債券設計邏輯

① 債券是什麼意思

債權是請求他人為一定行為（作為或不作為）的民法上權利。本於權利義務相對原則，版相對於債權者為債權務，即必須為一定行為（作為或不作為）的《民法》上義務。因此債之關系本質上即為一司法上的債權債務關系，債權和債務都不能單獨存在，否則即失去意義。

② 債券和債券基金有什麼區別

1、所有權關系不同

債券基金反映的是投資者跟基金管理人之間的信託關系，而債券反映的是一種債權債務關系。

2、投資方向不同

債券基金屬於信託工具，主要投資方向是債券等有價證券，是一種間接投資方式；而債券屬於融資工具，主要投向實業，是一種直接投資方式。

3、收益穩定性不同

投資者購買單一債券，起收益率可以根據購買價格、固定利率、現金流以及到期後的本金計算其投資收益率；但債券基金作為一組不同債券的組合，盡管投資者也會定期獲得收益分配，但分配的收益有升有降，因此收益率較難計算和預測。

4、到期日不同

一般單一債券會有確定的到期日，而債券基金由一組具有不同到期日的債券組成，因此債券基金並沒有一個確定的到期日，只能根據債券基金所持有的所有債券計算出一個平均到期日。

5、投資風險不同

利率風險：單一債券離到期日越近，所承擔的利率風險就會越小。而債券基金沒有固定到期日，所承擔的利率風險是根據債券的平均到期日來估算的，因為債券基金的平均到期日通常相對固定，因此債券基金所承擔的利率風險也會保持在一定的水平。

拓展資料

債券基金有以下特點：

①低風險，低收益。由於債券收益穩定、風險也較小，相對於股票基金，債券基金風險低但回報率也不高。

②費用較低。由於債券投資管理不如股票投資管理復雜，因此債券基金的管理費也相對較低。

③收益穩定，投資於債券定期都有利息回報，到期還承諾還本忖息，因此債券基金的收益較為穩定。

④ 注重當期收益。債券基金主要追求當期較為固定的收入。相對於股票基金而言缺乏增值的潛力，較適合於不願過多冒險，謀求當期穩定收益的投資者。

③ 債券投資中的 Portfolio Immunization 是什麼原理

就是投資組合的免疫。

借花獻佛：

投資組合的免疫，又稱immunization，是指一種避險行為，是避免你的portfolio即投資組合的價值受到利率變動的影響。而你也應該知道，一個債券的市場價值受利率變動影響的程度的大小是取決於該債券ration即久期的大小，即ration越大，債券的市場價值對利率變動越敏感。

免疫投資策略從根本上講是一種消極投資，組合管理者並不試圖通過利率預測去追求超額報酬，而只是通過組合的構建，在迴避利率波動風險的條件下實現既定的收益率目標。在組合品種的設計中，除了國債可以選入組合外，部分收益率較高的企業債券及金融債券也能加入投資組合，條件是控制好匹配的久期。

從這里可以得出一個思路，如果預期到未來的利率會有波動，如何避險呢？這里說的immunization，免疫，也就是說並不考慮多賺錢，只是把風險eliminate掉，因此，很容易得出結論，我們要做的就是把ration變成0，這樣子就無論未來利率怎麼變動，你的portfolio的價值都
不會受到影響。你已經持有一隻債券了，如何把你的ration變成0呢？最簡單的辦法就是賣空一個同樣ration的債券，而且要同等的市場價值，這樣會得到一個負的ration，相互抵消之後即為0，即該投資組合已經被immunized了

④ 債券杠桿投資的方式有哪些

杠桿債券基金的投資主要有三種方式：一種是發行時購買，第二種是上市後直接買入杠桿債券基金，第三種是上市後買入母基金份額，分拆後賣出優先份額。
投資者在投資杠桿債基時需要考慮以下四方面因素：
1、投資類型
杠桿債基中有參與股市投資的純債型產品與混合債型產品，混合債型產品克投資不大於20%的股票類證券，波動性也較大。純債型產品主要受債市影響，如果持有的可轉債比例較高，在牛市也會大幅增值。不同的債市環境利好的債券品種不同，券種的表現也不同。因此選擇杠桿債基時，在經濟較差通脹較低的經濟環境下，宜選擇金融債、國債、高等級信用債配置較高的杠桿債基。在經濟好轉時可選擇中低等級信用債、可轉債配置較多的杠桿債基。
2、杠桿因素
不同於杠桿股基，杠桿債基杠桿包括母基金投資債券的杠桿，和向A份額融資帶來的凈值杠桿，兩者合在一起稱之為綜合杠桿。投資者在選擇高杠桿基金時，要綜合比較，有的基金前者高後者低，有的前者低後者高，一般來說綜合杠桿越高的杠桿債基，所獲得超額收益越多，同樣面臨的風險也高。
3、折溢價率水平
折價率高的時候，為投資者提供了較高的安全墊。反之，溢價率較高的時候，風險相對較高。由於設計不同，投資者看折溢價率的時候，還要參照有無到期日、基金管理水平和流動性等因素
4.流動性
流動性高低直接決定了所選基金價格是否充分反映債市趨勢和投資者預期，以及能否順利買賣。流動性較低的基金價格易受小額資金左右，價格走勢邏輯甚至有悖價值變動和債市趨勢，投資此類基金難以判斷其未來走勢。同時在買賣此類基金時，難以找到交易對手，易錯過買賣時機。查看流動性高低關鍵看日成交量和成交額，一般來說場內份額多的流動性較高。

⑤ 豆瓣：在哪兒買債券計算：公式背後的邏輯

金融的核心是跨時間、跨空間的價值交換，所有涉及到價值或者收入在不同時間、不同空間之間進行配置的交易都是金融交易，金融學就是研究跨時間、跨空間的價值交換為什麼會出現、如何發生、怎樣發展。比如，「貨幣」就是如此。它的出現首先是為了把今天的價值儲存起來，等明天、後天或者未來任何時候，再把儲存其中的價值用來購買別的東西。但，貨幣同時也是跨地理位置的價值交換，今天你在張村把東西賣了，帶上錢，走到李村，你又可以用這錢去買想要的東西。因此，貨幣解決了價值跨時間的儲存、跨空間的移置問題，貨幣的出現對貿易、對商業化的發展是革命性的創新

⑥ 財務報表的期末論文：設計一個債券。。按照你這個格式可以過嗎

財務報表的期末論？HY
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⑦ 給你一筆資金，設計一個股票加債券的投資組合，或基金、儲蓄的組合都可以 幫我

目前股市已經震盪築底。基金都是處在相對較低的位置。上班族還是選擇定投基金和儲蓄的組合較好。在股市長期的震盪市中，選擇比較靈活一些的混合型基金是較好的選擇。像華夏回報、華夏回報二號、華安寶利、富國天惠等基金都是走勢平穩、收益率排名靠前、風險相對較小收益適中的混合型基金。無論定投還是一次性逢低投資，以上基金都是目前可選擇較好的基金品種。定投基金是長期的投資，選擇目前相對較低的位置開始定投，以後會有較好的投資回報率的。儲蓄可以選擇貨幣型基金儲蓄較好，這是無風險無手續費的投資。建議選擇華夏現金增利貨幣型基金，近一個月的七日年化率都在4%以上，高於定期一年的銀行存款的利率。長期走勢也是較好的，排名貨幣型基金前列.。可到銀行開立一個基金賬戶即可買了。什麼時候買都是一元面值。在星期一到星期五的上午9點到下午3點中間的交易時間都是可以買的。開通網上銀行也是可以在網上銀行投資的.。貨幣型基金都是短期的投資品種，是在急用錢時可以隨時贖回不會損失投資過的收益的基金品種。因為什麼時候買都是一元面值。這比錢放在銀行拿活期的利率要強多了。

⑧ 講講債券發行時的定價方式，以及什麼是荷蘭式、美國式定價方式，通俗些，謝謝

1、荷蘭式招標又稱單一價格中標。以募滿發行額為止所有投標者的最低中標價格作為最後中標價格，全體中標者的中標價格是單一的招標方式稱為以價格為標的的荷蘭式招標。

以募滿發行額為止的中標者最高收益率作為全體中標者的最終收益率，所有中標者的認購成本是相同的招標方式是以收益率為標的的荷蘭式招標。

2、美式招標又稱多種價格中標。以募滿發行額為止中標者各自的投標價格作為各中標者的最終中標價，各中標者的認購價格是不相同的招標方式是以價格為標的的美式招標。

以募滿發行額為止的中標者所投標的各個價位上的中標收益率作為中標者各自的最終中標收益率，各個中標者的認購成本是不相同的招標方式是以收益率為標的的美式招標。

(8)債券設計邏輯擴展閱讀：

決定債券發行價格的基本因素如下：

1、債券面額

債券面值即債券市面上標出的金額，企業可根據不同認購者的需要，使債券面值多樣化，既有大額面值，也有小額面值。

2、票面利率

票面利率可分為固定利率和浮動利率兩種。一般地，企業應根據自身資信情況、公司承受能力、利率變化趨勢、債券期限的長短等決定選擇何種利率形式與利率的高低。

3、市場利率

市場利率是衡量債券票面利率高低的參照系，也是決定債券價格按面值發行還是溢價或折價發行的決定因素。

4、債券期限

期限越長，債權人的風險越大，其所要求的利息報酬就越高，其發行價格就可能較低。

⑨ 以債券為標的設計兩年期的利率期權

布萊克-斯科爾斯公式斯科爾斯與已故的經濟學家布萊克曾於1973年發表《期權定價和公司債務》一文，該文給出了期權定價公式，即著名的布萊克-斯科爾斯公式。與以往期權定價公式的重要差別在於只依賴於可觀察到的或可估計出的變數，這使得布萊克-斯科爾斯公式避免了對未來股票價格概率分布和投資者風險偏好的依賴，這主要得益於他們認識到，可以用標的股票和無風險資產構造的投資組合的收益來復制期權的收益，在無套利情況下，復制的期權價格應等於購買投資組合的成本，好期權價格僅依賴於股票價格的波動量、無風險利率、期權到期時間、執行價格、股票時價。上述幾個量除股票的估計也比對未來股票價格期望值的估計簡單得多。市場許多大投資機構在股票市場和期權市場中連續交易進行套利，他們的行為類似於期權的復制者，使得期權價格越來越接近於布萊克-斯科爾斯的復製成本，即布萊克-斯科爾斯公式所確定的價格。 布萊克和斯科爾斯通對1966年至1969年期權交易價格數據的分析、另一學者哥雷對芝加哥期權交易所成立後前七個月交易價格的分析都證實了布萊克-斯科爾斯公式的准確性。布萊克和斯科爾斯復製法則的重要性還在於，它告訴人們可以利用已存在的證券來復制符合於某種投資目的的新的證券品種，這成為金融機構設計新的金融產品的思想方法。該論文中關於公司債務問題的論述也極富創建性，指出：企業債務可以看作一組簡單期權合約的組合，期權定價模型可以用於對企業債務的定價，這包括對債券、可轉換債券的定價。傳統方法在分析權益價格、長期債務、可轉換債券時，對資本結構中不同的組合成分結合起來進行考慮。利用期權定價理論評價企業債務時，對資本結構中不同的組成部分同時進行評價，這樣就考慮了每種資產對其他資產定價的影響，確保了整個資產結構評價的一致性。利用布萊克-斯科爾斯公式對某一特定證券定價時，不象統計或回歸分析那樣，需要這種證券或與其相類似證券以往的數據，它可以對以往所沒有的新型證券進行定價，這一特性擴大了期權定價模型的應用，為企業新型債務及交易證券如保險合約進行定價提供了方法。 期權定價公式簡介 black-scholes對歐洲叫買期權的形式如下：c=sn(d)-le-rtn(d-σ t)式中c為叫買期權的價值；s為現在股價；n(d)為變數d的標准正態分布函數（偏差小於d的概率）；l為敲定價格（也叫執行價格或履約價格）；e為自然對數的底，等於2.71828…r為無風險利率；t為期權到期的時間；n(d-σ t)為函數；d為一變數，s σ2d=ln — + (r+ — )tl 2其中ln為自然對數；σ為股價波動的標准差。 公式中叫買期權的價值為兩部分之差。公式右邊第一項為期望的股價，公式右邊第二項為股票期望的成本。即價值為期望股價與期望成本之差。公式表明，今日股價s愈高，則叫買期權價c愈高。股價的波動愈大（用標准偏差測量），則期權價值越高。期權到期的時間t愈長，敲定價l愈低，期權執行的可能性就更大（這種可能性由正態分布函數來估定）。 對於用black-scholes公式給期權定價是基於這樣的思路： 對一個所謂的「歐洲叫買期權」，它是給出從現在起三個月用敲定價：每股50美元，購買某一公司股票的權利。這個期權的價值很明顯，不僅取決於敲定價，而且取決於今天的股價。今天的股價越高，則三個月後每股超過50美元的可能性越大。在這種情況下，付出代價就是為了運用選擇權。在最簡單的情況下，假定股價今日上上漲2美元，以上期權上漲1美元。還假定投資者擁有某一有問題公司的許多股票。他想減少股價變化的風險，可以按他擁有的股票數，每一股賣出兩股期權，這樣就完全迴避了風險。由於他這樣組成的組合投資是無風險的，於是其投資回報可以說將和三個月短期國債相同，即回報率等於三個月國債的無風險利率。然而，當期權逼近到期日的過程中，股價是在變化的，因而期權價與股價之間的關系也是變化的，所以想要保持一個無風險的期權一股票組合，投資者必須在他的投資組合中逐漸變化。black和scholes正是基於這樣的思路，再加上一些技術的假設寫出了一個偏微分方程。而這個偏微分方程的解就是上面所列出的期權定價公式。

⑩ 一個公司欲發行一億元人民幣，如何設計債券

是准備發行一億元人民幣的債券吧。

你們公司通過這種方式直接向社會廣泛集資的用途是什麼呢？
這是很重要的，並且你們公司發行債券的利率是多少呢？你要靠這種對未來的一種期許使群眾產生購買債權的慾望。

而且債權也分很多種，有以下幾類：

浮息債券 (Floating rate bonds)：與固定利息的債券不同，浮息債券的利率是根據公式以其它利率為基礎計算得來的。國際金融市場的浮息債券一般根據3個月或6個月的倫敦同業拆放利率（LIBOR）加上一定的利差進行浮動，隨著市場利率的變化而變化。

資產擔保債券(Assets-backed bonds)：由債券發行者指定的資產或資產組合進行擔保的債券，這些資產可以是從應收帳款到抵押品的任何東西。

抵押債券 (Mortgage-backed bonds)：有一系列抵押品作擔保的債券。

次級債券 (Subordinated bonds)：指的是償還順序排在其它更高級債券之後的債券，這種債券的利率通常比高級債券要高。

可轉換債券 (Convertible bonds)：允許投資者在特定的條件下將債券轉換成發行債券公司的其它證券，通常是普通股或優先股。可轉換債券綜合了債務和股權的特徵，因而被稱作"混合證券"。

零息債券 (Zero coupon bonds)：這是一種較為常見的金融工具創新。但是，稅法的變化影響了市場對它的熱情。零息債券不支付利息，象財政儲蓄債券一樣，按票面進行大幅折扣後出售。債券到期時，利息和購買價格相加之和就是債券的面值。零息債券的波動性非常大，而且還有一個不吸引人的地方：投資者的零息債券投資不會獲得現金形式的利息收入，但也要列入投資者的應稅收入中。

可提前贖回債券(Callable bond)：在到期日之前，可以按照發行時的規定條件，提前償還部分或全部的債券本金。

並且，1993年8月以前，我國企業債券的發行人主要是國有大中型企業。自《企業債券管理條例》於1993年8月生效之後，企業債券發行主體由國有企業擴大到一切有法人資格的企業。1994年7月1日《中華人民共和國公司法》生效後，其中規定，有三類公司可以發行公司債：一類是股份有限公司；一類是國有獨資公司；還有一類是兩個以上的國有企業或者其他兩個以上的國有投資主體投資設立的有限責任公司。

除必須具有企業債券發行的主體資格外，發行人還必須滿足以下法定條件，才可獲准發行企業債券（《中華人民共和國公司法》第一百六十一條）：

（1）股份有限公司的凈資產額不低於人民幣3000萬元，有限責任公司的凈資產額不低於人民幣6000萬元。

（2）累計債券總額不超過凈資產額的40%.

（3）最近3年平均可分配利潤足以支付公司債券1年的利息。

（4）籌集資金的投向符合國家產業政策。

（5）債券的利率不得超過國務院規定的利率水平。

（6）國務院規定的其他條件。

另外，發行公司債券募集的資金，必須用於審批機關批準的用途，不得用於彌補虧損和非生產性支出。凡有下列情形的，不得再次發行公司債券：

（1）前一次發行的公司債券尚未募足的。

（2）對已發行的公司債券或者其債務有違約或者延遲支付本息的事實，且仍處於繼續狀態的。

由於我國企業債券的發行總量須納入國家信貸計劃，發行審核程序也就隨信貸計劃而設定。《中華人民共和國公司法》第一百六十四條規定，「公司債券的發行規模由國務院確定。國務院證券管理部門審批公司債券的發行，不得超過國務院確定的規模。」因此，企業發行債券時需要經過配額審核與資格審核兩個環節。

（1）配額審核程序。申請公司債的發行配額審核要經過下列環節： A、發行人在發行債券前，須向其行業主管部門提出申請，只有在行業主管部門正式批准並且推薦的前提下，才能申請發行債券； B、該企業主管部門向省、自治區、直轄市或計劃單列市的人行分行、計委申報發行配額； C、省、自治區、直轄市或計劃單列市的人行分行、計委共同編制的全國企業債券年度發行計劃，並報中國人民銀行總行和國家計委審核； D、中國人民銀行總行、國家計委綜合各地申報的發行計劃，共同編制全國企業債券年度發行計劃，並報國務院批准； E、全國企業債券年度發行計劃被批准之後，由中國人民銀行總行、國家計委聯合將發行配額分給各省、自治區、直轄市和計劃單列市； F、各省、自治區、直轄市和計劃單列市人行分行與計委共同將發行配額分給企業或主管部門，企業獲得發行配額，需得到中國人民銀行各省、自治區、直轄市和計劃單列市分行發放的「發行企業債券申請表」； G、發行債券所籌的資金如果用於固定資產的投資，還必須被列入我國的「固定資產投資規模」之中。

（2）資格審核程序。《中華人民共和國公司法》規定，公司在得到債券發行的配額之後，應向有權審核發行申請的國務院證券管理部門報送相關的申請文件。中央企業發行企業債券，由中國人民銀行會同國家計委審批；地方企業發行企業債券，則由中國人民銀行省、自治區、直轄市、計劃單列市分行會同同級計劃管理部門審批。證券管理部門在對發行申請進行審核時，主要考慮三個方面的問題，即發行人的資格、發行條件、禁止發行事由，在對這幾個方面進行審查之後，做出批准發行或不予批準的決定，並且就不批准發行的理由向企業做出說明。

本人是研究金融方向的課題的，你有什麼問題可以直接和我聯系。