可交換債券換股條件

『壹』 申請發行可交換公司債券的公司應具備哪些條件

申請發行可交換公司債券，應當符合下列規定：

(一)申請人應當是符合《公司法》、《證券法》規定的有限責任公司或者股份有限公司；

(二)公司組織機構健全，運行良好，內部控制制度不存在重大缺陷；

(三)公司最近一期末的凈資產額不少於人民幣三億元；

(四)公司最近三個會計年度實現的年均可分配利潤不少於公司債券一年的利息；

(五)本次發行債券的金額不超過預備用於交換的股票按募集說明書公告日前二十個交易日均價計算的市值的百分之七十，且應當用預備交換的股票為本次發行的公司債券設定質押擔保；

(六)經資信評級機構評級，債券信用級別良好；

(七)不存在《公司債券發行試點辦法》第八條規定的不得發行公司債券的情形。

三、預備用於交換的上市公司股票應當符合下列規定：

(一)該上市公司最近一期末的凈資產不低於人民幣十五億元，或者最近三個會計年度加權平均凈資產收益率平均不低於百分之六。扣除非經常性損益後的凈利潤與扣除前的凈利潤相比，以低者作為加權平均凈資產收益率的計算依據；

(二)用於交換的股票在約定的換股期間應當為無限售條件股份，且股東在約定的換股期間轉讓該部分股票不違反其對上市公司或者其他股東的承諾。

四、可交換公司債券的期限最短為一年，最長為六年，面值每張人民幣一百元，發行價格由上市公司股東和保薦人通過市場詢價確定。

募集說明書可以約定贖回條款，規定上市公司股東可以按事先約定的條件和價格贖回尚未換股的可交換公司債券。

募集說明書可以約定回售條款，規定債券持有人可以按事先約定的條件和價格將所持債券回售給上市公司股東。

五、可交換公司債券自發行結束之日起十二個月後方可交換為預備交換的股票，債券持有人對交換股票或者不交換股票有選擇權。

公司債券交換為每股股份的價格應當不低於募集說明書公告日前三十個交易日上市公司股票交易價格平均值的百分之九十。募集說明書應當事先約定交換價格及其調整原則。

六、可交換公司債券的發行程序，按照《公司債券發行試點辦法》第三章的規定辦理。

債券受託管理和債券持有人權益保護事項，按照《公司債券發行試點辦法》第四章的規定辦理。

可交換公司債券的信用評級事項，按照《公司債券發行試點辦法》第十條的規定辦理。

除用預備交換的股票設定質押擔保外，發行人為本次發行的公司債券另行提供擔保的，按照《公司債券發行試點辦法》第十一條的規定辦理。

七、在可交換公司債券發行前，公司債券受託管理人應當就預備用於交換的股票與上市公司股東簽訂股票質押合同，並向證券登記結算機構辦理股票質押登記，取得股票質押權權利證明文件。所質押股票及其孳息用於債券持有人按照約定條件交換股份和對債券提供質押擔保。當債券持有人部分或者全部未選擇換股且上市公司股東到期未能清償債務時，所質押股票轉讓所得的價款及其孳息優先用於清償對債券持有人的負債。

八、申請發行可交換公司債券，應當按照本規定的要求編制申請文件，按照《證券法》的規定持續公開信息。編制募集說明書除應參照《公開發行證券的公司信息披露內容與格式准則第23號——公開發行公司債券募集說明書》外，還應參照上市公司發行可轉換公司債券募集說明書摘要的有關要求披露上市公司的重要信息。

九、擁有上市公司控制權的股東發行可交換公司債券的，應當合理確定發行方案，不得通過本次發行直接將控制權轉讓給他人。持有可交換公司債券的投資者因行使換股權利增持上市公司股份的，或者因持有可交換公司債券的投資者行使換股權利導致擁有上市公司控制權的股東發生變化的，相關股東應當履行《上市公司收購管理辦法》規定的義務。

十、可交換公司債券的上市交易、登記結算等事項，按照證券交易所和證券登記結算機構的有關規定辦理。

十一、本規定未盡事項，按照中國證監會的其他有關規定辦理。

十二、本規定自發布之日起實施。

『貳』 可交換債 與 可轉換債券 有什麼關系

可交換公司債券（Exchangeable Bonds，簡稱為 EB）是成熟市場存在已久的固定收益類證券品種，它賦予債券投內資人在一定期限內有權容按照事先約定的條件將債券轉換成發行人所持有的其它公司的股票。

可交換債券相比於可轉換公司債券，有其相同之處，其要素與可轉換債券(convertible bonds)類似，也包括票面利率、期限、換股價格和換股比率、換股期等；對投資者來說，與持有標的上市公司的可轉換債券相同，投資價值與上市公司業績相關，且在約定期限內可以以約定的價格交換為標的股票。

不同之處一是發債主體和償債主體不同，前者是上市公司的股東，後者是上市公司本身；二是所換股份的來源不同，前者是發行人持有的其他公司的股份，後者是發行人本身未來發行的新股。再者可轉換債券轉股會使發行人的總股本擴大，攤薄每股收益；可交換公司債券換股不會導致標的公司的總股本發生變化，也無攤薄收益的影響。

『叄』 什麼是可交換債券

你好，所謂可交換債券（Exchangeable Bonds），是指上市公司股東將其持有的股票抵押給託管機構（或登記結算公司）之後發行的公司債券，該債券的持有人在將來的某個時期內，能夠按照約定的條件以持有的公司債券交換獲取股東發債時抵押的上市公司股權。可交換公司債券是指上市公司的股東依法發行、在一定期限內依據約定的條件可以交換成該股東所持有的上市公司股份的公司債券。

可交換債券與可轉換債券類似，都是投資者持有債券，都可以根據市場情況決定是否換為股票。可轉債轉換而來的股票是原上市公司沒有發行的，而可交債交換來的，則是上市公司已經發行且持有，並且託管於託管機構的股票。

可交換債券一般發生在母公司和控股的上市子公司之間，即母公司發行可轉換債券，在轉換期間，轉換為上市的子公司股票。母公司發行債券前，需要將其持有上市子公司股票到指定機構凍結，作為可交換債券的抵押品。可交換債券的條款設計與可轉債券非常相似，發行要素通常也有：票面價格、利率、換股比例、發行期限、可回售條款、可贖回條款等。

可轉換債券和可交換債券本質上沒有區別，都是債券嵌入了看漲期權、修正轉股期權、贖回期權、回售期權後形成的復雜衍生產品，可交換債券發行徵求意見稿也指出可交換債券主要條款參照可轉債發行條款執行，其中對修正條款、贖回條款、回售條款等設計和可轉債相應條塊設計沒有實質性區別。

在歐洲國家，可交換債券被廣泛應用於普通融資、減持股權套利以及並購的資本項目中，其形式也在不斷創新中，發行人在國內和國外發行可交換債券，標的股票也可以是國內或者國外的發行人所持股權。大股東減持公司股票多用可交換債券這種方式，避免有關股票因大量拋售而股價受到太大的沖擊；而很多企業為了提高透明度和向其他方向發展，都會發行此類債券以解除公司之間互相控制的情況。

在中國香港，和記黃埔就曾兩度發行可交換債券以減持沃達豐(Vodafone)，而這兩度減持都平穩完成。

在美國，可交換債券發展很迅速，在1980年它還只佔與權益相聯的債券6％的比重，但是到1998年，它已經佔到了50％的份額。

本信息不構成任何投資建議，投資者不應以該等信息取代其獨立判斷或僅根據該等信息作出決策，如自行操作，請注意倉位控制和風險控制。

『肆』 可交換債券與可轉換債券有什麼區別

你好，可轉債和可交換債的相同點
1、 面值相同。都是每張人民幣一百元。
2、 期限相同。都是最低一年，最長不超過六年。
3、 發行利率較低。發行利率一般都會大幅低於普通公司債券的利率或者同期銀行信譽利率。
4、 都規定了轉換期和轉換比率。
5、 都可約定贖回和回售條款。即當轉換(股)價高於會低於標的股票一定幅度後，公司可以贖回，投資者可以回售債券。而可交換債券在實際操作是否約定，還要看以後的具體募集發行條款，以往發行的可轉換債券都約定了這兩個條款。
可轉債和可交換債的不同點
1、 發債主體和償債主體不同。可交換債券是上市公司的股東;可轉換債券是上市公司本身。
2、 發債目的不同。發行可交換債券的目的具有特殊性，通常並不為具體的投資項目，其發債目的包括股權結構調整、投資退出、市值管理、資產流動性管理等;發行可轉債用於特定的投資項目。
3、 所換股份的來源不同。可交換債券是發行人持有的其他公司的股份，可轉換債券是發行人本身未來發行的新股。
4、 對公司股本的影響不同。可轉換債券轉股會使發行人的總股本擴大，攤薄每股收益;可交換債券換股不會導致標的公司的總股本發生變化，也無攤薄收益的影響。
5、 抵押擔保方式不同。上市公司大股東發行可交換債券要以所持有的用於交換的上市的股票做質押品，除此之外，發行人還可另行為可交換債券提供擔保;發行可轉換公司債券，要由第三方提供擔保，但最近一期末經審計的凈資產不低於人民幣十五億元的公司除外。
6、 轉股價的確定方式不同。可交換債券交換為每股股份的價格應當不低於募集說明書公告日前三十個交易日上市公司股票交易價格平均值的百分之九十;可轉換債券轉股價格應不低於募集說明書公告日前二十個交易日該公司股票交易均價和前一交易日的均價。
7、 轉換為股票的期限不同。可交換公司債券自發行結束之日起十二個月後方可交換為預備交換的股票，現在還沒有明確是歐式還是百慕大式換股;可轉換公司債券自發行結束之日起六個月後即可轉換為公司股票，現實中，可轉換債券是百慕大式轉股，即發行六個月後的任何一個交易日即可轉股。
8、 轉股價的向下修正方式不同。可交換債券沒有可以向下修正轉換價格的規定;可轉換債券可以在滿足一定條件時，向下修正轉股價。
風險揭示：本信息不構成任何投資建議，投資者不應以該等信息取代其獨立判斷或僅根據該等信息作出決策，不構成任何買賣操作，不保證任何收益。如自行操作，請注意倉位控制和風險控制。

『伍』 可交換私募債券進入換股期對股價有什麼影響

可交換債券全稱為「可交換公司股票的債券」，是指上市公司股份的持有者內通過抵押其持有的股票給託管容機構進而發行的公司債券，該債券的持有人在將來的某個時期內，能按照債券發行時約定的條件用持有的債券換取發債人抵押的上市公司股權。可交換債券是一種內嵌期權的金融衍生品。
可交換私募債的引入，旨在增加中小企業私募債的流動性，是為解決中小企業融資難問題的創新品種，使用非公開發行形式。交易所與政府沒有任何背書，只能通過內部增信和外部增信。外部增信即為第三方擔保。「但目前第三方增信公司信譽度良莠不齊，且增信費用將抬高發行人的融資成本。綜述來講，對股價影響不大。在中國炒股搞清楚政策和資金動向就可！

『陸』 可交換債券和可轉換債券的區別

1、發債和償債的主體不同。

可交換債券通常是上市公司的股東，可轉換債券是上市公司本回身；

2、依據法答規不同。

可交換債券是《公司債券發行試點辦法》，可轉換債券是《上市公司證券發行管理辦法》，前者側重債券融資，後者側重股權融資；

3、發行目的不同。

可交換債券包括投資退出、市值管理、資產流動管理，不一定用於投資項目。可轉換債券一般是用於投資項目；

4、所轉換股份來源不同。

可交換債券是發行人持有的其他公司的股份，可轉換債券是發行人未來發行的股份；

5、股權稀釋效應不同。

可交換債券換股不會導致總股本的變化，可轉換公司債券會使發行人的總股本擴大、攤薄每股收益。

『柒』 可交換債券換股會影響二級市場的股價嗎

一般來說可交換債券都是以非公開發行模式為主，導致其投資這類投資這類債內券投資者主要為機構或容大戶之類的，可交換債券換股理論上會有一定程度上會影響二級市場股價表現，因這種情況可以理解為大股東變相減持(一般可交換債券的發行者都是這股票的大股東之類的)，但關鍵是要視乎這類可交換債券換股後的原債券投資者是否有拋售股票的意願。

『捌』 債券互換的方式有哪些

替代互換替代互換是將一種債券與另一種與其極其相似的理想替代品專債券進行互換，目的屬是為了獲取暫時的價格優勢。這種價格優勢可能是由於市場上貨幣供求條件相對不平衡造成的。
市場內部價差互換
當市場上兩種債券之間存在著一定的收益差幅，而且該差幅有可能發生變化，那麼資產管理者就會進行市場內部價差互換，在賣出一種債券的同時買進另外一種債券，以期獲得較高的持有期收益率。
利率預期互換
利率預期互換是直接利用對整個市場利息率的預期變動來獲取利潤。比如說，在預期收益率整體上會提高的條件下，管理人員會用相應金額的短期債券來替換長期債券。這是因為長期債券在一定的收益率提高的幅度下，由於其存續期限較長，其價格下跌的幅度在總體上會較短期債券大。而在預期收益率整體上會降低的條件下，管理人員則會用長期債券來替換短期債券，因為長期債券在收益率降低的條件下，其價格上升幅度在總體上也較短期債券大。
純收益率互換
純收益率互換著眼於長期的收益率變動，而不願意對短時間內的未來收益率或收益率差幅作任何預測，用那些長期收益率高的債券來替換掉那些長期收益率較低的債券。