債券之王格羅斯

『壹』 美圓杠桿是什麼

「去杠桿化」（Deleveraging）如今正成為全球基金經理和經濟學者口中的熱門詞彙。從南至北，從華爾街到香港中環，從美聯儲主席到一線的對沖基金操盤者，嘴裡念叨的都是這個詞、以及隱藏在它背後的那個風雨飄搖的市場。
而在其中一些人眼中，「去杠桿化」已經是未來一個時代的主題詞，它是全球金融市場的重大變化，是對過去三十年世界金融發展路徑的「修正」。這股浩浩盪盪
席捲全球的「去杠桿化」風潮，究竟會給世界經濟和市場帶來哪些影響呢？在全球化背景下，內地投資者該如何應對呢？本期基金周刊予以關注。

何謂「去杠桿化」
綜合各方的說法，「去杠桿化」就是一個公司或個人減少使用金融杠桿的過程。把原先通過各種方式（或工具）「借」到的錢退還出去的潮流。
單個公司或機構「去杠桿化」並不會對市場和經濟產生多大影響。但是如果整個市場都進入這個進程，大部分機構和投資者都被迫或主動的把過去採用杠桿方法「借」的錢吐出來，那這個影響顯然不一般。
一些機構認為，如果這股風潮蔓延，那麼原先支持金融市場的大量復雜的組合、杠桿放大的投資工具會被解散。衍生品市場萎縮、相關行業受創，市場流動性因此大幅縮減，並導致經濟遭遇衰退 。
甚至有機構投資者認為，美國（即將）進入大規模去杠桿化的過程，這種影響將逐步向實體經濟擴散，導致美國陷入衰退，整個經濟調整期或許將需要十年。

「去杠桿化」會導致什麼
那麼去杠桿化將如何影響當前的資本品和資本市場呢？
美國債券之王比爾·格羅斯的最新觀點是，美國去杠桿化進程，已經導致了該國三大主要資產類別（股票、債券、房地產）價格的整體下跌。
格羅斯認為，全球金融市場目前處於去杠桿化的進程中，這將導致大多數資產的價格出現下降，包括黃金、鑽石、穀物這樣的東西。「我們經常說總有機會存在於市場的某個地方，但我要說現在不是時候。」
格羅斯表示，一旦進入去杠桿化進程，包括風險利差、流動性利差、市場波動水平、乃至期限溢酬都會上升。資產價格將因此受到沖擊。而且這個進程將不是單向的，而是互相影響、彼此加強的。比如，當投資者意識到次貸風險並解除在次級債券上的投資杠桿時，那些和這些債券有套利關系的其他債券、持有這些債券的其他投資者、以及他們持有的其他品種，都會遭受影響。這個過程可能從有「瑕疵」的債券蔓延到無瑕疵的債券，並最終影響市場的流動性，進而沖擊實體經濟。

「去杠桿化」下的抉擇
那麼面對「去杠桿化」，各路投資者的對策是什麼呢？
部分機構投資者認為，考慮到去杠桿化導致的通貨緊縮後果，在去杠桿化集中釋放的階段，應該盡量堅持「現金為王」的態度，如果要選擇股票，也要盡量選擇那些現金充裕，資產杠桿低的公司，因為，他們可能是未來兼並潮中的食人鯊。
還有投資者認為，要關注短期通縮後部分新興地區的中長期通脹可能。當然，這是較長時期的一個考慮。而目前達成共識的是，資產價格將結束浩浩盪盪的上漲波段，轉而進入下跌。

『貳』 供給側中「去杠桿」是什麼意思

在這里指利用金融手段拉動投資提升經濟的手段。

所謂杠桿，從廣義講，則是指通過負債實現以較小的資本金控制較大的資產規模，從而擴大盈利能力或購買力。古希臘著名科學家阿基米德說：給我一個支點，我就能撬動地球。經濟意義上的「杠桿」，可以通俗理解為「四兩撥千斤」，即通過借債，以較小規模的自有資金撬動。

當資本市場向好時，高杠桿模式帶來的高收益使人們忽視了高風險的存在，等到資本市場開始走下坡路時，杠桿效應的負面作用開始凸顯，風險被迅速放大。對於杠桿使用過度的企業和機構來說，資產價格的上漲可以使它們輕松獲得高額收益，而資產價格一旦下跌，虧損則會非常巨大，超過資本，從而迅速導致破產倒閉。

金融危機爆發後，高「杠桿化」的風險開始為更多人所認識，企業和機構紛紛開始考慮「去杠桿化」，通過拋售資產等方式降低負債，逐漸把借債還上。這個過程造成了大多數資產價格如股票、債券、房地產的下跌。

綜合各方的說法，「去杠桿化」就是一個公司或個人減少使用金融杠桿的過程。把原先通過各種方式（或工具）「借」到的錢退還出去的潮流。

(2)債券之王格羅斯擴展閱讀：

「去杠桿化」對當前的資本品和資本市場的影響

美國債券之王比爾·格羅斯的最新觀點是，美國去杠桿化進程，已經導致了該國三大主要資產類別（股票、債券、房地產）價格的整體下跌。

格羅斯認為，全球金融市場目前處於去杠桿化的進程中，這將導致大多數資產的價格出現下降，包括黃金、鑽石、穀物這樣的東西。「我們經常說總有機會存在於市場的某個地方，但我要說現在不是時候。」

格羅斯表示，一旦進入去杠桿化進程，包括風險利差、流動性利差、市場波動水平、乃至期限溢酬都會上升。資產價格將因此受到沖擊。 而且這個進程將不是單向的，而是互相影響、彼此加強的。

比如，當投資者意識到次貸風險並解除在次級債券上的投資杠桿時，那些和這些債券有套利關系的其他債券、持有這些債券的其他投資者、以及他們持有的其他品種，都會遭受影響。這個過程可能從有「瑕疵」的債券蔓延到無瑕疵的債券，並最終影響市場的流動性，進而沖擊實體經濟。

『叄』 8月非農數據備受熱議 看看各大投行機構怎麼說

以下是各投行對8月非農數據作出的點評：

富國銀行：美股大松一口氣。富國銀行認為，美國8月季調後非農就業人口並沒有增加20多萬，或許會讓市場大松一口氣，尤其是美國股市。鑒於過去三個月非農平均就業人數達到23萬多，本月數據也有15.1萬，還是個不錯的數據。預計美股估值將把聯儲今年加息一次納入到預期中，但如果市場開始預計聯儲將啟動一連串的加息行動，那麼美股遲早會開始恐慌，不過「15.1萬」這個數據並不足以讓美股作出如此判斷。

匯豐：8月非農報告至少應會阻止聯儲9月加息，但這也不是一錘定音的。如果聯儲想要找其他的加息理由，也是可以的，不過8月非農就業報告的存在不足以令人信服。而且，8月薪資增速很溫和 — 這是很重要的跡象。市場普遍的邏輯是：勞動力市場更趨緊，意味著薪資增速加快，推升通脹壓力，進而美聯儲應降低寬松的程度。不過這種狀況並沒有發生，因而8月非農就業報告並不能說服聯儲加息。

高盛認為，雖然新增非農就業人數低於預期，但增幅仍高於美聯儲官員通常認為足以使失業率持穩的水平。8月份就業報告被認為「剛好足以」使大多數FOMC官員們支持9月加息。9月加息概率從40%升至55%，12月加息概率從40%降至25%，今年至少加息一次的幾率為80%。

「債券之王」格羅斯：非農報告表明9月加息成為可能，美聯儲今年只可能在9月加息一次；明年非常有可能會出現金融不穩定性；FOMC已說過了儲戶將需要等待。

RSM經濟學家約瑟夫·布魯瑟拉斯（Joseph Brusuelas）：「就業人數大幅回落到了15.1萬人，其中私營部門的新增非農就業人數僅為12.6萬人，失業率則保持在4.9%不變。根據我們的估測，整體和私營部門的就業數據表明了企業聘用活動的真實發展趨勢；在商業周期目前所處的後期階段，聘用活動正在放緩。我們此前就已預測，鑒於人口統計學方面的變化以及整體生產力的顯著減速，新增就業人數將下降至每個月10萬人左右並面臨下行風險。」

加拿大皇家銀行：鑒於美聯儲官員最近發表的鷹派講話，在這種良好狀況下，8月非農報告算中等，其中並沒有什麼積極的跡象，一些關鍵的數據都很疲軟。這種報告不是聯儲在9月加息前所想要看到的數據，報告太疲軟了，應會平息市場9月加息的話題。

安聯集團分析師稱，8月非農報告讓美聯儲處於復雜境地：這份報告並沒有強勁到足夠讓聯儲在9月加息，不過足以引起激烈的政策討論，尤其是考慮到利率長期處於低位所帶來的意想不到後果和間接損害。

美國國民銀行：很明顯，8月季調後非農就業人口增幅低於預期，不過仍有15.1萬，預計聯儲會把這視為一個相對積極的跡象。前兩個月的數據總共才下修0.1萬（幾乎持平），這也是一大積極跡象。預計聯儲應會認識到，從歷史來看，8月的非農極有可能被平均上修7萬，因而剛公布的數據看起來似乎也挺好。市場應會希望在美儲加息前，看到非農就業人數增加逾20萬。聯儲仍可能在9月加息，因為整體就業趨勢依然是積極的。

太平洋投資管理公司首席投資官Mather：8月非農報告疲弱，9月不太可能加息。

巴克萊銀行經濟學家羅賓·馬丁（Rob Martin）和邁克爾·加彭（Michael Gapen）：「整體來說，今天早上表現強勁的非農就業報告（盡管就業增長的速度有所放緩）表明，就業市場仍舊保持著健康性，因此經濟活動仍保持穩固。另外，這項數據應可保持美國聯邦公開市場委員會（FOMC）大多數委員對經濟前景的信心。多數成員都將把這份報告視作與經濟活動穩固相一致的，並將認為經濟活動將繼續推動通脹朝其目標上升。我們仍維持對美聯儲將在9月份加息的預期不變。」

俄羅斯投行Renaissance認為，美聯儲9月按兵不動，雖然8月非農報告疲弱，但就業增長積極趨勢「不斷」，應會促使美聯儲在今年稍晚加息；9月加息的門檻很高；不過，想要今年都不加息門檻同樣很高。

路透社：美國8月季調後非農就業人口僅增15.1萬，遠低於預期值18.0萬；失業率也並未如市場所預期的那樣降至4.8%，而是維穩於4.9%，因受製造業和建築業雇傭人數下降拖累，這表明美國9月幾無加息的可能性；不過此前兩月非農就業人數的靚麗表現仍為聯儲12月加息留下可能性。

『肆』 國家最近提到的去杠桿化是什麼意思

"去杠桿化"是指

金融機構或金融市場減少杠桿的過程，而"杠桿"指"使用較少的本金獲取高收益"。

當資本市場向好時，高杠桿模式帶來的高收益使人們忽視了高風險的存在，等到資本市場開始走下坡路時，杠桿效應的負面作用開始凸顯，風險被迅速放大。對於杠桿使用過度的企業和機構來說，資產價格的上漲可以使它們輕松獲得高額收益，而資產價格一旦下跌，虧損則會非常巨大，超過資本，從而迅速導致破產倒閉。

金融危機爆發後，高"杠桿化"的風險開始為更多人所認識，企業和機構紛紛開始考慮"去杠桿化"，通過拋售資產等方式降低負債，逐漸把借債還上。這個過程造成了大多數資產價格如股票、債券、房地產的下跌。

綜合各方的說法，"去杠桿化"就是一個公司或個人減少使用金融杠桿的過程。把原先通過各種方式(或工具)"借"到的錢退還出去的潮流。

拓展資料：

"去杠桿化"的影響：

1、美國債券之王比爾·格羅斯的最新觀點是，美國去杠桿化進程，已經導致了該國三大主要資產類別(股票、債券、房地產)價格的整體下跌。

2、格羅斯認為，全球金融市場目前處於去杠桿化的進程中，這將導致大多數資產的價格出現下降，包括黃金、鑽石、穀物這樣的東西。"我們經常說總有機會存在於市場的某個地方，但我要說現在不是時候。"

3、格羅斯表示，一旦進入去杠桿化進程，包括風險利差、流動性利差、市場波動水平、乃至期限溢酬都會上升。資產價格將因此受到沖擊。 而且這個進程將不是單向的，而是互相影響、彼此加強的。

『伍』 債券之王:比爾·格羅斯的投資秘訣電子書下載

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http://www.guyizhou.cn/article/7003.htm

『陸』 經濟書。。投資書。一些關於投資書。。 還一些理財心得。。本人現在想投資。希望可以看看這樣的書。。有的

《笑傲股市》（威廉·歐乃爾） 《金融煉金術》（索羅斯）
《江恩華爾街45年》（江恩） 《彼得林奇的成功投資》和《戰勝華爾街》（彼得林奇）
《從100元到16億元》（巴菲特） 《聰明的投資者》（格雷厄姆）
《克羅談投資策策略》（斯坦利·克羅）
《艾略特波浪理論》（小羅伯特·魯格勞斯·普萊切特）
《股市趨勢技術分析》（羅伯特·D·愛德華） 《期貨市場技術分析》（約翰·墨菲）
《投資藝術》（查爾斯·艾里斯） 《有價證券分析》（格雷厄姆）
《投資者的未來》（傑里米·西格爾） 《投資學精要》（博迪·茲維）
《資本市場的混沌與秩序》（埃迪加·E·彼得斯） 《逆向思考的藝術》（漢弗萊·B·尼爾）
《偉大的博弈》（約翰1·斯蒂爾·戈登） 《說謊者的撲克牌》（邁克爾·劉易斯）
《安德烈·科斯托拉尼的金錢故事》（安德烈·科斯托拉尼）
《超級金錢與金錢游戲》（亞當·史密斯）
《債券之王：比爾·格羅斯的投資秘訣》（蒂莫西·米德爾頓）

『柒』 中國為何沒有債券私募

中國私募雖然也沒發展多少年，卻基本都能找到與國外這些主要流派相應的代表人物，然而，有一個流派我至今在中國也沒找到對上號的，那就是債券派私募。 在20 世紀90 年代，正值美國對沖基金的蓬勃發展期，有個經典人物出現了。這個人叫約翰·梅里韋瑟（JohnMeriwether），他在1994 年2 月創立了長期資本管理公司(Long Term Capital Management)，他還將8個所羅門公司的智囊人物帶入他的公司。 對華爾街公司熟悉的人都知道，所羅門公司是華爾街最大的債券經紀商，也是華爾街上最賺錢的公司之一。而這個梅里韋瑟同時也曾是所羅門兄弟債券套利部門的創辦人。 這群人就搬到了格林威治鎮汽船路上班，每天帶著魚竿，休閑時還可以釣魚。 梅里韋瑟公司就開創了一種新的對沖策略債券型策略。他們會在買入一隻債券的同時，再賣空一隻類似的債券，因為相信第一隻債券的現金流將更有前景。將資本市場對沖，債券往往比股票更有效。 他們還交易新發行的國債，因為新債換手率高。看重這種流動性的交易員願意為此支付比發行時間稍微久一些、換手率低一些的舊債高的溢價。但在債券的存續期內，這個溢價會消失，一個30 年期債券和一個29.5 年期債券在它們的到期日付的款必定會趨於一致。梅里韋瑟做的，就是簡單地出售被高估的新債券，買進便宜的、發行久的債券，然後耐心地等待不可避免的價格銜接。 除此之外，西方還有個稱作債券之王的高手，叫做比爾·格羅斯（Bill Gross），也是全球最大債券基金太平洋投資管理公司掌門人。他對債券研究幾乎痴迷，他通過一系列數學公式，將債券收益最大化。當美聯儲把利率調高一個百分點，一隻5 年期的債券售價會下跌4%，而一隻30年期的債券售價將下跌12%。所有，買長期債券會比較劃算。他管理的債券基金連續5 年跑贏99%的債券基金。最近一次成名之戰，是格羅斯發現房地產市場有很大問題，2005 年時，他就建議客戶購買按揭債券的CDS（信用違約掉期）保護，由此，格羅斯做空次貸債券產品的帶頭人。 然而，我發現，就朝陽永續統計的2011 年上半年的私募業績來看，503 只非結構化私募上半年的平均漲幅是-5.69%，結構化私募的平均漲幅是-4.13%，而券商中的債券型基金產品是-0.82%，上證國債指數更是正值1.80%。這也就意味著，在下跌或震盪市，債券型產品的表現，未必遜色於股票產品。更何況，債券型私募可以通過一些量化的方式，獲得更可觀的收益。 就好像2008 年名震江湖的約翰·保爾森，人家原先做的是並購套利，事實上最後讓他大有斬獲的也是債券相關衍生品。況且，美國的債券市場品種豐富。而我國債券產品的利率結構和期限結構還不夠多樣化和市場化。 這恐怕是現在債券私募沒有湧出的一個很大原因。不過，今年以來，不管是可分離債，還是國債，以及地方債市場，都涌現了新的契機。 近期我在與國內私募交流時，博弘數君投資劉宏提到，高收益債大有可為，他正在考慮創設相關產品，他從債券市場的波動中看到了機會。 或許，在這個全球經濟還沒徹底復甦，債券需求旺盛，政府正大力開拓債券品種的背景下，中國債券私募不知不覺走到了一展宏圖的台階上。

『捌』 通過看這張利率圖，債券大王如何賺到錢的

基本上可以肯定你是債券投資的門外漢，上述的圖表的收益率指的是債券到期收益率，並不是指債券的持有期收益率，這兩個是有本質性區別的。很多人就是把這兩個收益率混淆或弄不明白而不理解債券投資的一些投資理念。
很多時候債券是採用固定票面利率來進行發行的(一般來說發行進就已經確定票面利率且債券存續期內是不變的，就算是浮動利率即俗稱的浮息債也面臨同樣的問題，只是影響呈度相對於固定票面利率即俗稱的固息債要低)，而債券本身的面值也是固定的，也就是債券投資的未來現金流在不違約的前提下是可預期的。雖然是同樣的現金流，但在不同利率的情況下其未來現金流的購買力是不同的，高利率或高到期收益率會降低其未來現金流的購買力，由於債券投資的價值評估是以現金流貼現法為主，高利率或高到期收益率會導致現值降低，最終導致債券理論價值降低，簡單來說就是債券價格與市場利率或到期收益率是負相關關系。若市場利率或到期收益率上升，會導致債券市場價格下跌，這樣會造成債券持有者帳面上出現資本損失，所謂的資本損失簡單來說就是債券持有成本大於債券市場價格，相反市場利率或到期收益率下降，會出現資本利得。
由於很多時候債券投資並不一定是要持有至到期的，按你所提問的情況來說，到期收益率的下降會導致債券價格的上升，這樣存在資本利得問題，會使得在債券投資期內除了收取債券票面利率的利息還得到債券價格上升所帶來的收益。

『玖』 什麼是去杠桿去杠桿背後的原理是什麼呢

去杠桿是什麼意思？去杠桿化通俗理解

1、通俗來講去杠桿就是減少負債。

去杠桿是什麼意思？去杠桿化通俗理解

1、通俗來講去杠桿就是減少負債。

2、定義：去杠桿是指金融機構或金融市場減少杠桿的過程，而“杠桿”指“使用較少的本金獲取高收益”。這種模式在金融危機爆發前為不少企業和機構所採用，但在金融危機爆發時會帶來巨大的風險。

3、實質：其實杠桿的本質就是負債。借入資金後投入經營，可以實現以小（少量資本金）搏大（更大的總資產），因此被形象地稱為加杠桿。所以，只要有債務融資，就會有杠桿。我們國家金融體系以間接金融為主，也就是以銀行信貸為主，信貸在社會融資總量中佔比最大，所以經濟中的杠桿小不了。

(9)債券之王格羅斯擴展閱讀

1、中國經濟去杠桿化的關鍵是穩住債務，遏制個人負債率過分上升、企業債務明顯偏高和地方財政過分上漲。

2、美國債券之王比爾·格羅斯的最新觀點是，美國去杠桿化進程，已經導致了該國三大主要資產類別（股票、債券、房地產）價格的整體下跌。

3、格羅斯認為，全球金融市場目前處於去杠桿化的進程中，這將導致大多數資產的價格出現下降，包括黃金、鑽石、穀物這樣的東西。“我們經常說總有機會存在於市場的某個地方，但我要說現在不是時候。”