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⑷ 美國在歐洲某國發行美元債券的債券類型是什麼
屬於歐洲美元債券。歐洲美元債券是指在美國境外發行的以美元為面額的債內券。它時常與外國債券與歐洲容債券混淆。
舉例說明:
美國在英國發行,以英鎊計價的債券,稱為外國債券。(註:以發行國貨幣計價)
美國在英國發行,以人民幣計價的債券,稱為歐洲債券。(註:以第三國貨向計價)
美國在英國發行,以美元計價的債券,稱為歐洲美元債券。(註:以本國貨幣計價)
⑸ 萬科發行公司債券屬於何種性質籌資
債務資本籌資。理由如下:萬科公司發行的債券不能無條件避免的交付現金或其他金融資產的合同義務。也就是說到了點必須還本付息,因此,債務資本籌資具有財務風險大,籌資成本小的特點。而權益資本籌資具有財務風險小,籌資成本大的特點。
⑹ 美元債券 和 美國國債的區別
美元債券不一定是誰發行的,有可能是美國這個國家發的,有可能是公司發行的。
但一般美國以國家的名義發行的都叫美國國債。
⑺ 歐洲美元債券和美國國內債券的區別
(一)國際債券的涵義及分類
一、國際債券的涵義
國際債券是指一國的企業(或政府)在其他國家發行的債券。目前,國際市場上主要的債券有:美國美元債券、德國馬克債券、日本日元債券、瑞士法郎債券、歐洲美元債券、歐洲日元債券、亞洲美元債券等。
二、國際債券的種類
國際債券從不同的角度可分為不同的類型,主要有:
1.外國債券和歐洲債券:
(1)外國債券是指在發行者所在國家以外的國家發行的,以發行地所在國的貨幣為面值的債券。
(2)歐洲債券是指在別國發行的不以該國貨幣為面值的債券。
歐洲債券有如下特點:
第一,沒有官方機構管制,發行債券的手續簡便,不需要在證券委員會登記注冊,除歐洲日元債券外,一般也不需要獲得資信評級。發行者不需要提供大量數據資料,指定主辦銀行後,即可公布發行事宜。
第二,發行時機、發行條件(價格、利率、手續費等)可隨行就市,由當事各方自由決定。
第三,發行債券由跨國的銀團、包銷團和銷售團組成。面向以歐洲為中心的廣大地區銷售,可以自由選定債券經紀人。
第四,債券為不記名的實物債券,有利於發行者和投資者保密。
第五,投資者購買債券先繳利息所得稅,可以促進債券的流通。
2.公募債券和私募債券:
(1)公募債券是向社會廣大公眾發行的債券,可在證券交易所上市公開買賣。公募債券的發行必須經過國際公認的資信評級機構的評級,發行債券者須將自己的一切情況公之於眾。
(2)私募債券是指私下向限定數量的投資人發行的債券,這種債券發行金額較小,期限較短,不能上市公開買賣,且債券利率高,但發行價格低。私募債券一般不用經過資信評級機構的評級,也不要求發行人將自己的情況公之於眾,發行手續較簡便。
3.一般債券、可兌換債券和附認股權債券:
(1)一般債券是指按債券的一般還本付息方式所發行的債券。包括通常所說的政府債券、金融債券和企業債券等,它是相對於可兌換債券和附認股權債券等債券新品種而言的。
(2)可兌換債券是指可以轉換為企業股票的債券。這種債券發行時同時給投資者一種權利,即投資者經過一定時期後,有權按照債券票面額將企業債券轉換成該企業的股票,成為企業的股東,享受企業股票分紅待遇。
(3)附認股權債券是指能獲得購買發行債券企業股票權利的債券。投資人一旦購買了這種債券,在該企業增加投資時,即有購買該企業股票的優先權,同時還可獲得按股票最初發行價格購買的優惠。
4.固定利率債券、浮動利率債券和無息債券:
(1)固定利率債券是指在債券發行時就將債券的息票率固定下來的債券。
(2)浮動利率債券是指債券息票率根據國際市場利率變化而變化的債券。其利率標准和浮動幅度一般也參照倫敦銀行同業拆放利率。
(3)無息債券是指沒有息票的債券。這種債券發行時以低於票面的價格出售,到期時按票面價格收回,發行價格和票面價格之差即是投資人的利益。
5.雙重貨幣債券和歐洲貨幣單位債券:
(1)雙重貨幣債券是指涉及兩種幣種的債券。這種債券在發行、付息時採用一種貨幣,但在還本時採用另外一種貨幣,兩種貨幣的匯率在發行時即已明確。
(2)歐洲貨幣單位債券是指以歐洲貨幣單位為面值的債券。
(二)國際債券市場
一、國際債券市場的涵義
國際債券市場是指由國際債券的發行人和投資人所形成的金融市場。具體可分為發行市場和流通市場。發行市場組織國際債券的發行和認購。流通市場安排國際債券的上市和買賣。這兩個市場相互聯系,相輔相成構成統一的國際債券市場。
二、美國的外國債券市場
美國的外國債券叫「揚基債券(Yankee Bond)」,它有以下特點:
1.發行額大,流動性強。90年代以來,平均每筆揚基債券的發行額大體都在7500~15000萬美元之間。揚基債券的發行地雖在紐約證券交易所,但實際發行區域遍及美國各地,能夠吸引美國各地的資金。同時,又因歐洲貨幣市場是揚基債券的轉手市場,因此,實際上揚基債券的交易遍及世界各地。
2.期限長。70年代中期揚基債券的期限一般為5~7年。80年代中期後可以達到20~25年。
3.債券的發行者為機構投資者。如各國政府、國際機構、外國銀行等。購買者主要是美國的商業銀行、儲蓄銀行和人壽保險公司等。
4.無擔保發行數量比有擔保發行數量多。
5.由於評級結果與銷售有密切的關系,因此非常重視信用評級。
三、日本的外國債券市場
日本的外國債券叫武士債券。日元債券最初是1970年由亞洲開發銀行發行的,1981年後數量激增,1982年為33.2億美元,1985年為63.8億美元,超過同期的揚基債券。
日本公募債券缺乏流動性和靈活性。不容易作美元互換業務,發行成本高,不如歐洲日元債券便利。目前,發行日元債券的籌資者多是需要在東京市場融資的國際機構和一些發行期限在10年以上的長期籌資者,再就是在歐洲市場上信用不好的發展中國家的企業或機構。發展中國家發行日元債券的數量占總量的60%以上。
四、瑞士外國債券市場
瑞士外國債券是指外國機構在瑞士發行的瑞士法郎債券。瑞士是世界上最大的外國債券市場,其主要原因是:
1.瑞士經濟一直保持穩定發展,國民收入持續不斷提高,儲蓄不斷增加,有較多的資金盈餘。
2.蘇黎世是世界金融中心之一,是世界上最大的黃金市場之一,金融機構發達,有組織巨額借款的經驗。
3.瑞士外匯完全自由兌換,資本可以自由流進流出。
4.瑞士法郎一直比較堅挺,投資者購買以瑞士法郎計價的債券,往往可以得到較高的回報。
5.瑞士法郎債券利率低,發行人可以通過互換得到所需的貨幣。
瑞士法郎外國債券的發行方式分為公募和私募兩種。瑞士銀行、瑞士信貸銀行和瑞士聯合銀行是發行公募債券的包銷者。私募發行沒有固定的包銷團,而是由牽頭銀行公開刊登廣告推銷,並允許在轉手市場上轉讓。但是至今為止,瑞士政府不允許瑞士法郎債券的實體票據流到國外,必須按照瑞士中央銀行的規定,由牽頭銀行將其存入瑞士國家銀行保管。
五、歐洲債券市場
1.歐洲美元債券市場。歐洲美元債券是指在美國境外發行的以美元為面額的債券。歐洲美元債券在歐洲債券中所佔的比例最大。
歐洲美元債券市場不受美國政府的控制和監督,是一個完全自由的市場。歐洲美元債券的發行主要受匯率、利率等經濟因素的影響。歐洲美元債券沒有發行額和標准限制,只需根據各國交易所上市規定,編制發行說明書等書面資料。和美國的國內債券相比,歐洲美元債券具有發行手續簡便、發行數額較大的優點。歐洲美元債券的發行由世界各國知名的公司組成大規模的辛迪加認購團完成,因而較容易在世界各地籌措資金。
2.歐洲日元債券市場。歐洲日元債券是指在日本境外發行的以日元為面額的債券。歐洲日元債券的發行不需經過層層機構的審批,但需得到日本大藏省的批准。發行日元歐洲債券不必准備大量的文件,發行費用也較低。
歐洲日元債券的主要特點是:
(1)債券發行額較大,一般每筆發行額都在200億日元以上。
(2)歐洲債券大多與互換業務相結合,籌資者首先發行利率較低的日元債券,然後將其調換成美元浮動利率債券,從而以較低的利率獲得美元資金。
80年代以來,歐洲日元債券增長較快,在歐洲債券總額中的比例日益提高。歐洲日元債券不斷增長的原因除了日本經濟實力強、日元一直比較堅挺、日本國際貿易大量順差、投資歐洲日元債券可獲利外,還在於日本政府為了使日元國際化,使日元在國際結算和國際融資方而發揮更大的作用,從1984年開始,對非居民發行歐洲日元債券放寬了限制:
第一,擴大發行機構。將發行機構由原來的國際機構、外國政府擴大到外國地方政府和民間機構。
第二,放寬了發行條件。將發行公募債券的信用資格由AAA級降到AA級。
第三,放寬了數量限制。在發行數量上,取消了對發行筆數和每筆金額的限制。
第四,擴大主辦銀行的范圍。除了日本的證券公司外,其他外國公司可以擔任發行債券的主辦機構。
3.歐洲馬克債券市場。歐洲馬克債券是指在德國境外發行的以馬克為面額的債券。歐洲馬克債券在歐洲債券總額中的比重也呈不斷提高趨勢,其原因主要是因為德國經濟實力的日益增強和馬克的日益堅挺。
4.以多種貨幣為面值的歐洲債券。歐洲債券多數以美元、日元、馬克、英鎊等貨幣單獨表示面值,但也有以多種貨幣共同表示面值的。由於單一通貨的匯率經常變動,風險較大,用多種貨幣表示面值的歐洲債券呈增加趨勢。多種貨幣表示面值的歐洲債券有以下幾種:
(1)幾種貨幣共同表示歐洲債券的面值。每一種貨幣佔有一定的比例。對於歐洲債券的發行者和購買者來說,這種計價的好處是減少風險。
(2)用歐洲貨幣單位和特別提款權這兩種由多種貨幣加權平均所形成的記賬單位表示歐洲債券的面值。歐洲貨幣單位是歐共體創造的由歐共體12國貨幣加權平均組成的貨幣。特別提款權是國際貨幣基金組織創造的由美元、日元、馬克、英鎊、法郎這5種貨幣加權平均組成的記賬單位。由於這兩種國際貨幣是多種貨幣的加權平均,各種貨幣匯率變動可以互相抵消,其價值也是穩定的使發行者和投資者能減少或避免匯率變動風險。
(三)發行國際債券的步驟
一、美元債券
發行美元債券的主要步驟如下:
1.發行人首先向美國的資信評定公司提供資料,以便調查和擬定發行人的債券資信級別。同時,發行人還要辦妥向美國政府「證券和交易所委員會」呈報注冊文件的草稿。
2.債券發行人完成向美國證券和交易所委員會呈報注冊文件工作。同時,資信評定公司也完成調有工作,提出債券資信級別的初步意見。如果債券發行人對此無異議,則正式資信級別的等級意見書成立,如果債券發行人不接受,則考慮不定級發行。
3.美國政府證券和交易所委員會收到債券發行人呈報的注冊文件後,要進行審查,審查完畢後發出一封關於文件的評定書。債券發行人應就評定書里提出的問題做出答復。
4.債券發行人根據證券和交易所委員會在評定書中提出的意見,完成注冊文件的修改工作。
5.債券發行人應選擇一名管理包銷人,管理包銷人則組織包銷集團,負責包銷及有關工作。管理包銷人提出發行債券的初步方案,廣泛徵求意見,以期債券發行人和債券投資者雙方都能滿意。
6.正式在債券市場上發行債券。
二、日元債券
發行日元債券的主要步驟有:
1.取得臨時信用評級,在繳款前簽訂承購合同後,取得試評級。
2.選定證券公司。
3.指定法律顧問。
4.制定各種發行文件。召集發行者、受託銀行及證券公司研究各種合同的准備文本,起草文件。主要有:有價證券呈報書、發行說明書、外匯法規定的呈報書、債券條款、擔保條款、承購合同書、承購團合同書、募集委託合同書、本利支付事務代辦合同書、登記事務代辦合同書、有價證券報告書等。
5.債券發行人取得國內有關部門的批准。
6.向日本大藏省提出有價證券申報書,徵得日本政府的批准。
7.組織承購團。
8.發行條件談判。召開發行者、委託銀行及證券公司三方會議,協商發行條件,簽訂承購合同。
9.有價證券申報書生效後,開始募集,招募時間一般為7~10天。
10.債券資金文款。認購人向發行單位支付債券發行款項。
11.提交外匯報告書。
12.債券在東京證券交易所上市。
三、歐洲債券
歐洲債券的發行是在國際銀行組織下進行的。這種國際銀行叫主辦銀行,主辦銀行邀請幾個合作銀行組成發行管理集團,發行量過大時,要由幾個主辦銀行聯合進行。這種發行方式叫辛迪加集團發行。主辦銀行為發行債券做准備,規定一些條件,包銷人的推銷集團中某一個主辦行專作付款代理人和財政代理人。所發行債券的大部分由發行管理集團所認購,有貸款(募集)能力的包銷者將參加債券的發行。包銷者由世界各地的國際銀行和大公司構成,數量在30~300家。發行集團和包銷者共同保證借款者以確定債券價格募集資金。
推銷集團的責任是把債券賣給公眾。公眾也包括主辦行、包銷者和有銷售基礎的銀行。主辦行、包銷者、推銷者就是債券市場的參加者,這些參加者要得到一定的傭金。
歐洲債券市場不受政府的管制,能比較容易地在3周內幕集到資金。發行債券的程序是決定發行歐洲債券、宣布發行債券、上市日、結束日、推銷集團支付債券。具體程序如下:
1.主辦者和借款者一起決定發行債券的條件(數額、期限、固定或浮動利息率、息票),在這個階段主辦行組建發行管理辛迪加准備各種文件,最主要的文件是說明書,在這個階段叫初步說明書。
2.宣布日。主辦行通過電傳對債券的發行進行說明,並邀請銀行參加包銷和推銷集團,向可能包銷者送初步說明書,在一兩周之內,制定出發行債券的最終條件,辛迪加集團的借款者承擔責任。
3.上市日。發行最終說明書,債券公開上市,公眾募集階段大約是兩周。
4.結束日。認購結束,債券和現金交換,借款者實際賣出債券,取得現金。在各大報紙上登醒目的廣告,公開宣傳這次債券的發行成功,並列出主辦銀行和合辦銀行名單。
5.債券交易日結束後債券就可以上市交易。
(四)國際債券的發行條件、發行的主要文件和發行程序
一、發行條件
1.發行額。發行額的多少,除了受信用級別的限制外,還要根據發行人的資金需要和市場銷售的可能性確定。
2.償還期限。債券的償還期限的長短,由發行者的需要,債券市場的條件和發行債券的種類所決定,一般短則5年,長則10年、20年以上。
3.票面利率。一般採用固定利率,也有採用浮動利率的。發行債券的種類不同,利率也不同。對發行債券者來說,利率越低越好。銀行存款利率和資金市場行情的變化對債券利率影響較大。
4.發行價格。債券的發行價格以債券的出售價格與票面金額的百分比表示。以100%的票面價格發行的叫等價發行;以低於票面價格發行的叫低價發行;以超過票面價格發行的叫超價發行。
5.償還方式。國際債券的償還方式主要是:定期償還、任意償還、購回償還。
6.認購者收益率。它是指所得的償還價格和發行價格的差額利潤率及票面利息率的總和。
7.費用。發行債券的費用,包括債券印刷費、廣告費、律師費、承購費、登記代理費、委託費、支付代理費等。發行人最終發行成本率計算公式如下:
成本率=收益率+(發行額-按發行價格收入資金額+費用)/期限/按發行價格收入資金額-費用
二、發行的主要文件
1.有價證券申請書。有價證券申請書是發行人向發行地政府遞交的發行債券申請書,主要包括以下內容:發行人所屬國的政治、經濟、地理等情況;發行人自身地位、業務概況和財務狀況;發行本宗債券的基本事項;發行債券集資的目的與資金用途等。
2.債券說明書。債券說明書是發行人將自己的真實情況公之於眾的書面材料,主要內容與有價證券申請書相似。
3.債券承購協議。債券承購協議是由債券發行人與承購集團訂立的協議,包括以下幾個方面的內容:債券發行的基本條件;債券發行的主要條款;債券的發行方式;發行人的保證和允諾;發行人對承購集團支付的費用;承購人的保證和允諾等。
4.債券受託協議。債券受託協議是由債券發行人和受託機構訂立的協議,主要內容除受託機構的職能和義務外,基本與承購協議一樣。
5.債券登記代理協議。債券登記代理協議是債券發行人與登記代理機構訂立的協議,主要內容除登記代理機構的職能和義務外,基本與承購協議一樣。
6.債券支付代理協議。債券支付代理協議是債券發行人與支付代理機構訂立的協議,主要內容除債券還本付息地點、債券的掛失登記和注銷外,基本與承購協議一樣。
7.律師意見書。律師意見書是債券發行人和承購集團各自的律師就與發行債券有關的法律問題表示的一種書面意見書。
三、一般發行程序
不同的國際債券發行程序雖然不盡相同(如前面介紹過的楊基債券和武士債券),但是大體上都包括以下幾個步驟:
1.發行人確定主幹事和幹事集團。
2.發行人通過主幹事向發行地國家政府表明發行債券的意向,徵得該國政府的許可。
3.在主幹事的幫助下,發行人申請債信評級。
4.發行人通過主幹事,組織承購集團,設立受託機構、登記代理機構和支付代理機構。
5.發行人與以主幹事為首的幹事集團商議債券發行的基本條件、主要條款。
6.發行人按一定格式向發行地國家政府正式遞交「有價證券申報書」。
7.發行人分別與承購集團代表、受託機構代表、登記代理機構代表和支付代理代表簽訂各種協議。
8.發行人通過承購集團,向廣大投資者提交「債券說明書」,介紹和宣傳債券。
9.承購集團代表(一般是主幹事)組織承購集團承銷債券,各承購人將承購款付給承購集團代表。
10.承購集團代表將籌集的款項交受託機構代表換取債券,隨後將債券交給承購人。
11.各承購人將債券出售給廣大的投資者。
12.登記代理機構受理廣大投資者的債券登記。
13.受託機構代表將債券款項撥入發行人賬戶。
⑻ 萬科債券投票結果
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萬科集團(000002,SZ)董事長王石曾說過,萬科將在2009年真正發力,而未來五到十年,萬科將佔有全國市場銷售份額的5%。該公司剛剛公布的2007年中報顯示,繼去年銷售額超過200億元之後,今年上半年萬科銷售面積達到213.2萬平方米,銷售金額達到174.7億元,以下半年房地產銷售通常更紅火的慣例而言,今年萬科完成銷售額400億元預計不成問題。
王石所說的真正發力,其底氣應該來自集團的住宅產業化加速。萬科住宅產業化發軔於上海,近日,記者就有關話題走訪了主抓此項業務的萬科集團副總經理、上海萬科董事長劉愛明。
《中國經營報》:住宅產業化給萬科和中國房地產行業到底帶來什麼?
劉愛明:萬科住宅產業化的第一個項目是位於浦東的萬科新里程,用PC(混凝土預制技術)方式再加上裝修房的理念來做的。現在樓宇結構已通過政府驗收,正在進行裝修,總建面積1.44萬平方米。
與傳統住宅建築相比,PC建造方式能夠最大程度地改善結構精度、解決牆體開裂等問題。我們有一些數據,如混凝土表面平整度偏差小於0.1%,外牆瓷片拉拔高度提高9倍,外牆維護體系耐久性從傳統材料的20年,提高到70年甚至是更長時間——以前我們國家不少房子20年、30年就不得不拆掉,新的技術最終能讓客戶和社會受益,當然開發企業也一定會受益。
《中國經營報》:原來都說萬科人見面談營銷談管理,最近王石董事長說,萬科人現在見面總是談技術。
劉愛明:是的。因為萬科住宅產業化有較高的技術要求,而原來在開發企業里這些技術僅限於工程部門懂,現在搞產業化了,整個公司上下都需要學習、了解。近期萬科制定了PC戰略,如今年上海萬科新開工公寓採用PC的比例是35%,2008年將達到60%,到2009年達到80%。之所以只是80%,只是因為還有20%的房子技術上不合適採用PC方式。為了實現這個宏大的目標,我日常工作除了投資戰略外,全部精力都會放在住宅產業化上面。
《中國經營報》:萬科的住宅產業化為什麼選擇在上海?
劉愛明:這是多種因素造成的,首先要感謝上海市政府的支持,萬科在提出這個計劃後,和一些城市政府都有過溝通,上海市最為重視,主動找到萬科;第二,住宅產業化必須要有PC廠,萬科到處找,結果發現上海有現成的;第三,還需要找上規模的建築公司承建,但當時其他大公司對這個項目興趣不大,只有上海建工非常積極,所以決定落戶上海。至於首個項目選擇浦東萬科新里程,是因為萬科在浦東項目非常集中,便於產業化,今後還會在浦東繼續增持土地。
《中國經營報》:外界有人在質疑萬科囤地,你怎麼看?近年你們也一改慣例開始頻頻高價拿地,為什麼會發生這種變化?
劉愛明:萬科不會囤地。2004年我們確定了一個「均好中加速」戰略,要求拿地後快速開發,加快項目快速周轉率。盡管囤地可能會獲得更高利潤,但財務報表一定很難看。另外,該戰略也是為了避免風險,因為提高資金周轉率,會提高抗風險能力,使企業更健康地發展。萬科的拿地原則是,沒有哪塊土地是不惜代價志在必得的,所有拿下地塊的價格都在計劃以內。
《中國經營報》:有傳言說,國內某家正在高速擴張的知名房企邀請你過去當總裁?
劉愛明:說實在的,有很多獵頭公司找我,但我相信萬科是職業經理人最好的歸宿,是職業經理人的不二選擇。我在萬科有很多挑戰性的目標,比如2009年上海公司80%新開工公寓實現PC方式建築,就是其中一個。
⑼ 500萬美元債券,如何兌換,現在的價值是多少
是不是有人用這個題目來邀你集資入伙,先湊出所得稅(或用其他理由)等兌換了這張「債券」,大家再按比例分錢?
這是騙子的老招數,已經用了很多年了,但還是不斷有人上當。
不管他說得多神奇,「債券」做得多麼正規,都別信!
⑽ 美元債券好,還是人民債券好
目前中國外匯儲備的構成大概是是——3700多億美元美國兩房債券,5000多億美元美國國債,2000億美元中投控制,3000多億美元短期債務,分文不值的2000多億美國次級債,2000多億美元現金或歐元資產,共計1.8萬多億美元。
從構成來看,不只是簡單的國債,國債只佔到1/4強。而且在整個的構成中,現金是最穩定的。除了現金就是美國國債短時間內不會貶值。
為什麼要有大量的外匯儲備呢?
外匯是指一國官方持有的、可以自由支配和自由兌換的它國貨幣,是一國國際儲備的主要組成部分和國家宏觀調控實力的重要標志。
主要是因為中國外向型的經濟生產導向,導致了每年的巨額順差,大量的他國貨幣流入中國。
貨幣存放在銀行本身有存儲成本,加上從長時間來看,貨幣一定是逐步貶值的,為了貨幣保值。國家將貨幣兌換成各類可以分紅的債券。
有些債券的風險收益較大,有些債券的風險收益較小。風險大的債券在這次金融危機里幫別人買單。
美國國債是所有債權裡面最安全,收益也最小的一種,以國家政府的信譽為擔保,只要政府不垮,就可以保證國債最終可以被追討回來。
最理想的狀態是儲備黃金,但是世界黃金儲備量有限100億美元大約兌換355噸黃金,世界上已探明的黃金儲量4萬噸,不夠中國一個國家兌換。同時黃金不增值。
如果減少貿易順差,會導致出口導向的企業破產,然後和這些企業相關聯的企業一起受到影響,造成經濟滑坡衰退,大量失業。
所以,借錢的和被借的,現在日子都不好過。