1. 債券的資本成本
嚴格地說，資本成本由債券發行時的市場價格決定，也就是說，看募集了多少錢。
如果五年前是按照面值募集的，就以1000為基準計算資本成本。
不管怎麼說，五年後的價格1050是跟資本成本無關的。
2. 計算債券和股票資本成本率時是用發行價計算還是用面值計算
公司債券的資本成本抄率是=面值*票面利率*（1-所得稅稅率）/發行價*（1-手續費率）
要注意分清：分母是用債券面值*票面利率，分子是發行價
股票的資本成本率分兩種方法：
股利增長模型法：
資本成本率=【本期支付的股利*（1+股利增長率）/目標股票市場價格*（1-籌資費用率）】+股利增長率
資本資產定價模型法（這種方法比較簡單）：
資本成本率=無風險報酬率+貝塔系數*（市場平均報酬率-無風險報酬率）
3. 求公司債券的資本成本
1、實際發行收入＝300×（1－3.25%）＝290.25元
2、計算實際利率：
假設按年付息,未來回5年現金流量如下：答
0 1 2 3 4 5
現金流量 -290.25 36 36 36 36 336
求解：
實際利率＝12.92%，也就是未來現金流量的現值等於290.25萬元的折現率。
用ECXEL的IRR函數計算。
3、因債券利息可抵稅，因此債券的資本成本＝12.92×（1－33%）＝8.66%。
4. 債券發行價格計算例題
1.實際報酬率;920=1000*8%*(P/A,i,5)+1000*(F/P,i,5),用插值法，當i=10%，結果為924.16，當i=12%時，結果為855.78，最後i=10%+（924.16-920）/（924.16-855.78）*（12%-10%）=10.12%
2.一般模式計算，債券的資本成本=[面值*票面利率*（1-所得稅率）]/[發行價格*（1-發行費用率）]
=[5000*10%*(1-40%)]/[5000*(1-3%)]=5.82%;
發行價格為6000萬元，債券的資本成本=[5000*10%*(1-40%)]/[6000*(1-3%)]=4.85%
發行價格為6000萬元，債券的資本成本=[5000*10%*(1-40%)]/[4000*(1-3%)]=7.28%
5. 在其他條件相同的情況下，折價發行的債券比溢價發行的債券資本成本
若債券溢價或折價發行，應該以實際發行價格作為債券籌資額。
6. 請教債券溢價發行的資金成本計算
請問:發行費用率為4%是按
(發行總面額)計算還是按(發行價格)計算?
7. 債券資本成本計算
由於利息費用計入稅前的成本費用，可以起到抵減所得稅的作用。因此按一次還本、分版期付息的借款或券成本權的計算公式分別為：Kb=[Ib（1-T）]/B（1-Fb）；式中Kb--債券資本成本；Ib--債券年利息；T--所得稅率；B--債券籌資額（或稱債務本金）；Fb--債券籌資費用率（=籌資費用/籌資總額）。或者Kb=[Ib（1-T）]/（1-Fb）；Rb--債券利率。