債券正回購限制

⑴ 什麼是債券正回購和債券逆回購

回購就是贖回的意思，國債是央行的欠債憑證，當初國家用欠債憑證借錢，後國專家要拿回欠債憑證，則需要用錢屬去贖回，故稱作回購。正回購是一方以一定規模債券作抵押融入資金，並承諾在日後再購回所抵押債券的交易行為。逆回購將為資金融出方將資金融給資金融入方，收取有價證券作為抵押，並在未來收回本息，並解除有價證券抵押的交易行為。逆回購為中國人民銀行向一級交易商購買有價證券，並約定在未來特定日期將有價證券賣回給一級交易商的交易行為，逆回購為央行向市場上投放流動性的操作，逆回購到期則為央行從市場收迴流動性的操作。簡單說就是主動借出資金，獲取債券質押的交易就稱為逆回購交易，此時投資者就是接受債券質押，借出資金的融出方。回購交易分正回購和逆回購，兩者是相對應和共存的。逆回購為央行向市場上投放流動性的操作，正回購則為央行從市場收迴流動性的操作。

⑵ 銀河證券開通債券正回購的要求

開戶基本要求：開戶時資產50萬，十筆債券交易歷史（大部分情況下都是當天做10筆正回購了事）。
債券回購指債券交易的雙方在進行債券交易的同時，以契約方式約定在將來某一日期以約定的價格，由債券的"賣方"向"買方"再次購回該筆債券的交易行為。從交易發起人的角度出發，凡是抵押出債券，借入資金的交易就稱為進行債券正回購。

⑶ 債券質押式正回購的交收規則

T日操作正回購，T+N到期，T+N下午3：00前保證資金足夠以備系統自動進行反向成交。專（N為回購天數期限按屬日歷時間計算。如到期日為非交易日，順延至下一個交易日結算）註：如果質押券對應的標准券數量有剩餘，或者到債券回購到期日，客戶可以去營業部現場辦理出庫。

⑷ 正回購的市場准入條件

專業投資者才能申請進行正回購交易。
（一）個人投資者證券賬戶凈資產不低於人民幣50萬元。機構投資者凈資產不低於人民幣100萬元，且其證券賬戶凈資產不低於人民幣50萬元。機構投資者應當提供加蓋公章的最新的年度資產負債表或者距申請成為債券市場專業投資者日期不超過三個月的月度資產負債表作為凈資產證明。
（二）個人投資者或機構投資者的相關業務人員參加債券投資基礎知識測試。測試完成後，投資者測試得分不低於80分的，證券公司方可確認其通過測試。
（三）投資者申請成為債券市場專業投資者，應具有最近3年累計10筆以上的債券交易成交記錄。1筆委託分次成交的視為1筆成交記錄。
（四）證券公司不得接受以下投資者提出的專業投資者資格申請：
1、被中國證監會採取證券市場禁入措施的投資者；
2、法律、行政法規、部門規章和本所業務規則禁止從事債券交易的投資者；
3、近三年存在嚴重違法違規或其他嚴重不良誠信記錄的投資者。

⑸ 債券正回購的開通條件

1、目前用於回購的證券包括國庫券、經中國人民銀行批准發行的金融債券、公司債券（3A級，金額5億元以上，剩餘期限5年以上）。

2、在債券回購交易過程中，證券金融家應當保證登記結算機構在回購交易至回購日期間留存的標准券數量等於代表人所擔保的債券數量。購買抵押貸款，否則按賣空債券的規定處罰。

3、在債券回購交易過程中，證券出借人必須在首次交易前將足額資金存入受委託證券管理機構的證券結算賬戶。回購期間不得使用抵押債券。

4、債券回購作為一種安全性高、收益穩定的投資方式，由於融資方必須有足夠的債券作為抵押品，已成為一些機構流動性管理的工具之一。但目前，個人不得參與債券回購交易。

(5)債券正回購限制擴展閱讀：

回購價格的確定方式：

企業在特定時間發出的以某一高出股票當前市場價格的價格水平，回購既定數量股票的要約。為了在短時間內回購數量相對較多的股票，公司可以宣布固定價格回購要約。

它的優點是賦予所有股東向公司出售其所持股票的均等機會，而且通常情況下公司享有在回購數量不足時取消回購計劃或延長要約有效期的權力。

與公開收購相比，固定價格要約回購通常被認為是更積極的信號，其原因可能是要約價格存在高出市場當前價格的溢價。但是，溢價的存在也使得固定價格回購要約的執行成本較高。

荷蘭式拍賣回購首次出現於1981年Todd造船公司的股票回購。此種方式的股票回購在回購價格確定方面給予公司更大的靈活性。

在荷蘭式拍賣的股票回購中，首先公司指定回購價格的范圍（通常較寬）和計劃回購的股票數量（可以上下限的形式表示）。

⑹ 如何才能進行債券正回購的交易

您好，做債券正回購需要開通債券合格投資者（m許可權）和質押回購（f許可權）兩項許可權，目前我公司暫停債券正回購業務。

⑺ 債券質押回購開通條件是合格投資者是嗎

所謂債券質押式回購交易，就是指正回購方 ，也就是賣出回購方或者說是資金融入方在將債券出質給逆回購方(買入返售方、資金融出方)融入資金的同時，雙方約定在將來某一指定日期，由正回購方按約定回購利率 計算的資金額向逆回購方返回資金，是一種以債券為權利質押的短期資金融通業務。那麼，個人投資者能否參與債券質押式回購呢？跟天使客小編來了解下。

根據《上交所債券市場投資者適當性管理暫行辦法》規定，個人投資者可以參與債券質押式回購的融券交易。具備下列條件的個人投資者，經申請成為專業投資者後才可參與債券質押式回購的融資交易：

1.證券賬戶凈資產不低於人民幣50萬元。

2.具備債券投資基礎知識，並通過相關測試。

3.最近3年內具有10筆以上的債券交易成交記錄。

4.與證券公司書面簽署《債券市場專業投資者風險揭示書》，作出相關承諾。

5.不存在嚴重不良誠信記錄。

債券質押式回購交易有何風險？

逆回購交易一般沒有風險，因為逆回購方直接針對的結算公司這樣的第三方。如果債券質押方到期不能按時還款，結算公司會先墊付資金，然後通過罰款和處置質押券等方式向融資方追訴。逆回購的風險就是機會成本，也就是失去了逆回購期間選擇其他更高收益品種的機會。

在正回購交易中最大的風險是欠庫和欠資。所謂欠庫就是指當債券折算率降低後，沒能及時補足債券，致使標准券可融資的資金量小於直接融入到資金量。所謂欠資就是指當質押債券到期，需要還款時，賬戶上可用資金不足以歸還融資的資金及應付的利息。當出現欠庫或欠資時，會被罰款甚至收回回購交易的權利。具體下文會有詳細的說明。

防止欠庫或欠資的方法：每周三晚上查看滬深交易所最新的標准券折算率，如果折算率降低，就要在周五前補足債券。如果賬戶沒有就要再次買入質押入庫，再次買入也只需買入要求的數量（比如100張）就行了，而沒有必要再買入1000張入庫。做融資方在到期前一定要在賬戶上存入足夠的資金，比如1日回購，則T+1日收市前賬戶上就要有足夠的資金，來源可以是新轉入的資金，可以是賣出證券或者債券出庫後賣出債券獲得的資金。對於打新回來的資金運用問題，在前面正回購操作技巧中已有敘述。

具備相關條件的個人投資者經申請成為專業投資者參與債券質押式回購的融資交易，應關注以下事項：

1.融資交易的回購標准券使用率不得超過90%。

2.融資交易的回購放大倍數不得超過5倍。

⑻ 債券交易和債券逆回購的漲跌幅及有效競價范圍

債券交易和債券逆回購無漲跌幅限制，但對有效競價范圍有規定，具體如下：
一、版滬市：
1、集合競價：
債券權：申報價格最高不高於前收盤價格的150%，並且不低於前收盤價格70%；
債券逆回購：申報無價格限制。
2、連續競價：
申報價格不高於即時揭示的最低賣出價格的110%且不低於即時揭示的最高買入價格的90%，同時不高於上述最高申報價與最低申報價平均數的130%且不低於該平均數的70%。
二、深市：
（一）上市首日
債券上市首日的開盤集合競價的有效競價范圍為發行價的上下30%；連續競價、收盤集合競價的有效競價范圍為最近成交價的上下10%；
債券逆回購上市首日的有效競價范圍設置，由深交所另行規定。
（二）非上市首日
債券非上市首日開盤集合競價的有效競價范圍為前收盤價的上下10%，連續競價、收盤集合競價的有效競價范圍為最近成交價的上下10%；
債券逆回購非上市首日開盤集合競價的有效競價范圍為前收盤價的上下100%，連續競價、收盤集合競價的有效競價范圍為最近成交價的上下100%。