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永久債券久期

發布時間:2021-03-23 00:24:57

❶ 久期和債券的到期收益率是什麼關系

票面利率、到期時間、初始收益率是影響債券價格的利率敏感性的三個重要因素,它們與久期之間的關系也表現出一些規則。

1.保持其它因素不變,票面利率越低,息票債券的久期越長。
票面利率越高時,早期的現金流現值越大,占債券價格的權重越高,使時間的加權平均值越低,即久期越短。

2.保持其它因素不變,到期收益率越低,息票債券的久期越長。
到期收益率越低時,後期的現金流現值越大,在債券價格中所佔的比重也越高,時間的加權平均值越高,久期越長。

3.一般來說,在其它因素不變的情況下,到期時間越長,久期越長。
債券的到期時間越長,價格的利率敏感性越強,這與債券的到期時間越長久期越長是一致的。但是,久期並不一定總隨著到期時間的增長而增長。

❷ 債券久期如何計算

債券久期是債券投資的專業術語,反映的是債券價格相對市場利率正常的波動敏感程度,也就是債券持有到期時間。久期越長,債券對利率敏感度越高,其對應風險也越大。

債券久期計算公式有三種,分別是:

公式一:

(2)永久債券久期擴展閱讀:

債券是政府、企業、銀行等債務人為籌集資金,按照法定程序發行並向債權人承諾於指定日期還本付息的有價證券。

債券(Bonds / debenture)是一種金融契約,是政府、金融機構、工商企業等直接向社會借債籌借資金時,向投資者發行,同時承諾按一定利率支付利息並按約定條件償還本金的債權債務憑證。債券的本質是債的證明書,具有法律效力。債券購買者或投資者與發行者之間是一種債權債務關系,債券發行人即債務人,投資者(債券購買者)即債權人 。

債券是一種有價證券。由於債券的利息通常是事先確定的,所以債券是固定利息證券(定息證券)的一種。在金融市場發達的國家和地區,債券可以上市流通。在中國,比較典型的政府債券是國庫券。

❸ A 和B 是兩個永久債券,A 的息票為4% ,B 為8% 。 假設兩個債券以同樣的收益率交易,其久期關系是什麼

相同收益率可以理解為相同的貼現率,但你忽略了其他細節問題,建議你先看一下久期定理:
定理一:只有零息債券的馬考勒久期等於它們的到期時間。
定理二:直接債券的馬考勒久期小於或等於它們的到期時間。
定理三:統一公債的馬考勒久期等於(1+1/y),其中y是計算現值採用的貼現率。
定理四:在到期時間相同的條件下,息票率越高,久期越短。
定理五:在息票率不變的條件下,到期時間越久,久期一般也越長。
定理六:在其他條件不變的情況下,債券的到期收益率越低,久期越長。
很明顯這道題是適用於定理四(注意定理四和五是默認在貼現率相同的情況下來說的),永久債券說明它們的剩餘期限是相同的,且貼現率也是相同,只有息票率不同,在這種情況下,息票率越高,久期越短,由於B的息票率高於A,所以A的久期要比B大,故此是選A。

❹ 債券 久期是什麼

債券的久期

1.麥考利久期又稱為存續期,是指債券的平均到期時間,回從現值角度度量了債券現金流答的加權平均年限,即債券投資者收回其全部本金和利息的平均時間。

2.零息債券麥考利久期等於期限。

3.麥考利久期公式:Dmac=-(△P/△y)(1+y)/p。

修正的麥考利久期等於麥考利久期除以(1+y),即:

❺ 債券的久期

債券B的久期較大。
B的價格低,所以作為久期分母的P就小,所以久期大。
從直覺上考慮也是如此,兩個屬性完全相同的債券,B是折價債券,說明利率風險大,所以對利率更敏感,所以久期大。

❻ 有三個債券,期限都為3年,票面價值都為1000元,風險相當,請分別求這三個債券的久期.

我假設你說的債券B的票面利率是4%,你寫的40%是筆誤。

債券A的麥考利久期,根據定義,就是至安全的期限,是3.
債券B現在的價格=40/(1+10%)+40/(1+10%)^2+40/(1+10%)^3+1000/(1+10%)^3=850.79元
債券B的麥考利久期=[40*1/(1+10%)+40*2/(1+10%)^2+40*3/(1+10%)^3+1000*3/(1+10%)^3]/850.79=2.88

債券C現在的價格=1000元
債券B的麥考利久期=[100*1/(1+10%)+100*2/(1+10%)^2+100*3/(1+10%)^3+1000*3/(1+10%)^3]/1000=2.74

第一種還款方式的現金流為:
0 -200

1 52.7595
2 52.7595

3 52.7595
4 52.7595
5 52.7595
麥考利久期=[52.7595/(1+10%)+52.7595*2/(1+10%)^2+52.7595*3/(1+10%)^3+52.7595*4/(1+10%)^4+52.7595*5/(1+10%)^5]/200=2.81
修正久期=2.81/(1+10%)=2.55

第二種還款方式的現金流為:
0 -200
1 20
2 20
3 20
4 20
5 220
麥考利久期=[20/(1+10%)+20*2/(1+10%)^2+20*3/(1+10%)^3+20*4/(1+10%)^4+220*5/(1+10%)^5]/200=4.17
修正久期=4.17/(1+10%)=3.79
若利率上升1個百分點,則根據修正久期,還款方式1將導致債務總額下降2.55%,價值變為200*(1-2.55%)=194.9萬元,
還款方式2將導致債務總額下降3.79%,價值變為200*(1-3.79%)=192.42萬元。

❼ 債券的久期是什麼意思

債券久期就是考慮了債券產生的所有現金流的現值因素後計算的債券的實際期限,是完全收回利息和本金的加權平均年數。債券的名義期限實際上只考慮了本金的償還,而忽視了利息的支付;債券久期則對本金以外的所有可能支付的現金流都進行了考慮。

❽ 久期的債券價格

債券(bond)是發行人根據債券發行時規定的規則向債券持有人支付貨幣的一種義務。一般來說,一張債券支付一筆具體的數額,即它的面值(face value),或者是它在到期日的平價(par value)。
債券的票面因素包括以下幾個:①債券的票面價值即面值,是債券票面表明的貨幣價值,是債券發行人承諾在債券到期日償還給債券持有人的金額。②債券的到期期限,是指債券從發行之日起到償清本息之日止的時間,也是債券發行人承諾履行合同義務的全部時間。③債券的票面利率,亦即票息率,是債券年利息和票面價值得比率。實際中債券利率有多種形式,比如單利、復利、貼現利率等。④債券的發行者名稱。這是為了明確債券的債務體,也是為債權人到期時追索本息提供依據。
債券的前三個票面因素再加上實際收益率,就提供了確定債券價格的基本要素。以一個票息率固定,期間定期支付票息,最後票息和本金一起支付的固定收益債券為例,來分析它的現金流。定義c為票息率,F為票面價值,到期前有Ct=Fc,到期時則有CT=cF+F,當收益率為y時,該債券的現值可以表達為下式:
其中:
— 第t個時期的現金流
— 最後到期時的時期數
— 每次支付的時期數
—收益率
當債券的發行價格等於P時稱為平價發行,大於P時稱為溢價發行,低於P時稱為折價發行。
當債券的票面值和票息率確定以後,在不考慮信用風險、稅收風險和匯率風險等風險因素的情況下,債券的價格就和收益率密切相關。我們令 ,把 按照taylor展開式展開可表達為下面的形式:
其中, 和 分別為 關於的一階和二階導數。這個表達式為計算債券價格隨收益率的波動情況的變化提供了很好的方法。如果只是做最基本的估計,就可以只考慮前兩項,而把第三項忽略不計。這樣, 關於y的一階導數就非常重要了,而這個一階導數即為F.R.Macaulay在1938年提出的概念:久期(ration)。
這個D也稱為「Macaulay久期」,它一方面代表著債券的實際到期時間,另一方面又是債券價格對於利率變動的靈敏性度量。

❾ 債券的久期(ration)究竟是怎麼回事啊請用通俗易懂的方式解釋一下。萬分感謝!

久期(Duration),又稱為「持續期」,解釋有:

1、是一個很好的衡量債券現金流的指標;

2、考量債券時間維度的風險,回收現金流的時間加權平均;

3、衡量債券價格對基礎利率將變化敏感程度的指標;

4、以現金流現值為權重的平均到期時間。

在其券面上,一般印製了債券面額、債券利率、債券期限、債券發行人全稱、還本付息方式等各種債券票面要素。其不記名,不掛失,可上市流通。

實物債券是一般意義上的債券,很多國家通過法律或者法規對實物債券的格式予以明確規定。

(9)永久債券久期擴展閱讀:

債券優點

1、資本成本低

債券的利息可以稅前列支,具有抵稅作用;另外債券投資人比股票投資人的投資風險低,因此其要求的報酬率也較低。故公司債券的資本成本要低於普通股。

2、具有財務杠桿作用

債券的利息是固定的費用,債券持有人除獲取利息外,不能參與公司凈利潤的分配,因而具有財務杠桿作用,在息稅前利潤增加的情況下會使股東的收益以更快的速度增加。

3、所籌集資金屬於長期資金

發行債券所籌集的資金一般屬於長期資金,可供企業在1年以上的時間內使用,這為企業安排投資項目提供了有力的資金支持。

4、債券籌資的范圍廣、金額大

債券籌資的對象十分廣泛,它既可以向各類銀行或非銀行金融機構籌資,也可以向其他法人單位、個人籌資,因此籌資比較容易並可籌集較大金額的資金。

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