1. 債券資本成本計算
由於利息費用計入稅前的成本費用，可以起到抵減所得稅的作用。因此按一次還本、分版期付息的借款或券成本權的計算公式分別為：Kb=[Ib（1-T）]/B（1-Fb）；式中Kb--債券資本成本；Ib--債券年利息；T--所得稅率；B--債券籌資額（或稱債務本金）；Fb--債券籌資費用率（=籌資費用/籌資總額）。或者Kb=[Ib（1-T）]/（1-Fb）；Rb--債券利率。
2. 企業債券資金成本率的計算
公司債券資本成本來計算：
一般模自式：公司債券資本成本率=[年利息×(1-所得稅率)]/[債券籌資總額×(1-手續費率)]
【注】分子計算年利息要根據面值和票面利率計算的，分母籌資總額是根據債券發行價格計算的。
折現模式：根據「現金流入現值-現金流出現值=0」求解折現率
銀行借款資本成本
一般模式：銀行借款資本成本率=[借款額×年利率×(1-所得稅稅率)]/[借款額×(1-手續費率)]
=[年利率×(1-所得稅稅率)]/(1-手續費率)
折現模式：根據「現金流入現值-現金流出現值=0」求解折現率
融資租賃資本成本
融資租賃資本成本計算只能採用貼現模式
普通股資本成本
第一種方法——股利增長模型法
Ks=當年年股股利x(1+股利增長本)/當前等股市價X(1-籌資費率) +股利增長率
= 預計下年每股股利/當前每股市價X(1-籌資費率)+股利增長率
【提示】普通股資本成本計算採用的是貼現模式。
留存收益資本成本
與普通股資本成本計算相同，也分為股利增長模型法和資本資產定價模型法，不同點在於不考慮籌資費用。
3. 企業採用發行債券籌資方式的資金成本最高嗎
不是。
企業籌資復方式分為內部融資制和外部融資。一般說來，外部融資成本大於內部融資成本。外部籌資的主要方式是發行股票或發行債券。發行債券的成本是低於發行股票的。因為債券的利息可以抵扣（稅盾作用），即在稅前作為費用抵扣了凈利潤，故降低了資金成本。而發行股票是在稅後才支付股利的，沒有抵扣作用。所以股票融資成本大於債券融資成本。
4. 股票融資成本和債券融資成本各包括那些
國稅法關於「債券融隨著經濟的發展，融資已成為中小企業的熱門話題，很多企業熱衷於此。然而，在企業進行融資之前，先不要把目光直接對向各式各樣令人心動的融資途徑，更不要草率地做出融資決策。首先應該考慮的是，企業必須融資嗎？融資後的投資收益如何？因為融資則意味著需要成本，融資成本既有資金的利息成本，還有可能是昂貴的融資費用和不確定的風險成本。因此，只有經過深入分析，確信利用籌集的資金所預期的總收益要大於融資的總成本時，才有必要考慮如何融資。這是企業進行融資決策的首要前提。
企業融資規模要量力而行
由於企業融資需要付出成本，因此企業在籌集資金時，首先要確定企業的融資規模。籌資過多，或者可能造成資金閑置浪費，增加融資成本；或者可能導致企業負責過多，使其無法承受，償還困難，增加經營風險。而如果企業籌資不足，則又會影響企業投融資計劃及其它業務的正常開展。因此，企業在進行融資決策之初，要根據企業對資金的需要、企業自身的實際條件以及融資的難易程度和成本情況，量力而行來確定企業合理的融資規模。
在實際操作中，企業確定籌資規模一般可使用經驗法和財務分析法。
經驗這是指企業在確定融資規模時，首先要根據企業內部融資與外部融資的不同性質，優先考慮企業自有資金，然後再考慮外部融資。二者之間的差額即為應從外部融資的數額。此外，企業融資數額多少，通常要考慮企業自身規模的大小、實力強弱，以及企業處於哪一個發展階段，再結合不同融資方式的特點，來選擇適合本企業發展的融資方式。比如，對於不同規模的企業要進行融資，一般來說，已獲得較大發展、具有相當規模和實力的股份制企業，可考慮在主權市場發行股票融資；屬於高科技行業的中小企業可考慮到創業板市場發行股票融資；一些不符合上市條件的企業則可考慮銀行貸款融資。再如，對初創期的小企業，可選擇銀行融資；如果是高科技型的小企業，可考慮風險投資基金融資；如果企業已發展到相當規模時，可發行債券融資，也可考慮通過並購重組進行企業戰略融資。
財務分析法是指通過對企業財務報表的分析，判斷企業的財務狀況與經營管理狀況，從而確定合理的籌資規模。由於這種方法比較復雜，需要有較高的分析技能，因而一般在籌資決策過程中存在許多不確定性因素的情況下運用。使用該種方法確定籌資規模，一般要求企業公開財務報表，以便資金供應者能根據報表確定提供給企業的資金額，而企業本身也必須通過報表分析確定可以籌集到多少自有資金。
企業最佳融資機會選擇
所謂融資機會，是指由有利於企業融資的一系列因素所構成的有利的融資環境和時機。企業選擇融資機會的過程，就是企業尋求與企業內部條件相適應的外部環境的過程，這就有必要對企業融資所涉及到的各種可能影響因素做綜合具體分析。一般來說，要充分考慮以下幾個方面：
第一，由於企業融資機會是在某一特定時間所出現的一種客觀環境，雖然企業本身也會對融資活動產生重要影響，但與企業外部環境相比較，企業本身對整個融資環境的影響是有限的。在大多數情況下，企業實際上只能適應外部融資環境而無法左右外部環境，這就要求企業必須充分發揮主動性，積極地尋求並及時把握住各種有利時機，確保融資獲得成功。
第二，由於外部融資環境復雜多變，企業融資決策要有超前預見性，為此，企業要能夠及時掌握國內和國外利率、匯率等金融市場的各種信息，了解國內外宏觀經濟形勢、國家貨幣及財政政策以及國內外政治環境等各種外部環境因素，合理分析和預測能夠影響企業融資的各種有利和不利條件，以及可能的各種變化趨勢，以便尋求最佳融資時機，果斷決策。
第三，企業在分析融資機會時，必須要考慮具體的融資方式所具有的特點，並結合本企業自身的實際情況，適時制定出合理的融資決策。比如，企業可能在某一特定的環境下，不適合發行股票融資，卻可能適合銀行貸款融資；企業可能在某一地區不適合發行債券融資，但可能在另一地區卻相當適合。
盡可能降低企業融資成本
一般來說，在不考慮融資風險成本時，融資成本是指企業為籌措資金而支出的一切費用。它主要包括：融資過程中的組織管理費用、融資後的資金佔用費用以及融資時支付的其它費用。
企業融資成本是決定企業融資效率的決定性因素，對於中小企業選擇哪種融資方式有著重要意義。由於融資成本的計算要涉及到很多種因素，具體運用時有一定的難度。一般情況下，按照融資來源劃分的各種主要融資方式融資成本的排列順序依次為財政融資、商業融資、內部融資、銀行融資、債券融資、股票融資。
這僅是不同融資方式融資成本的大致順序，具體分析時還要根據具體情況而定。比如：財政融資中的財政撥款不僅沒有成本，而且有凈收益，而政策性銀行低息貸款則要有較少的利息成本。對於商業融資，如果企業在現金折扣期內使用商業信用，則沒有資金成本；如果放棄現金折扣，那麼，資金成本就會很高。再如對股票融資來說，其中發行普通股與發行優先股，融資成本也不同。
制定最佳融資期限決策
企業融資按照期限來劃分，可分為短期融資和長期融資。企業做融資期限決策，即在短期融資與長期融資兩種方式之間進行權衡時，做何種選擇，主要取決於融資的用途和融資人的風險性偏好。
從資金用途上來看，如果融資是用於企業流動資產，則根據流動資產具有周期快、易於變現、經營中所需補充數額較小及佔用時間短等特點，宜於選擇各種短期融資方式，如商業信用、短期貸款等；如果融資是用於長期投資或購置固定資產，則由於這類用途要求資金數額大、佔用時間長，因而適宜選擇各種長期融資方式，如長期貸款、企業內部積累、租賃融資、發行債券、股票等。
從風險性偏好角度來看，在融資期限決策時，可以有中庸型、激進型和穩健型三種類型。
中庸型融資的原則是，企業對波動性資產採用短期融資的方式籌資，對永久性資產則採用長期融資的方式籌資。這種融資決策的優點是，企業既可以避免因資金來源期限太短引起的還債風險，也可以減少由於過多的借入長期資金而支付的高額利息。
激進型融資的原則是，企業用長期資金來滿足部分永久性資產對資金的需求，餘下的永久性資產和全部波動性資產，都靠短期資金來融通。激進型融資的缺點是具有較大的風險性，這個風險既有舊債到期難以償還和可能借不到新債，還有利率上升、再融資成本要升高的風險。當然，高風險也可能獲得高收益，如果企業的融資環境比較寬松，或者企業正趕上利率下調的好時機，則具有更多短期融資的企業會獲得較多利率成本降低的收益。
穩健型融資的原則是，企業不但用長期資金融通永久性資產，還融通一部分甚至全部波動性資產。當企業處於經營淡季時，一部分長期資金用來滿足波動性資產的需要；在經營旺季時，波動性資產的另一部分資金需求可以用短期資金來解決。
盡可能保持企業的控制權
企業在籌措資金時，經常會發生企業控制權和所有權的部分喪失，這不僅直接影響到企業生產經營的自主性、獨立性，而且還會引起企業利潤分流，使得原有膽東的利益遭受巨大損失，甚至可能會影響到企業的近期效益與長遠發展。比如，發行債券和股票兩種融資方式相比較，增發新股將會削弱原有股東對企業的控制權，除非原股東也按相應比例購進新發股票；而債券融資則只增加企業的債務，並不影響原有股東對企業的控制權。因此，在考慮融資的代價時，只考慮成本是不夠的。當然，在某些特殊情況下，也不能味固守控制權不放。比如，對於一個急需資金的小型高科技企業，當它在面臨某一風險投資公司較低成本的巨額投入，但要求較大比例控股權，而此時企業又面臨破產的兩難選擇時，一般來說，企業還是應該從長計議，在股權方面適當做些讓步。
選擇最有利於提高企業競爭力的融資方式
企業融資通常會給企業帶來以下直接影響：首先，通過融資，壯大了企業資本實力，增強了企業的支付能力和發展後勁，從而減少了企業的競爭對手；其次，通過融資，提高了企業信譽，擴大了企業產品的市場份額；再次，通過融資，增加了企業規模和獲利能力，充分利用規模經濟優勢，從而提高企業在市場上的競爭力，加快了企業的發展。但是，企業競爭力的提高程度，根據企業融資方式、融資收益的不同而有很大差異。比如，股票融資，通常初次發行普通股並上市流通，不僅會給企業帶來巨大的資金融通，還會大大提高企業的知名度和商譽，使企業的競爭力獲得極大提高。因此，進行融資決策時，企業要選擇最有利於提高競予力的融資方式。
尋求最佳資本結構
中小企業融資時，必須要高度重視融資風險的控制，盡可能選擇風險較小的融資方式。企業高額負債，必然要承受償還的高風險。在企業融資過程中，選擇不同的融資方式和融資條件，企業所承受的風險大不一樣。比如，企業採用變動利率計息的方式貸款融資時，如果市場利率上升，則企業需要支付的利息額增大，這時企業需要承受市場利率風險。因此，企業融資時應認真分析市場利率的變化，如果目前市場利率較高，而預測市場利率將呈下降走勢，這時企業貸款適宜按浮動利率計息；如果預測市場利率將呈上升趨勢，則適宜按固定利率計息，這樣既可減少融資風險，又可降低融資成本。對各種不同的融資方式，企業承擔的還本付息風險從小到大的順序一般為：股票融資、財政融資、商業融資、債券融資、銀行融資。
企業為了減少融資風險，通常可以採取各種融資方式的合理組合，即制定一個相對更能規避風險的融資組合策略，同時還要注意不同融資方式之間的轉換能力。比如，對於短期融資來說，其期限短、風險大，但其轉換能力強；而對於長期融資來說，其風險較小，但與其它融資方式間的轉換能力卻較弱。
企業在籌措資金時，常常會面臨財務上的提高收益與降低風險之間的兩難選擇。那麼，通常該如何進行選擇呢？財務杠桿和財務風險是企業在籌措資金時通常要考慮的兩個重要問題，而且企業常常會在利用財務杠桿作用與避免財務風險之間處於一種兩難處境；企業既要盡力加大債務資本在企業資本總額中的比重，以充分享受財務杠桿利益，又要避免由於債務資本在企業資本總額中所佔比重過大而給企業帶來相應的財務風險。在進行融資決策與資本結構決策時，一般要遵循的原則是：只有當預期普通股利潤增加的幅度將超過財務風險增加的幅度時，借債才是有利的。財務風險不僅會影響普通股的利潤，還會影響到普通股的價格，一般來說，股票的財務風險越大、它在公開市場上的吸引力就越小，其市場價格就越低。
因此，企業在進行融資決策時，應當在控制融資風險與謀求最大收益之間尋求一種均衡，即尋求企業的最佳資本結構。
尋求最佳資本結構的具體決策程序是：首先，當一家企業為籌措一筆資金面臨幾種融資方案時，企業可以分別計算出各個融資方案的加權平均資本成本率，然後選擇其中加權平均資本成本率最低的一種。其次，被選中的加權平均資本成本率最低的那種融資方案只是諸種方案中最佳的，並不意味著它已經形成了最佳資本結構，這時，企業要觀察投資者對貸出款項的要求、股票市場的價格波動等情況，根據財務判斷分析資本結構的合理性，同時企業財務人員可利用一些財務分析方法對資本結構通行更詳盡的分析。最後，根據分析結果，在企業進一步的融資決策中改進其資本結構。
5. 債權融資和股權融資兩種方式中，哪個融資資金成本更高為什麼
一般來講，股權融資的成本高於債權融資，但在實踐操作中，受投融資目的、公司控制權問題和各種不確定因素影響，也不能必然的說哪種融資方式成本更高。
理論上說，股權融資成本更高：
1、真正的股權融資（」明股實債「除外）往往時間較長，投資方更看重企業的成長和長期的收益，往往簽有對賭協議，光時間成本就比債權高了；
2、從稅務角度講：投資方的回報：股利從稅後利潤中支付，不具備抵稅作用，而債務性資金的利息費用在稅前列支，一般可以抵扣。當然作為股權融資，股利是要結合公司的經營狀況決定的，公司並非一定要支付股利。而債權融資是無論公司經營狀況，都要按照約定還本付息的。
3、股權融資的方式和程序比起債權融資要復雜一些，看是根據股權轉讓進入還是增資進入，不同的情形稅務、財務成本都不一樣。
四川君合律師事務所 劉律師
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6. 既然債券籌資成本較低，為什麼債券融資可能使企業總資本成本增大
一方面債務籌資的增加會讓債權人承擔更高的信用風險，所以債權人會提高利率導致資本成本增加。另一方面有負債的企業的權益資本成本會隨著財務杠桿的提高而增加。
7. 債券資金成本一般包括的內容有( )。
A,B,C,D
答案解析：[考核要點]
第六章第六節，主要考核債券負債融資資金成本的構成。
[解題思路]
掌握負債融資資金成本的構成。資金成本=資金佔用成本+籌資費用。債券籌資佔用成本有債券利息。籌資費用包括：公證費、律師費、資信評估費、證券印刷費、發行手續費、擔保費等。
8. 公司發行債券後.什麼是債券的資金成本率和綜合資金成本,怎樣計算
一、資金成本率指的是因為使用資金而付出的成本與籌資額的比率。
債券資金成本率＝（債券面值×票面利率）×（1－所得稅率）/[債券的發行價格×（1－債券籌資費率）]
二、綜合資金成本，是指企業所籌集資金的平均成本，它反映企業資金成本總體水平的高低。綜合資金成本又可分為已籌資金的加權平均資金成本和新增資金的邊際資金成本兩種表現形式。
1、加權平均資金成本
加權平均資金成本，是指分別以各種資金成本為基礎，以各種資金佔全部資金的比重為權數計算出來的綜合資金成本。它是綜合反映資金成本總體水平的一項重要指標。綜合資金成本是由個別資金成本和各種長期資金比例這兩個因素所決定的。加權平均資金成本計算公式為：
加權平均資金成本=∑（某種資金占總資金的比重×該種資金的成本）
個別資金佔全部資金的比重通常是按賬面價值確定，也可以按市場價值或目標價值確定，分別稱為市場價值權數、目標價值權數。市場價值權數是指債券、股票以市場價格確定權數；目標價值權數是指債券、股票以未來預計的目標市場價值確定權數。
2、邊際資金成本
邊際資金成本，是指資金每增加一個單位而增加的成本。邊際資金成本採用加權平均法計算，其權數為市場價值權數，而不應使用賬面價值權數。當企業擬籌資進行某項目投資時，應以邊際資金成本作為評價該投資項目可行性的經濟指標。
計算確定邊際資金成本可按如下步驟進行：（1）確定公司最優資本結構。（2）確定各種籌資方式的資金成本。（3）計算籌資總額分界點。籌資總額分界點是某種籌資方式的成本分界點與目標資本結構中該種籌資方式所佔比重的比值，反映了在保持某資金成本的條件下，可以籌集到的資金總限度。一旦籌資額超過籌資分界點，即使維持現有的資本結構，其資金成本也會增加。（4）計算邊際資金成本。根據計算出的分界點，可得出若干組新的籌資范圍，對各籌資范圍分別計算加權平均資金成本，即可得到各種籌資范圍的邊際資金成本。