國債拍賣失敗

① 中行網銀買國債,怎麼操作未成功

可能是由於操作步驟不正確導致的。

網銀正確的購買國債步驟如下專：

1. 進網銀，到投資屬>國債>憑證式國債；

2. 看到3年期和5年期國債均可購買；
   

3. 點擊購買；

4. 輸入取款密碼，點擊確定，顯示購買成功；

5. 回到首頁，就可以看到國債已經在表單里了，5年期定存利率4.75%，5年期憑證式國債5.41%，利率還是多不少的。

② 滬市國債逆回購委託不成功的原因

委託不成復功可能有以下原因：
1.借出制資金沒有達到最低份額的整數倍，滬市品種為10萬的整數倍，深市為1000的整數倍
2.委託價格超過最近成交價上下10%，系統會自動撤單
3.部分券商在借出時會自動扣除手續費，需確保可用余額大於借出金額
4.國債逆回購交易時間同股票交易時間，在開盤時間以外無法交易成功

③ 國債的本質，國家為什麼發國債

就是國家向人民借錢，有利息的！
國家發行國債的原因，主要是用來調節貨幣流通量的。
國債發行一般來說有兩種用途,一是政府籌集資金用於基礎設施建設,拉動內需.另一種用途就是政府公開市場操作的手段,目的在於調節市場上的資金量,對於西方國家來說,第二種意義更大,當市場上的錢太多的時候,政府通過發行國債來收集市場上的資金以防止通貨膨脹,調節利率.
這是我國發行國債和其他國家的比較：一、我國現行的國債發行方式。（直接發行、代銷發行、承購包銷發行、招標拍賣發行。）即「是什麼」。
二、國際主要的國債發行方式。
三、我國與國際發行方式的利弊比較。即「存在什麼問題」。
四、如何改進。即「解決問題」。

國債市場分為兩個層次，一是國債發行市場，也稱一級市場。二是國債流通市場，也稱為二級市場。一級市場好比批發市場，二級市場就像零售市場。一級市場是否順利通暢，對國債的發行至關重要。一般說來，國債發行有四種方式。

改革開放以來，人們日子越過越富裕，余錢剩米多了，就會想著去投資，於是有炒股的、做期貨的，集郵的，搞藝術品收藏的等等，投資方式五花八門，不一而足。而在諸種投資方式中，國債可說是一枝獨秀，倍受投資者青睞。在老百姓的心目中，國債是國家發行的，國家財大氣粗，政府決不會有借無還。投資國債不僅風險小，而且收益又比銀行儲蓄高。因此，國債被譽為"金邊債券"。

私人之間的借債，程序比較簡單。往往找一個公證人或擔保人，借貸雙方立個字據，一手簽字蓋章，一手交付借款便可告成。國債則復雜得多，它必須通過國債市場，才能流入投資者手中。國債市場分為兩個層次，一是國債發行市場，也稱一級市場。中央財政通過該市場，將新發行的國債銷售給資金比較雄厚的投資者。與國債發行市場對應的，是國債流通市場，也稱為二級市場。打個比方，一級市場好比批發市場，二級市場就像零售市場。在二級市場上，那些一級市場的投資者，再將手中的國債轉讓、出售給更多的中小投資者。一級市場是否順利通暢，對國債的發行至關重要。

在我國，國債的發行方式幾經變遷。上個世紀80年代，採用行政分配的方式，攤派發行國債。到了90年代初，便改為承購包銷，主要用於不可流通的憑證式國債。時至今日，已演變為四種發行方式並存，它們分別是：直接發行、代銷發行、承購包銷發行、招標拍賣發行。直接發行方式，指的是財政部面向全國，直接銷售國債。這種發行方式，共包含三種情況，一是各級財政部門或代理機構銷售國債，單位和個人自行認購。第二種情況，也就是80年代的攤派方式，屬帶有強制性的認購。第三種是所謂的"私募定向方式"，財政部直接對特定投資者發行國債。例如，對銀行、保險公司、養老保險基金等，定向發行特種國債、專項國債等。代銷發行與直接發行正好相反，財政部委託代銷者負責國債的銷售。我國曾經在上世紀80年代後期和90年代初期運用過這種方式。至於承購包銷，顧名思義，就是指大宗機構投資者，先承購國債，只有包銷出去以後，才能獲利。倘若銷售出了問題，那麼售不出的部分，只能自己消化。自上世紀90年代中後期，承購包銷成為我國國債發行的主要方式。事實上，不僅我國，世界上很多國家，都採用這種方式。

國債發行第四種方式，是招標拍賣方式。採取這種方式，國債認購價格或收益率等，都不是由政府自己說了算，而是在拍賣場上投標競價確定。在這里，招標有兩種具體方式，競爭性招標和非競爭性招標。前者既然冠名為競爭性，自然就暗含了排它意味，在競爭性招標條件下，投標者把認購價格和數量提交招標人，招標人據此開標。決定中標的依據，就是發行價格的高低。投標者認購價格高，招標者受益就大，所以出價高者勝出。而非競爭性招標，乍一看與競爭性招標相似，實則差異巨大。說它們相似，是因為，非競爭性招標沿用競爭性招標的方式開標；說它們不同，是指結果不同。實行競爭性投標，只有出價最高的投資者獲得國債發行權。而採取非競爭性招標，卻類似於吃大鍋飯，參加投標的投資者人人有份。

通過非競爭性的招標拍賣方式發行國債，在中標價格確定上，有兩種有代表性的招標規則："荷蘭式"招標和"美國式"招標兩種。所謂"荷蘭式"招標，指的是中標價格為單一價格，這個單一價格通常是投標人報出的最低價，所有投資者按照這個價格，分得各自的國債發行份額。而"美國式"招標，中標價格為投標方各自報出的價格。舉個例子，在一場招標中，有三個投標人A、B、C，他們投標價格分別是85元、80元、75元，那麼按照"荷蘭式"招標，中標價格為75元。倘若按照"美國式"招標，則A、B、C三者的中標價分別是85元、80元和75元。我國從1996年開始，將競爭機制引入國債發行，而且從2003年起，財政部對國債發行招標規則進行了重大調整，即在原來單一"荷蘭式"招標基礎上，增加"美國式"招標方式，招標的標的確定為三種，依次是利率、利差和價格。

從國債開始發行那刻起，它就有章可循。只不過，在不同時期，人們對規則的理解各不相同。隨著國債發行在各國實踐的深入，很多舊的原則不再適用。而有些原則，卻經過反復考驗，得到了人們的廣泛認可。以景氣發行原則為例，它是指發行國債，要根據社會經濟狀況，確保經濟的景氣，也就是經濟的穩定和發展。這就要求國債發行者審時度勢，相機抉擇。例如，經濟萎縮低迷，需要政府投資拉動經濟增長時，短期國債就要披掛上陣，身先士卒。此中原因，不難理解：短期國債流動性強，能在較短時間內籌集更多的資金，就如冬天裡點燃的一堆堆烈火，有助於經濟快速回升。相反，經濟過熱時，長期國債就當仁不讓，挺身而出，它的比重增大，無疑將減弱貨幣的流動性，對於"發燒"的經濟，正如夏日裡的清涼飲品，消熱解渴，靜氣安神。

俗話說，好借好還，再借不難。人們借錢，總是事先掂量清楚，有把握償還，才好意思開口。國家向百姓借錢，發行國債，也是一樣。在對國債規模的管理上，大多數發達國家，採取的是國債余額限額管理，這意味著，國會負責審定一段較長時期的國債余額限額，只要不超過限額，國會對國債發行不予干涉，政府在限額內，可以自由行事，自主確定每一年度的發行規模。當然，如果國債余額膽敢跨越雷池一步，超出限額的話，那麼國會就出手干預。這很像巡警的風格，假如你在路上遵紀守法，你幾乎感覺不到他的存在；但是如果你違反交通法規，或逆行，或闖紅燈，巡警就會神不知鬼不覺地出現在你面前，懲治你。

在我國，對國債發行規模，實行年度額度管理制度，即下一年度國債發行計劃，通常是在上一年第四季度編制，對國家財政預算收支情況的測算，是編制國債發行計劃的主要依據。這個計劃將作為國家預算的一部分上報國務院，由國務院在下一年三月的全國人大會上提請審議。一旦通過，國債發行計劃就如同法律文本一樣具有法律效力。倘若在年度內，國際國內經濟形勢發生變化，需要追加或削減國債，政府無權隨意為之，必須像修改法律法規一樣，上報全國人大常委會，經其審議批准後才能執行。

改革開放以來，我國國債發行方式經歷了80年代的行政分配，90年代初的承購包銷，到目前的定向發售、承購包銷和招標發行並存的發展過程，總的變化趨勢是不斷趨向低成本、高效率的發行方式，逐步走向規范化與市場化。

（1）定向發售。定向發售方式是指定向養老保險基金、失業保險基金、金融機構等特定機構發行國債的方式，主要用於國家重點建設債券、財政債券、特種國債等品種。

（2）承購包銷。承購包銷方式始於1991年，主要用於不可流通的憑證式國債，它是由各地的國債承銷機構組成承銷團，通過與財政部簽訂承銷協議來決定發行條件、承銷費用和承銷商的義務，因而是帶有一定市場因素發行方式。

（3）招標發行。招標發行是指通過招標的方式來確定國債的承銷商和發行條件。根據發行對象的不同，招標發行又可分為繳款期招標、價格招標、收益率招標三種形式：

①繳款期招標。繳款器招標，是指在國債的票面利率和發行價格已經確定的條件下，按照承銷機構向財政部繳款的先後順序獲得中標權利，直至滿足預定發行額為止。

②價格招標。價格招標主要用於貼現國債的發行，按照投標人所報買價自高向低的順序中標，直至滿足預定發行額為止。如果中標規則為「荷蘭式」，那麼中標的承銷機構都以相同價格（所有中標價格中的最低價格）來認購中標的國債數額；而如果中標規則為「美國式」，那麼承銷機構分別以其各自出價來認購中標數額。

舉例來說，當面值為100元、總額為200億元的貼現國債招標發行時，若有A、B、C三個投標人，他們的出價和申請額如表5-1所示，那麼，A、B、C三者的中標額分別為90億元、60億元和50億元，在「荷蘭式」招標規則下中標價都為75元，而在「美國式」招標規則下，中標價分別是自己的投標價，即等於85元、80元和75元。

由上可見，「荷蘭式」招標的特點是「單一價格」，而「美國式」招標的特點是「多種價格」。我國目前短期貼現國債主要運用「荷蘭式」價格招標方式予以發行。

③收益率招標。收益率招標主要用於付息國債的發行，它同樣可分為「荷蘭式」招標和「美國式」招標兩種形式，原理與上述價格招標相似。

招標發行將市場競爭機制引入國債發行過程，從而能反映出承銷商對利率走勢的預期和社會資金的供求狀況，推動了國債發行利率及整個利率體系的市場化進程。此外，招標發行還有利於縮短發行時間，促進國債一、二級市場之間的銜接。基於這些優點，招標發行已成為我國國債發行體制改革的主要方向。
希望採納

④ 賣出國債逆回購時顯示校驗委託買入單位賣出單位失敗是什麼問題

國債逆回購，是用的賣出交易指令這樣才能買的到，價格委託最好是買一價——————————————————————————

⑤ 為什麼國債逆回購操作不了

你好，逆回購操作失敗的原因可能有以下幾點：
1.未開通債券質押式回購權版限；
2.應使用【賣權出】欄目操作，不能用【買入】；
3.數量輸入有誤，滬市應輸入1000或1000的整數倍，深市應輸入10或10的整數倍；
4.賬戶可用資金不足；
5.滬市需開通滬A股東賬戶或滬市場內基金賬戶，深市需開通深A股東賬戶。

⑥ 3.17 3.19國債事件整個過程是啥

「327」國債，是1992年發行的年期國庫券，發行總量為240億，1995年6月到期兌付。，當時利率為9.5%的票面利息加保值貼補。因為當時財政部對是否進行保值不確定。所以其價格在1995年2月後一直徘徊在147.8元--148.3元之間。但是隨著財政部是否進行保值貼補的猜測下，「327」國債的期貨價格大幅度變化。其中萬國《指的是老萬國，就是沒被申銀合並前的萬國》證券作為空方代表，聯合了包括遼國發等6家機構進行做空，依據為1995年1月通貨膨脹已經見頂，因此不會貼息。這是符合當時的基本國情的。而中經開為首的11家機構因為其總經理就是前國家財政部付部長，因此得到很確切的消息，就是要進行保值貼補。因此堅決做多，不斷推升價格。說簡單些，萬國當時是以自己一家的勢力對抗中國財政部，這是相當不公平的一場決斗。其中已經不是完全的技術對壘，而是政策搏弈了。

1995年2月23日，一直在「327」國債時間中和萬國聯合的遼國發集團突然倒戈。反手做多。使得「327」國債1分鍾上漲2元多。10分鍾內上升了3.77元。這樣萬國證券馬上陷入被動。以為依據當時持倉量和價格，一旦和約到期進行交割，萬國將虧損60億以上。萬國將萬劫不復。為了維護自己的正當利益。萬國在148.5價格封盤失敗後，在交易最後8分鍾，大量透支操作，用700萬手，價值1400億的空單，直接把價格打到147.5元收盤。「327」和約暴跌3.8元，當日開倉的空頭全部爆倉。如果按照此價格交割，中經開在1995年就已經消失了。

事發當晚。上交所關門磋商，在財政部等部門的干預下，裁定萬國惡意違規。宣布最後8分鍾所有的「327」品種期貨交易無效，各會員之間實行協議平倉。

「319」事件是繼「327」事件以後我國期貨交易市場發生的又一起惡性違規事件。這一事件發生的原因和操作手法與「327」事件頗為相似。
1995年5月11日，上海國債期貨交易市場「319」品種以漲停板價格183.88元高開，當日收市前虧損嚴重的空方主力採用透支交易及超倉等違規手段大量拋空，造成當日交易行情大幅震盪。「319」合約當日成交量創下173萬手的天量，持倉量達到57萬手。由於市場風險驟增及空方主力的嚴重違規行為，上交所於5月12日暫停開設新倉，並按50%的比例對會員單位採取強行平倉的措施，當日會員累計平倉46萬手，佔11日持倉總量的50%以上。

5月15日，上交所恢復國債期貨交易，並宣布對五家違規會員予以停止國債期貨交易並罰款等嚴厲處罰。

5月17日下午，「319」事件發生後一個星期，中國證監會宣布暫停國債期貨交易。我國的國債期貨交易在歷時404個交易日後，以失敗而告終。

⑦ 國債拍賣是什麼

國債拍賣是一個很大的課題，各國的情況都不盡相同，如果想要談的較為清楚，沒有20萬字是不可能的。但總的來說，國債拍賣屬於一種債權和收益權的拍賣，只不過與其它債權、收益權拍賣相比，委託主體不一樣。

⑧ 招商銀行個人版的國債中網上開戶，為什麼提示「開戶失敗，未在交易時間內」

您好！請問是哪種國債類型？一般開戶沒有時間要求，請您詳細說明情況，我們再為您核實。

⑨ 滬市國債逆回購委託不成功的原因

委託不成功可能有以下原因：
1.借出資金沒有達到最低份額的整數倍，滬專市品種為10萬的整屬數倍，深市為1000的整數倍
2.委託價格超過最近成交價上下10%，系統會自動撤單
3.部分券商在借出時會自動扣除手續費，需確保可用余額大於借出金額
4.國債逆回購交易時間同股票交易時間，在開盤時間以外無法交易成功

⑩ 證券市場上類似「327國債期貨事件」的重大事件有哪些，或者一些大公司或者個人在關於證券投資上的失敗事件

1、最著名的逼倉典型——327國債 國債期貨最早由上海證券交易於一九九二年十二月二十八日推出，只向證券商自營開放，後來才向公眾開放。進入一九九年、一九九五年達到其鼎盛期。也在其鼎盛期出現兩個風險事件，「314」、 「 327」國債期貨事件，最引人注目的是「327」事件，有關當事人至今還在押中 隨「327」國債貼息消息明朗及一九九五年二月二十三日財政部新債發行量消息公開，全國各地國債期貨市場出現向上突破行情，上證所327合約空方主力在封盤失敗後蓄意違規，十六點二十二分開始空方主力大量透支交易，將價格打壓至147.50元收盤，327合約暴跌3.8元，當日開倉多頭全線爆倉。事後有關方面宣布這個時段交易無效，並將蓄意違規者管金生逮捕入獄。國債期貨嚴重透支交易是期貨市場違規操縱最極端表現，是對整個市場的愚弄，為市場各方不難容忍，有關人員為此失出了沉重代價。 助長327事件發生的客觀原因主要有兩條： 一、泛用保證金制度，國債期貨收取的保證金率僅為1％，過低的保證金助長了投機氣氛也使每日無負債制度難於維持，市場結算風險驟然增大。 二、國債市場不具備開發期貨品種的條件，市場化程度不夠，沒有利率市場化使期貨成為競猜貼補率的游戲，價格發現套期保值無從談起。327事件直接觸發監管者的神經，整個市場掀起加強風險管理之風，各項制度措施紛紛出台。 2. 順勢逼倉典型——粳米事件 粳米事件發生於一九九四年七月至十月間。當時粳米期貨在上海糧油商品交易所上市交易，市場雙方圍繞國家宏觀平抑糧價與自然災害影響認識不同產生了嚴重的判斷分歧，雙方持倉不斷擴大，出現期貨價格上漲和多逼空跡象。 其間交易所出台過停市、限制持倉、強制性減倉等措施，但無法抑制因災情加重帶來的糧價上漲，當然交易所較寬松的最高價限制也助長了期價上漲。與其前採取措施帶來的回落價相比，八月份粳米期貨價格大多上漲200元／噸，以9503合約為例已上漲2400元／噸，而這年春節前後價格不過1900元／噸而已。九月初有關部門召開一系列平抑糧價會議，粳米期貨曾出現價格連續四天跌板行情來，但上海糧交所公布縮小漲跌停板額至10元及取消最高限價消息下，粳米期價又出現連續漲停板現象。十月國務院辦公廳轉發暫停粳米期貨請示，粳米期價終於停盤，隨即退出歷史舞台。 粳米期貨逼倉表面上看有基本面支持如災情加重帶來減產預期，但這種觀點在當時並不得到認同，人們看到的是一種不切實際的預期上漲心理，這種心理助漲期貨價也助漲了現貨價，為了抑制這種心理漫延保持糧價在宏觀調控下的穩定，有關方面採取關停措施。 3、一個並非例外的逼倉事件——棕櫚油空逼多 歷史上中國風險事件大多以多逼空方式出現，現貨供應緊張及投機資本龐大常促使多逼倉局面形成，但是多逼倉又多以失敗方式出現，原因在於中國是一個從計劃經濟轉型到市場經濟的國家，國家常運用其它手段對價格進行干預，使得多逼空容易遭遇政策風險。一九九五年發生的棕櫚油事件卻以空逼多的方式出現，決定這種逼倉形成的主要原因當然是現貨供應充足及投機資本過小。 一九九五年三月，某券商資金憑一已之力與力量龐大的進口商在中商M506合約上展開對峙。當時基本面條件對多頭是十分不利的，先不說國內外棕櫚油市場行情有所回落，國內期貨監管工作也以抑制通貨膨脹、抑制過度投機為重點，在政策風險及不利的現貨市場面前，多頭只有一條路——平倉離場，現貨套利優勢及投機打壓使得多頭離場之途難上加難，以連續跌和擴大跌停方式使市場價格很快從9300元／噸下跌至7200元／噸。棕櫚油506是空逼多典型。 這種局面形成的原因很多，有基本面方面的，也有市場主體結構單一方面的，僅靠一個投機大戶是難於承提現貨市場價格下跌帶來的風險的，逆勢操縱使風險累積加大，使自已不能全身而退，一個純進口產品不利於期貨市場正常運行也是重要原因。 4、開處罰市場操縱者先例——「秈米事件」 秈米事件也稱「金創」事件，將風險事件與期貨經紀公司聯系在一起，正突出事件的特殊性。「秈米事件」發生於一九九五年廣聯交易所。受國家宏觀調控、夏糧豐收及交易所臨時保證金政策影響，九五年十月，廣聯秈米9511合約回落至2750元/噸附近，市場多頭不甘於被套，10月中旬，以廣東金創期貨經紀有限公司為主的多頭，利用注冊倉單較少的消息，強拉秈米9511合約期價，三個漲停板之後，期價又重回到至3050元/噸附近，持倉量劇增，隨後受現貨保值商拋壓，期貨在高位振盪，十月十九日市場價格仍維持在相對高位，且持倉量巨大，當天收盤交易所作出處罰多頭三家違規會員的決定，此後行情逆轉。十月二十四日廣聯所協議平倉，十一月二十日9511合約摘牌，收盤價為2301元/噸。 這次秈米事件開創了中國期貨交易所在合約仍在交易中對違規操縱者進行處罰的先例。十月十九日交易所作出處罰決定，十一月三日中國證監會吊銷廣東金創期貨經紀有限公司營業資格，它表明人們對市場操縱行為已經深惡痛絕。 在合約交易還在進行中對市場操縱作處罰，這對交易所的要求是很高的，既需要有勇氣也需要有明確的判斷方法，好在當時作出這種判斷並不難，價格異動是一個重要指標，短時間上漲猛且缺乏基本面支持，其次多頭持倉高度集中，有明目張膽操縱之表現。這次處罰正面影響是對市場操縱者造成威懾作用，整頓了市場秩序，但市場操縱也從顯在走向隱蔽，集中操縱轉向分倉操縱，查處難度有所加強。 5、成為逼倉經典的「天津紅」 天津紅於一九九四年九月在天津聯合交易所上市。逼倉事件發生於507合約上，當時乘價格回落至3800元/噸附近之時，多頭策劃一輪逼倉行情，一方面大量收購現貨，另一方面在期貨上大量買入，一九九五年五月中旬507合約成交量、持倉量明顯放大，六月初多頭主力強拉價格，出現兩個漲停板，價格漲至5151元/噸，隨即交易所提高保證金以抑制過度投機，但仍然難於控制局面，最後只有通過終端停機和停市方式要求雙方平倉來解決問題。 「天津紅507事件」其典型性表現在幾個方面，一、逼倉事件與國際市場逼倉定義完全一致，國際市場定義逼倉在可交割的現貨較少的情況下，市場主力控制了現貨，又在期貨市場上大量買入，從而達到操縱期貨謀取暴利目的，這種逼倉行為在國際市場上是違法的。天律紅小豆逼倉手法與國際市場逼倉是一樣的，而天律紅小豆屬於小品種，逼倉很容易發生。二、逼倉行為造成的價格異動十分明顯，不考慮基本面影響的情形下出現兩個漲停板，時間短獲利空間大，顯示出時間與空間不對稱性，「逼」的意義突出，人們稱這種逼倉為硬逼倉。或者因為這個特徵表現具有嚴重的負面性，交易所採取強硬措施加以制止，從而導致後來逼倉行為特徵發生變化，後來的逼倉顯得溫和些，不急迫的時間與空間盡可能對稱，人們把後來逼倉叫做軟逼倉，近期滬膠0407事件市場就視其為軟逼倉，而有關方面卻因為沒有出現連續漲跌停否定其逼倉性質，不過需要指出的是不論硬逼倉還是軟逼倉，其實質都是一樣的，都是一種市場操縱、扭曲價格、謀取暴利的行為，多以符合國際市場逼倉定義為基本特徵。 小品種特徵加上交割交易制度不完善使紅小豆逼倉事件接連不斷發生。蘇州商品交易所一九九五年六月一日推出紅小豆期貨，現貨市場低迷及交割標准過低原因致使期貨市場連創新低。但在蘇交所宣布嚴禁陳豆、新豆摻雜交割及公布實際庫存數量較少的情況下，期貨出現了大漲，以9602合約為例在十二月僅一個月時間期貨從3690元/噸漲至5325元/噸，不少空頭套保者遭遇了爆倉命運。一九九六年一月在中國證監會要求頭寸減倉和不得開出新倉的政策干預下及蘇交所強行平倉政策作用下，期貨發生逆轉。三月八日證監會停止蘇交所紅小豆期貨合約交易。 蘇州紅小豆事件使庫存向天津轉移。這時天聯所卻規定最大交割量為6萬噸的政策。期價超跌和限量交割政策為另一輪逼倉行情創造了條件，九六年第一季度天津紅小豆9609事件發生並立即受到中國證監會查處。