債券掉期的定義

1. 掉期是什麼意思

掉期是指在外匯市場上買進即期外匯的同時又賣出同種貨幣的遠期外匯，版或者賣出即期權外匯的同時又買進同種貨幣的遠期外匯，也就是說在同一筆交易中將一筆即期和一筆遠期業務合在一起做，或者說在一筆業務中將借貸業務合在一起做。 在掉期交易中，把即期匯率與遠期匯率之差，即升水或貼水叫做掉期率。
也稱互換（Swap），是交易雙方依據預先約定的協議，在未來確定期限內，相互交換的交易。
外匯掉期（Foreign Exchange Swap）又稱為時間套匯（Time Arbitrage）是指在同一個外匯市場上同時進行買賣期限不同而金額相等的外匯。

2. "可掉期國債"是什麼意思

抄"可掉期國債"，就是可以做國債掉期的國債。國債掉期，就是將國債的不同利率和久期進行調換。
掉期（Swap），又叫「互換」，是指交易雙方約定在未來某一時期相互交換某種資產的交易形式。掉期交易是當事人之間約定在未來某一期間內相互交換他們認為具有等價經濟價值的現金流（Cash Flow〕的交易。較為常見的是貨幣掉期交易和利率掉期交易。貨幣掉期交易，是指兩種貨幣之間的交換交易，在一般情況下，是指兩種貨幣資金的本金交換。利率掉期交易，可以視為一種特殊的貨幣掉期，是相同種貨幣資金的不同種類利率之間的交換，一般不伴隨本金的交換。

3. 什麼是掉期與調期

掉期交易（Swap Transaction）是指交易雙方約定在未來某一時期相互交換某種資產的交易形式。更為准確地說，掉期交易是當事人之間約定在未來某一期間內相互交換他們認為具有等價經濟價值的現金流（Cash Flow〕的交易。較為常見的是貨幣掉期交易和利率掉期交易。貨幣掉期交易，是指兩種貨幣之間的交換交易，在一般情況下，是指兩種貨幣資金的本金交換。利率掉期交易、是相同種貨幣資金的不同種類利率之間的交換交易，一般不伴隨本金的交換。掉期交易與期貨、期權交易一樣，是近年來發展迅猛的金融衍生產品之一，成為國際金融機構規避匯率風險和利率風險的重要工具。

1981年，IBM公司和世界銀行進行了一筆瑞士法郎和德國馬克與美元之間的貨幣掉期交易。當時，世界銀行在歐洲美元市場上能夠以較為有利的條件籌集到美元資金，但是實際需要的卻是瑞士法郎和德國馬克。此時持有瑞士法郎和德國馬克資金的IBM公司，正好希望將這兩種貨幣形式的資金換成美元資金，以迴避利率風險。在所羅門兄弟公司的中介下，世界銀行將以低息籌集到的美元資金提供給IBM公司，IBM公司將自己持有的瑞上法郎和德國馬克資金提供給世界銀行。通過這種掉期交易，世界銀行以比自己籌集資金更為有利的條件籌集到了所需的瑞士法郎和德國馬克資金，IBM公司則迴避了匯率風險，低成本籌集到美元資金。這是迄今為止正式公布的世界上第一筆貨幣掉期交易。通過這項掉期交易，世界銀行和IBM公司在沒有改變與原來的債權人之間的法律關系的情況下，以低成本籌集到了自身所需的資金。

1982年德意志銀行進行了一項利率掉期交易。德意志銀行對某企業提供了一項長期浮動利率的貸款。當時．德意志銀行為了進行長期貸款需要籌集長期資金，同時判斷利率將會上升，以固定利率的形式籌集長期資金可能更為有利。德意志銀行用發行長期固定利率債券的方式籌集到了長期資金，通過進行利率掉期交易把固定利率變換成了浮動利率，再支付企業長期浮動利率貸款。這筆交易被認為是第一筆正式的利率掉期交易。

在國際金融市場一體化潮流的背景下，掉朗交易作為一種靈活、有效的避險和資產負債綜合管理的衍生工具，越來越受到國際金融界的重視，用途日益廣泛，交易量急速增加。近來。這種交易形式己逐步擴展到商品、股票等匯率、利率以外的領域。由於掉期合約內容復雜，多採取由交易雙方一對一進行直接交易的形式，缺少活躍的二級市場和交易的公開性，具有較大的信用風險和市場風險。因此，從事掉期交易者多為實力雄厚、風險控制能力強的國際性金融機構，掉期交易市場基本上是銀行同業市場。國際清算銀行（BIS）和掉期交易商的同際性自律組織國際掉期交易商協會（ISDA），近年來先後制定了一系列指引和准則來規范掉期交易，其風險管理越來越受到交易者和監管者的重視。
參考資料：http://www.meifashion.com/article.asp?id=27

有一種稱為「調期」的市場行為就非常倚重於遠期合約價格結構。「調期」是指同時買入和賣出不同交割期的同一種金屬合約。一單調期交易包括兩個方面：買進和賣出。如果買入的是近期合約，則稱借入調期；如果賣出近期合約，則稱為借出調期。

近期和遠期合約之間的價格差是交易成本，這個成本在遠期升水市場里將由借出調期者來承擔，而在遠期貼水市場里由借入調期者來承擔。下面的表格說明了價格結構對調期交易的影響。

遠期升水 遠期貼水
借入調期 賺錢/盈利 賠錢/成本
借出調期 賠錢/成本 賺錢/盈利

如果我們是借入的話，我們就是買近期賣遠期。如果市場是遠期升水的話，那意味著我們是低買高賣，因此賺錢；如果市場是遠期貼水的話，那意味著我們是高買低賣，因此賠錢，為了便於記憶，我們可以把它記做「BBC」(Bor－row in a Back－Cost，在貼水市場借入－成本)。

如果我們面臨現貨短缺的狀況，可以做借入調期以滿足需求。然而，調期的時間越長，資金成本就越高。因此，在選擇的時候，上面的兩個因素要綜合考慮。

調期常用來達到調整期貨交割期、獲得利息收入的目的。另外，由於LME的結算系統實行合約到期日結算的規則，導致財務費用增加，這也是調期交易產生的原因。由於調期交易包括兩個交割期不同的合約，這兩個合約將在不同的時間分別結算。買進近期合約的一方將不得不在近期合約到期時付出全部的合約價款，而且一直要等到遠期合約到期時才能收到賣出合約的全部價款。這里我們還沒有考慮調期交易本身是賺錢的還是虧錢的。

調期交易的目的主要是庫存融資和移動頭寸等。

庫存融資。倉單的持有者如果不是立即需要這批金屬，就可以通過調期交易將它借出去，從而在一段時期內獲得資金，盤活資產。如果在一個遠期貼水市場里，這樣做還可以賺取近期約和遠期合約之間的差價，這筆差價可能是很可觀的。

獲得利息收入。這是指在遠期升水市場里通過借入調期交易獲得利潤。這種投資往往能夠獲得比正常利率高得多的回報率。不過，操作的機會是稍縱即逝的，因為其它投資者時刻都在准備著捕捉這樣回報豐厚又比較安全的投資機會，他們的行動將縮小遠期升水的幅度。

移動頭寸。可能有的投資者持有了在某個特定到期日的LME合約，但由於某種原因，他覺得這個到期日不合適了，換一下才好。這樣的情況經常出現，尤其是設定套期保值頭寸的到期日使之與現貨定價日期匹配時。這時候就要用到調期交易，方法如下：

原持有多頭 原持有空頭
需要延期 借出調期 借入調期
需要提前 借入調期 借出調期

4. 雷曼迷你債券定義當中提到的掉期財務安排是什麼意思能舉例說明嗎

同種貨幣，利率類型不同，允許相互調換。

一般地說，當利率看漲時回，將浮動利率債券轉答換成固定利率較為理想，而當利率看跌時，將固定利率轉換為浮動利率較好，以達到規避利率風險、降低債務成本的目的；或在利率看跌時將浮動利率的資產轉換為固定利率的資產，在利率看漲時將固定利率的資產轉換為浮動利率的資產以達到控制利率風險，增加收益的目的。
希望採納

5. 什麼是掉期交易

更為准確地說，掉期交易是當事人之間約定在未來某一期間內相互交換他們認為具有等價經濟價值的現金流（Cash Flow〕的交易。較為常見的是貨幣掉期交易和利率掉期交易。貨幣掉期交易，是指兩種貨幣之間的交換交易，在一般情況下，是指兩種貨幣資金的本金交換。 利率掉期交易、是相同種貨幣資金的不同種類利率之間的交換交易，一般不伴隨本金的交換。掉期交易與期貨、期權交易一樣，是近年來發展迅猛的金融衍生產品之一，成為國際金融機構規避匯率風險和利率風險的重要工具。 1981年，IBM公司和世界銀行進行了一筆瑞士法郎和德國馬克與美元之間的貨幣掉期交易。當時，世界銀行在歐洲美元市場上能夠以較為有利的條件籌集到美元資金，但是實際需要的卻是瑞士法郎和德國馬克。此時持有瑞士法郎和德國馬克資金的IBM公司，正好希望將這兩種貨幣形式的資金換成美元資金，以迴避利率風險。在所羅門兄弟公司的中介下，世界銀行將以低息籌集到的美元資金提供給IBM公司，IBM公司將自己持有的瑞上法郎和德國馬克資金提供給世界銀行。通過這種掉期交易，世界銀行以比自己籌集資金更為有利的條件籌集到了所需的瑞士法郎和德國馬克資金，IBM公司則迴避了匯率風險，低成本籌集到美元資金。這是迄今為止正式公布的世界上第一筆貨幣掉期交易。 通過這項掉期交易，世界銀行和IBM公司在沒有改變與原來的債權人之間的法律關系的情況下，以低成本籌集到了自身所需的資金。 1982年德意志銀行進行了一項利率掉期交易。德意志銀行對某企業提供了一項長期浮動利率的貸款。 當時．德意志銀行為了進行長期貸款需要籌集長期資金，同時判斷利率將會上升，以固定利率的形式籌集長期資金可能更為有利。德意志銀行用發行長期固定利率債券的方式籌集到了長期資金，通過進行利率掉期交易把固定利率變換成了浮動利率，再支付企業長期浮動利率貸款。這筆交易被認為是第一筆正式的利率掉期交易。 在國際金融市場一體化潮流的背景下，掉朗交易作為一種靈活、有效的避險和資產負債綜合管理的衍生工具，越來越受到國際金融界的重視，用途日益廣泛，交易量急速增加。近來。這種交易形式己逐步擴展到商品、股票等匯率、利率以外的領域。由於掉期合約內容復雜，多採取由交易雙方一對一進行直接交易的形式，缺少活躍的二級市場和交易的公開性，具有較大的信用風險和市場風險。 因此，從事掉期交易者多為實力雄厚、風險控制能力強的國際性金融機構，掉期交易市場基本上是銀行同業市場。

6. 什麼是掉期業務

掉期交易（Swap Transaction）是指交易雙方約定在未來某一時期相互交換某種資產的交易形式。更為准確地說，掉期交易是當事人之間約定在未來某一期間內相互交換他們認為具有等價經濟價值的現金流（Cash Flow〕的交易。較為常見的是貨幣掉期交易和利率掉期交易。貨幣掉期交易，是指兩種貨幣之間的交換交易，在一般情況下，是指兩種貨幣資金的本金交換。利率掉期交易、是相同種貨幣資金的不同種類利率之間的交換交易，一般不伴隨本金的交換。掉期交易與期貨、期權交易一樣，是近年來發展迅猛的金融衍生產品之一，成為國際金融機構規避匯率風險和利率風險的重要工具。

1981年，IBM公司和世界銀行進行了一筆瑞士法郎和德國馬克與美元之間的貨幣掉期交易。當時，世界銀行在歐洲美元市場上能夠以較為有利的條件籌集到美元資金，但是實際需要的卻是瑞士法郎和德國馬克。此時持有瑞士法郎和德國馬克資金的IBM公司，正好希望將這兩種貨幣形式的資金換成美元資金，以迴避利率風險。在所羅門兄弟公司的中介下，世界銀行將以低息籌集到的美元資金提供給IBM公司，IBM公司將自己持有的瑞上法郎和德國馬克資金提供給世界銀行。通過這種掉期交易，世界銀行以比自己籌集資金更為有利的條件籌集到了所需的瑞士法郎和德國馬克資金，IBM公司則迴避了匯率風險，低成本籌集到美元資金。這是迄今為止正式公布的世界上第一筆貨幣掉期交易。通過這項掉期交易，世界銀行和IBM公司在沒有改變與原來的債權人之間的法律關系的情況下，以低成本籌集到了自身所需的資金。

1982年德意志銀行進行了一項利率掉期交易。德意志銀行對某企業提供了一項長期浮動利率的貸款。當時．德意志銀行為了進行長期貸款需要籌集長期資金，同時判斷利率將會上升，以固定利率的形式籌集長期資金可能更為有利。德意志銀行用發行長期固定利率債券的方式籌集到了長期資金，通過進行利率掉期交易把固定利率變換成了浮動利率，再支付企業長期浮動利率貸款。這筆交易被認為是第一筆正式的利率掉期交易。

在國際金融市場一體化潮流的背景下，掉朗交易作為一種靈活、有效的避險和資產負債綜合管理的衍生工具，越來越受到國際金融界的重視，用途日益廣泛，交易量急速增加。近來。這種交易形式己逐步擴展到商品、股票等匯率、利率以外的領域。由於掉期合約內容復雜，多採取由交易雙方一對一進行直接交易的形式，缺少活躍的二級市場和交易的公開性，具有較大的信用風險和市場風險。因此，從事掉期交易者多為實力雄厚、風險控制能力強的國際性金融機構，掉期交易市場基本上是銀行同業市場。國際清算銀行（BIS）和掉期交易商的同際性自律組織國際掉期交易商協會（ISDA），近年來先後制定了一系列指引和准則來規范掉期交易，其風險管理越來越受到交易者和監管者的重視。

7. 利率掉期是什麼意思請簡單解釋，不要貼定義，謝謝

同種貨幣，利率類型不同，允許相互調換。

一般地說，當利率看漲時，將浮版動利率債券轉換成固權定利率較為理想，而當利率看跌時，將固定利率轉換為浮動利率較好，以達到規避利率風險、降低債務成本的目的；或在利率看跌時將浮動利率的資產轉換為固定利率的資產，在利率看漲時將固定利率的資產轉換為浮動利率的資產以達到控制利率風險，增加收益的目的。

8. 什麼是債務違約掉期產品

信貸違約掉期CDS--CREDIT DEFAULT SWAP（信用違約互換）是信貸衍生工具之一，合約由兩個法人交易，一個稱為買方（信貸違約時受保護的一方），另一個稱為賣方（保障買方於信貸違約時損失）。當買方在有抵押下借款予第三者（欠債人），而又擔心欠債人違約不還款，就可以向信貸違約掉期合約提供者買一份有關該欠債人的合約／保險。通常這份合約需定時供款，直至欠債人還款完成為止，否則合約失效。倘若欠債人違約不還款（或其他合約指定情況，令人相信欠債人無力或無打算依時還款），買方可以拿抵押物向賣方索償，換取應得欠款。賣方所賺取的是倘若欠債人依約還款時的合約金／保險費。
有些信貸違約掉期合約不需要以抵押物便向賣方索償（理賠金額與保險費成正比），只需要欠債人破產（或其他合約指定情況）即可。這些合約的功能不局限於風險轉移（對沖），而是具有投機性質，例如買方可以以合約賭博某家公司快會破產一樣，而他從未對該公司作出放債。
較完善的解釋：
信用違約掉期CDS--CREDIT DEFAULT SWAP（信用違約互換）是1995年由摩根大通首創由信用卡貸款所衍生出來的一種金融衍生產品，它可以被看作是一種金融資產的違約保險。債權人通過這種合同將債務風險出售，合同價格就是保費。購買信用違約保險的一方被稱為買家，承擔風險的一方被稱為賣家。雙方約定如果金融資產沒有出現違約情況，則買家向賣家定期支付「保險費」，而一旦發生違約，則賣方承擔買方的資產損失。CDS是目前全球交易最為廣泛的場外信用衍生品。
信用違約掉期的出現滿足了這種市場需求。作為一種高度標准化的合約，信用違約掉期使持有金融資產的機構能夠找到願意為這些資產承擔違約風險的擔保人，其中，購買信用違約保險的一方被稱為買家，承擔風險的一方被稱為賣家。雙方約定如果金融資產沒有出現違約情況，則買家向賣家定期支付「保險費」，而一旦發生違約，則賣方承擔買方的資產損失。承擔損失的方法一般有兩種，一是「實物交割」，一旦違約事件發生，賣保險的一方承諾按票面價值全額購買買家的違約金融資產。第二種方式是「現金交割 」，違約發生時，賣保險的一方以現金補齊買家的資產損失。信用違約事件是雙方均事先認可的事件，其中包括：金融資產的債務方破產清償、債務方無法按期支付利息、債務方違規招致的債權方要求召回債務本金和要求提前還款、債務重組。一般而言，買保險的主要是大量持有金融資產的銀行或其它金融機構，而賣信用違約保險的是保險公司、對沖基金，也包括商 業銀行和投資銀行。合約持有雙方都可以自由轉讓這種保險合約。
從表面上看，信用違約掉期這種信用衍生品滿足了持有金融資產方對違約風險的擔心，同時也為願意和有能力承擔這種風險的保險公司或對沖基金提供了一個新的利潤來源。事實上，信用違約掉期一經問世，就引起了國際金融市場的熱烈追捧，其規模從2000年的1萬億美元，暴漲到2008年3月的62萬億美元。其中，這一數字只包括了商業銀行向美聯儲報告 的數據，並未涵蓋投資銀行和對沖基金的數據。據統計，僅對沖基金就發行了31％的信用違約掉期合約。
根據有關研究，信貸違約掉期市場是最有可能出現問題的市場。2008年5月份，巴菲特表示：「 按照我的定義，美國經濟已陷入衰退。」令人擔憂的一個領域是估值60萬億美元的信貸違約掉期市場。」中國人民銀行國際金融市場研究員雷曜根據研究結果指出，「根據次貸危機目前的發展態勢，估值約62萬億美元的CDS市場已經成為當前金融市場的『堰塞湖』」。「隨著歐美主要國家信貸資產質量惡化、實體經濟下滑、信貸緊縮和金融市場持續動盪，信用衍生品市場中的風險因素必然隨之上升。其中，交易商信用風險成為可能引發系統性風險的首要薄弱環節，需要加以密切關注，系統性風險爆發可能引發的債券價格下跌和信貸進一步緊縮等不利後果需要加以防範。另外，以對沖基金為代表的機構投資者可能出現流動性風險，復雜環節下定價模型失靈造成的操作風險也需要給予一定的重視。」他認為，CDS市場問題所能造成的信貸緊縮風險也許比「兩房事件」來得更為迅猛，而這將通過消費萎縮對中國出口造成持續壓力。
需要注意的是62萬億美元這一數字只包括了商業銀行向美聯儲報告的數據，並未涵蓋投資銀行和對沖基金的數據。據統計，僅對沖基金就發行了31%的信用違約掉期合約；另一方面信用違約掉期完全是櫃台交易，沒有任何政府監管。
CDS市場中最大的部分是企業債（包括ABS），佔80%，而MBS佔20%。在經濟衰退狀態下，企業債券違約率將從目前的4.87%快速攀升至10%以上，以損失恢復率50%計算，CDS未來數月將造成1萬億美元的直接損失。而部分中國金融機構購買了此類衍生產品，值得警惕。

9. 信貸違約掉期的定義

一種轉移交易方定息產品信貸風險的掉期安排。
信貸違約掉期=貸款違約保險
很多術語都故意把名字叫得刁鑽顯示其深奧
貸款違約保險的內容是:
定義:
A:申請貸款者
B:放貸者(銀行或其他金融機構)
C:保險提供者
D:一般投資者

10. 誰能解釋下什麼叫做「掉期」

掉期交易（Swap Transaction）是指交易雙方約定在未來某一時期相互交換某種資產的交易形式。更為准確他說，掉期交易是當事人之間約定在未來某一期間內相互交換他們認為具有等價經濟價值的現金流（Cash Flow〕的交易。較為常見的是貨幣掉期交易和利率掉期交易。貨幣掉期文易，是指兩種貨幣之間的交換交易、在一般情況下，是指兩種貨幣資金的本金交換。利率掉期交易、是相同種貨幣資金的不同種類利率之間的交換交易，一般不伴隨本金的交換。掉期交易與期貨、期權交易一樣，是近年來發展迅猛的金融衍生產品之一，成為國際金融機構規避匯率風險和利率風險的重要工具。

1981年，IBM公司和世界銀行進行了一筆瑞士法郎和德園馬克與美元之間的貨幣掉期交易（如圖3-1所示）。當時，世界銀行在歐洲美元市場上能夠以較為有利的條件籌集到美元資金，但是實際需要的卻是瑞士法郎和德國馬克。此時持有瑞士法郎和德國馬克資金的IBM公司，正好希望將這兩種貨幣形式的資金換成美元資金，以迴避利率風險。在所羅門兄弟公司的中介下，世界銀行將以低息籌集到的美元資金提供給IBM公司，IBM公司將自己持有的瑞上法郎和德國馬克資金提供給世界銀行。通過這種掉期交易，世界銀行以比自己籌集資金更為有利的條件籌集到了所需的瑞士法郎和德國馬克資金，IBM公司則迴避了匯率風險，低成本籌集到美元資金。這是迄今為止正式公布的世界上第一筆貨幣掉期交易。通過這項掉期交易，世界銀行和IBM公司在沒有改變與原來的債權人之間的法律關系的情況下，以低成本籌集到了自身所需的資金。

1982年德意志銀行進行了一項利率掉期交易。德意志銀行對某企業提供了一項長期浮動利率的貸款。當時．德意志銀行為了進行長期貸款需要籌集長期資金，同時判斷利率將會上升，以固定利率的形式籌集長期資金可能更為有利。德意志銀行用發行長期固定利率債券的方式籌集到了長期資金，通過進行利率掉期交易把固定利率變換成了浮動利率，再支付企業長期浮動利率貸款。這筆交易被認為是第一筆正式的利率掉期交易。

在國際金融市場一體化潮流的背景下，掉朗交易作為一種靈活、有效的避險和資產負債綜合管理的衍生工具，越來越受到國際金融界的重視，用途日益廣泛，交易量急速增加（見表3一2）。近來。這種交易形式己逐步擴展到商品、股票等匯率、利率以外的領域。由於掉期合約內容復雜，多採取由交易雙方一對一進行直接交易的形式，缺少活躍的二級市場和交易的公開性，具有較大的信用風險和市場風險。因此，從事掉期交易者多為實力雄厚、風險控制能力強的國際性金融機構，掉期交易市場基本上是銀行同業市場。國際清算銀行（BIS）和掉期交易商的同際性自律組織國際掉期交易商協會（ISDA），近年來先後制定了一系列指引和准則來規范掉期交易，其風險管理越來越受到交易者和監管者的重視