成本劇增（借貸利率高出一般新興國家兩倍以上）。由於希臘金融狀態惡化，對希臘支付能力承保的CDS價值翻番上漲。

這次投機的方式主要即是CDS。CDS本來是對一個主權國家債務可能存在支付問題而創設的一種保險，即當一個主權國家被懷疑出現支付能力問題時，持有該國國債者便可購買「信用違約互換」保險，即CDS。由承保方負責支付虧空部分。本來CDS應該與國債聯系在一起。但現在卻被剝離開來，單獨成為一種金融產品。目前在全球CDS金額已經達到天文數字，而且高達60%的交易是不透明的，因而成為投機基金熱衷的對象。當希臘國家支付能力被懷疑的時候，有關希臘債務的CDS便會上漲。這次對希臘的攻擊，就是使用各種手法令人對希臘的支付能力產生懷疑。那麼誰持有大量的CDS呢？不是別人，恰恰是持有和發行希臘債務的高盛和兩家對沖基金。高盛在希臘未被懷疑有支付能力問題時大量購進希臘債務的CDS，然後再對希臘支付能力信譽發動攻擊，在