日本將購買esm債券

① 制止歐債危機的過程中,歐盟都採用了什麼方法,效果如何

探索初期歐盟與歐元區領導人日前在比利時首都布魯塞爾舉行峰會，以期解決歐洲日益加深的債務危機的努力仍在繼續。目前，歐盟內部對應對歐債危機方案仍存在分歧，尤其是德法兩國之間的歧見令市場充滿不確定性，同時加劇了傳言對市場的影響力。不過有消息稱，歐盟可能將歐洲金融穩定基金（EFSF）及歐洲穩定機制（ESM）合二為一，並從中釋放大量救助資金，以恢復市場信心。
規模4400億歐元的EFSF已用掉或承諾約1600億歐元，其中包括對希臘的貸款。預定2013年年中啟動的ESM規模達5000億歐元，將取代EFSF成為常設救助機制。據知情人士透露，對於提早在2012年年中讓常設救助機制啟動的共識已經浮現。歐盟官員預計，加速啟動ESM也可有望省下一筆錢將削減出資國額外債務385億美元，其中德國將省下115億歐元，法國86億歐元。
經濟學家和分析師指出，這種「雙重用途」的選擇是打破僵局的方法之一，這種僵局已在上周四推動了陷入困境的歐元區國家的債券市場、歐盟股票市場以及歐元匯率下跌，同時還促使歐盟宣布不得不在23日峰會以後再增開一次峰會。
另外，在歐盟領導人舉行會晤之際，歐盟外長也召開了會議。為避免未來發生危機以及各成員國更好地做到財政監管，外長們就是否並且如何修改歐盟協議進行了商議。
據德國媒體報道，德國外長韋斯特韋勒稱，這是一場必須進行的討論，是一場「艱難、耗時，但必要」的討論。很清楚的一點是：截至目前，歐盟對負債過渡國家執行懲罰性政策的程序還不夠完善。韋斯特韋勒要求，歐盟必須有直接干預負債國財政預算的權利。
盧森堡和奧地利拒絕了德國外長提出的這一要求，而其他成員國表示支持。到明年夏天，要召開一次特別會議對歐盟穩定公約進行修改，之後還必須獲得27個成員國的批准。韋斯特韋勒表示，為重新贏得歐洲人對歐洲政治領導人的信任，這一程序是必要的。他說：「這樣做不僅僅是為了獲得人們對金融市場的信心，獲得歐洲人的信任也是同等重要的大事。」
歐盟與歐元區領導人舉行峰會，力圖彌合各方在應對歐洲主權債務危機上的分歧，爭取就穩定歐洲銀行業、擴大歐洲金融穩定基金規模等問題達成共識。
「歐元債券」可行性草案出爐
[1]歐盟委員會主席巴羅佐23日在一片爭議聲中揭開了「歐元債券」的神秘面紗。這份名為「引入穩定債券可行性綠皮書」的草案尚未出爐就遭到了歐元區「龍頭」德國的強烈反對。
歐盟希望各成員國就「綠皮書」 草案進行深入討論研究。歐盟在官方文件中提到，有關歐元區聯合發行債券的討論已經持續了一段時間。歐債危機的發生，更是提高了外界對「歐元債券」的關注度。不少專家認為，發行「歐元債券」不僅有利於提高歐元區金融市場的效率及一體化程度，還有望為愈演愈烈的「歐債危機」提供解決方案。
歐盟特地解釋取名為「穩定債券」的緣由。歐盟表示，此前外界一直在使用「歐元債券」這一名稱。歐盟委員會考慮到，此種債券有助於提高歐元區的金融穩定性，所以特地在「綠皮書」草案中將其命名為「穩定債券」。
「綠皮書」草案提供了發行「穩定債券」的三種可行性方案。
第一種方案是在歐元區范圍內發行「信託網穩定債券」，17個成員國提供共同擔保。該方案最為「大膽」，效果也最佳，但需要對歐盟公約進行大范圍修改。
第二種方案是發行有限的優先「穩定債券」，「穩定債券」按一定比例取代各成員國國債，各國同時保留自主發債權。
第三種方案是用「穩定債券」取代部分成員國國債，但該債券僅能從各國政府獲得一定程度的擔保，而非歐元區共同擔保。在這個層面上，「穩定債券」有些類似於歐洲金融穩定基金(EFSF)發行的債券。該方案效果一般，但無需對歐盟公約進行修改即可操作實施。
巴羅佐指出：「穩定債券不可能立即就解決問題，也不可能取代各國正在實施的金融改革措施。但是我們需要向外界表明我們嚴肅的態度，表明我們希望在歐元區內實施強有力的管理。推出穩定債券的計劃，正好表明了我們的態度。」
巴羅佐表示：「事情很明顯，就擺在那裡。如果我們希望在歐元區內繼續使用統一的貨幣來利得財富，我們就需要更多的協調管理與監控。」
德國總理默克爾強烈反對在歐元區內發行「穩定債券」。她表示：「這絕對是個麻煩。我對歐盟委員會草案的評價就是――不合時宜。」
默克爾認為，通過債務共擔來擺脫歐洲貨幣聯盟的結構性缺陷不會取得成功。
歐盟「綠皮書」草案出爐當日，德國10年期國債拍賣遭遇「滑鐵盧」，60億歐元的國債僅成交38。89億。同時，英國、法國、德國三大歐洲股市繼續走低，23日指數跌幅均超過1%。

② 匯率升高,應怎樣穩定匯率

購債，就像今天，日本將動用外匯儲備購買ESM債券，話音剛落，便導致歐元大幅走強，而日元不就回落了嗎。當然，也不會一直回落，投資者也會低位再次買入日元，周而復始，只要不出現大幅的單邊市場，就不需要干預，讓其順其自然的符合市場機制。

③ 餐廳牆上掛什麼畫好

餐廳掛畫的內容上，要選擇其內容光明正大，顏色要明亮些的，掛這些內容的作品，可以增加人們的用餐情緒的．易從字畫網為您推薦幾幅餐廳掛畫作品，喜歡素雅一些，可以選擇掛書法作品，其內容可以選擇掛和字。可以代表家庭和和睦睦的．也可以掛墨竹，寓意著家庭節節高升，還可以掛幅小幅些的牡丹畫，可以使家庭富貴吉祥．這些內容都是很好的，可以根據您個人的喜好來選擇。

④ 麻生太郎的性格特點

麻生一來到世間便已家財萬貫。其曾祖父麻生太吉是日本著名的「煤炭王」。後來，麻生家族產業不斷壯大，發展成了跨海上運輸、銀行、電力、醫院、林業等眾多領域的大公司。其父麻生太賀吉在繼承遺產時，所交遺產稅居日本之首。因此，麻生「算得上是叼著銀勺子降生的人」。伊藤說，「他年輕的時候，就有個外號叫『築豐的少爺』。」
「在學校的時候，麻生學習成績不是很好，但他特別活躍，尤其擅長演講。他喜歡和同學們辯論，而且情緒高亢。但他有個毛病，就是很容易情緒化，用來證明自己觀點的論據常常讓人覺得很可笑。有一次，在討論歷史問題時，麻生拋出的一個觀點，引起了大家的質疑。他當場打保票說，他有鐵一般的證據。第二天，他果真帶來一個證據——竟然是一本歷史漫畫書！」
麻生對漫畫一向情有獨鍾，「據說他在讀大學時，很少看報，也不太關心時事，看得最多的就是漫畫。即使後來出國留學，他還要母親每周空郵漫畫書給他。」
直到現在，麻生依然是漫畫的擁躉。雖然身為外相，政務繁忙，但他仍然堅持每周讀20本漫畫雜志。此外，這位外相還一度成了日本漫畫《薔薇少女》的「代言人」，更得了個「薔薇麻生」的綽號——他曾被發現在候機室翻閱《薔薇少女》第一卷；他在辦公室拍的一張照片中，辦公桌上的一堆年度報告下赫然壓著一本《薔薇少女》第六卷……
2007年11月14日，「薔薇麻生（ローゼン麻生）」一詞更被收錄於日本新語辭典《現代用語的基礎知識（現代用語の基礎知識）》
有人認為，麻生因政治、歷史常識不足而時常「胡亂發言」，與他沉迷於漫畫不無關系。盡管如此，他也從不避諱自己對漫畫的嗜好，就連在國會辯論時也經常引用漫畫書的「證據」。例如，他曾引用漫畫書《美味關系》第13卷里的觀點，批評一環保組織的反捕鯨運動。此外，他還曾以外相的身份，建議日本建立「諾貝爾漫畫獎」。久而久之，有人又送給他一個外號：麻生漫畫太郎。 不拘小節、「說話沒譜」是麻生的性格特點與處事風格。並經常因「大嘴」引起周邊國家的強烈不滿。2003年，在韓國總統盧武鉉即將訪日之時，作為主管黨內政策的政調會長，麻生太郎在關鍵時刻卻發表一通不合時宜的談話。他在當年5月舉行的東京大學校慶會上發表講演說，日本不可能與相鄰的中國和韓國持有同樣的歷史觀，中韓的歷史觀是錯誤的。此外，他還對日本殖民統治朝鮮半島進行了美化，認為朝鮮人中間出現的「更名改姓」事件，是出於朝鮮人的自願，而非日本強迫。
麻生太郎右翼言論立即在朝鮮半島引起強烈不滿，韓國外交通商和駐日公使參事官紛紛要其做出道歉。迫於韓國的壓力，麻生在隨後舉行的記者會上「向韓國人民表示誠摯的道歉」。但他未撤回發言，只是辯解說：「我本想用通俗易懂的語言向學生們說明當時的情況，因用辭不當，未能准確表達我的真意。」
在擔任總務大臣期間，麻生太郎於2005年10月15日關於「單一民族」的講話又一次引發了日本國內的強烈反彈。他在當天日本九州國立博物館開館儀式上放言稱「日本是單一民族、單一語言和單一文化」。此番講話引起生活在日本北海道地區阿伊努族人的強烈不滿，旨在保存和傳承該民族文化的民間組織遞交抗議書，對麻生太郎無視阿伊族的存在感到憤怒和遺憾，對其缺乏歷史認識的言論無法容忍，要求其做出道歉。看到事態擴大，麻生急忙用書信形式辯解稱，「對於自己的講話給別人帶來誤解深表歉意，關於單一民族的講話只是相對其他國家而言日本的民族構成比較單一而已」。
安倍內閣成立不久，麻生就在國會答辯中稱台灣為「國家」，不到一分鍾又改口。2006年1月9日，在談到日美澳部長級安全保障會議延期一事時，他說：「考慮到沙龍總理病情惡化，萬一會議期間舉行葬禮就沒意思了，所以會議延期了。」2006年1月28日，在談到首相參拜時，他說：「中國越說『停止參拜』,就越不能不去」，「這就如同吸煙，越不讓吸越想吸」。。2006年12月，他因贊成討論「日本是否應該擁有核武器」問題，被在野四黨提出不信任案。2007年3月21日，在長崎的一次講演中談到約旦河西岸的開發時，他提出了日本的中東和平外交路線圖，即建立「和平與繁榮走廊」構想。他說：「日本可以做美國人做不到的事情，日本人有信用，藍眼金發恐怕不行」，「我們多虧是黃臉，而且不曾在中東盤剝過，也不曾在這里開過一槍」。 日本財務大臣麻太郎周二(1月8日)發表講話稱，日本將動用外匯儲備購買ESM債券以幫助穩定歐洲形勢，因為歐洲形勢企穩有助於日元和其他貨幣穩定。且日本將把ESM納入日本外匯儲備關鍵組合 。
一名財務省官員表示，日本最早可能今日開始邁入ESM債券。
麻生太郎還稱，就業不僅是日本央行的責任，政府希望與日本央行制定新的書面協議，但與日本央行達成的任何協議都不可能將就業作為政策目標。
他表示，希望於1月末之前起草2013年預算案，並將尊重中期財政整頓計劃。
麻生太郎還提及日本央行行長選拔方面，他認為語言技巧將是未來新日本央行行長人選的重要考量。同時，日本央行行長還需具備運行大型組織的能力和毅力。
日本財務大臣麻生太郎(Taro Aso)周五(11月15日)表示，他不會就日本股市觸及數月高點、美元/日元突破100.00關口發表評論 。
當被問及如何看待日經指數自5月以來首次突破15,000點時，麻生太郎也稱，他不會回答這類問題。
麻生太郎周四(11月14日)發表講話時稱，日本必須有應對匯市投機性波動的工具。這讓投資者猜測，暫時走強的日元可能會遭遇回調。
交易員們稱，麻生太郎的言論可能是日經指數升至數月高點以及日元下跌以及美元/日元突破100.00關口背後的推手。
日本財務大臣麻生太郎(TaroAso)周日(12月29日)在接受日本廣播協會(NHK)采訪時表示，他不排除明年需要增加額外財政預算的可能性以支持日本經濟增長。
麻生太郎表示，「我本人認為最理想的情況是我們不必如此做，但是我不能說沒有這種可能性。在我們看到7到9月數據之前，我們都不能排除這種可能性。」
麻生太郎(Taro Aso)上周六(12月21日)在政府與執政聯盟有關2014財年預算討論會後表示，日本2014財年的預算提案為95.88萬億日元。

⑤ esm收費標准

資費標准
一、以下為郵政特快專遞（EMS）收費標准，僅供參照（通常1-3天到貨）。
（1）省內：起重500克及以內（含EMS清單及包裝費2元） 10元
每續重500克或其零數（零數不足500克按500克計算） 3元
如：郵件重1042克，500克以內郵費為10元，餘542克
（1042-500=542克）郵費為6元（零數42按500克計算），
得到（10+6=16），因此該郵件總資費為16 元。
（2）省外：陝西為收寄地，寄達區分為 一區 和 二區（價格有差異）
一區：北京 天津 河北 山西 山東 河南 安徽 江蘇 寧夏 上海 湖北
浙江 甘肅 江西 湖南 四川 重慶 青海 貴州 雲南 內蒙古
二區：遼寧 吉林 黑龍江 廣東 廣西 海南 新疆 西藏 福建
起重500克及以內（含EMS清單及包裝費2元） 22元
每續重500克或其零數（零數不足500克按500克計算） 一區 6元
每續重500克或其零數（零數不足500克按500克計算） 二區 9元
如：寄往一區
郵件重1042克，500克以內郵費為22元，餘542克
（1042-500=542克）郵費為12元（零數42按500克計算），
得到（22+12=34），因此該郵件總資費為 34元。
如：寄往二區
郵件重1042克，500克以內郵費為22元，餘542克
（1042-500=542克）郵費為18元（零數42按500克計算），
得到（22+18=40），因此該郵件總資費為 40元。
二、申通快遞收費標准如下，僅供參考。（通常48小時內到貨）
不分陝西省內、省外，但個別地區收費較高於以下標准。詳情可登陸網站www.sto.cn
起重500克及以內 15元
每續重500克或其零數（零數不足500克按500克計算） 6元
三、順豐速運收費標准如下，僅供參考。（順豐承諾通常36小時內到貨，48小時內一定到貨）
詳情可登陸網站www.sf-express.com ,選擇寄達地，輸入貨物重量可以直接查到
所需郵資。
重量核算規則（只可帶一位小數）：
如 2.2千克，按2千克計算，2.3千克按2.5千克計算；
2.7千克，按2.5千克算，2.8千克按3千克計算。依此類推。
首重1千克 20元
1.1千克至50千克續重 每千克 10元
例：貨物重2.3千克，按2.5千克計算，郵資：20元+1.5（千克）×10元=35元

國內

起重資費 續重資費
起重500克及以內 續重每500克或其零數
20元 一區 二區 三區
6元 9元 15元
備註：具體分區方式，請寄件人撥打電話或到當地郵局營業窗口咨詢，客服電話11185。

國際及港、澳、台

資費 國際及港澳台特
快專遞郵件通達國家地區 *起重 500克 續重500克
或其零數 中速快件通達國家地區
文件 物品

一區 香港、澳門 90 150 30

二區 日本、韓國、蒙古、*台灣 115 180 40

三區 馬來西亞、新加坡、泰國、越南、柬埔寨 130 190 45 印度尼西亞、菲律賓

四區 澳大利亞、紐西蘭、巴布亞紐幾內亞 160 210 55 汶萊、新喀里多尼亞

五區 比利時、英國、丹麥、芬蘭、希臘、愛爾蘭、義大利、盧森堡、馬爾他、挪威、瑞士、葡萄牙、德國、瑞典 220 280 75 法國、荷蘭、西班牙、奧地利、斐濟、萬那杜

六區 美國 180 240 75 加拿大

七區 巴基斯坦、斯里蘭卡、寮國、土耳其、尼泊爾 250 325 90 印度、孟加拉、直布羅陀、緬甸

八區 巴西、古巴、蓋亞那 260 335 100 阿根廷、哥倫比亞、墨西哥、秘魯、巴拿馬、巴哈馬、巴貝多、智利、玻利維亞、哥斯大黎加、厄瓜多、多米尼加聯邦、特立尼達和多巴哥、多明尼加、薩爾瓦多、海地、格瑞那達、瓜地馬拉、宏都拉斯、牙買加、巴拉圭、烏拉圭、委內瑞拉

九區 巴林、伊拉克、烏干達、約旦、以色列、阿曼、 卡達、科威特、伊朗、馬達加斯加、敘利亞、象牙海岸、吉布地、塞內加爾、肯亞、突尼西亞、阿聯酋、 370 445 120 塞普勒斯、波札那、剛果（金）、剛果（布）、布吉納法索、查德、埃及、衣索比亞、厄利垂亞、加彭、迦納、幾內亞、馬里、葉門、摩洛哥、莫三比克、幾內亞比索、尼加拉瓜、馬爾地夫、奈及利亞、盧安達、格陵蘭島、沙烏地阿拉伯、尼日、賴比瑞亞、阿爾及利亞、黎巴嫩、甘比亞、賴索托、利比亞、馬拉維、茅利塔尼亞、模里西斯、納米比亞、塞席爾、索馬里、南非、蘇丹、蘇利南、坦尚尼亞、多哥、尚比亞、辛巴威、安哥拉、維德角、史瓦濟蘭

十區 開曼群島、白俄羅斯、捷克、哈薩克、俄羅斯、拉脫維亞 380 455 120 克羅埃西亞、愛沙尼亞、匈牙利、波蘭、羅馬尼亞、烏克蘭、湯加、阿爾巴尼亞、保加利亞、亞美尼亞、亞塞拜然、喬治亞、立陶宛、馬其頓、塞爾維亞、黑山共和國、斯洛伐克、斯洛維尼亞、塔吉克、吉爾吉斯斯坦、圖瓦魯、烏茲別克、土庫曼、摩爾多瓦、朝鮮、冰島、關島、塞班、東薩摩亞、西薩摩亞、安道爾、索羅門群島、塔希提、加那利群島、海峽群島、蒙特塞+拉特、聖多美、安圭拉、安地卡及巴布達、阿魯巴、百慕大、瓜德羅普、 馬提尼克、波多黎各、 葛摩群島、庫克群島、法屬蓋亞那、馬紹爾群島、馬約特、諾魯、 留尼汪島、英屬維爾京群島、美屬維爾京群島、庫臘索島（荷屬）、特克斯和凱科斯群島、聖巴泰勒米、聖尤斯特歇斯、聖基茨、聖露西亞、聖馬丁、聖文森特、吉里巴斯

註：以上數字單位為人民幣（元）
1單件重量不超過500克的物品類郵件可按文件類收取資費。
2本表中的一區資費指廣東、福建以外其他省份寄往香港、澳門的特快專遞郵件的資費。 福建、廣東兩省寄往香港、澳門的特快專遞郵件資費表已於2000年4月1日公布。
3寄往台灣的快件:
（1）文件類：起重500克，資費90元，續重每500克或其零數40元。
（2）物品類：起重500克，資費130元，續重每500克或其零數40元。
4中速快件的體積重量大於實際重量的必須按體積重量計收資費。體積重量按每6000立方厘米摺合1公斤計算。體積重量的計算公式為：體積重量=（長X寬X高）/6000。

⑥ 前幾天發了ESM快遞，從日本發了一個個人手機，光在青島海關，檢關就呆了三天了，什麼時間呀。

這個可以去找下清關公司，或者退回吧，退回直接辦理就行了。

⑦ 歐債的解決方法 急求

化解歐債危機的可能方案

可以從向外借債、財政緊縮、經濟增長、債券貨幣化和債務重組五個方面來思考如何化解歐債危機。這些措施都是雙刃刀，有利有弊。歐元區目前的情況也不是依靠單一方案就能解決問題，必須多管齊下，同時穩步實施。

美國也深受政府債務上限的困擾，但沒有像歐洲這樣陰魂不散，美國採取的是債券貨幣化和經濟增長的組合。美國可以協調使用貨幣政策和財政政策，美聯儲可以購買政府債券即債券貨幣化，寬松的貨幣政策導致貨幣貶值和壓低國債收益率，使政府債務蒸發一部分。保持財政支出刺激為經濟復甦創造良好的條件，最終通過經濟增長解決政府財政赤字問題。美債危機的升級是由於驢象之爭為即將到來的大選進行的政治博弈，最終的結果一定是提高債務上限，只是共和黨希望過程曲折一些，民主黨希望快點解決這個問題，提高選民信心謀求連任。美國的這種組合短期來看非常有效，但長期來看，政府財政改革的動力消弱，如果經濟不能走上復甦的道路，債務問題遲早會爆發。

隨著歐債問題的進展，歐元區也開始了救贖之路。目前應對的方案是向外借債和財政緊縮相結合。財政緊縮可以通過減少養老、失業保險支付和公務員工資等措施執行，希臘和西班牙民眾福利減少，也進行了遊行抗議。這是一種長期的也是德國一直堅持的治療方法，但短期的痛苦在所難免，緊縮使經濟持續下滑，國債收益率飆升至7%的生死線。歐洲三駕馬車已經向希臘救助兩次，向愛爾蘭救助一次，也開始西班牙銀行業注資。救助資金規模越來越大，ESM也將取代EFSF擔當穩定歐洲金融的大任。凱恩斯說過，長期我們都死了，所以還要考慮一些靈活的方案來減輕短期的痛苦，才能順利過渡到長期的財政平衡的目標。我認為可以借鑒美國的方法債券貨幣化，歐洲央行也表態將不惜一些代價保衛歐元，包括購買債務國家的國債。同時，還需要充分發揮ESM的作用，加大對債務國家的資金支持。至於發行歐元區共同債券，短期內還沒有可能。重要的一點，成員國必須從大局著想，為了歐元的穩定，避免無謂的博弈，聯合起來給市場足夠的信心。

⑧ 在國內用ESM寄手機到日本，偷偷的寄，用錫紙包住，外面在放一些物品，能過海關嗎在線等，

想得美！ 海關多半會懷疑此不明物體有鬼！更加用心檢查了！所有的物體都是要過安檢的！所以，寄不出去的

⑨ 歐債危機未來發展趨勢如何

歐債危機愈演愈烈
一個主權債務危機的幽靈在歐洲大陸徘徊
隨著希臘、愛爾蘭、葡萄牙主權債務危機的升溫，債務危機開始從歐元區外圍國家向核心國家蔓延，義大利和西班牙誰將是歐債危機下一個倒掉的「多米諾骨牌」成為議論沸點。 截至2010年底，義大利公債占國內生產總值比重達119%，遠高於《馬斯特里赫特條約》規定的60%上限，在歐盟各國中僅次於希臘的142.8%。此外，義大利經濟增長乏力，出口增長趨勢微弱，進口商品價格高漲，惡劣的經濟環境使得義大利的危機雪上加霜。 西班牙也面臨著被捲入債務危機的風險。數據顯示，西班牙2010年預算赤字占國內生產總值的比例高達9.2%。盡管西班牙政府正實施30年來規模最大的預算削減措施，同時還採取措施提高退休年齡和縮減裁員成本。但國際基金組織認為，西班牙為防止債務危機而採取的措施不夠完整，其面臨的債務風險相當巨大。 據報道，金融大鱷索羅斯將歐債危機的爆發歸咎於德國的自私及不作為。他認為德國總理默克爾堅持自行維系本國金融體制安危，才埋下了今日歐債危機的禍患。 義大利總理貝盧斯科尼則呼籲國會盡快通過緊縮方案。然而，據資料顯示，義大利2011年第一季度經濟增速為1.03%，這種緩慢的經濟增長一旦遭遇財政緊縮，就可能陷入衰退。如果義大利向外界求助，就必須進行經濟緊縮，因此可能陷入經濟衰退和公共債務上升的雙重困境。 作為歐元區第三和第四大經濟體，義大利和西班牙在歐洲經濟中的地位至關重要，一旦出現債務違約，對市場的沖擊力度遠非希臘等國可比。 鑒於義大利和西班牙龐大的外債規模，有分析認為，如果兩國陷入債務危機無法從市場融資，那麼歐盟其他國家將沒有足夠力量來援救義大利和西班牙，歐元區有可能因此分崩離析。從全球范圍來看，如果歐洲主權債務危機波及核心國家，全球市場的投資方向將會逆轉，資金撤出股市、商品市場，進入貴金屬市場等尋求避險。這將導致資產價格明顯波動，或許將引發新一輪的金融危機。 隨著義大利及西班牙國債危機逼近，歐元區第二大經濟體——法國也開始面臨債務風險。有跡象顯示，市場投資者正在做空法國主權債券，債務危機正步步緊逼。
歐債危機背後的美債蹤影
歐債危機背後摻雜的是更深層較量，那就是美國與歐洲正在展開一場貨幣主導權與債務資源的大戰。事實上，美國依然延續其金融貨幣霸權所賦予的「結構性權力」。而自從歐元誕生之日起，歐元就作為全球最有力的潛在競爭對手，全面挑戰美元霸權體系。 首先，歐元削弱了美元在國際貿易中的結算貨幣地位。對新興市場國家來說，歐元提供了一種能夠替代美元的結算貨幣選擇。由於歐元區主要出口商品品種與美國具有競爭性，歐元結算量的上升就必然導致美元結算量的下降。結算量就是定價權，美元結算量的比重下降意味著美國在國際市場上定價權的流失。 其次，歐元沖擊了美元的儲備貨幣地位。歐元誕生之後佔全球總外匯儲備量的比重不斷上升，而美元則持續下降。根據IM F的官方外匯儲備構成數據統計，從1996年到2009年，美元在國際儲備中的地位經歷了一個「倒U」型走勢，在歐元正式成立之前和成立初期，美元在國際儲備中的地位不斷上升，其佔世界儲備的比重從1995年的59%上升到了2001年底71.5%。但是，自從2001年以後，美元的比重就開始不斷下降，截至2010年已經滑落到62.1%。 然而，對美國的威脅似乎還不僅僅是這些，還有一個最大的挑戰就是美國債券與歐洲債券的資源爭奪，這個恐怕是美國最為擔憂的。在借款「依賴型」體制下，美國長期國際貿易逆差和經常賬戶逆差能夠維持，需要以美元不間斷地循環周轉運動為保證。而要保證美元不間斷地循環周轉運動，就必然要依賴其他國家的商品出口換取美元，其他國家又用換取的美元通過購買美國債券投資於美國，於是美元迴流至美國，為其債務進行融資。 令美國擔憂的是，與美國相似歐洲國家也基本是「債務依賴型國家」。根據IM F的資料庫，世界外債發行數量最多的前十個國家，包括了美國、7個歐洲國家以及亞洲的日本和澳大利亞，這10個國家對外發行的債券佔全球的83.8%，而這其中歐元區各國債券市場加總後規模佔到了全球的45%，已經超過了美國32%左右的份額，無疑這是對美國債務依賴體系的最大挑戰。 金融危機以來，美聯儲已經成為美國債務的最大買家，並且通過量化寬松政策讓債務貨幣化。危機爆發至今，美聯儲資產負債表總規模由2007年6月的8993億美元上升到2011年5月初的27231億美元，是危機前的3倍。而今美聯儲即將在6月停止6000億美元的國債購買計劃，由誰來繼續接手如此龐大的債務是最大的問題。在美國貨幣和財政雙雙承壓的情況下，只有製造一個比美國國債還爛的債券，才可能讓金融市場在壞與更壞之間選擇一個較好的。 於是，近期美國評級機構不斷調低希臘、愛爾蘭、比利時的主權信用評級，輪番對歐債危機製造動盪，大舉做空歐元，美元利用「避險屬性」和階段性強勢，使資本大量迴流美國本土，而美國成了這場危機的贏家，包括美國國債、美股及其它機構債券在內的美元資產大受追捧。盡管當前美國國債已經突破債務上限，但10年期美國國債收益率和30年期美國國債收益率創下五個月低點，美國國債受到超額認購，債務融資得以順利進行。 內外夾擊之間，歐債危機不再是歐洲五國的危機，債務危機由邊緣國家向核心國蔓延的風險正在進一步加大，等待歐洲將是新一輪的債務風暴。□張茉楠
歐債危機或將大爆發
上周末，原商務部副部長、現任中國國際交流中心秘書長魏建國說：「為了防範風險，中國不會再急於買入歐債。中國已經買了很多歐債(大約占外匯儲備的1/4左右)，如果歐元下跌，中國將出現巨額虧損。歐洲到底怎麼走，只能由其自己定，中國能做的很有限」。 這是一次微妙而明確的表態。筆者認為，這是個正確的決定，當然也是痛苦的決定——不買歐債，美債也不能多買，中國的外匯儲備買什麼？ 歐元從上周五下午開始出現破位下跌走勢，雖然當晚美國非農數據極差，遠遠低於預期，但歐元在短暫反彈後仍然下跌，這預示著歐元將向震盪市的下軌靠攏，很可能在本周跌破14000整數關。 歐債危機的本源是歐元區競爭力的持續下降。以前這種競爭力下降的趨勢僅僅表現在二三線國家，而在歐債危機被一次次進行施救之後，歐元區一線國家也出現明顯的疲態。8月歐元區核心國家的經濟數據發出了極負面的預警，包括德國8月製造業采購經理人指數終值為50.9，預期為52.0，是2009年9月以來最低。法國8月的製造業采購經理人指數更差，只有49.1。德法兩國的數據說明，歐元區最強大的兩個國家實體經濟的增長率已經近零。雖然我們不能得出德法兩國是被希臘這樣的國家拖下水的——救人的人被拖下水很正常——結論，但德法兩國已經沒有餘力救助歐元區二三線國家，則是事實。而沒有了德法兩國經濟支撐的歐元區，會發生什麼事是可以預期的，強勢歐元則是不能預期的。 歐債危機必然真實發生的第二個原因是施救方案不切實際。歐債危機的源頭是絕大多數歐元區國家都嚴重地違反財政紀律，但歐盟制定的施救方案則是讓德法兩國包括歐洲央行都嚴重地違反財政紀律——動用公共資金和儲蓄存款去購買歐元區二三線國家的國債。其結果如何，雖然不能說肉包子打狗，有去無回，起碼是向受援國家發出了錯誤的信號——可以賴在大國身上，債主身上。 從外媒報道中得知，在歐洲央行(ECB)上月決定購買義大利國債後，該國明顯地放緩了預算整固措施。義大利總理貝盧斯科尼將削減巨額公共債務的許諾完全變成了空話。德國的媒體乾脆說：就是因為歐洲央行的介入導致義大利預算措施更為混亂。由於歐洲央行開始購買義大利國債，義大利的預算措施每天都在變，該國國債收益率因歐洲央行的購債操作而有所下滑，這給義大利政府發出了可以放鬆削減赤字努力的信號。因此，購買義大利國債的決定是錯誤的。雖然犯錯誤的不僅僅是歐洲央行。歐債危機的解決方案只有一個，就是斷尾，就是放棄強勢歐元政策。當然這是極其痛苦的，痛苦程度很可能超過2008年美國次級債危機。 歐債危機必然真實發生的第三個原因是歐元區17個國家本來就是一團散沙，卻非要製造堅強如鋼的假象。歐債危機從希臘蔓延到愛爾蘭，歐元區領導人無數次聚會，每一次都向全世界發表聲明顯示歐元區的團結以及多麼的具有強大的實力。但只要會議一散，雜音立即通過媒體發出，小動作更是不斷。 歐債危機必然真實發生的第四個原因是歐元區主要國家的領導人缺乏政治敏感性和前瞻性，錯判形勢。 歐債危機怎樣解決？預計很難拖過9月，解決的方案不是繼續購買歐元區出問題國家的債券，也不是建立所謂的歐元區統一債券市場。唯一的辦法就是斷尾，將希臘開除出歐元區。但客觀地說，最好的時機已經錯過，因為比希臘大許多倍的歐元區第三號國家義大利要出事了，後面還排著西班牙、葡萄牙、愛爾蘭。要想都救，歐元區根本沒有這個實力。最後的辦法就是逼迫歐元區高負債國家變賣資產還債，但價格只能隨行就市。只有報價更低，市場才起作用，這就需要歐元下跌！ 可以肯定地說，歐債危機的最終解決是在歐元大跌之後才能評估的。如今歐元已經跌破歐洲央行死守的防線13850，最低一度跌至13386，未來還需要至少15%的跌幅。 中國怎麼辦？只能看著，不能再買，不要想補倉。外匯儲備本來就是「雞尾酒式」的，歐元是相對其他貨幣下跌，歐元跌，美元會漲，其他貨幣更會漲。可以慶幸的是，我們持有的歐元資產還不是很多，1/4的外匯儲備在貶值，另外四分之三的儲備在升值，即使歐元貶值幅度很大，我們受的損失也不會大。問題是今後不能再買歐元了，外匯儲備也不能繼續大幅度增加了。歐債危機告訴我們的教訓不僅是歐元區國家存在問題，而是全世 界幾乎所有國家的貨幣都不可靠。可靠的辦法不是無限度地擴大儲備，而是怎樣將儲備花出去。
歐債危機擴散
歐債危機正在向歐元區核心國家擴散，這次輪到法國。著名評級機構穆迪已經發出警告：將在未來3個月內考慮是否將法國國債AAA評級置於「負面觀察」。負面觀察往往是降級的前奏。 穆迪在聲明中稱，與其他歐元區主權國家一樣，法國的財政狀況有所弱化；全球金融和經濟危機沖擊法國，導致其財政指標在其他AAA國家中是最差的。 目前歐元區共有6個國家享有AAA級評級，分別是法國、德國、荷蘭、芬蘭、奧地利和盧森堡，法國負債水平最高。IMF稱，2011年法國公共債務將達到GDP的85%，在全球AAA級國家中都屬高位。10月17日，法國國債與德國國債的利差擴大到創紀錄的93.2個基點，而在今年4月利差僅有29個基點。 法國評級遭受新一輪壓力主要由其銀行系統對歐洲主權債務的巨大風險敞口，以及對其他國家加大救助力度所致。 歐盟正准備要求歐洲銀行提高核心資本金的規模和質量，政府將對未達標銀行進行注資。除了自身的負擔，身為歐元區第二大經濟體，法國也是歐盟救助資金的第二大出資國。目前歐元區正在研究如何擴大EFSF的借貸規模，防範義大利和西班牙等更大規模經濟體陷入危機，而這也將進一步增添法國的公共財政負擔。 此外，法國的經濟增長形勢也讓公共財政不容樂觀。10月18日巴魯安承認，此前對於2012年GDP將增長1.75%的預測過於樂觀。歐洲政策中心首席經濟學家法賓·祖萊格則認為，在經濟增長潛力上，法國與(陷入困境的)西班牙並無太大差異。 法國主權評級遭受壓力將讓歐元區對債務危機的應對更為困難。目前EFSF所擁有的AAA級評級是基於各出資國家的評級水平做出的，因此，穆迪在17號也表示，如果法國遭受降級，EFSF的最高評級也會受到質疑。 對此，歐洲正在努力將永久性的危機應對機制歐洲穩定機制(ESM)提前運行。ESM的最重要特點是它享有類似於IMF一樣的國際機構身份，從而不受出資方評級的影響。按照原定時間表，ESM將在2013年夏天取代EFSF開始運行，但目前歐洲希望將此提前一年，至少在2012年內實現