債券絕對估值

『壹』 中證估值和中債估值的差別在哪裡為什麼有些債券估值差得很多

中證估值採用三次樣條和中債估值採用hermite插值

hermite插值：關鍵點位導數相等但是可回以不連續答，關鍵點位左右的凹凸性可以不一樣
三次樣條：其一階導數平滑,二階導數連續，關鍵點位左右的凹凸性是一致的。

下面這個圖可以看看，總之就是中證的要比中債的更加連續和光滑。

樣條就類似於壓鋼板。

其實大家一般都用中債的，因為中債出現比較早，並且強行光滑會剔除掉很多信息。比如說一年期一下的利率，本來資金面非常緊張，短期長期利率倒掛很明顯，中債的話雖然圖形不好看，但是保留了短期利率特別高的這個信息，中證的樣條差值直接把這個壓進去了。

『貳』 絕對估值法的絕對估值法的分類介紹

絕對估值法也是常用的估值方法，主要有兩種方法：一是現金流貼現定價模型估值法；二是B—S期權定價模型估值法（主要應用於期權定價、權證定價等）。 貼現現金流模型是運用收入的資本化定價方法來決定普通股票的內在價值。按照收入的資本化定價方法，任何資產的內在價值都是由擁有這種資產的投資者在未來時期中所接受的現金流所決定的。由於現金流是未來時期的預期值，因此必須按照一定的貼現率返還成現值，也就是說，一種資產的內在價值等於預期現金流的貼現值。對於股票來說，這種預期的現金流即在未來預期支付的股利，因此，貼現現金流模型的公式為：
V=D1（1+k）1+D2（1+k）2+D3（1+k）3+…=∑∞t=1Dt（1+k）t
式中：Dt為在時間T內與某一特定普通股相聯系的預期的現金流，即在未來時期以現金形式表示的每股股票的股利；k為在一定風險程度下現金流的合適的貼現率；V為股票的內在價值。
在運用上述公式決定一般普通股票的內在價值方面存在著一個困難，即投資者必須預測所有未來時期可能支付的股利。通常使用無窮大的時期作為股票的生命周期，由於未來時期的不確定性，在預測未來時期的股利流時要做一些假定。通常假設股利支付的增長率為g，那麼t時點的股利為： Dt=Dt-1（1+g）=D0（1+g）t。
用Dt=D0（1+g）t置換Dt，得出：V=∑∞t=1D0（1+g）t（1+k）t=D0∑∞t=1（1+g）t（1+k）t。
如果g=0，我們得到零增長模型：V=D0/k0；
如果g>0，我們得到不變增長模型：V=D0（1+g）k-g，k>g0；
如果g1≠g2，我們可以得到分階段增長模型，即多元增長模型。
在這個方程里，假定在所有時期內，貼現率都是一樣的。由該方程我們可以引出凈現值這個概念。凈現值等於內在價值與成本之差，即：
NPV=V-P=∑∞t=1Dt（1+k）t-P
式中：P為在t=0時購買股票的成本。
如果NPV>0，意味著所有預期的現金流入的凈現值之和大於投資成本，即這種股票值被低估，投資者可以購買這種股票。
如果NPV<0，意味著所有預期的現金流入的凈現值之和小於投資成本，即這種股票值被高估，投資者最好不要購買這種股票。
在了解了凈現值之後，我們便可引出內部收益率這個概念。內部收益率就是使投資凈現值等於零的貼現率。如果用k*代表內部收益率，則有：
NPV=V-P=∑∞t=1Dt（1+k*）t-P=0
所以： P=∑∞t=1Dt（1+k*）t
由方程可以解出內部收益率k*。把k*與具有同等風險水平的股票的必要收益率（用k表示）相比較：如果k*>k，意味著這種股票可以購買；如果k*<k，投資者最好不要購買這種股票。 期權是一種金融衍生證券，它賦予其持有者在未來某一時期或者這一時刻之前以合同規定價格購買或出售特定標的資產的權利。期權的標的可以是一種實物商品，也可以是公司股票、政府債券等證券資產。
根據不同的分類標准，期權分為不同的種類：按買賣方向劃分，期權可分為看漲期權、看跌期權、雙向期權；按執行方式劃分，期權可分為美式期權、歐式期權；按結算方式劃分，期權可分為證券結算和現金結算；按復雜性劃分，期權可分為標准期權和奇異期權。
B—S模型是Black和Scholes合作完成的。該模型為包括期權在內的金融衍生工具定價問題的研究開創了一個新的時代。該模型不僅在理論上有重大創新，而且也具有極強的應用價值。
（1）B—S模型的假設條件。金融資產收益率服從對數正態分布；在期權有效期內，無風險利率和金融資產收益變數是恆定的；市場無摩擦，即不存在稅收和交易成本；金融資產在期權有效期內無紅利及其他所得；該期權是歐式期權。
（2）B—S模型的定價公式。Black和Scholes在1972年解出了歐式期權的經典定價公式，如下：
不分紅的歐式買權（以C代表不分紅的歐式買權的價格）公式為：
C=SN（d1）-（Xen）N（d2）
式中d1和d2分別為：
d1=Ln（SX）+（r+12σ2）tσt
d2=d1-σt
這其中，N為正態分布變數的籌資概率函數；S代表股票的當前價格；X代表期權的實施價格或稱執行價格（Exercise Price），即允許期權所有者在該價格水平上購買（或者在賣方期權情況下賣出）股票；t代表期權的時效，期權的時效越長，期權的持有者就會接受到更多的信息，因而期權也就越有價值；r代表同期的無風險利率，σ代表股票價格的波動率（Volatility）。
不分紅的歐式賣權（以P代表不分紅的歐式賣權的價格）公式為：
P=C+Xen-S
（3）無套利定價原則。這是衍生品定價的基礎原則。所謂的無套利定價原則，就是在一個有效的市場中，任何一項金融資產的定價應當使得利用該項資產進行套利的機會不復存在。衍生產品的定價和套利策略密不可分，給定衍生品的一個價格，只要能夠找到可以套利的策略，那麼該定價就不是合理的價格。如果市場不能夠再找到任何的套利機會，則說明該定價是一個合理的定價。
我們舉個例子：
C=3t=1x=18d=0r=10%S0=20
這個期權的定價是否存在套利機會呢？我們可以構造如下簡單的組合：賣出一份股票，然後買入一份買權，多餘的資金買入相同年限的無風險債券。該組合初始投入為零。
買權到期時組合的收益情況：
如果，St≥x，執行期權，獲得一份股票，該組合的收益為：
（S0-C）×（1+r）-x=（20-3）×（1+0?1）-18=0?7
如果，St<x，不執行期權，通過市場買入一份股票，該組合的收益為：
（S0-C）×（1+r）-St≥（20-3）×（1+0?1）-18=0?7
式中C為買入期權的價格，t為期權的實效，x為期權中鎖定的股票價格，r為同期無風險利率，S0為當前股票價格，St為期權到期後的股票價格。
因此，無論股價朝哪個方向運行，我們的策略都可以獲得大於0?7的利潤。所以這個期權的定價明顯偏低。 絕對估值法的優點是，投資者可以將公司未來的收益體現到當前的股價之中；它的局限性是，無法准確預測公司未來盈利的波動性。

『叄』 債券的評估值

按未來現金流折現
未來現金流情況:
一年後 收利息=10,000×1,000×10%=1,000,000
兩年後 收本金+利息=11,000,000
按8%實際利率折回現
=1,000,000/1.08+11,000,000/1.08^2
=10,356,652.95

所以評估價答就似乎這個10,356,652.95元

『肆』 債券及股票的估價模型一般有哪幾個

股票估值分兩大類:
絕對估值和相對估值
絕對估值就是用企業數據結合市場利率能算出來的估值
具體思路就是將企業未來的某種現金流（經營所產生的現金流，股息，凈利潤等）用與其在風險，時間長度上相匹配的回報率貼現得到的價值
常見的方法有三中:
1.Discounted Cash Flow(DCF)現金折現法
2.Dividend Discount Model（DDM）股息折現法
3.Earning Growth Model（EGM）盈利成長法
三種方法從不從角度去看公司所產生的價值，然後用相應的折現率將未來的現金流變成公司的現值，理論上三者得出的結果是一樣的，但由於操作上的不同處理，往往會得出不一樣的數據，而這些數據大體上應該相同，差異則體現了計算時對公司的不同解讀
相對估值在操作上相對簡單，在默認市場對同類股票估值正確的前提下，用不同的企業數據（賬面股本價值，銷售額，凈利潤，EBITDA等）乘以相應的乘數（乘數是由市場上同類股票的估值除以其相應的企業數據得出的）
由於未來因素具有不確定性，無論用絕對估值和相對估值得出的往往都是一個價格區間

債券的估值則相對簡單
對於現金流穩定的債券（如國債，假定無風險，未來現金流完全確定），只需找到和其風險，時間長度相應的市場利率，折現即可得出債券的價格，此種方法類似與股票的絕對估值法。

『伍』 債券估值三種模型在本質上是一致的這種觀點正確嗎你如何評價

一致的觀點，我覺得應該是正確的，因為他在模型的本質上給人的感覺就是非常有突出的一個效果，而且這個效果也是非常。

『陸』 初學者提問 債券為什麼需要估值

因為這是需要市場來更多的投資者來購買。
就比如：一個女孩，包裝下，才能吸引更多的廣告費。
因為債券，分為國債，企業債，金融債等不一樣，這樣市場對債券的價格和收益率，就存在分歧。所以才需要估值。

『柒』 債券如何估值

交易所債券估值及查詢方法

中央國債登記結算有限責任公司每日發布的中債估值數據中已包含交易所上市的債券估值。目前，對於僅在交易所交易上市的債券，用戶可通過交易所債券代碼或債券簡稱查找;

對於跨市場上市交易的債券，用戶可通過該券的銀行間代碼（或債券簡稱）及相對應的流通場所查看該券的交易所估值。

債券估值的基本原理就是現金流貼現。

（一）債券現金流的確定

（二）債券貼現率的確定

債券的貼現率是投資者對該債券要求的最低回報率，也叫必要回報率：

債券必要回報率=真實無風險利率+預期通脹率+風險溢價

(7)債券絕對估值擴展閱讀

基本要素

1、債券面值

債券面值是指債券的票面價值，是發行人對債券持有人在債券到期後應償還的本金數額，也是企業向債券持有人按期支付利息的計算依據。債券的面值與債券實際的發行價格並不一定是一致的，發行價格大於面值稱為溢價發行，小於面值稱為折價發行，等價發行稱為平價發行。

2、償還期

債券償還期是指企業債券上載明的償還債券本金的期限，即債券發行日至到期日之間的時間間隔。公司要結合自身資金周轉狀況及外部資本市場的各種影響因素來確定公司債券的償還期。

3、付息期

債券的付息期是指企業發行債券後的利息支付的時間。它可以是到期一次支付，或1年、半年或者3個月支付一次。

在考慮貨幣時間價值和通貨膨脹因素的情況下，付息期對債券投資者的實際收益有很大影響。到期一次付息的債券，其利息通常是按單利計算的；而年內分期付息的債券，其利息是按復利計算的。

『捌』 如何對債券進行估值

中債估值為中央國債登記結算有限責任公司對各中債信息產品用戶債券估值的一專種行為。
1.交易所債屬券估值及查詢方法
中央國債登記結算有限責任公司每日發布的中債估值數據中已包含交易所上市的債券估值。目前，對於僅在交易所交易上市的債券，用戶可通過交易所債券代碼或債券簡稱查找;對於跨市場上市交易的債券，用戶可通過該券的銀行間代碼（或債券簡稱）及相對應的流通場所查看該券的交易所估值。為了方便用戶使用，我們近期將於估值數據表中增加流通場所編制的債券代碼。
2.估值費用
對於已采購本公司託管債券估值數據的用戶，中央國債登記結算有限責任公司目前免費提供未在我公司託管的債券估值。
3.發布時間及渠道
中債估值發布時間為每個工作日北京時間18點左右，用戶可以通過中債綜合業務平台客戶端（桌面客戶端、網上客戶端、直聯客戶端）、中債數據下載通道和授權信息商收取。我們建議，希望盡早獲取中債估值的基金用戶盡量通過中債綜合業務平台及數據下載通道收取數據。
4.首次估值日
一般情況下，中央國債登記結算有限責任公司取起息日+14天（自然日）或上市日孰早的日期開始提供估值。

『玖』 債券中的中債估是什麼意思

中債估值為中央國債登記結算有限責任公司對各中債信息產品用戶債券專估值的一種行為。
1.交易所債券屬估值及查詢方法
中央國債登記結算有限責任公司每日發布的中債估值數據中已包含交易所上市的債券估值。目前，對於僅在交易所交易上市的債券，用戶可通過交易所債券代碼或債券簡稱查找;對於跨市場上市交易的債券，用戶可通過該券的銀行間代碼（或債券簡稱）及相對應的流通場所查看該券的交易所估值。為了方便用戶使用，我們近期將於估值數據表中增加流通場所編制的債券代碼。
2.估值費用
對於已采購本公司託管債券估值數據的用戶，中央國債登記結算有限責任公司目前免費提供未在我公司託管的債券估值。
3.發布時間及渠道
中債估值發布時間為每個工作日北京時間18點左右，用戶可以通過中債綜合業務平台客戶端（桌面客戶端、網上客戶端、直聯客戶端）、中債數據下載通道和授權信息商收取。我們建議，希望盡早獲取中債估值的基金用戶盡量通過中債綜合業務平台及數據下載通道收取數據。
4.首次估值日
一般情況下，中央國債登記結算有限責任公司取起息日+14天（自然日）或上市日孰早的日期開始提供估值。

『拾』 簡述股票估值和債券估值的區別與聯系財務管理

債券是固定收益的金融產品，理論上用現金流貼現的方法就可以評估 而股票很多東內西都是不確容定的，所以估值的理論有很多，有用紅利貼現的，也有用自由現金流貼現的，還有相對估值法比如市盈率 債券的理論價格和實際不會差很多，股票就會差十萬八千里了 還有一點就是債券估值模型很多參數都是死的，但股票估值模型中很多參數是人為設定的，估值者本身的喜好就影響理論估值結果