A. 1.2 2.0 下列籌資方式既具有抵稅效應,又能帶來杠桿利益 a 發行債券 b 發行優
選A 發行債券的利息支出是可以在稅前扣除的,有抵稅效應,另外,還可以影響財務杠桿系數,財務杠桿系數=息稅前利潤/[息稅前利潤-利息支出-優先股股利/（1-所得稅率）]發行普通股雖然也可以帶來杠桿利益,但卻不具有抵稅效應.因其股利支付不可以稅前扣除.
B. 國際上債券發行應考慮的主要因素是什麼
一般來說，國際上債券發行應考慮下列因素： （1）發行金額。債券的發行額是根據發行人所需資金的數量、資金市場供給情況、發行人的償債能力和信昔、債券的種類以及該種債券對市場的吸引力等方面的因素來確定的。 （2）期限。債券的期限是根據發行人的資金需求的性質、未來市場利率水平的發展趨勢、流通市場的發達程度、物價的變動趨勢、債券市場上其他債券的期限構成以及投資者的投資偏好這些因素來確定的。 （3）債券的償還方式，債券償還方式直接影響到債券的收益率高低和風險大小，在償還方式中，要規定償還金額、償還的具體日期以及償還形式等。 （4）票面利率。票面利率直接影響著發行者的籌資成本。在確定票面利率時，一般要考慮以下幾個因素，如債券期限的長短，市場利率的高低，債券的信用等級、利率支付方式以及證券管理部門對票面利率的管理和指導。 （5）付息方式。發行者在選擇債券付息方式時，應把降低籌資成本與增加債券對投資者的吸引力結合起來。 （6）債券發行價格。債券發行價格可分為面值發行和折價發行。發行人在確定發行價格時，應綜合考慮利率，期限、發行額等因素。 （7）債券的稅收效應。債券的稅收效應主要是指對債券的收益是否征稅。債券的稅收效應直接影響債券的收益率，發行時必須考慮此因素。 （8）發行費用。發行費用是指支付給有關中介機構的各種費用。債券發行人應盡量減少發行費用。 （9）有無擔保。發行債券是否需要擔保，也是應當考慮的因素之一。有信譽卓著的第三者擔保或用發行者的財產作抵押，有助於增加債券的安全性，保證債券的發行。
C. 債券成本中得利息在稅前支付，為什麼具有減稅效應
簡單地說，所得稅是對應納稅所得額（稅法規定的收入減去費用）征稅，利息在計算應納稅所得額時是減項，也就是說被稅法視為合理的支出。如果沒有利息則減項變少了，應納稅所得額變大了，結果要多交稅。所以說利息具有減稅的效應。
D. 什麼是稅收效應、負債效應、存貨效應、波紋效應等
通貨膨脹對企業的微觀影響表現為:通貨膨脹之初,稅收效應、負債效應、存貨效應、波紋效應有可能刺激股價上漲；
E. 為什麼負債類籌資具有「節稅效應」
籌資分為兩種：債務籌資、權益籌資，簡單說債務就是借錢，權益就是股東投錢。借錢要給利息，股東投錢則希望投資回報。我國的稅法規定，企業支付的合理借款利息可以在企業所得稅前扣除，就是付了利息再計算繳納所得稅，而支付給股東的股利只能用稅後利潤。比較一下：假設籌資金額一樣、因籌資取得的息稅前利潤也一樣比如是10W元，則負債時扣除利息（假如是1W）後按30%交稅，稅交了2.7W、凈利潤是6.3W；權益籌資時沒有利息扣除直接安30%交稅，稅交了3W、利潤是7W
F. 關於負債的節稅效應
負債經營，這種借錢生錢的經營方式，現已在我國各類企業中被廣泛使用。不少企業因而不斷快速壯大，實力得到極大增強，同時，也有不少企業因為不堪重「負」，而瀕臨破產的邊緣。那麼，該怎樣正確地負債經營呢?
負債經營的關鍵：把握負債經營的「度」
如何把握負債經營的「度」，是負債經營的關鍵。如果企業能很好地把握這個「度」，那就可以最大限度的發揮負債經營的優勢，同時最大限度地減少負債經營所帶來的各種風險。
下面，仔細分析一下可以用來衡量企業負債是否適度的幾個因素：
1．財務風險
財務風險是指企業由於利用財務杠桿(即負債經營)，而使企業可能喪失償債能力，最終導致企業破產的風險，或者使得股東收益發生較大變動的風險。財務風險只發生在負債企業，就其產生的原因來看，負債風險具有兩種表現形式：(1)現金性財務風險，即在特定時日，現金流出量超過現金流入量產生的，到期不能償付債務本息的風險。(2)收支性財務風險，即企業在收不抵支情況下出現的不能償還到期債務本息的風險。企業如果一味追求獲取財務杠桿的利益，便會加大企業的負債籌資。負債增加使公司的財務風險增大，債權人因此無法按期得到利息的風險相應增大，債權人將要求公司對增加的負債提供風險溢酬，這就導致企業定期支出的利息等固定費用增加，同時企業投資者也因企業風險的增大而要求更高的報酬率，作為對可能產生風險的一種補償，便會使企業發行股票、債券和借款酬資的酬資成本大大提高。所以，企業的負債比應當保持在總資金平均成本攀升的轉折點，而不能無限度地擴張。
2．財務拮據成本
財務拮據成本是企業出現支付危機的成本，又稱破產成本。它只會發生在有負債的企業中。負債越多，所需支付的固定利息越高，就越難實現財務上的穩定，發生財務拮據的可能性就越高。如果公司破產，可能被迫以低價拍賣資產，還有法律上的支出。如果還未破產，但負債過多，則會直接影響資金的使用，使企業在原材料供應、產品出售等方面受到干擾，最終提高過度負債企業股本的要求收益率和加權平均資本成本率。研究表明，破產成本、破產概率與公司負債水平之間存在非線性關系，在負債較低時，破產概率和破產成本增長極為緩慢，當負債達到一定限度之後，破產成本與破產概率加速上升，因而增加了公司的財務拮據成本，也就是說，財務拮據成本是企業不能無限制擴大負債的重要屏障。
3．非負債節稅
現代西方學者認為折舊抵稅和投資減稅與負債融資的抵免稅有替代作用，這類因素稱之為非負債節稅。它們的存在會減少公司負債的節稅作用，影響公司負債經營的決策。與投資相關的非負債避稅所產生抵免公司稅替代效應的結論是在假定投資變數外生化條件下得出的，但將投資變數內生化之後，非負債節稅會刺激投資總量的增加，也會使公司現金流入量增加。這種效應為一種補償性的收入效應，因此，非負債節稅對公司最優負債水平的實際影響決定於替代效用和收入效用的合並效果。非負債節稅高的公司不一定要降低負債水平，要看收入效應對負債水平的影響，若收入效應效果強，仍能保持負債水平。
4．代理成本
(1)負債的代理成本。債權人由於享有固定利息收入的權利，並無參與企業經營決策的權利。所以，當貸款或債權投入企業後，企業經營者或股東就有可能改變契約規定的貨款用途進行高風險投資，從而損害了債權人的利益，使債權人承擔了契約之外的附加風險而沒有得到相應的風險報酬補償。因此，債權人需要利用各種保護性合同條款和監督貸款正確使用的措施來保護其利益免受公司股東的侵佔。但是，增加條款和監督實施會發生相應的代理成本，這些成本隨公司負債規模上升而增加。債權人一般以提高貸款利率等方式將代理成本轉移給公司，所以公司在選擇負債比例進行資本結構決策時要考慮這些負債代理成本。
(2)股權代理成本。股權代理成本是指與公司外部股權相關聯的代理成本。對於內部股權並存的公司，內部股權在公司經營決策，公司資產的使用與分配，信息的獲得等方面佔有一些便利。若內部股東利用這些便利謀取自身利益的最大化，如獲取高額津貼、豪華的辦公條件、追求個人享受，將導致公司的利潤擠佔了外部股東利益，出現內、外部股東的利益)中突，公司外部股東將不得不採取必要的措施，監督公司按照使公司全體股東利益極大化目標行事。這方面支出的費用也是一種代理成本。它隨外部股權比例的增大而增加。總代理成本是這兩類代理成本的迭加，因為這兩種代理成本與資本結構的關系正好相反，所以在不考慮稅收和財務拮據成本的情況下，對應於最小的總代理成本的資本結構是最優的。此時的負債規模較為適度。
5．其它因素
除以上幾種主要因素，公司規模、公司經營收入的易變性、公司的盈利性以及公司產品和生產的獨特性都對公司負債規模可能產生不同程度的影響。首先，公司規模的擴大可以使公司進行多樣化經營，有效地分散經營風險，破產概率較低。因此，大公司具備更高的負債能力，而小公司則傾向於使用銀行的短期借款；其次，企業的經營收入變化過大會增加企
《企業管理》
G. 發債而不增稅會減少稅收的扭曲效應，有利於刺激經濟的增長
發債是為了新的建設，隨著新的建設增長，它的債務也會消亡轉為盈利，
H. 發債為什麼有減稅效應
所得稅主要是根據利潤來計算的。而債券成本中的利息屬於費用，可以抵減利潤，利潤減少了，所得稅也就少了。
I. 國債的免稅效應
企業債券收益高於國債，但風險較大．．存在信用風險，道德風險，市場風險，經營風險等一些系統及非系統性風險．．